[转帖]熊晓鸽：中国永远是创业者的天堂

菜子发表于 2008-4-3 14:32:18

<div class="ArticleContent" id="divArticleContent"><img alt="" src="http://www.chinavalue.net/Images/FocusPic/2008/4-1/0895bc4d-e407-4afc-8768-520359de32a8.jpg"/>   2008年，IDG全球副总裁、中国资深合伙人熊晓鸽携16亿美金而来，再度巩固IDG在国内风险投资界的领先地位，其中一支基金有了新的标志：人民币基金。据他透露，本年度IDG又将迎来集体套现一年，纳斯达克、香港市场将迎来全面开花。      中外基金“双驱动”      记者：2007年12月底，IDGVC第一个获批设立外资人民币基金，但你一直没有对外公开这支基金的操作情况，为什么对此保持高度机密？     熊晓鸽：虽然我们的人民币基金已经获得了批准，但是具体的运作还需要进一步的讨论，目前我不能透露这只基金具体的操作手段。人民币基金现在还没有解决操作模式的问题，比如人民币基金在国内融资，它的融资方是谁？可以进行怎样的组合？在项目退出时，是否依然以人民币退出？如果获益，那么怎么给股东回报？是否可以将获益部分再投入？这些问题都还没有解决，或者说还没有一个明确的操作模式。其实，现在整个风投界都在运作和研究人民币基金。等到监管部门的具体操作方案出来了，大家也就明确人民币基金该如何操作了。      记者：听说你和你的团队仅用了15分钟时间就决定了投资一个新项目，什么因素可以让IDGVC在这么短的时间做出决定？     熊晓鸽：我们所说的15分钟决定，是指我们投资团队讨论项目、达成一致的时间。决定投资后，我们还有很多细化的计划要做。其实，投资一个项目，除了看市场环境和产品技术外，最重要的就是看人与管理团队。如何选择理想的创业团队，这是风险投资最有趣也是最重要的话题。选择投资项目，与创业者交流，就像是记者采访，是听、说和看的过程。一个优秀的记者（投资人），与被采访人（创业者）交流时，首先要问出精彩的问题，并学会倾听，还要根据被采访者（创业者）的回答，及时做出分析和判断，并继续把话题引入深入和未知领域，顺便还要观察被采访人（创业者）本人及周边，以获取更多的材料。这样，一个优秀的记者（投资人）就可以收获很多，回来就可以写稿（签投资协议）了。      记者：2008年，哪些领域将是你重点考虑的投资方向？     熊晓鸽：不管什么年代，VC永远是在寻找有更好投资回报的行业。除了传统热点行业TMT外，半导体设计、消费电子、新能源、环保产业以及以内容为主的新媒体都将会是投资热点。IDG一般会选择与内容、服务相关的行业进行投资。IDG现正考虑投资一些上游核心技术层面的公司，比如消费电子行业的IC设计等。而在互联网Web2.0下，新媒体传输手段发生改变，“内容”的生产越来越重要，目前虽未形成良好的商业模式，但在将来会是一个大的趋势。     我发现近年来，中国本土创业公司逐步摆脱了欧美模式。早年成功的企业，“搜狐”仿造美国“Yahoo”的模式，“当当”就是另一个“亚马逊”，但是这些年中国企业有了更多的原创模式，比如“一茶一座”、去年上市的《征途》等等。     2008年，中国经济依然保持了强劲的增长，这里不仅有资金，还有大量的机会，这就是我经常说的“中国永远是创业者的天堂”。      吹响退出“集结号”      记者：在去年年底的短短40天之内，IDGVC上演了集体大退出的戏码，共有4家企业退出，今年有多少成熟的项目到了收获期？会不会继续有集体行动？     熊晓鸽：集体行动应该不会发生了。2008年不仅是奥运年，对于风投来说同样是收获的一年。不管是IDG还是别的风险投资，都将面临着收获果实退出的情况。也可以说，2008年将是一个分水岭，有实力和眼光的风险投资基金将保持长盛不衰。今年我们至少有10个项目退出。首先会有我们投资的公司在纳斯达克上市，3月份就会有一家，但现在还不能透露。      记者：感觉你倾向于继续在国内退出？今年是不是有这种打算？     熊晓鸽：在国内退出，我们已经尝试并取得了成功。我们投资的“远光软件”和“中通服”，都通过在深圳和香港上市实现退出。远光软件是中国电力行业财务及企业管理软件的主要供应商，中通服是中国电信旗下公司，上市首日中通服股价大涨85%，在此次投资中，IDG无疑获得了丰厚回报。     去年有一件大事让我注意到国内上市的价值，就是阿里巴巴在香港上市。我们可以想象，像腾讯这样的互联网公司，目前在香港的市盈率只有78倍左右，而如果转战内地A股市场，市盈率会达到现在的两倍以上，因为这些公司的用户和投资者都在境内，很多用户肯定会尝试着去投资腾讯这样的公司。在港股直通车开辟以后，香港股市会成为我们今后退出要关注的市场。      记者：1月16日，证监会主席尚福林明确了将在今年上半年推出创业板，你对创业板有什么期待？     熊晓鸽：这肯定是一个好事情。目前，VC的退出不再仅限于股权转让和海外上市，随着国内股权分置改革的深入，国内股市正为风险投资商建立了一个新的退出机制，在股权转让和海外上市的退出道路之外，多了一条新路。但是短期成立的话，我们还要看创业板的模式，如果可能，希望它借鉴英国AIM市场的模式。      记者：IDGVC的投资回报率是非常高的，IDG是如何做到的？在风光的投资成功背后，有多少失败的案例？     熊晓鸽：对于风险投资来说，最终的投资回报率最能说明问题, 其他都是虚的。在国外，风险投资商投10个，成功2个就不错了。IDG在中国大概投10个有5个是成功的，这已经是非常高比例的投资回报了，我们大概只有12%左右的案子是失败的。      记者：你认为这些投资项目失败的原因是什么？     熊晓鸽：风险投资商不可能完全规避掉风险。对于投得不太成功的项目，只能说非常遗憾，创业者赌了他们的青春，我们赌了我们的钱。至于失败的原因，有可能是人看错了，有可能是产品判断错了，有可能是时机不对。      记者：IDG在行业中是领头公司，很多基金盯着IDG投资或者洽谈的项目，你们如何保持竞争优势？     熊晓鸽：其实当有人问我，你们正在看什么项目的时候，我理当拒绝，因为这些都是最高机密。这两年风险投资领域涌入大量的国外资金，新的基金层出不穷。随着投资环境的改善，钱多了，项目多了，竞争也日益激烈。对于资本来说，如今好的成熟项目并不多，基金之间的激烈竞争就会抬高投资价格。现在我们最常见的一种人是求财型的，我们只要一去考察，他就对外宣称IDG给我们投了多少钱，然后去找别的投资商，其实这不是真的，这些人给IDG造成了一些“忽悠”的影响。       任何一个行业进入到价格竞争阶段，就会引起行业平均利润率的下降。现在竞争的结果是，投资的决策时间比原来短，市场调研、创业团队和产品的调研时间都比以前少了，这样投资的风险就加大了。另外在价格竞争的压力下，投资价格过高，对最后的回报率会有影响，而且投资后提供的服务未必周全。      记者：现在在市场中弥漫着这样一种说法，认为中国投资市场很热，风险投资家现在希望趁着这股热潮，早入早退，赚快钱，IDGVC是否也有这种考虑？     熊晓鸽：你说的现象确实存在，但我们不希望拔苗助长，而是耐心等待。比如投资搜房网我们等了10年，经历了起起伏伏，我们曾一度以为都做不下去了，但后来起死回生。去年澳洲电讯收购搜房网51%股份，其中我们卖出去10%股份，拿到现金大约4500万美元。通过这个项目，让我们对执着的中国投资者更尊重，更有信心了。     作为一个基金来说，它本身的寿命也就十年，正常的投资期一般是3到5年，所以我们的模型一般是一笔资金投到70%的时候，就会融下一笔资金，来保证资金的流动性。最重要的评估风险投资模式是，不是多高的回报，而是资金撤出后，我们这个项目还在继续成长，我们可以骄傲地感受到：我们创造了一个公司，为这个行业创造了一种声音。    清教点评：我们不希望拔苗助长，而是耐心等待。在中国本土成长起来的VC们正在分享对外开放的成果，而且中国公司崛起的新势力让我们不断看到产业的真相。当我们都在埋怨的时候，他们却发现了商业的力量。而目前中国新创业公司的浮躁也显示出种子的质量与势力，而如何把自己培养成那颗最饱满、最具生命力的种子，值得我们冷静思考。</div><div class="ArticleTools"><div id="divStarRating"></div></div>

lzqshr 发表于 2008-4-9 16:28:43

呵呵。

zsunking 发表于 2008-4-13 11:19:21

还行

稻花七月香 发表于 2008-4-27 13:54:16

利好消息

yyh-0121 发表于 2008-4-30 16:30:33

谢谢分享！

wei_vvv 发表于 2008-5-3 15:40:24

熊晓鸽太棒啦晓得他是在从看了赢在中国后

cqghy 发表于 2008-5-3 16:04:33

呵呵...

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