[转帖]股本回报率
<h3>什么是股本回报率？ 释义</h3><p>股本回报率（Return on Equity）是一种类似于<a href="http://www.12manage.com/methods_roi_zh.html">Return on Investment[投资回报率]</a>的会计计算方法， 用以衡量公司的盈利能力。</p><p> </p><p><img height="304" alt="Return on Equity[股本回报率]" src="http://www.12manage.com/images/picture_return_on_equity.gif" width="467" align="right" vspace="3" border="0"/>根据其计算公式，由于作为分子的净收入并不能真实反映企业绩效，所以<span style="FONT-FAMILY: Arial;">ROE</span><span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">的最终值也并不是决定企业价值或成功与否的一个可靠指标。 </span></p><p>然而，这一公式仍然出现在许多公司的年报里。</p><p> </p><h3>股本回报率夸大了经济价值 </h3><p>至少由于以下五个方面的原因，造成了故本回报率夸大了企业的经济价值：</p><ol><li><b>项目的寿命长度</b>。 项目寿命越长，经济价值被夸大的程度就越高。 </li><li><b>资本化政策</b>。 如果投资总额被分割得越小，经济价值被夸大的程度就越高。 </li><li><b>账面折旧率</b>。 账面折旧的速度如果快于直线法折旧的话，将会导致较高的股本回报率。 </li><li><b>投资支出与投资收益之间的延迟会导致</b> 如果延迟的时间越长，高估的程度则越大。 </li><li><b>新投资的增长率</b>。 快速成长的公司的股本回报率一般较低。 </li></ol><p>在各种原因中，最关键的一点是股本回报率本身是一个<b>敏感的杠杆因素</b>： 因为股本回报率的前提假设是投资回报率会大于借贷利率，所以它自身就有一种增长趋势。</p><p> </p><h3>股本回报率的计算。 公式</h3><p><span style="FONT-FAMILY: Arial;"><b>ROE</b></span><span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">= 净收入 / 股东权益</span></p><p> </p>
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