[转帖]PRVit公式
<p>股票、投资评级。 由思腾思特公司（<span style="FONT-FAMILY: Arial;">Stern Stewart</span><span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">）开发的，一项衡量绩效、风险和价值评估的投资技术解析。</span><span style="FONT-FAMILY: Arial;">PRVit</span><span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">公式。</span>
</p><h3>什么是<span style="FONT-FAMILY: Arial;">PRVit</span><span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">公式？</span> 释义</h3><p>PRVit公式是由美国思腾思特管理咨询公司（<span style="FONT-FAMILY: Arial;">Stern Stewart</span>
<span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">）开发的，用来衡量公司股权表现、投资风险和估值的一套计算方法。</span> </p><p>PRVit是一个纯粹的数量化的、以EVA[经济增值]为基础的股票评级和投资评估系统。 思腾思特以<span style="FONT-FAMILY: Arial;">Russell</span>
<span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">3000指数的所有公司为样本，对这些公司的财务数据进行跨时期的统计分析，从而得到</span><span style="FONT-FAMILY: Arial;">PRVit</span><span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">公式。</span>
<span style="FONT-FAMILY: Arial;">PRVit</span><span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">将公司的运营绩效、经营风险、价值评估放到全行业，与同行及行业的平均水平进行比较。</span> </p><p>PRVit公式包括以下三个因素：</p><ul><li><b>绩效（<span style="FONT-FAMILY: Arial;">Performance</span><span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">）</span></b>
</li><li><b>风险（<span style="FONT-FAMILY: Arial;">Risk</span><span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">）</span></b>
</li><li><b>估值（<span style="FONT-FAMILY: Arial;">Valuation</span><span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">）</span></b>
</li></ul><p>并通过计算公司风险调整后的每单位估值的绩效潜能， 从而开发出这一投资及时性的综合指数。 从公式上来看，就是 用<span style="FONT-FAMILY: Arial;">P</span><span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">值减去</span><span style="FONT-FAMILY: Arial;">R</span><span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">值，然后再除以</span><span style="FONT-FAMILY: Arial;">V</span><span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">值（参见右图）。</span> </p><p>通过对风险调整，PRVit公式有效地考虑到了公司内在的MVA[市场增值]， 从公式上我们能够看到，分母<span style="FONT-FAMILY: Arial;">V</span><span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">值是实际市场增值的代表。</span><br/><img height="304" alt="PRVit Stern Stewart" hspace="3" src="http://www.12manage.com/images/picture_stern_stewart_prvit.gif" width="474" align="right" vspace="3" border="0"/><span style="FONT-FAMILY: Arial;">PRVit</span><span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">按照相对的估值比例，对行业内的各个公司的绩效、风险和估值进行折中比较。</span> </p><p>其结果<span style="FONT-FAMILY: Arial;">PRVit</span><span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">值——从0到100——反映了公司较之</span><span style="FONT-FAMILY: Arial;">Russell</span>
<span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">3000公司的相对投资吸引力。</span>
<span style="FONT-FAMILY: Arial;">PRVit</span><span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">的值等于50时，则反映公司的绩效、风险和估值三者相对平衡，在当前市场环境下，公司内在价值与其交易指均衡。</span> 当<span style="FONT-FAMILY: Arial;">PRVit</span>
<span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">值大于50时——例如，在67到100之间——则意味着投资者能够以合理的估值价格获得高额的业绩回报，如果市场条件保持不变的话，公司股票亦会释放潜能，有较好的市场表现。</span> 当<span style="FONT-FAMILY: Arial;">PRVit</span><span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">值较低——例如，在0到33之间——则说明该公司的市场价值较其过去绩效表现过于冒进。</span> 没有充足理由的话，投资者应该避免购买此类公司的股票，因为这些公司的绩效表现注定要低于行业平均水平。 </p><h3><span style="FONT-FAMILY: Arial;">PRVit</span><span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">的计算</span> 公式</h3><p><span style="FONT-FAMILY: Arial;">PRVit</span><span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">具体含有12个指标，为了</span><span style="FONT-FAMILY: Arial;">PRVit</span><span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">值的精确，必须仔细选取、认真计算和反复测试这12个指标值，</span> 正是它们承载着公司绩效、风险和估值的重要信息。 （参见右图）</p>
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