[转帖]净现值
<p></p><p><strong>什么是净现值？ 释义</strong></p><p>投资项目的净现值就是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成本之间的差值。 它是一种传统的项目估值法，它的计算通过Discounted Cash Flow[贴现现金流]、并按照以下步骤进行。 </p><h3><span style="FONT-FAMILY: Arial;">NPV</span><span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">计算步骤</span></h3><ol><li>计算投资预期产生的Free Cash Flow[自由现金流]。 </li><li>减去折扣（去除资金的时间、风险影响）。 </li></ol><p>这个中间值称为： <b>现值（<span style="FONT-FAMILY: Arial;">Present Value</span><span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">）</span></b>。</p><ol><li value="3">减去初始投资成本。 </li></ol><p>这个终值即为： <b>净现值（<span style="FONT-FAMILY: Arial;">NPV</span><span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">）</span></b>。 </p><p>因此，<span style="FONT-FAMILY: Arial;">NPV</span><span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">所表示的就是一项投资所能创造的价值，</span> 并且将未来现金流回溯到当前时间点上，取其折现值。 </p><p>如果<span style="FONT-FAMILY: Arial;">NPV</span><span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">值为正数，说明项目可行。</span> </p><h3><span style="FONT-FAMILY: Arial;">NPV</span><span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">的局限</span></h3><ul><li>尽管在投资决策过程中<span style="FONT-FAMILY: Arial;">NPV</span><span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">被广泛使用，它的一个主要缺点是它不考虑项目执行后的弹性和不确定性。</span> 详尽信息，请参阅Real Options[实物期权]。 </li><li>对于无形收益的测量，<span style="FONT-FAMILY: Arial;">NPV</span><span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">无能为力。</span> 这一不足严重削弱了<span style="FONT-FAMILY: Arial;">NPV</span><span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">在战略项目决策时的效用。</span> 详尽信息，请参阅IC Rating[智慧资本评级]。 </li></ul><p class="S">参考书： S. David Young， Stephen F.O'Byrne - EVA and Value-Based Management: A Practical Guide. -<img height="10" src="http://www.12manage.com/images/amazon-search.gif" width="33" border="0" alt=""/></p><p class="S">参考书： Aswath Damodaran - Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the. -<img height="10" src="http://www.12manage.com/images/amazon-search.gif" width="33" border="0" alt=""/></p><p class="S">参考书： James R. Hitchner - Financial Valuation: Applications and Models -<img height="10" src="http://www.12manage.com/images/amazon-search.gif" width="33" border="0" alt=""/></p><p> </p><script language="JavaScript"></script> <p>怎么不加上计算公式呢，不过净现值有很多的局限性！</p><p>其中之一就是未来收益的不确定行，净现值法太过理想化。</p>
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