[转帖]股本成本
什么是股本成本？ 释义<p>股本成本（Cost of Equity）是金融术语，用以表明一个公司对于普通股东的<b>权益</b>和<b>投资风险</b>所给予的补偿，亦即公司权益方要求的最低年度Rate of Return[收益率]。 股东所承担的风险既包括市场风险，也包括企所独具的风险。 因此，股本成本因公司而异。 </p><p> </p><p>股权成本还能够反映股东投资的机会成本。 股东收到的两项典型补偿为：</p><ul><li><b>股息（<span style="FONT-FAMILY: Arial;">Dividend</span><span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">）</span></b><br/> </li><li><b>资本收益</b>（<span style="FONT-FAMILY: Arial;">Capital Gains</span><span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">） ，根据股价涨跌而变。</span><br/> </li></ul><p>由于，此收益为<b>预期的</b>未来回报，而非历史回报。 所以，只能用<b>预期的</b>年度股息来表示。 由此，股本成本等于股票当前市价加上未来全部股息的贴现值。<br/> </p><p>股本成本是任何公司的Cost of Capital[资本成本]的一部分<span style="FONT-FAMILY: 1;">。</span> 公司资本成本的另一个主要来源是债务（公司债券），其相应计算值为债务成本（Cost of Debt）。 参见WACC[加权平均资本成本]。</p><p> </p><h3>股本成本的计算。 公式</h3><p>股本成本传统上采用股息资本模型来计算，具体算法为：<b>下一年度的每股股息</b>除以<b>股票当时市场价值</b>，再加上<b>股息增长率</b>。（参见右图） 另一计算方法是，用无风险利率（稳定国家的政府债券利率）加上股票平均收益率与无风险利率之差乘以公司的贝塔系数。（参见右图） </p><p> </p><h3>股本成本的运用。 案例</h3><p>假设根据<span style="FONT-FAMILY: Arial;">ABC</span><span style="FONT-FAMILY: ËÎÌå;">银行的风险特征，某投资者对其提出了9%的投资回报率。</span> 其股价当前市值为
页:
[1]