[转帖]资本成本
<h3>什么是资本成本？ 释义</h3><p align="left"><b>资本成本（ Cost of Capital）就</b>是用一个百分率来表示公司资本预算计划要求的最低回报率。</p><p align="left"> </p><p align="left">公司资本一般有以下三个来源： </p><ol><li><p align="left">发行股票（优先股与权益股）。</p></li><li><p align="left">发行债券（银行贷款）。</p></li><li><p align="left">原先收益再投资（内部融资）。 </p></li></ol><p align="left">资本成本的意义在于，任何一个公司必须确保其投资产生收益，其值至少等价于公司的资本成本。 但更应该大于资本成本。</p><p align="left"> </p><h3>资本成本的计算。 公式</h3><p align="left"><b>资本成本</b>是以下三项的加权总和：</p><ol><li><p align="left"><b>债务成本（Cost of Debt）</b></p></li><li><p align="left"><b>优先股成本（ Cost of Preferred Stock ）</b></p></li><li><p align="left"><b>股本成本（Cost of Equity）</b></p></li></ol><p align="left">要得到资本成本，必须先计算这三项。 </p><p align="left"> </p><p align="left"><b>债务成本</b>的计算方法是：利息支出 乘以（1-税率），再除以为偿付余额。 注意分母上必须包含所有的债务交易费用，如债务获取费用、贴水等。</p><p align="left"> </p><p align="left">优先股成本的计算方法较为简单，只需用利息支出除以优先股总额。</p><p align="left"> </p><p align="left" style="TEXT-ALIGN: center;"><img height="303" alt="债务优先股演算的演算+费用的费用" hspace="3" src="http://www.12manage.com/images/picture_cost_of_debt_preferred_stock.gif" width="447" vspace="3" border="0"/></p><p align="left"> </p><p align="left">股本成本的计算公式如下，详细讲解参见Cost of Equity[股本成本]。 </p><p align="left"> </p><p align="left" style="TEXT-ALIGN: center;"><img height="303" alt="演算Cost of Equity[股本成本]，公式" hspace="3" src="http://www.12manage.com/images/picture_cost_of_equity.gif" width="448" vspace="3"/></p><p align="left"> </p><p align="left">在得到以上三个结果之后，进行加权平均计算便可得到资本成本， </p><p align="left"> </p><p align="left">具体公式参见下图。</p><p align="left"> </p><p align="left" style="TEXT-ALIGN: center;"><img height="303" alt="Cost of Capital[资本成本]演算" hspace="3" src="http://www.12manage.com/images/picture_cost_of_capital.gif" width="454" vspace="3" border="0"/></p><p> </p><script language="JavaScript"></script>
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