TCL改制：为家电企业杀出“血路”

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摘要：继美的、春兰等家电企业实施产权改革实验后，一批国内家电企业正酝酿走出国门，寻求新的资本扩展空间，引进跨国资本已成为中国家电业的时尚之眩。同时，产权多元化、股票期权制等举措亦增强了企业的发展后劲。

　　TCL产权的多元化解决了企业的资金、市场创新、激励机制，明晰了企业的产权。

TCL产权的国际化，为TCL创建百年老店打下基础

　　TCL品牌伴随着产权的多元化和国际化逐渐走向世界

　　当经过20多年的发展，中国的企业家们和业界经济专家众口一词地说,“家电行业已经成为中国最为成熟的产业”时，家电业多少令我们有些汗颜:在这样一个国人颇为自豪的行业，家电企业上市公司几乎全部遭遇滑铁卢!市场竞争激烈,营销日渐乏术、利润日趋降低甚至降为负数。再加上跨国家电公司逐鹿中国,中国家电企业面临太多的内忧外困，也使得我们不得不重新审视自己并寻找新的出路。

继春兰,美的积极进行产权改革试验之后，一些国内家电企业甚至走出国门，寻求新的资本扩展空间.引进跨国资本几乎成了2002年中国家电业最流行的选择.不少企业负责人甚至表示,股权多元化是中国家电企业提升经营质量和发展战略境界的必由之路。TCL近期引进国际资本的战略重组,给当前正在处于困境之中的家电企业上了WTO后的第一课，亦引发了业界深深的思考.资本国际化4月16日，“TCL集团股份有限公司成立大会暨首届股东大会”在TCL集团总部所在地惠州如期进行。引进战略国际战略投资后的TCL集团由有限公司变身为股份公司，总股本近16亿元人民币，李东生担任董事长兼总裁，除此前已公布的南太、金山外，同时新增日本东芝、住友、PENTEL三家战略投资者，这五家现共计持有TCL股份18.38%，惠州市政府所占股份由原来的58%减持为40.97%，TCL管理层现持股25%，其他发起人则持股15%。

仔细分析一下TCL的产权结构模式，我们不难发现,TCL由一个地地道道的国有企业变成了一个产权多元化的企业。原TCL电器销售公司总经理，现集团行政总部负责人杨利这样评价TCL的这次重组“企业筹备了好几年,李东生总裁数度出国,和合作方接触。如今,TCL解决了入世后最重要的问题，企业竞争力大大提高。”

经营层和员工持股，国际战略投资者的加入和跨国家电企业的结盟,从这种意义上说，TCL开始嬗变成一个国际化的家电企业。

李东生说,家电业是个大规模化生产的产业，需要领先的技术来保持竞争的优势，同时又需要很大的资金投入在科研、生产、销售、服务方面予以支持。

吸纳国际资本以入股形式介入国内家电企业，不仅可以有效增强企业的资金实力，又可以为今后的国际融资做铺垫。国际战略投资者和跨国家电企业的加入，标志着我们的企业无论是企业管理、企业实力都得到了国际上的认可，今后再进行融资就比较容易得到认同。同时，国际资本更加强了国内企业与海外的联系。所以说，资本国际化是TCL国际化战略进程中的一个里程碑。

TCL的股权分配

3年前,李东生曾说,我们这个时代最稀缺的资源不是钱、不是资源，而是企业家才能，然而,中国家电业的现状是,我们一直无法从制度来保护和培育我们的企业家队伍.经济学家周其仁曾痛心疾首地指出“我们有世界上最廉价的企业家，但我们也有世界上最昂贵的企业制度──大量亏损”。年薪制、股权激励、股票期权在西方是最平常的，但是我们讨论了很多年的年薪制却依然步履维艰。四年前的1998年,TCL的年薪制呼之欲出，但最后还是卡了壳。

TCL是近年来升起的一颗家电业的新星，用了几年的时间就迅速跃入彩电业三甲，近年来几乎保持了每年50％以上的增长，李东生说,TCL的成功有很多种因素，但其中最关键的一点是近年TCL建立了成功的股票期权制度。

TCL是一个国有企业，原来的产权是100％国有，现在TCL的高层管理人员已经拥有了百分之十几的股权，其中总经理李东生拥有股权5%以上。

TCL的上级主管部门曾与经理层签订了这样一份合同：假设彩电行业的平均的资本报酬率是5%，那么公司经理层在保证公司的资本报酬率不低于行业的2倍，即10%。如果公司的利润率超过10%，那么超额部分的利润就可以提取一定比例转为李东生等高层经理的股份。按照这个合约，李东生以这几年的成功经营得到了5%的股权，从而真正成了与企业同命运、共呼吸的名副其实的“企业主人”。

或许主管部门在订这个合同的时候，很难设想到公司会有如此惊人的利润，或许李东生本人也难以想到。但是企业家的才能就是无穷大的，只要有了合适的制度，人的潜能会在一夜之间激发出来。我国证券市场还不成熟，西方国家的股票期权制度在我们国家还很难直接套用，但TCL的这种股票期权方式，成功地保证国有资产的保值增值，又大大激发了企业家的潜能，是适合我国国情值得推广的一种好制度。

5月30日,在TCL集团的股份制改造正式完成、李东生总裁在成都与英特尔总裁贝鲁特的第一次握手后，TCL集团多媒体事业本部在总经理胡秋生的率领下，在媒体面前集体亮相，宣布TCL多媒体事业部将与TCL通讯一道，成为集团未来主要的两大业务支柱之一.业界认为,这意味着TCL多媒体事业本部和TCL通讯的业务基本趋向成熟，中国的四大彩电巨头之一的TCL近年来向综合消费电子领域悄然转型初战告捷。?

按照TCL总裁李东生最新的设想，他将集团分为六大业务：多媒体、通讯、家用电器、电工、信息以及零部件产业。

两年前,TCL还在宣称企业的“4C”战略将是集团全新的发展主业。仅仅是两年后,我们看到在李东生的企业单元里又多了多媒体和零配件制造两大主业。

尽管TCL强调彩电业对于TCL依然十分重要，但TCL在业务上不再单纯倚重彩电业已是一个不争的事实。在TCL,彩电再不可能像以往那样享受专一的投资地位，TCL的手机项目是目前企业现有资源下又一成功尝试。去年,TCL手机的销售额高达30亿元,令李东生喜出望外，在短短的两年实践里,TCL卖了300多万部手机,成为进入该领域里国产手机最大的赢家。此外,TCL电脑亦有不俗表现。

如今,历时近5年的TCL向多元化的转型已基本完成，其向消费电子领域进军的雏形已基本奠定，而多媒体本部则又成了涵盖消费电子类别最多的部门。

TCL能否像在彩电领域的成功那样走向消费电子领域的巅峰？广东省的业内人士评价，TCL成熟的产品目前还主要表现在通讯本部和多媒体本部下的彩电产品，其显示器、AV等产业依然处于起步和尚未成熟的阶段，尽管集团已与多个战略伙伴结盟并获得了良好的技术支撑，并在营销渠道的铺设上投下了巨资，但TCL能否在整个市场上独霸一方，还存在许多变数。

TCL的启示

TCL此次产权的改革和跨国资本的引进，至少给了正处于迷茫之中的家电企业如下四点启发。

第一，金山、住友、东芝等战略投资入股TCL，解决了技术创新中的两大难题。现在都在说技术创新，实际上有两大问题难以解决。一个就是技术创新的融资渠道没有打开。技术创新是需要投资的，这种投资有两大特征，即风险投资和战略性投资。目前家电企业大都通过银行融资，银行融资的特征恰恰是安全性、短期性，因此不可能满足我国企业技术创新的要求。TCL引入三大国际投资者实际上为技术创新的融资闯出一条路子，那就是要技术创新要进入资本市常目前技术创新的另一个难题是技术参与分配的问题，TCL这次把这个问题解决了，值得借鉴。

第二，TCL的产权改革让我们看到了一个完善的产权制度。完善的产权制度有三个要求：一是产权清晰，二是产权结构合理，三是产权流动。中国企业目前的问题在产权结构和产权流动性上。国有企业的产权一元化永远是国家的，就永远解决不了行政干预问题；民营企业产权一元化就永远解决不了家族干预的问题。TCL经过改革，产权不仅多元化，而且国际化了。TCL最近让金山、住友等入股，又让产权流动起来。目前国内家电企业基本上是国有企业，许多企业的产权的发展历程还有相当多的问题，TCL的模式解决了长期困扰企业发展的核心问题。

第三，TCL的管理和市场的创新。国内企业管理不好，在于不按国际惯例办，不按经济规律办。国际资本进入，必然会对管理提出新的要求，你的企业管理制度必然发生变化，管理水平也必将发生质变。极有利于TCL的市场创新。国际资本对国际市场非常了解，它要对自己投资负责，自然对你开拓国际市场有大的帮助。

第四，TCL解决了企业经营者和管理者的激励机制。作为一个资产完全属于国有性质的企业，激励机制不管是对于企业的经营者还是企业的中高层管理人员来说，都是非常重要的。目前国有企业的经营者并非企业的所有者，这使得企业经营者的成绩并不能得到相应的肯定。目前，TCL公司管理层拥有25%的股权，这从产权和利益上令企业和个人捆绑在一起，这从制度上保障了TCL长远发展的智力基础和激励原则与企业同步，利于企业战略的实施。