[转帖]中移动洽购南非MTN暂停 印度公司相机杀入

拿笔小心

5月8日，本报通过南非股票交易市场风险预告系统获知，南非MTN公司承认已与印度Bharti Airtel公司展开股权交易谈判，并明确表明目前仅处于“试探性”阶段。

此前 “五一”节后，全球通讯市场传出印度Bharti Airtel公司欲与中移动竞争南非MTN价值190亿美元的51%绝对控股权。

据报道，南非MTN集团董事会提出的出售价格为每股180兰特，而印度Bharti Airtel的竞价为160兰特。

记者就中移动是否介入询问MTN集团发言人巴蒂尔女士，其表示“不对任何市场传言进行评论”。

负责MTN融资的中方某银行南非高级主管称：“怎么不是中移动，印度公司反应迅速令人意外。”

而对于中移动来讲，获得南非MTN的51%绝对控股权，不仅意味着21个新兴市场的直接准入，同时包括获取进入欧洲市场的经验与机会。因南非MTN集团拥有塞浦路斯MTN移动通讯公司99%股权。

印度公司相机杀入

据南非当地接近此次并购的一位官员透露，“去年由于中移动与MTN交易的谈判泄漏，导致其股票价格大幅上涨，中移动最后放弃高价购买的计划。”

一位接近中移动的人士表示，中移动的海外战略注重成本控制。在收购巴基斯坦电信公司之前，两个并购谈判都中止了，都是因为刚开始谈判时收购价不错，但后来收购对象股价上升而作罢。

前述南非负责风险控制的高级主管认为，中移动不太主动，印度的长远收购战略目标造成了目前的状况。

“目前尚未掌握中移动这次直接参与印度竞争的信息。但是2006年底，中移动曾和南非MTN进行过谈判。所以并不代表中移动已经放弃了这个新兴市场。”位于开普敦的瑞内森斯资财管理公司负责人德拉米尼接受本报南非特派记者采访时说。

一位接近中移动的人士称，中移动曾经成立专门团队，研究并购MTN的事宜，并出过一份可行性研究报告，但后来洽购信息泄漏，MTN股价迅速上升，并购成本增高，这项工作暂时中止。

“据MTN的现况，中东地区以及中亚地区将是非洲大陆后的下一个市场战略重点，也许还会关注到南美洲。待成熟后，将在欧洲市场将与大型通讯运营商进行竞争。”非洲分析团队高级分析师佩特认为。

“运营塞浦路斯的经验，可以成为在购买其它欧洲通讯公司股份时的强有力优势”，佩特补充说。

而南非MTN的通讯运营执照中并无限制被外国公司控股的条件。

南非MTN被列为新兴市场移动通讯客户增长率最高的成功范例。仅从2007年12月31日到2008年3月31日的一个季度，公司用户增长率达到11%。“即使连续保持高比例的用户增长率，MTN的用户数量仍有扩充的空间”，佩特表示。

覆盖非洲以及中东地区21国的MTN目前用户超过6800万。截止到2007年底集团总收入达到731亿兰特(约合人民币677.64亿)，比去年同期增长42%。在传出收购案后，南非MTN市值首次突破3000亿兰特(约合人民币2781亿)。

中移动更具优势

南非本地投资、资产管理专家们分析认为，MTN更应选择中移动作为战略合作伙伴进行股权交易。

“中移动雄厚的财力将会吸引南非MTN董事局的关注，”德拉米尼认为，“印度Bharti Airtel是家运营很不错的公司，但是其有限的财政能力，必须进行融资、贷款，从而会背上很重的财务压力。”

据悉，印度Bharti Airtel此前刚融资120亿美元用于另一笔国际股权交易。其最新财务状况显示净负债额为77亿兰特(约合人民币71.38亿)。新加坡电讯公司持有印度Bharti Airtel 30.5%的股份，被认为是背后强有力的财政支持者。

印度Bharti Airtel公司与南非MTN两家通讯集团总资产加起来不抵中移动。Bharti Airtel 2007年营业额为500亿兰特(约合人民币463.5亿)，净利润为120亿兰特(约合人民币111.24亿)，股票市场总值为3120亿兰特(约合人民币2892.24亿)，用户达到6420万名。

但是，通过对比印度Bharti Airtel与南非MTN的资产结构，两家运营规模非常接近，“印度公司可以轻松地把其在国内的运营模式移植到非洲大陆进行全球战略部署，”德拉米尼补充说，“这点有利于印度Bharti公司。”

此前，印度Bharti Airtel公司曾一度试图在海外自行建立通讯公司，而目前唯一成功的是在塞舌尔建立的海外公司。“如购买南非MTN成功后，印度可以规避在文化上与非洲、欧洲的冲突”，佩特认为。

市场在传出印度公司与中移动竞争控股权后，MTN股价剧增，使其成为整个南非股票交易市场上排名仅靠后于英美矿业以及BHP Billiton两家能源公司之后的第三大市值公司。

作为持股公司之一的瑞内森斯资财管理公司表示，虽然其不是金融分析机构，但是MTN合理的股份出售价格应该在190-200兰特(人民币176-185之间)。这比目前市场公开交易价格155兰特(约合人民币143.7元)高出29%左右。

“如果中移动与印度Bharti Airtel的竞价一样，我相信南非MTN集团会更倾向于中移动，”佩特则认为，“中移动协同在被非洲通讯商深度信赖的中兴、华为，会在协议框架上更具优势。”

中资银行负责融资的高级主管说，“南非MTN的规模固然比不上欧美发达市场，但是如果考虑长远的全球市场扩张战略，这里是不应该放弃的。”

(本报记者王云辉对本文亦有贡献)