[讨论]外资银行出售中资银行股权虽可获利,但或许得不偿失

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参股中资银行的外国银行难免动这样的念头:兑现上述股权投资的巨额账面利润,来拯救其因次按危机而重创的资产负债表.然而这样做的代价是,其打入快速增长的中国市场的努力将前功尽弃.

美国第二大银行--美国银行(BAC.N: 行情)已表示,正考虑兑现持有的中国建设银行(0939.HK: 行情)部分股权,而新加坡国有投资机构淡马锡控股[TEM.UL]于去年後期减持2.8亿股建行H股和10.82亿股中国银行(3988.HK: 行情)H股,共套现7.92亿美元.

市场观察人士表示,尽管战略投资者将会获利了结,但花旗集团(C.N: 行情)、苏格兰皇家银行(RBS.L: 行情)、汇丰控股(HSBA.L: 行情)(0005.HK: 行情)和瑞银集团(UBSN.VX: 行情)(UBS.N: 行情)等机构大规模撤离的现象不大可能发生,即便市场对前期大涨的中资银行股的上涨预期逐步降温.

通常为三年的股权锁定承诺也将在今年稍晚到期.

Fox Pitt-Kelton分析师Warren Blight说,"你也许将会看到更多战略投资者获利套现情况发生,但对于他们的大多数来说,因为机会有限,不会那麽快就放弃.

美国银行2005年8月斥资30亿美元认购建行首次公开发行(IPO)的部分股份,现值约为130亿美元,但在10月份之前不得出售.

该行执行长刘易斯去年稍晚表示,希望从2008年开始出售持有的建行股权,并"与中方讨论怎样的持股比例会令他们满意."

**独行不是好选择**

外资银行已被允许在中国设立子公司,但代价不菲,过程耗时且复杂,所以持股中资银行不光带来投资收益,也成为一种巩固和中方合作夥伴关系的途径.

美国银行和建行达成协议,前者将不会另外入股其他中资银行或在国内开始新的银行零售业务.

Warren Blight表示,"他们或许会套现,但我真的很怀疑他们会售出他们全部股权并放弃他们与中方的夥伴关系,因为这对他们在中国和亚洲未来发展太重要了,不会轻易那麽做的."

在出现出售传闻的同时,也有报导称,汇丰控股和花旗集团,有意提高其在中资银行的持股比例.

中国第五大银行--交通银行(601328.SS: 行情)(3328.HK: 行情)在上海发行A股,稀释了汇丰控股所持的19.9%股份,尽管汇控稍後重新买入使持股比例超过19%,但仍未回到原先持股水平.汇控表示,一旦政策允许,他们会将持股比例提升至40%.

大陆有媒体报导,花旗集团正在有关方面谈论,增持其在上海浦东发展银行(600000.SS: 行情)不到4%的股权.早先由花旗领导的财团以31亿美元竞购了广东发展银行的控股权.

花旗集团发言人拒绝对上述事宜发表评论.

**次按危机引发重创**

将持股中资银行的外资银行名单排列起来就像是次按危机"受害名人录".除了上文提到的花旗集团,美国银行和汇丰控股,名单中还包括苏格兰皇家银行和瑞银集团,两家分别持有大量中国银行股份.自去年次按危机浮出水面之後,上述五家银行共计提逾410亿美元的损失费用.

里昂证券(CLSA)分析师陈志铭预计,外资机构出售持有的中资银行股份仅仅是为了缓解次按危机相关损失.

"我不认为他们会大规模的抛售",他说,"我想他们会保持在中国长期投资的策略."

该观点也得到了数位银行业人士的回应.

另外一个外资银行需要考虑的因素是,包括中国银行、建设银行、工商银行(1398.HK: 行情)在内的国内银行近期受全球股市跌势打压,昔日涨幅已悉数回吐.

瑞银集团中国证券交易主管Nicole Yuen表示,外资机构面临两难,即出售持有的股份套现,还是继续在中国和新兴市场加大投资,来弥补其他地方损失.

她说,"现在很难分辨哪股力量会占上风,因现在对次按危机对美国经济和全球市场的影响下结论,还为时尚早."(完)

--翻译 李慧君; 审校 张荻/黄凯

今天新看到的这则新闻，之前的不长时间内还有很多人喊着狼来了。到如今，为了缓解次级债务问题，外资们不得不减持中资银行的股权。

大家可以共同讨论下，在这个背景下中资银行受次级债拖累程度有多大。我觉得不会是官方统计的微不足道的比重，在这种环境下中资银行们有什么应对的措施呢？

这应该是一个让大家感兴趣的问题！

[此贴子已经被作者于2008-1-23 20:56:57编辑过]