[转帖]透过第三季度财报看欧洲电信四大巨头

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欧洲，一直处在电信业转型的前沿。在全球率先开展转型且取得了初步成效的电信运营商多来自欧洲。更为重要的是，欧洲国家众多，电信发展水平不一，这使欧洲电信企业的转型呈现百花齐放的态势，为全球电信业提供了颇为宝贵的经验。

因此，在各大公司的季度报告纷纷出炉之际，我们特意选取了四家颇具代表性的欧洲电信巨头予以点评。一方面，四家巨头有着最大的一个共同点，即都是传统垄断时代走过的主导型运营商，都面临如何应对新环境的时代问题。另一方面，四家巨头又各有特点：英国电信是转型的先锋，瞄准网络IT服务的转型策略成效颇为显著；德国电信是老工业时代电信巨头的典型代表，浓厚的旧时代背景导致其颇有些跟不上时代的脚步，如今正在吃力地转型；法国电信是新旧皆宜的运营商，在新的环境下，该公司虽然没有激进的转型措施，但是稳扎稳打也算有了一定的斩获；而意大利电信则是一家规模相对较小的主导型运营商，数年前，该公司曾经凭借漂亮的一仗打响了固网保卫战，而今，面对一再严峻的市场环境，该公司也开始急需一个转型的突破口。

面对相似的市场环境，不同背景、转型策略各异的运营商在刚刚过去的季度中都有何得失？客观的财报数字中又透出了哪些希望和隐忧？

英国电信：转型方向明确 季报反映鲜明

在转型方面，英国电信在欧洲乃至全球都是一个不折不扣的先锋。该公司在低迷时期同全球众多电信巨头一样遭受了前所未有的重创。痛定思痛，英国电信走出了一条颇有特色的转型之路——先是打破传统的业务范畴，将更多的精力放在移动、宽带等“新一波”业务上，同时越来越倚重网络IT服务。该公司的目标是集传统电信运营商和IT服务提供商的角色于一身，作一家信息通信服务提供商。

事实证明，英国电信的这种策略对其长远发展来说是明智的。在刚刚过去的第三季度(该公司第二财政季度)中，英国电信首席执行官Verwaayen用“强劲”来形容公司的季度业绩，事实也堪称如此。

英国电信的零售业务部门一如既往地表现出色。消费者和中小企业用户服务收入比第二季度均增长了3%。宽带业务仍然处于公司业务战略的核心位置，上季度净增17.8万用户。除去这些，更为抢眼的是，英国电信推出不久的IPTV类服务用户数已经达到6万，这意味着英国电信很可能完成该服务推出一年内吸引10万用户的既定目标。

全球服务部近年来一直被视为英国电信的明星部门。在第三季度，该部门的收入同比增长了6%。第三季度该部门从企业客户处获得的订单额达到16亿英镑，使得英国电信过去12个月来的总订单额达到92亿英镑。

此外，英国电信的另两个部门——批发部和独立网络接入部门Openreach的季度表现也都不错，但是唯一不足的是批发部收入同比略有下降，主要归咎于宽带价格下跌以及英国相应的管制政策。尽管英国电信上季度的净利润下滑了29%，但是，由于是受一次性支出的影响，因此并不能遮盖其实际运营业绩的闪光点。总体看来，英国电信的转型策略已经卓有成效，该公司的转型模式已经被诸多同行以及分析机构引为成功之举。

德国电信：业绩暂时趋稳 未来仍有隐忧

作为欧洲最大的电信运营商，德国电信也在承受庞大规模以及传统体制带来的负面影响。尽管经历了数次换帅，但是可以说，这家老牌电信运营商在经历了低迷的洗礼和新环境冲击的双重影响下仍未能完全恢复元气。如今掌舵德国电信的ReneOber-mann在上任的一年中不断推出新举措：制订以移动和海外业务为重心的发展策略，顶住多方压力大刀阔斧地开展成本削减措施等。终于，在他主持发布的第四个季度业绩大会上，德国电信的业绩终于有了一点起色。

正如新CEO所料，海外业务收入确实成了德国电信上季度的一大亮点。美国和英国两大业务区奠定了公司海外业务收入的基础。在竞争激烈的英国，处于市场弱势地位的德国电信仍能使季度ARPU增长，用户离网率稳定不增，这不能不说是一个不小的业绩。美国移动业务依然表现出色，成为拉动集团收入增长的一大动力，但这也暴露出一个问题，美国的移动业务很长时间来都是挽救德国电信集团收入的一大功臣。偌大的一个电信企业过于依赖某个海外市场无疑不是一种健康发展的态势。

同时，德国电信也面临不容乐观的局面。该公司旗下的T-Systems经营情况仍然不佳。此前，德国电信就宣称，希望同合适的经验丰富者建立合作关系，双方共同经营T-Systems。更令人担忧的是，该公司的传统固网业务仍处在颓势之中。在德国本土，该公司依然面临严峻的经营形势。由于竞争激烈，该公司的固网用户数在第三季度进一步缩减到49.7万。宽带/固网部门第三季度的收入降至56.26亿欧元，上年同期则为61.67亿欧元。

综合来看，实干型人才Obermann的上任给德国电信注入了新鲜的活力，并明确了公司未来的发展重心，因此也使得上季度的业绩报告成为德国电信一两年来最佳的一份答卷。而且，德国电信刚刚获得了iPhone在德国的独家代理权，预计也会因这一别致的手机而受益。由于固网业务老态尽显，集团对海外业务的依赖略显严重，该公司若要扭转局面，仍须付出很大的努力。

法国电信：转型有条不紊 业绩波澜不惊

法国电信在欧洲算是一家境况相对较好的运营商。由于国内的竞争力度不是很大，作为主导型运营商的法国电信得以坐享国内大部分的市场份额，同时辟出一部分精力开拓海外市场。尽管发展压力相对较小，法国电信还是一步步地开始了转型的探索，该公司此前依靠人气极高的Or-ange品牌奠定了坚实的基础，而后又推出了三年期转型战略NExT，意在通过多方面的努力全面提升公司的能力。如今，法国电信的转型正在有条不紊地进行，该公司上季度的业绩也延续了以往一直“还不错”的风格。

法国电信公司旗下的各项业务在第三季度都取得了不错的表现，由此整体推高了该公司的季度业绩。

第三季度表现最为突出的是移动电话业务。其中，英国、波兰以及一些西欧以外的国家移动业务增长强劲，而西班牙和法国的移动业务则处于平稳发展态势。分析师指出，法国电信上季度的一大亮点是，在英国和西班牙等“非常严峻的”市场上仍能获得收入增长。

此外，新兴市场依然是法国电信增收的一个重要来源。数字显示，法国电信第三季度的一般收入增长都来自于新兴市场。该公司希望通过在越南、非洲国家等地进一步扩展增收。

在固网业务方面，法国电信也和同行一样正在遭受传统业务收入下滑的困扰。从上季度业绩来看，法国电信的宽带和新业务的增长已经弥补了传统固网业务的下滑。因此，该公司的固网业务收入总体上仍然比上年同期有了小幅的上扬。

该公司企业服务部门在经历了连续数季度的业绩下滑后，第三季度终于实现了收入的增长。

总体看来，法国电信的上季度表现堪称不错，也是受此鼓励，法国电信调高了2007年的现金流、运营利润率等指标。此外，法国电信刚刚获得了苹果公司i-Phone的销售代理权，该公司有望借此在未来竞争中占得优势。

意大利电信：不定因素增加 改革需求渐强

意大利电信相比上述几家运营商规模较小，但该公司也有其特色。意大利电信发展的步伐相对较慢，转型的迫切性如今也才慢慢显现。该公司也是早在数年前就开始遭遇固网业务的颓势，但是数年前意大利凭借其颇具亲和力的宽带品牌“艾丽丝”打响了固网保卫战，并且取得了不错的效果。甚至在此后的数次财报公布之际，意大利电信都成为欧洲少数几个能够维持固网业务增长的运营商之一。但是随着竞争的激烈、自身改革需求的强烈以及管制压力的增加等，意大利电信也开始面对一系列的不定因素。

由于国内业务持续遭受增长压力，巴西移动业务的增幅较上季度有所减慢，意大利电信第三季度的净利润同比下滑幅度高达18.2%。季度收入同比也出现了0.4%的小幅下滑。主要的负面影响来自几方面——固定/移动业务和国际漫游费的下调以及向运营商收取的移动结算费的降低等。意大利电信目前正承受着前所未有的管制压力。该国电信管制机构Agcom正在酝酿将意大利电信的网络进行功能性拆分，即分拆出一个独立但由意大利电信控制的网络部门用于向其他运营商开放。此举迎合了欧盟正在鼓励的跨国竞争理念。