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英国财经时报：新经济也许已成为历史
作者: 迪安•贝克(Dean Baker)
一直以来，构成“新经济” (new economy)的核心是生产力的显著增长,这个过程始于1995年下半年。以美国联邦储备委员会(Federal Reserve)主席艾伦•格林斯潘为首的新经济的支持者，把生产力增长的改善作为作为规定新经济的主要特征。美国集中于信息技术的投资高潮，刺激了美国生产力的飙升，这是自20世纪60年代以后从未有过的现象。
新的数据显示,生产力增长已经放缓。然而令人吃惊的是，人们对此很少关注。美国商务部(US Department of Commerce)公布的最新数据显示，在过去的一年中，生产力发展水平已经跌回到1973至1995年间的低速增长水平。如果生产力继续保持这个速度增长，那么新经济只不过是较长低速增长期中的一个短暂亮点罢了。
格林斯潘先生和其他新经济的支持者们着眼于生产力的增长不无道理，因为从长远来看,它是决定生活水准的最重要因素。根据公认的新经济判断标准，如果生产力发展水平能以每年2.5%的速度增长，那么大约25年内,人们的生活水平能够翻一番。但是在经济放缓期,当生产力以每年1.5%的速率增长的时候，生活水平在25年以后将提高不到50%。
回避坏消息的倾向可能是人们忽视最新生产力数据的部分原因，然而数据本身的技术问题却是更重要的因素。在过去十年，越来越大比重的经济产出用于折旧，更替报废或过时的设备。因为那些寿命短暂的设备(例如计算机和软件)在投资中占了越来越大的比重。去年，用于折旧更新的产值所占国民生产总值的比例增长0.8％。虽然资源用于更替磨损折旧的厂房和设备是维持经济所必需的，但是它们不会直接导致生活水平的提高。
如果我们以扣除折旧的净产值为衡量标准，那么生产力去年大约增长了1.5%，比新经济到来之前的年生产力净增值仅仅高了0.2至0.3个百分点。相比之下，称之为生产力增长总值的经济数据，去年呈现出2.3%的增长，仅仅略微低于新经济下2.5%的年平均值。然而这个生产力总值掩盖了越来越多的产品被折旧的事实。1995年折旧产品的比例增幅为每年0.3个百分点，而现在几乎达到0.8个百分点。
简而言之，如果将近期有关生产力增长的数据按折旧比例调整的话，则大多数持续上扬的新经济现象将不复存在。即使用于折旧的产品比例是否会以现有速度增长目前尚未可知，但是生产力增长总值也可能会下降。
即使在最新的生产力数据公布之前，新经济也差不多已是明日黄花了。那些股价不断攀升的日子似乎已成了遥远的记忆。数百万老人的退休金储备急剧缩水,他们不得不放弃到海滩去休养奢望,为寻找兼职而东奔西走。股市的暴跌平息了投资的热潮，网络公司的首次公募被超值认购的故事，也已经被假帐的传闻取代。
在过去的两年中，超过200万个岗位的消失使美国的失业率从2000年的4%上升到今天的6%。就业市场的疲软使仍然有工作的人们也失去了安全感。一个结果是，在上世纪90年代末的繁荣时期稳步提高的实际工资已经大幅缩水了。对于大多数工人而言，实际工资处于停滞不前的状态：其增长几乎不能赶上通货膨胀的步伐。而高收入和低收入工人之间的工资差距似乎又拉大了。
即便如此，生产力的增速上行似乎仍然不能摆脱衰退以及随后而来的低增长时期。新数据显示这根新经济的最后支柱可能面临瓦解，然而大多数经济报告对最新的生产力数据却鲜有提及。
有必要提及的是，生产力数据变化得很快而且常常遭到大幅度的修改。这意味着几年之后，当我们得到更完善的资料来描述今年的生产力情况时，会发现它和眼下的数据所显示的有巨大的差异。
但是现在，我们只有依靠眼下的这些数字。它们显示出生产力的增速放缓已经持续了整整一年，而不仅仅是一个季度。当我们已经经历了四个季度的低增长之后，经济学家们，例如格林斯潘先生，应该问一问是否新经济已经成为历史。如果是这样的话，美国经济的放缓可能比许多人想象的将持续更长时间。
本文作者为华盛顿特区经济政策研究中心（the Center for Economic and Policy Research）副总监。 |
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