[原创]转型中的中国钢铁行业

正略钧策

转型中的中国钢铁行业

正略钧策管理顾问公司 合伙人 包仲南  顾问 张召军、姚磊

 “十一五”的五年里，我国钢铁行业保持了高速增长，从钢铁净进口国变成净出口国，钢铁产量稳居全球第一，造就了一批超大型钢铁企业。但是，我国钢铁行业也一直面临着大而不强、集中度低、对外依存度过高等问题，2010年是“十一五”的最后一年，也是我国钢铁行业转型的关键一年。在过去的一年里，钢铁行业有哪些标志性事件？在钢铁的生产和流通领域，表现出哪些新的发展趋势？在行业的转型期，钢铁企业应如何积极应对？本文将一一做出盘点和解读。

盘点一：行业增速放缓、供需矛盾或有所缓解
产能过剩、供需矛盾尖锐一直是我国钢铁行业痼疾之一，而今年钢铁行业产量增幅明显放缓、厂家去库存力度明显加快。2010年前10个月，全球粗钢产量为11.65亿吨,较去年增加17.5%；其中欧洲为29%，日韩28%，相比欧洲、日韩陆续增长的粗钢产量，今年我国的粗钢产量为负增长。今年6月份以来，投放到市场上的资源量呈现同比下降态势，供需矛盾有所缓解，这种情况只有2008年四季度出现过。

 

图1  我国2010年前10月钢产量变化情况
资料来源：钢铁工业协会

国家对房地产市场的严厉调控和大规模节能减排是出现这一现象的两个重要原因。从4月上旬开始，政府出台了一系列被称为“史上最严厉”的房地产调控政策，而国内生产的近50%的建筑钢材，都是用于房地产市场，这些调控措施直接影响了对螺纹钢、线材等建筑钢材的需求。由图1可以看出，四月作为今年钢铁产量的第一个转折点，产量增速急速放缓。

另一方面，2010年是落实“十一五”节能减排目标的决战年。今年上半年，单位国内生产总值能耗累计上升 0.09﹪，而本年度的减排目标是要实现全年降 5.2﹪。为确保节能减排目标，从 8 月底、9 月初开始，河北、江苏、浙江等地相继对地区内高耗能钢铁企业进行限电限产，并逐步向全国蔓延。而钢铁行业占我国能源消费的1/6~1/5，在这次减排风暴中被推到了风口浪尖。在我国钢产量最高的河北省，唐山地区9 月限电力度曾一度达到限电70%，因此在图1中可以看到，今年的下半年，我国钢产量一度出现负增长。

盘点二：行业定价方式趋于金融化，加剧了行业风险

一、铁矿石金融化趋势明显：2010年之前，我国铁矿石存在两种定价机制：一种是铁矿石需求方与供应方每年通过协议谈判，达成年度协议价。年度协议价格比较稳定，通过年度协议价格进口的铁矿石量也比较稳定。还有一种是在年度协议价格的基础上的现货进口价格。而今年4月，国际三大矿商强硬地改变了“游戏规则”，年度协议价机制被季度协议价机制取代，新的季度价格依据最近3个月的现货平均价格，新的定价规则越来越向现货定价机制靠拢，甚至希望使用指数定价。这样实际上就把铁矿石变成了一个金融产品。它的定价已经变得遵循一些金融产品的规律，而不像过去那样是商品供需关系决定价格。虽说价格在基本层面上还是取决于供需关系，但是真正影响价格的因素已经发了决定性的变化。背后的国际炒家，把铁矿石、钢铁作为金融产品进行短期的炒作，作为套利、保值的金融工具，这是钢铁行业上游很明显的一个变化。

二、钢铁产品本身也出现了类似的金融化趋势。钢铁产品目前有金融期货和电子盘，电子盘也被称为现货远期，属于准期货。期货的特点就是产品可以完全买空卖空；而现货远期是以订单为基础的，指产品还没有生产，可能在3个月后才从生产线出来，但产品是有生产能力保证的，介于现货和期货之间。无论如何，这些期货和电子盘都已经越来越加速了金融属性的体现。而且，这些期货、电子盘的价格已经越来越多地影响真正的现货价格。期货、电子盘实际上都是金融产品，它们的定价很少取决于供需关系，和期货及股票没有本质区别，易受到流动性的影响。

原料和产品本身的金融化已经给钢铁行业带来了巨大影响，加剧了行业风险。钢企将不仅面临价格波动的风险，在采购数量、采购周期、库存及生产计划等环节也都存在着风险隐患。虽然在理论上，如果能够有效地把握，可以做到降低风险，但总的来说,风险性是越来越大了。

盘点三：跨地区、跨所有制大规模并购整合、提升行业集中度

钢企集中度偏低是我国钢铁行业发展中的另一个突出难题，据中钢协统计，我国粗钢生产企业排名前五的钢企只占全国钢产量的不到30%。从 “九五”开始，并购整合在钢铁行业内一直在推进，2010年是钢企并购重组进一步深化的一年，行业内的并购整合表现出两方面特点：

第一个特点是跨区域整合的兴起：原来的钢铁行业并购整合主要是集中在省内的，如鞍本重组，跨省整合并不多见。但跨区域整合是2010年是钢铁行业重组的一大特色，最具代表性的就是鞍钢和攀钢的重组，重组后新成立鞍钢集团公司作为母公司，鞍钢与攀钢均作为鞍钢集团公司的全资子公司，而鞍钢集团也由此成为国内第一大钢企。

第二个特点是跨所有制的整合：有代表性的就是河北钢铁并购河北敬业、唐山松汀、邢台龙海、永洋钢铁、吉泰特钢等5家民企的项目，山东钢铁并购日照钢铁也是跨所有制的，目前还在进程中。但是跨所有制并购目前也存在着很大的问题，就是并购后的整合，建龙钢铁并购通钢就是典型的整合失败的案例。一次成功的跨所有制并购不仅需要兼顾并购双方各利益相关者的利益平衡，包括政府、社区、员工、原来的股东以及供应链各相关企业等，也需要重视在企业文化层面的循序渐进的整合。

总体来说，整合已经向前迈出了一大步，随着《促进钢铁企业兼并重组指导意见》的出台，钢铁行业的重组并购有望在规模上进一步扩大，速度上进一步提高，落后产能逐步淘汰，产业集中度逐步提高。

盘点四：钢铁流通企业的转型：服务模式集成化

在钢铁流通领域，企业也正在进行积极的转型，表现出一系列新的特点：

首先，流通领域正从单纯的贸易逐渐转变为按服务展开：原来的钢铁流通是低买高卖，依靠价差赢取利润，这是做贸易的方式；而在未来，流通企业已经不是单纯卖产品，而是依托钢材，通过加工、切割等附加服务来赚取利润，企业由贸易商向服务商转型。

其次，流通方式由实体贸易向虚拟电子贸易转变，很多企业已经不再向钢材企业要货，而是直接在电子盘上订货，然后再按线上的流程来按部就班地完成订货。

服务化、金融化、电子化，所有这些服务模式有集成化趋势。以物理园区作为载体，让贸易流通更加集约、规模化。过去钢铁流通领域低效、分散、附加值低的情形正趋于好转。这也是上游钢企并购整合对下游的流通领域的必然要求。一些大的流通商都在主动地推进这种变革。如五矿、浙江物产、中铁物资、中钢等，都在积极转型，改变过去的一些做法。整个流通企业在做一场比较大的变革。未来的几年，很有可能成为钢铁流通领域大洗牌的几年，很多企业已经在为这轮的洗牌做准备。

本文作者包仲南系正略钧策合伙人，本文作者张召军、姚磊系正略钧策顾问。如需转载，请联系正略钧策市场部，010-59082979/2981