[原创]房利美、房地美 殃及全球？

《英才》杂志

　　房利美、房地美 殃及全球？
　　
　　文|本刊特约记者 Christina Dai 发自美国
　　
　　最近几周，因七年前“9.11”事件造成的独有恐慌情绪重新弥漫在华尔街上空。金融股纷纷下挫伴随着投资者的大规模抛售，一度对股市持乐观态度的人们不得不再次修正自己的预期。
　　
　　此轮带头跳水的是占据美国住房抵押贷款金融服务半壁江山的两家巨头--房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac），直接的导火索来自于雷曼兄弟公司的一份研究报告。该报告揭露了这两家公司面临的破产风险和巨大的资金缺口。消息公开后，雷曼兄弟自己的股票也跟着受到牵连。
　　
　　眼看着因次贷危机而燃烧的金融大火似乎已近于扑灭，这下则有死灰复燃的趋势。无奈，美国财长保尔森和美联储主席伯南克只得同时出手。
　　
　　7月13日，美联储公开表示，已授权纽约准备银行以贴现窗口的一级信用利率，给房利美和房地美提供借贷--这些贷款将由美国政府担保，以解决融资困难问题。
　　
　　仅隔一天，美国财政部长保尔森也发表声明，建议国会尽快立法，暂时增加这两家公司的信贷额度以及满足一定条件下授权财政部向这两家公司进行股权类型的注资。
　　
　　7月14日，为安抚投资者情绪，房利美随即对外表态：期待与美国财政部、联邦住屋企业督察局和美国国会共同渡过难关。
　　
　　但是，美国政府的出手相救仍难以在短期内挽救金融市场的颓势。
　　
　　大厦将倾的代价
　　
　　如果任由这两家公司倒闭，则美国金融市场将面临彻底崩盘的危险，而且数以万计的美国人也将失去房屋的所有权和赎回权。
　　
　　其实，自不久前的美国地产抵押贷款方面的重量级银行--印地麦克银行破产后，官方的救市意愿和救市力量都出现减弱迹象。
　　
　　那为何美国此番又不惜代价，力主向房利美和房地美提供资金救助呢？说到底还是这两家寡头在美国金融市场担负着重要的职责。
　　
　　房利美和房地美均为美国政府支持设立的抵押贷款公司，经营目的主要是通过对抵押贷款的资产证券化以及担保方式出售等金融运作手段，以扩大低成本住房贷款的资金来源。因此，这两家金融机构尽管不直接向住房购买者提供信贷资金，但是对发展和繁荣地产市场、住房抵押贷款业务和资产证券化均扮演着举足轻重的角色。
　　
　　如果任由这两家公司倒闭，则美国金融市场将面临彻底崩盘的危险，而且数以万计的美国人也将失去房屋的所有权和赎回权。
　　
　　从全球影响来看，由于房利美和房地美几乎等同于“代表”美国政府的信誉，受到各国主权基金和政府投资机构的青睐。这两家公司任何一家有闪失都有可能引发全球性的危机。
　　
　　按照美国财政部今年4月发布的报告：截至2007年6月底，日本、中国均位列房利美和房地美发行的长期债券前五大投资方。因此，这两家公司的财务安全则直接关系着包括中国政府在内的诸多国际投资者承担的金融风险。
　　
　　权衡利弊后，为避免引起更大的金融混乱，美国政府不得不对房利美和房地美提供资金扶持。财神爷保尔森也毫不讳言：房地美与房利美对稳定地产金融非常重要。
　　
　　谁来接最后一棒？
　　
　　美国政府已深陷巨额赤字的泥潭，对金融机构的救助如果只能采取印钞票的方式，将会引发恶性通胀。
　　
　　与美国政府的全力以赴相对比，市场观察家们却陷入激烈争论当中。
　　
　　目前占上风的观点认为：此次官方之举有助于稳定市场，避免更大的金融动荡出现。不过，也有评论家持悲观论调，认为政府的救助已经为时过晚。因为即使按照保守估计，房利美和房地美也至少需要筹集75亿美元以渡过财务危机，但是两家公司目前的公司股票面值已不足90亿美元，在这种情况下，单凭政府信用难以填满资金缺口。
　　
　　在反对者中，美国众议院金融服务委员会主席弗兰克在CNN电视节目上公开质疑这两家政府支持的企业获取紧急贷款的必要性。不巧的是，7月12日，这两家寡头公司的领导人不合适宜地公开宣称资金充足，“当前的问题是信心危机”。
　　
　　若是果真如此，政府的贷款帮助岂非多此一举？
　　
　　着名投资家吉姆·罗杰斯在新加坡接受彭博社的越洋访问时，毫不留情地抨击了房利美和房地美目前“打肿脸充胖子”的状态。
　　
　　“考虑到房利美和房地美的市场地位与他们目前面临的财务危机，这是很大的灾难”。 罗杰斯在电视上接连几次重复了灾难这个词。但是，他坚决反对美国政府参与援助，认为这将是更大的灾难。因为政府动用纳税人的钱来为金融机构的失误买单，将带来诸多负面效应，包括人们普遍预期通货膨胀加剧和美元进一步贬值的风险。
　　
　　的确，美国政府已深陷巨额赤字的泥潭，对金融机构的救助如果只能采取印钞票的方式，将会引发恶性通胀。
　　
　　而在这场迟迟不能复原的金融危机中，向美国金融市场进行大量投资的发展中国家政府基金和主权基金将很可能难以幸免。