[转帖]觊觎中华品牌 联合利华有意收购白猫

拿笔小心

　　在成功运作了中华品牌之后，联合利华正在尝试通过多种方式，以达成收购该品牌的目的。“中华”是目前中国市场上唯一一个市场占有率超过10%的本土牙膏品牌。

　　为了能够间接收购中华，联合利华显出了比之前牵扯到大宝收购几倍的热情。联合利华(中国)副总裁曾锡文表示：“不排除联合利华收购白猫股份( 9.62,-1.07,-10.01%)(600633.SH)的可能。”对于联合利华的意愿，上海白猫股份有限公司总经理黄海认为有些“一厢情愿”，而对于白猫股份是否有可能将旗下日化板块进行资产重组，黄海则表示“现在不方便说”。

　　现在的“中华”品牌归属依然为白猫股份旗下的上海牙膏厂，而大手笔操作该品牌的联合利华仅是一个“租赁方”。如果联合利华可以实质性占有“中华”，那将意味着在中国牙膏市场中，超过10%市场占有率的几个品牌都被跨国公司所包揽。

　　随着中华品牌的日益成熟，联合利华要收购该品牌的意图已愈发明显。之前，在接受本报记者采访时，联合利华总是以“可以无限期使用中华品牌”为理由，表明未必需要通过收购来占有中华品牌。但现在，这种想法显然有了比较大的转变。

　　“中华是我们的最重要品牌，跟大宝完全不能相提并论，联合利华不会放弃中华品牌，中华品牌是我们在中国市场上唯一重点发展的牙膏品牌。”曾锡文表示，“我们对中华品牌当然有兴趣，这要取决于我们合作者的态度。”曾锡文所说的“合作者”，就是白猫股份。

　　联合利华有充分的理由对中华品牌抛出“绣球”。去年，一个中华品牌贡献了人民币10亿元左右的销售额，同时，中华的销售额还在每年递增。这让其认为，单纯租赁该品牌是远远不够的。

　　“首先，虽然中华牙膏与白猫股份签订的是无限期的租约，但每10年还需要做一次回顾，对销售有一个‘量’的限制，如果达不到对于销售量的要求，就可能被白猫股份收回；其次，如果要做资产的评估，中华品牌的所有权与经营权的分开，将导致联合利华无法因为中华销售量以及品牌知名度的逐年递增做一个评估，也无法对股东交代。”业内人士分析说。

　　上述两点足以成为联合利华一定要收购中华品牌的主要理由。

　　“我们与他们一直有接触，具体的内容不便透露。”曾锡文称。

　　从目前看来，联合利华的看法还有些一厢情愿。因为白猫股份显然还没有做好充足的准备，要吸纳联合利华作为股东方。起码，对于此事件，白猫股份目前的看法并不明朗。

　　“这种收购并非企业就可以决定，还要经过政府的确定。目前联合利华的想法只是企业行为。”黄海对本报记者表示：双方针对这一话题还没有开始实质性讨论。

　　如果收购白猫不可能，联合利华还有一种稳妥的做法，就是等待白猫股份资产重组完成，将日化板块置换到白猫集团(白猫股份的第二大股东)，然后联合利华再行收购这一资产包。这一过程又要等待白猫股份的资产重组完成才可以。

　　事实上，白猫股份的资产重组从年初便传出消息，只是仅有一个动向，却迟迟没有新消息传出。而黄海则表示，针对资产重组的话题，“现在不能说”。

　　 记者观察

　　尴尬的“白猫”

　　郝倩/文

　　所有权和经营权分离，使销量上风光无限的“中华”目前的处境有些尴尬，而这将直接影响到白猫股份接下来的市场走向。

　　1994年，上海牙膏厂以主力品牌“美加净”和“中华”与联合利华合资，但之后双方对于“美加净”的合作不欢而散。美加净曾取得年销量6000万支、出口量全国第一的成绩，但到2000年收回美加净之时，美加净已变为年销量2000万支、市场地位不断下降的牙膏品牌。收回之后，“美加净”也没有大的起色。这之后，中华品牌的市场销量倒有了大幅增长。

　　根据AC尼尔森的统计数据：2006年，佳洁士市场占有率为23.2%，高露洁21.6%，中华11.9%，黑人9.5%。此后，可以排入销售榜单前10位的牙膏品牌还有市场占有率为4.3%的冷酸灵，3.4%的田七，3.1%的两面针( 34.03,-1.49,-4.19%)。半年过去，这一数字并没有太大变化，只是高露洁降到19%，黑人升到12%左右。而在此之间，中华则是唯一一个所有权还为中国企业所有的牙膏品牌，其管理方还是一家跨国公司。

　　中华目前对于白猫股份的意义，就在于每年从营业收入中拨出一定比例的资金，用于支付中华品牌的品牌使用费。按照黄海的说法：“品牌使用费”基本上按照每年中华品牌销售总量2%左右的比例进行提取。

　　白猫股份的主营业务产品主要为牙膏、十二醇硫酸钠、山梨醇、复合管加工等。牙膏产品归属牙膏行业，十二醇硫酸钠、山梨醇归属化工行业，复合管加工等归属其他行业。

　　记者通过白猫股份2006年年报了解到：将“中华”商标许可给联合利华(中国)有限公司，该公司在2006年度共收取商标许可费1771.6万元，最终实际收益约1673.3万元。而该公司去年全年共实现主营业务利润4137.46 万元，已比上年同期有了8.79 %的下降。

　　根据白猫股份的市场分析：“主要品牌的市场占有情况表现为外资及合资强势品牌占据明显市场主导；国内传统牙膏品牌占据二线地位；其余中小牙膏企业或日化企业在牙膏领域的产品线拓展和延伸虽对局部的区域市场造成冲击，但无关行业大局。”

　　同时，一个有些不利的消息是：从今年7月1日开始，公司牙膏产品的出口退税率将由现在的13%降低到5%。该公司对此政策估计称“牙膏出口业务占公司整体业务的比重较大，此次出口退税率的大幅调整将对公司下半年的经营利润带来影响，具体金额目前尚无法估计”。

　　如果出口退税对于中华品牌有一个较大的冲击，白猫股份旗下就更难发现足以支持其日化板块的有力品牌。

　　上海牙膏厂拥有“美加净”、“中华”、“白玉”、“留兰香”等知名品牌。即使是发生资产重组，这些牙膏品牌也将成为一个“资产包”，而绝非单独某一个品牌的剥离。在双方看来，如果处理得当，这都是一笔不错的买卖，因为白猫股份可以将所有品牌一并“打包”，而可以想见的是，联合利华可能所费不多，就可以将“中华”揽入怀中，这可是比23亿元收购年销售额不足7亿元的大宝更合算的买卖。(郝倩)

                                                                                                                                                来源: 第一财经日报