混合所有制企业的股权结构与公司治理研究

仁达方略2014

文/仁达方略管理咨询公司研究院

随着新一轮的国企改革大幕开启，混合所有制成为推动改革的抓手和突破点。据统计，目前全国已有16个省份根据国家国企改革方向出台了在已出台了国资国企改革方案，发展混合所有制成为所有改革方案中的重点工程。通过发展混合所有制规范公司治理，加快国企股份制改革，建立健全现代企业制度和公司法人治理结构是这一轮改革中政府和企业达成的共识。

需要注意的是混合所有制并不仅仅是国企改革的方向，对于私营企业同样值得关注，一些私营企业在这条路上由于其灵活的机制甚至走的更远。混合所有制不仅仅是引入外部资本，更重要的是将不同的意识形态、管理理念等不同的优势相均衡，将各方优势发挥出来，倒逼企业进一步规范管理和市场运作行为，促进企业成长。基于这个理念，合理的公司治理结构是混合所有制能否发挥实际作用的首要因素，直接决定着企业上层建筑，也直接反应企业的经营决策原则和方式。

混合所有制下的公司治理是企业新的资本结构下的一种游戏规则设定，这个游戏规则决定了企业的归属、利益分配等重大问题，对于企业尤其是国企意义重大，近些年来因为公司治理结构设计的不完善或者说不明确，混合所有制双刃剑的作用给一些企业带来了教训：广州白云农工商联合公司原总经理张新华的个人受贿案;广西国发林业造纸有限责任公司总经理安明明等人侵吞国有资产;义马煤业董事长涉及国有资产流失;雷士VC“大劫案”;刘永好出局民生银行董事会······

无论对于国企还是私营企业的混合所有制改革，必须在公司治理上下功夫，在企业进行改革之初就必须着手对现有机制进行完善和优化，熟悉并掌握资本市场的游戏规则，这对于一些长期深耕在实业领域，实际改革经验并不丰富的企业来说尤其重要。公司章程，股东会、董事会、监事会、经理层的组成方式、议事规则、流程、权限等设计都需要进一步明确和完善，在与市场接轨的同时，满足企业自身实际发展需要。这不是照抄照搬其他企业的制度文件或者自己凭经验就能够很好设计并满足的，需要既熟悉企业经营管理实际又懂游戏规则的人及机构根据企业实际情况进行差异化设计。

仁达方略多年来服务于我国众多大型央企国企、混合所有制企业、行业内标杆的民营企业等，鉴证了我国企业混合所有制改革的发展历程，也鉴证了一些企业在混合所有制发展的路径上取得的成功及深刻的教训。仁达方略以实证研究出发，深入企业实际，对混合所有制下的公司治理问题进行深耕，在服务过程中取得了巨大成效，与客户一起构建企业上层建筑，促进企业健康发展。

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