企业多元化价值

DG锋

一、企业多元化战略的含义
多元化战略又称多角化战略，是指企业为了创造效益、保持持久竞争力而在多个相关和不相关的产品领域进行产品的开发、市场的拓展或对其业务进行重新组合、选择及管理的行为。多元化战略是相对企业专业化经营而言的，其内容包括：产品的多元化、市场的多元化，投资区域的多元化和资本的多元化。
相关多元化战略是指进入与公司现在的业务在价值链上拥有竞争性的，有价值的“战略匹配关系”的新业务。

二、企业核心竞争力与企业多元化经营战略的关系
（一）核心竞争力是多元化经营的先决条件
核心竞争力能够为企业提供进入相关多元化产业领域的潜力，能够保证企业竞争优势的延伸。核心竞争力是在组织内部经过整合的知识和技能，特别是关于如何协同不同生产技能和整合多种技术的集合知识与技能。
（二）多元化经营的成败对核心竞争力有反作用
（1）多元化经营将极大影响企业的核心竞争力
（2）多元化经营能够不断发现和完善企业的核心竞争力
（3）核心竞争力的延展性特征要求多元化经营来支持
（三）立足核心竞争力的多元化经营战略才能成功
核心竞争力的强弱，决定企业的经营范围，特别是多元化经营的深度和广度。
    （1）以核心竞争力为基点的多元化经营扩展能够进一步保证企业主营业务的竞争优势，进一步推动企业的经营实力。
    （2）以核心竞争力为基点的多元化经营发展实际上是对企业主营业务发展进一步支持。
    （3）以核心竞争力为基点的多元化经营发展保证了企业在每个新领域内的发展的同时进一步带动和推动了企业核心竞争力的发展。以技术能力为核心竞争力的企业会提升技术研发的实力，改进技术研发的水平以适应新的发展。同时以市场管理为核心竞争力的企业，在组织管理等方面也会不断提高和加强，提升企业的经营实力，整体上推动企业的发展。
（4）以核心竞争力为基点的多元化经营能够推动企业的资源共享并强化协同效应。协同和资源共享能够使组合中的一个企业比作为一个独立运作的企业有更高的盈利能力。
    （5）以核心竞争力为基点的多元化经营的延伸使企业维持了自身的经营特色，企业很快在新的产业中能够独树一帜，树立自身的产品或服务的特色，使消费者体会到新的产品或服务，从而能快速树立企业品牌，实现新战略的成功。

三、基于核心竞争力为基础的相关性多元化价值
多元化战略是企业发展到一定规模后，为充分利用其现有资源优势来加速自身成长而在相关或无关联的产业领域采取一系列跨产品或跨行业的扩张性经营活动，如收购、兼并、重组和管理权接管等。
（一）分散风险
多元化战略的实质是实现风险的分散和企业资源的优化配置。在分散风险方面,多元化可以实现“东方不亮西方亮”的效果。由于宏观环境和市场需求的不确定性,单一产品的市场风险较大,多元化战略使得企业资源分散到各个不同的市场领域,对单一市场的依赖性降低,增强了企业抵御风险的能力,获得更多发展机会。
（二）、基于核心竞争力可以形成多元化经营的良性循环格局。
这突出表现在：一方面，核心竞争力是进入新业务领域的向导和开启新市场的钥匙，它的一个重要特征是具有延展性，能为企业进入多种产品市场提供支持，对企业一系列产品或服务的竞争力都有促进作用。拥有强大的核心竞争力，意味着企业在依托核心竞争力的最终产品市场上，可以更加有效地实施总成本领先或差异化战略。另一方面，在业务领域不断拓宽的同时，企业可以增强原有的核心竞争力或
获得新的核心竞争力，这反过来又有助于巩固现有业务的竞争地位。核心竞争力的另一个重要特征是它不同于有形资产，不会因使用而老化；相反，在不断扩散和应用的过程中，它还可以得到发展、强化和更新。企业的核心竞争力在与新的用途结合、再结合的不断实践过程中，会磨砺得越来越强大，而企业有可能获得新的核心竞争力。
基于核心竞争力的企业多元化经营战略可以使企业集中资源发展具有竞争优势的核心竞争力和核心业务，避免了资源分配过于分散的问题，并且可以形成多元化经营的良性循环格局。
（三）、基于核心竞争力的相关多元化可以使企业获得持续的竞争优势。
传统的相关多元化在衡量业务间相关性的标准方面更多是从行业或市场的角度去考虑，容易为竞争对手所模仿或替代，因而难以为企业带来持续的竞争优势，而基于核心竞争力的多元化，由于具有天然的分隔机制，因而可以有效保持其竞争优势。企业发展多元化经营，如果核心业务没有受到重击，还有绝对竞争优势可以依赖，不会因为一项业务的经营失误而使整个企业破产，从而使得整个企业的生命周期相对延长。
（四）、协同效应。
1、基于核心竞争力的企业多元化经营战略可以使企业集中资源发展具有竞争优势的核心竞争力和核心业务，避免了资源分配过于分散的问题。企业资源配置的重点从与具体行业和市场有关的最终产品转移到了对竞争优势起决定作用的核心竞争力和核心产品上。可以实现对某些资源的共享，从而节约单位成本。它有助于实现企业业务单元之间生产设备、原料、分销网络、经验、技能等方面的共享,其中生产设备、分销渠道和研究开发的共享可以实现范围经济,知识和经验共享可以促进创新活动,还可以增加知识存量。
2、品牌优势拓展。通过利用已有的品牌价值，更容易进入到其它的行业。企业可利用现有市场己建立声誉的品牌作为新市场产品的品牌，可以省下建立新产品的高额成本;

    3、多元化企业会形成内部资本市场，多个业务单元的现金流为企业在内部资本市场上融资提供了可能。一个多元化企业的总部通过将资金由发展机会有限的业务单位转移到能创造企业价值的业务单位，节约了这一由信息不对称带来的成本。通常情况下，内部市场权益资本融资较外部资本市场融资的成本低。相对于外部市场融资，内部市场融资使得企业管理者能够行使更大的项目选择决策权，当企业管理者拥有更多的信息，他们能够在项目选择上做得更好，从而增加企业价值。企业不断将资源从效益差的经营单元转移到效益好的单元，使企业不需过于依赖外部资金来发展壮大，因此内部资本市场可以充分发挥金融中介的作用，产生“超智能资金效应”。
    4、降低成本。成本因素是决定企业采取多元化的一个重要原因。相关性减少了由于开展新业务而带来的管理费用增加,减少了由此而产生的控制成本,从而赢得竞争优势,进而提高经营绩效。企业利用现有的资源，可以在保证基本利润率的前提下比公开市场出售价格更低成本地生产产品或提供服务，企业就有了进入新行业、开展多元化业务的动力。尤其当企业在经营过程中出现过剩资源而又不想或不能轻易将它们抛弃时,进行相关多元化来充分利用这些剩余资源往往是一个不错的选择。减少交易成本,提高交易效率。企业内部一笔额外交易的成本低于公开市场上同一笔交易的成本。
    5、以多元化经营可以稳定公司的现金流，降低经营风险，从而提高公司的负债规模。由于存在税盾效应，负债规模的提高可以增加公司价值。
（五）、管理优势拓展。
多元化企业可以将原有经营管理模式复制到新建企业或产品上，减少在产品、劳动力、资本市场失败的可能性，这一点在成功的经营机制和先进的管理经验稀缺的企业尤为重要。由于新旧业务在技术和市场方面具有相近性,企业在原有业务的生产和经营过程中所采取的管理方式、激励制度等也可以在新业务的扩散中继续发挥作用,从而降低了管理的难度和成本,产生管理经济性。
（六）、多元化企业可以产生协保效应。
多元化企业中现金流量相关度较小的不同业务单位能够产生协保效应，从而降低企业未来现金流量的波动，这将有助于提高多元化企业的负债能力。而在某种程度上负债能力的提高将增加企业价值，也就是说，多元化经营是企业价值增加的一个源泉。
（七）、企业多元化发展有利于企业的的成长，进一步发展壮大和企业的转型、寻求扩张。
当一个企业的成长机会不多，甚至行业或产品已经进入衰退的阶段时，可以选择进入另一个新产品，追求成长机会。企业多元化一定程度上有利于企业在结构特征的发展与创新，同时促进企业规模的增长。企业的成长包括了(l)扩大原有产品产量(数量、规格、品种)的规模型成长，量的维度上的成长;(2)购买上游、下游企业，扩展生产链，纵向成长;(3)在新的行业从事新的业务。
（八）、提高竞争优势。
多元化企业可以将从一个产品一市场获取到的利润来补贴和支持另一个产品市场的掠夺性定价，即企业可以用某一市场的利润来作为另一个市场的竞争工具。企业可以通过多元化,实现对市场竞争作用力的影响,从而获得交叉补贴、垄断价格、互惠购买等竞争优势。
（九）、保持活力，发掘潜能
企业在经营过程中，由于生产技术的发展、管理方法的改善及人才的引进等因素，会出现内部各环节不中衡发展的状况，长期下来就会积累出超过现有生产经营所需要的资源。这些富余的资源包括有形资产、无形资产和人力资源，如果不充分利用，就会造成人、财、物的巨大浪费，而多元化经营则能充分发掘和调动这些潜能。多元化经营培养了企业不断迎接挑战与开拓创新的体制，同时也创造了更多可供施展才能的机会和岗位，有利于吸引人才，从而保证了企业的整体活力。
基于核心竞争力的企业相关性多元化经营战略在企业的发展壮大中将发挥越来越重要的作用，只有将核心竞争力与多元化战略有机的结合起来，才能有效分散风险，获得范围经济，才能建立长期竞争优势，推动企业不断向上发展，保证企业立于不败之地。