二、运用政策措施展开战略前瞻调整
从次贷问题暴露以来,美国经济的变数突出。首先是美国经济极度悲观,甚至在经济没有出现衰退指标的状况下就认定衰退,唱衰美国经济是去年7月到今年4月的主要舆论特征。其次是从今年5月份开始美国经济一改悲观论调,变为乐观上升:市场认为今年第一季度美国经济增长率会从0.6%的水平上调到0.9%,美国经济信心指数上升成为市场主流。事实上,美国经济预期和实际的变化并非经济而是金融问题,背后的运作在于金融信心的需求与变化。 美国经济变数的最大影响来自美联储的货币政策。首先是美联储在次贷问题爆发之初以下降利率来应对,结果直接制造了美国经济的悲观气氛。可以说,政策调整释放的是政府对经济的评估和判断。经济确实有问题,美联储则以货币政策对应。其次是美联储连续大幅度和快速下降利率,以及美元贬值加剧,导致金融资产价格和价值缩水。全球资产、资金损失扩大了经济悲观和紧张,不利于美联储货币政策的实施和效率体现。最后是美联储货币政策引起资金流动调整速度、频率和节奏出现变化,价格起落导致心理混乱,政策判断和预期困难。这些都是美国金融战略的“杰作”,美国货币政策应对的不是眼前利益得失,而是在摆布未来的利益冲突和危机陷阱。 三、转嫁经济风险再造美元霸权地位
作为当前全球炒作焦点的美国次贷问题不仅涉及价格波动,我们更需要关注和引起警惕的是其带来的长远影响。美国基于自身发展的经验与经历,十分清楚当前阶段以及未来时期美国的利益和风险,因此,当前阶段的金融价格和所实施的金融政策与策略凸显其深谋远虑。 转嫁谋划之一:利率风险 目前美元利率水平再度达到相对历史低水平,这一方面明显不利于美国国内经济信心,另一方面则会引起国际金融全局的困惑和混乱。例如,欧元区面对3.6%的通货膨胀高水平,面对欧元价格高涨的局面,难以实施利率上调对策,不得不被动观望美国态势。再如,我国的从紧货币政策指引受制于美元利率水平,人民币升值主要来自美国的压力,难以顺应经济发展的需要对利率政策实施必要的调整。因此,美元利率的核心作用与敏感影响已成为国际金融市场重要的参数,已直接导致了全球通货膨胀压力和商品价格连创新高难以抑制的局面。 而对于利率的调控则依然显示出美元综合霸权的威力,制造出未来美元利率霸权的影响,并将最终达到美元利率实施水平的最佳空间,未来美元利率上升就是基于这样一种准备和设计。美联储对中国与欧洲利率政策的反向应对,一方面是抑制和控制的政策目标及手段,另一方面也是对美元霸权基础的全面重新规划,其结果就是加大我国与欧洲货币政策的操作难度。 转嫁谋划之二:石油风险 国际石油价格的高涨不仅超出了经济需求的承受力,而且也超出了市场对技术风险的承受力。目前国际石油价格继续振荡盘升,未来预期已经达到200美元/桶。从实际状况看,受到伤害最大的是欧洲和中国。 对我国而言,一方面,使我国的石油战略规划受阻。面对高油价,我们的石油战略储备面临巨大的代价与压力。有数据显示,我国石油进口带来的成本压力已经达到经济总量的32%,在我国经济高增长的同时,国际石油价格逼迫我们不得不付出更大的代价。另一方面,我国正处于市场改革进程当中,任何价格高涨都不利于改革的平稳运行和有效实施,而当前我国油品价格的改革面临外部压力与内部监控,改革的社会风险和成本损失十分严重。 从欧洲角度看,价格因素推进的社会保障与社会均衡乃至社会平稳面临挑战。特别是欧元问世以来,欧洲价格连接受到的国际压力使社会付出了巨大代价,消费压力与消费信心已经产生出对欧元的抵制和抑制情绪,欧元前行面临重重困难——英镑不加入的趋势突出,成员国之间政治、经济难以协同合作,分裂和分离趋势加重。 综合来看,欧元区和我国的通货膨胀上涨压力除内部因素之外,更强的外部针对性输入同样值得警惕。 |