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给管理层戴"金手铐",上海家化将实行股权激励
身为国内唯一一家化妆品上市公司——上海家化的董事长，葛文耀一直极力倡导在该公司实行股权激励，以给国有日化企业“补钙”。
“相比其他行业，日化行业的竞争尤为激烈，如果给行业的薪资水平画出一条水平线，就会发现我们的福利太低，这成了留不住人的关键！”葛文耀接受记者专访时明确表示。
而在多方僵持1年多之后，几经周折的股权激励计划终于呼之欲出。如果一切顺利，该公司的175名左右员工可以分享到人均三万股所带来的收益“福利”。
对于上海家化这一“补钙”的举措，业内旗帜鲜明的两派观点依然各执一词。
管理层的“金手铐”
上海家化之前多次“夭折”的股票激励计划终于即将“修成正果”。
所谓股票激励，通俗来说，就是企业通过股票期权、定向发行股票等方式对企业高管及中层骨干进行激励的一种重要方式。
为了对企业管理层实现股权激励，上海家化颇费周折。其间，2006年9月，上海家化初拟的“股权激励办法”未能进入股东大会讨论；之后，去年4月，该公司再次取消原定的讨论计划。多次的反复导致该公司的股票曾短期微跌。
根据上海家化最新修订后的股权激励计划：拟授予的股数不超过560万股，其中预留30万股。股票来源为公司向激励对象定向发行普通股。本计划预期收益测算价格为15.21元/股，授予价格为8.94元/股。激励对象包括董事长、总经理等中高层管理人员和营销、技术管理骨干。
具体看来，这一计划覆盖各级骨干共175人，人均3万股。这意味着计划之内的管理人员每人要拿出至少27万元左右的现金，购买这一定向发行的股票。
此次修订后的方案按照国资委的要求，增设了激励对象股权激励的激励水平不超过其薪酬总水平的30%，导致修订后方案股票授予数量大幅下降。
新方案中，董事长授予数量下降超80%，股权激励有效期5年（禁售期2年和解锁期3年），且解锁后每年只许抛售25%。
“这样也减少了我们的心理压力。”该公司一位高管对本报记者表示。在这位高管看来，国内日化行业的竞争从激烈到惨烈。而在此次的激励计划中，激励对象需要自筹资金购买股票，依然存在一定的风险。
“我们股权激励的购买计划是有机会成本的，计划实行之后，大家都只有一条路，起码要在2年之内把业绩做上去。”
根据上海家化近期的股票走势，最高的收盘价曾经达到53.99元/股，而昨日的收盘价为52.03元/股。从这一角度来说，初定的8.94元/股的价格具有相当的诱惑力。而如果激励对象出现了离职的情形，公司有权收回已授予的股票。
但是葛文耀并不认为这是“白捡的便宜”，他是希望通过这一激励计划，将管理资料和公司业绩捆成“一根绳上的蚂蚱”。
按照新计划，管理人员要通过激励计划获得收益，“公司2007年利润不低于9220万元，扣除非经常性损益的净利润不低于8448万元。同时，限制性股票解锁的业绩条件为上一年度净资产收益率不低于10%。”
在2006年，上海家化曾交出不错的成绩单，其中净利润7376.62万元，其化妆品收入2006年实现销售收入同比增长18.8%，营业利润同比增加138%。
但是，在葛文耀看来，2年后的股票走势，是现在无法预知的，只有上下一条心，才能保证公司与管理层次共同受益。 | 
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