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子公司的独立机制和效应
分公司的特点不用出资，随时撤，随时并，没有单独的税务，什么都没有。但是子公司则不然，子公司就有单独的一块税务，除非你在子公司里是百分之百全资，事实上按照《公司法》不可能百分之百全资，只要不是百分之百全资，母公司亏了，子公司赚了，理论上应该盈亏相抵交税，不可能，你子公司交完再说，你两个子公司一个赚一个亏，只要不是百分之百全资，全资可以合并，只有国有企业才可以设全资公司，民营企业是不能设全资公司的，亏的了不交，但是赚了的要交，理论上应该盈亏合并再交。这就是比较糟糕的一件事情。国际上普遍可以采用的税务筹划的事，合并纳税的事中国搞不了，而且设一个子公司以后，你们知道，容易设难撤，关闭很困难。包括子公司玩不好的话，它的独立的缔结合约，它的独立的在社会上签署意向，都要承担法律责任的，所以为什么经常说办公室管理很重要的管理叫印鉴管理，印各种公文，印鉴管理，其实主要讲的是公章管理，公章管不好，盖掉了，钱就跑掉了，责任就出去了，成为一个很重要的事项。
我们为什么设子公司，子公司虽然有非常多的不舒服，但是子公司有一个最大的好处，子公司是有股份的，简单地说，我子公司可以，你持有我子公司30%，到时候不想持有了可以卖给另外一个人，子公司的产权是可以运作的，子公司在当地运作得较好，可以产生额外的授信，银行会给我这个公司授信，其实在银行不存在子公司和母公司，只存在公司，银行不考虑你背后的法人是谁，他只看见一个又一个的公司，只是在集团公司看来谁是我的子公司。在平安保险看来，申发展是我的子公司，但是在申发展看来，或者申发展的其他用户看来，申发展就是一个公司，所以你们特别记得，为什么在《公司法》上，所有公司都是平等的，是这个意思，银行不能说你是子公司，我只给你母公司贷款，不存在这样的银行。
那么子公司可以产权运作，这是子公司最大最大的厉害，他的子公司可以债券融资，也可以股权融资。子公司刚开始可以是控股的，后来我可以参股，再后来钱多了我还可以把他买回来控股。当然这个过程当中，并不是光是我出一部分钱，把子公司的部分股权卖出去，让别人也出一部分钱这么简单。我出一部分钱的过程里面，我让社会上一部分股东入股到我的公司来之前，其实我就确立了一个思路，这个股东除了钱以外，必须要有一种没有的东西，比如说政治资源，比如说品牌、通路、专利，明白吗？世界上只有钱的股东是最劣质的股东，土财主，我们需要的股东是有我不具备的互补性资源的人，而且这个股东的互补性越强越好。像上次王传福把巴非特忽悠到比亚迪股份里来，这就是王传福的厉害，因为巴非特的钱，一块钱值正常人的一两百块钱，因为他的号召力太强大了，巴非特一入股，比亚迪的B股，从8块钱涨到88块钱。这就是巴非特效应，其实除了巴非特以外，我们每个子公司在合股的时候，就像女孩子在结婚的时候，要找一个资源与我互补的人，男同志结婚的时候，希望带来我个人和我原先的家庭不具备的东西，是一个道理，这就是我们经常说的再组合，事实上这是一种社会资源的大组合。
一下子我出了五个亿，别人出了五个亿，这个公司十个亿就运转起来，或者再多一点，我出5.1亿，对方出4.9亿，我51%，他49%，当然这只是最笨的一种做法。有时候我的无形资产，我的专利，我的证书也做一个价，可能我只出3个亿，你出5个亿，我照样51%，你拿我没办法。不管这里出了多个亿，比如我5个亿，他5个亿，我们净资产10个亿，有时候不光用钱出资，实物出资，评估下来就有这么多钱，这时候我可以到银行去借贷，最后我负债率至少可以整到70、75，这在中国是正常得一塌糊涂，负债率70、75的话，这是非常可怕的事，债务除以总资产，可以贷到这么多钱，放大比事实上是非常大的。简言之，借到的钱就可以是一个很大的数字，而且能借到的钱，和银行准备给我的授信额度，还是有不同，我虽然净资产只有十个亿，但是我销售做到两三百个亿，银行就会给我六、七十亿的授信，到最后，整个我公司规模大了以后，授信给足了以后，我的整个规模越来越膨胀以后，我个人股东权益多了以后，我的车间厂房等等多了以后，我的资产就越来越大了，那么这时候，我再去看我的负债率，我还可以把负债率做到实际我能融进来的钱更多。
这时候就由我母公司，经常会把子公司的钱用合法的手段抽上来，这就是成立子公司又一个重大的利益，除了单独让他分散突围，走出一块完全不同的步调，在封建王朝里走出民主的作风，笨拙王国里走出灵活的作风，这种追求以外，事实上我们还谋求对子公司进行掠夺，设立一个肥大的子公司，对他进行掠夺。除了对他营运过程的现金流，我拿来借用，除了对他的授信额度，我把他用足，把所有贷款都贷到位，然后我母公司把他贷款搞到我母公司层面上，这种最笨拙的，较笨拙的常见的办法以外。我们经常还把子公司质押权、抵押权拿走，就让你子公司为我母公司贷款质押或抵押，抵押是担保，质押，你的有价证券，你的艺术品，我拿去质押，你持有的债券、股票。质押至少可以按照当时的市值，质押70%，理论上双方股东，同股同权，都拥有对这些资产的质押权、抵押权，但事实上我们说的管控，就是让只有51，乃至于只有30的人恶劣地拥有这些能力，然后屏蔽其他中小股东对信息的获得，让他蒙在鼓里，这就是管控的真谛，马无夜草不肥。
如果社会上所有股东出了资以后行使同样的权利，所有公司最后会呈现几乎是平均利润，除了创新带来的差异以外，剩下的效果会一模一样，其实不是这样的，这个世界的本质是个控制的世界，谁阴谋诡计用得多一点，谁的权谋多一点，理论上谁就会获得更多的收益。换言之，收益除了创新带来收益以外，控制权，控制力也会带来额外的收益。过去我们认为额外的收益，超出边界的收益，往往是创新的结果，或垄断的结果，当然有时候是投机的结果，从金融的角度来讲，获取超额利润，无外乎就这三条路。过去我们只认为投机、垄断、创新才会带来额外收益，剩下的就是有多少钱挣多少钱。除了这三种情况以外，社会利润最终将趋于平均，这是马克思的一个伟大的论断，所以最后熊彼得为什么这么著名，就是把这个论断打破了，认为锻造式创新、破坏式创新都可以带来额外利润，但是除了创新以外，垄断大家都知道，是资本主义最大的罪恶，投机一向被我们批判，现在所有的金融机构，本质上是一种大规模投机，以及风险对冲机构，他们的主要工作就是投机。过去我们认为这是很可耻的，结果他们专门经营投机，系统化的，他的一个产品就是投机。（作者系华彩咨询集团白万纲先生）
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