日本的财团经济与隐性国家主权基金

杭州小帅

　　日本的综合性商社，不像我们想象的有一个集团，三井集团，三菱集团，不是这样的，它是由一般整个集团有五到六个核心公司交叉持股而构成。任何一个公司持有自己的股份，也就10-20%，而由其他的公司持有自己的股份70-80%，这种经济结构从全世界来讲是最稳定的。任何一个公司要吃三菱重工是吃不下来的，因为三菱重工只持续三菱重工自己的10%的股份，或20%的股份，剩下的80%由其他部分构成。如果你想把三菱重工吃下来，换言之，要把整个三菱系的各个子公司，至少要吃到50%以上的股份，这个所付出的代价是不可以想象的。从全世界来看，金字塔结构最不安全的地方就在于，如果把金字塔最上面那家公司吞并了，那么它下面的所有公司的股权，就会被顺带吃掉。马克思和恩格斯发现，资本主义最大的罪恶就是在于，母公司的一块钱，最终可以放大到子公司、孙公司、重孙公司、玄孙公司的两千块钱或两万块钱，所以西方整个经济，它的不牢靠就在于，只要金字塔顶尖最上面那家公司被吃下来了，这一溜的公司就全部被吃走了。而在日本，到现在为止，宝洁都打不过花王和狮王，就是这个道理，日本的六大财团之间，还相互持股，不是说你把三菱吃下来就完了。三菱比如说有六个主要板块构成，不同板块的不同比例的股份，还被其他公司，其他财团所持有，这就让企图并购的人很恼火，因为最终你事实上，除非把整个日本买下来，否则不可能真正控制日本的某一家公司的。
　　所以从两方面来看，一方面我们认为日本有全世界最封闭的产业架构和产业体系。由于产权结构过于复杂，所以任何外国人都搞不清楚，也因此导致了日本到现在都一直一蹶不振，这是一种观点。另外一种观点是认为日本这种产业状况和产权结构非常健康，所以哪怕走到后面，日本经济衰退了，但是日本仍然可以利用巨大的资本在全世界进行横向并购，在若干企业里面，以隐性主权基金的方式，而不以国家主权基金的方式，支持日本企业的发展。日本政府委托，比如说日立和GE在核电厂合作，委托三菱重工和阿法海，在核电上合作，隐性主权基金以这种形式存在。当然这是大家一定要关注的，就是作为真正能够讨论，能够提高到意识高度上来，必须意识到这些东西。（作者：华彩咨询集团总裁--白万纲）