[原创]管理评论：四川科伦，“吃亏”是福

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2010年医药行业的贺岁“压轴戏”，莫过于四川科伦“吃亏”收购了一家负债过亿的医药企业。
12月28日，四川科伦药业股份有限公司（以下简称“四川科伦”），以承债式收购方式出资接近1.5亿元将广东庆发药业有限公司(下称“广东庆发”)吞下。据悉，广东庆发净资产为负9707.56万元,净利润亏损93.58万元，合计债务接近1.237亿元。
虽说四川科伦上市（科伦药业，002422）后财大气粗。但一次性出资过亿元吞下一个业绩欠佳高额负债的企业，还是“吃亏”了。但四川科伦回应媒体时，这样形容本次收购行为。
“这是一笔非常划算的交易。”
那么四川科伦吃了亏，为何还觉得划算？

吃亏是福，收购划算
我们先来看看这一收购事件的主角之一——广东庆发。比四川科伦还早诞生5年的广东庆发，原为广东杉维生物医药集团的控股子公司，主营新型药品包装材料、容器、新型软包装大输液、原料药及制剂、消毒剂等。由于经营欠佳陷入财务危机中，已被多家银行起诉。虽然资不抵债，但仍获得了四川科伦的青睐。四川科伦虽然是国内输液行业的领导者，拥有产品、成本等核心竞争优势。但广东庆发仍能给四川科伦带来福气，这个福气来源于广东庆发所处的华南市场，来源于部分先进生产技术与设备等。
这个帐四川科伦早已经算了，至少以下三笔会让科伦觉得“划算”：

获得生产基地，缓解产能压力。目前大输液市场复合增长率超过10%，2008年市场容量接近80亿瓶（袋）。在这个背景下，2009年四川科伦完成22亿瓶（袋）的销售，市场占有率超过22%，是其他排名前十的企业市场份额总和。但面对持续增长的需求，科伦的产能显得不足。据其2010年3季度的报表显示，四川科伦的产能利用率超过97%，产销量超过94%，位于四川的工厂24小时3班倒生产。收购后，广东庆发到2013年产能可以超过3亿，极大缓解四川科伦的压力。吃亏收购了一个优质生产基地，这实际上比单独在广东新建基地要“划算”得多。
获得核心资源，提升竞争优势。收购完成后，四川科伦只需要注入投资、管理与品牌，即可整合广东庆发的生产资源与市场资源。四川科伦可以获得广东市场，而且由于本土化生产，将解决物流成本，四川科伦的成本优势进一步提升，加之广东庆发原有的市场地位和政府关系，科伦在未来的政府集中采购中将获得明显的竞争优势。这对于早就谋划广东市场的科伦来说，不可谓不“划算”。
获得技术升级，巩固产品优势。专利产品是四川科伦的竞争优势之一。其独创的直立式软袋包装输液产品，已经获得较好的市场业绩，也是整个大输液产品未来发展的方向，到目前为止市场上还未出现竞争类产品。而新收购的广东庆发目前拥有注塑、吹瓶、灌装三合一意大利进口的塑瓶生产线,其生产工艺和拥有的塑瓶包装大输液制剂系对四川科伦的技术和产品能形成重要补充，能进一步巩固科伦的产品竞争优势。

韬光养晦，成竹在胸
即便是很“划算”，也只是算了眼前的账。科伦敢于“吃亏”，另有他因。收购广东庆发也绝非个案。这些年，四川科伦默默收购了许多企业。
2003年，并购湖南科伦。
2006年，先后收购了黑龙江科伦、湖北拓朋、山东科伦等5家大输液生产企业。
上市前,公司又向北扩张,收购了辽宁民康。（2010年6月上市）
2010年，先后收购安阳大洲90%股权和浙江国境85%股权。
……
上述收购完成后，四川科伦形成了包括四川、黑龙江、河南、山东、浙江、湖南等11个省在内的生产基地，完成了西南、东北、华中、华东、西北、湖北6个销售大区。其中，华东区包含广东省，西南区包含广西、海南两省。2010年6月，科伦基本形成了全国布局战略，但美中不足的是，包括广东在内的华南大区却迟迟无法落子。
半年后的今天，“广东科伦”这颗棋子落到了科伦的棋盘里。
至此，有了这一“非常划算”的棋子，科伦不仅可以与早先已经布局广东大输液市场的白云山-百特、双鹤药业分庭抗礼，并能剑指两广，南下琼州。（完）
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不再做小孩

吃亏是福

helanxue

关键是战略落点高，才敢吃亏，获得全局。

上善若水

三楼回答得好，从局部来看是“吃亏”，但从全局来看是“获利”。

 

谋全局者胜。

mjakcer

mjakcer said 赞

玩龙

不错，科伦药业是国内大输液生产的佼佼者，总体上讲这几年来的发展证明，决策是正确的。

tieqilin

吃亏是福

chenxb

不错  可以啊

hao4753

关键看清后面的不吃亏