[原创]资本运作战略——白万纲博士在海航集团的专题讲座（五）

铁如来

　　作者：华彩咨询集团总裁--白万纲
　　对一个集团来讲，资本运作存在四种状态。
　　第一，把资本变成资产，资本就是有现金，有价证券，高流动性的现金等价物如票据等。而资产就是具体的一些实物，厂房设备存货原料品牌商誉等等，企业永恒在资产严重被低估的时候，最便宜的时候。要把资本变成资产，
　　第二，反过来经常要把资产变成资本，就在资产价值被高估的时候干这事。
　　第三是资本运作，就是资本放在那里，你怎么把它变大，既可以进行战略性投资，也可以进行战术型投资，也可以进行投机，把它怎么变大。
　　第四，资产怎么运作，资产放在那里，写字楼，设备，厂房，品牌，怎么把它的极限价值追求出来，怎么追求管理效率和效益。怎么产出最大，怎么周转率最高，最大增值最大化，怎么产生证券化功能。
　　企业的资本运作，无外乎就是这四个方面构成，资本与资产之间的相互转化，资本和资产在不转换情况下，在同一状态里，怎么变得更优秀，更放大，这四个层面合成资本运作战略。
　　资本运作战略，事实上是所有子公司的资本资产类运作的合并同类项，所有子公司的该类运作，不管是它在哪个产业板块，它所有的运作，我们都可以提炼为这四种行为，需要我们制定一个资本运作战略。
　　具体子公司开发哪种产品，如何做广告，我们指导不了他，但是我们在资本运作这四种状态的运营上面，我们可以建立指导原则。当然更重要的是，我们发现从子公司层面上来做投资，来做并购，来做资产的购买，未必价值最大化，所以资本运作战略，是我们进行资产处置集中，资本运作集中，以及母公司为子公司进行投行式服务的一个理论基础，正是因为这四种功能，是横跨所有子公司的合并同类项，每时每刻所有的行为，我们都可以抽象为这四种行为，反过来说，这四种行为里面，有一些行为，有一些具体的行为需要更高档的人才，更准确的信息判断，更丰厚的商誉，更丰沛的经验和风险管理，所以我们母公司就把这些资本运作战略建立起来以后，把其中一些事项拿到我母公司层面上来做，而另外一些没拿到母公司层面来做的，我们也为他建立指导原则，让子公司按此操作。
　　资本运作战略还涉及一个更高端的课题---产融结合。持有金融机构牌照就叫产融结合吗？不是，产能结合最核心的命题是如何利用金融工具、金融产品、金融人才、金融信息服务于产业板块，这才是产融结合的真谛。即使不持有金融牌照，通过这个手段服务于实业，你就是产融结合。否则，即使是光大银行，也没法实现产融结合，而恰恰是根本没有获得牌照，没有基础的中信集团实现了产融结合。

davybao

学习了，感觉给海航关系不大