[转帖]全球经济前景堪忧金价长线上行

mls2009

        COMEX黄金期货近期一路强势上扬，并于2月20日轻松冲破了1000美元。笔者认为，就中长期来说，全球金融危机的进一步深化是金价走强的根本原因；就短期而言，美股持续下挫、美元回落、原油窄幅收低是本轮金价上涨的直接原因。因此，面对恶化的经济形势，金价上涨趋势依然未变。

　　1、美股持续下挫。美国股市23日创下12年以来的新低，道琼斯指数跌250.89点或3.41％，跌至1997年以来的低位7114.78点；标准普尔指数下跌26.72点，收于743.33点，跌幅3.47％，也创下了12年以来的新低；纳斯达克综合指数下跌53.51点，收于1387.72点，跌幅达到3.71％。目前市场对银行系统忧心忡忡，相关传闻层出不穷，美国政府关于希望保持银行体系私有制的言论使银行股收复了部分失地，但国有化传闻依然主导市场走势。而失业率方面自2008年7月以来不断攀升，2009年1月失业率已增至1992年来最高，并且完全有可能在年内突破9%的水平。所以，市场没有理由相信企业盈利的情况会得到改善，并且所谓买进蓝筹股可保障投资安全的说法已经站不住脚了。

　　股票市场的重要性绝不亚于房地产市场和就业问题，因为不管是法人机构还是个人投资者，相当一部分资金都被股市套牢，因此股市未来的行情决定了法人机构的生产盈利能力和个人的消费能力。所以美股持续下挫，沉重打击了市场的信心，虽然美国总统奥巴马推出了经济刺激计划，但问题是经济计划何时才能真正发挥作用。另外，针对银行系统的不良资产处置计划的资金如何分配，以及对银行系统的清理整顿等问题都是迷雾重重，这些都对美国经济的好转复苏带来种种不确定性因素。

　　2、美元回落。欧洲方面，面对东欧经济危机进一步恶化，德国将牵头采取行动向部分欧元区国家及陷入困境的东欧经济体提供财政援助，这令市场充满期待，这种乐观情绪进一步为欧元提供了支持。英国方面的数据显示，1月季调后零售销售月率增长0.7%，年率增长3.6%，明显高于经济学家预期的月率增长0.2%，年率增长2.5%。因网络销售火爆，以及大幅降价促销令销售额增长，1月零售销售表现出令人惊喜的增长势头。从外汇市场整体走势来看，虽然非美元货币出现了较强的反弹，但能否扭转前期跌势，仍有待观察，而买入的美元因前期强势走强已先获利了结，一定程度上打压了美元的进一步上行。

　　3、原油窄幅收低。23日纽约商业交易所（NYMEX）最新成为近月交割合约且交投最为活跃的4月预原油期货合约进一步跌至38.44美元，跌幅达到3.42%。股市反弹促使投资者在收盘前大举买进原油期货，很大程度上是受合约到期相关头寸调整的推动。虽然尾盘反弹，原油市场依然受到全球需求疲软和原油供应过剩的困扰。ICE期货交易所4月布伦特原油期货结算价跌10美分，至每桶41.89美元。

　　4、基金多头持仓继续增加。现货金方面，从国际上最大的黄金ETF StreetTracks GoldTrust的持有量来看，从2008年9月10日至2009年2月20日，该基金稳步增持黄金，由614.35吨增加至1028.98吨，大幅增加了414.63吨，增幅高达67.5%，这也为该基金最大黄金持有量。作为专业的黄金投资基金，黄金ETF通常会在金价上涨前增持黄金，表明其对当前黄金走势持看涨态度。黄金期货方面，从CFTC最新公布的持仓报告来看，截至上周末，投机基金多头持仓增加7068手，空头持仓增加4769手。而从近一个月的基金持仓变动来看，空头持仓经历了一个先小幅减仓、后大幅增仓的过程；与此相对应的是多头则先大幅增仓、后小幅增仓的过程，如此迅速的变化也反映出市场投机者对当前金价的看法。由此看来，部分基金亦认为金价将会出现进一步谨慎走强势头。

　　综上所述，全球经济前景暗淡的忧虑、美股的暴跌、原油的低位整理，使得市场信心严重缺乏。因此，强烈的避险需求使得黄金强势上攻。而基金继续谨慎增仓，也给金价以较好的支撑。预计后市金价长线上行，短线面临回调压力，建议投资者，在回调价位之时买入，或可短线偏空，切不可盲目追高，并注意严格止损。