公募基金行业如何深化互联网金融战略

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　　公募基金已成为继银行存款之后主要的大众投资理财产品之一，推动了基金业的快速发展，而互联网技术的应用以及金融管制放松改变了金融业态和市场竞争环境，深刻影响了公募基金行业的发展趋势。
　　
　　从需求层面看，基于互联网大数据开发大众的理财产品一直供不应求，以余额宝为例，截至2014年12月31日，余额宝客户达到1.85亿户，资金规模达到5789.36亿元，数据显示，今年一季度客户和资金规模仍然保持增长的态势。从供给层面看，越来越多的非传统金融机构开始进入金融市场，尤其是以互联网、云计算、大数据、物联网等行业的企业在互联网金融领域的“野蛮生长”，直接推动了我国金融创新从“自上而下”向“自下而上”的转变。比如P2P、众筹、金融网销、第三方支付、供应链金融等，尤其是基于互联网技术的第三方理财平台正快速兴起，通过现金换流量的方式占据了较大的市场份额。与公募基金相比，这类第三方平台在体系灵活度、IT/运营能力上存在比较优势，已经成为传统公募基金管理公司直销渠道强有力的竞争对手。
　　
　　在新的竞争环境下，传统公募基金公司向互联网金融业务的转型势在必行。从实践来看，目前公募基金公司的互联网金融业务主要有以下两种模式：
　　
　　第一种是以产品为核心的“互联网+基金”业务。其实质是研发以互联网为基础的新型基金产品，最常见的有三类：一类是以“互联网+”概念股为主要投资方向的主动投资的偏股型基金，这类基金产品以移动互联网为主要投资方向。第二类是与“互联网+”相关的被动指数基金。第三类是以大数据为基础的基金产品。在搜索引擎网站、知名门户站、电商平台等互联网企业的大数据的基础上构建量化分析模型，以此作为基金投资决策的依据。
　　
　　第二种是以平台为核心的“互联网+基金”业务。目前，基金公司通常采取成立互联网金融部或是另行设立基金销售子公司的方式，建设互联网销售网络平台，所售金融产品除了母公司产品外，还包括其他公司的理财产品。产品包括债券、信托、公募基金、私募基金、基金子公司资管计划等多个品种。销售渠道主要是官网、手机APP、微信平台、线下柜台、自助设备等。从目前已成立的基金销售子公司的运营情况来看，公募基金仅是子公司销售的部分产品，信托计划、基金子公司资管计划、私募股权等私募产品才是销售重点，而对应的高净值个人客户以及机构客户成为其重点服务对象，这种自建平台的好处是可以获得直接用户，用户认知度和粘性较高，在自主构建的技术平台上可以实现更多的创新。
　　
　　上述两种业务分别位于价值链的前端和后端，也是附加值最高的环节，是公募基金的核心竞争力所在。但从当前实践来看，这两类互联网金融业务还面临着一些瓶颈，突出表现在以下几点：
　　
　　一是大数据利用率不高。当前互联网基金业务对大数据的深度挖掘和应用不够，服务平台技术含量低，数据的精准性和实效性较差，整体利用率不高，对互联网金融核心大数据的应用更多地停留在概念层面。
　　
　　二是产品和服务同质化严重。现有的互联网基金的产品模式只是初步实现了以互联网为概念的投资组合配置，尚未利用互联网技术对市场需求进行深度挖掘。自建平台提供的服务还是以提供金融产品的交易平台为主，而这种交易平台无论是在客户端设计还是在用户体验上同质化现象较为严重，难以突出平台的核心竞争优势。
　　
　　三是产品与渠道困境。一方面，销售服务平台的产品供应、投资顾问以及信用评级功能类似于金融超市的导购功能，发挥了渠道作用，另一方面，对于渠道商而言，好的基金产品议价能力较强，销售平台在定价上不存在优势，而劣等的基金产品议价能力虽然较弱，但是又会影响平台的声誉。因此，仅仅把服务平台作为渠道，基金公司的优势难以得到发挥，未来随着金融产品差异化程度的加深，这一悖论会更加凸显。
　　
　　公募基金行业如何深化互联网金融战略
　　
　　要解决上述这些问题，基金公司必须深度挖掘互联网大数据，坚持以产品为核心，以服务为抓手，提高产品研发、销售以及售后服务这几个环节的经济附加值。
　　
　　一是细分市场。在市场对产品和服务的需求个性化和多样化的趋势下，要突破同质化的困境，必须深度细分市场。比如针对个人投资人，可以按人口统计变量细分市场，以年龄、性别、消费习惯、生命周期、健康状况、教育和职业规划、性格偏好、可支配收入等为基础细分市场，对于机构投资人，则可以按机构性质、投资目标、发展周期、投融资需求等为基础细分市场。此外，通过与电商或是其他具有客户规模优势的互联网企业合作，以大数据为基础来识别用户的特征，据此有效推送产品和服务。
　　
　　二是创新产品。基金的产品创新可以从以下几处入手：（1）资产配置策略。资产配置策略要更多地结合大数据精准地预判国内外经济趋势，并提前做出反应，比如反熊市的资产配置策略。（2）产品功能。在投资保值功能基础上补充其他的功能，比如消费、支付、信贷等功能，同时还可以通过给理财产品设置更多的应用场景，增加产品的故事性和趣味性，提升用户的活跃度和体验值。（3）交易制度。缩短交易和变现的周期，打通产品快速转化通道，实现交易制度的创新，比如考虑采用T+0、D+0等交易方式。
　　
　　三是扩大服务边界。公募基金管理公司自有平台的建设不应该只是一个金融超市平台，还应该让金融服务贯穿价值链始终，比如深化投研顾问服务。目前基金管理公司对直销平台供应的研究和投入还不足，投研与直销平台之间的关联还不够紧密，直销平台很大程度上还处于被动接受产品的阶段。当前移动互联网的时代是一个以用户为主的时代，唯有高频、海量、零距离地接触用户，才能形成用户粘性，这就要求基金投资理财必须从被动型向主动型转变，提升从售前后到售后的用户体验，这实际上是一个收集投资人数据的过程。
　　
　　当然，仅仅通过上述措施并不足以解决公募基金管理公司所面临的所有问题，比如金融互联网人才短缺、跨部门协作效率不高、对外业务和自有平台资源开发存在冲突等，但是有一点需要确认的是，在互联网技术引领的经济时代，随着产品和平台的相互依存度的提高，任何转型战略都必须以“产品+平台”作为核心，脱离彼此的发展注定只能是“长短腿”的跛足前行。