从电商的超速发展看中国快递行业的发展状况

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国内电商市场繁荣带动快递业发展。国内电子商务市场发展如火如荼,电子商务的发展带动了包括快递物流在内的一系列电商服务业的扩容。截止2011年底,中国电子商务配套服务企业已突破15万家,电子商务服务业收入达到1200亿元,支撑起了超过3万亿元的电子商务交易规模。预计到2015年,电子商务服务产业的营收将突破1万亿元,支撑起超过13万亿元的电子商务交易规模。
    网购扩容与快递升级相生相伴。截止2011年,国内网络购物的人数达到1.94亿,电子商务使用率为37.8%,全年人均消费额为4099元,整体的网络购物市场规模达到7736亿元。预计2012年中国网络购物用户将达到2.3亿人,全年人均消费额将超过5000元,潜在客户仍在不断进入电子商务市场,同时传统商务零售市场的弊端也为网购快递扩张提供契机,我们预计随着移动终端等新技术的推动,未来包括快递物流在内的中国网购市场的蛋糕仍将继续做大。
    以混合型快递模式医治“阿克琉斯之踵”。面对日益壮大的中国电子商务市场,快递业的发展也在不断应对变化中。相比较于自建物流,混合型快递模式是当下应对电商超速发展而快递相对滞后的良方。所谓的混合型快递模式是指电商企业综合运用第三方快递和自建快递两种方式完成物品配送的过程。由于受到成本高昂以及网络覆盖范围等制约,目前国内尚无一家网络购物企业能够完全依靠自建快递物流实现所有配送,因此网络购物混合型快递模式成为应对电商发展高速扩容的折中之选。
    快递行业将通过整合提升市场竞争力。任何行业发展到一定阶段,都必将面临优胜劣汰,通过整合提升市场竞争力。快递行业也不例外。从国内外快递业发展的进程来看,我们认为集中度提升是必由之路,也是快递业发展从粗放经营走向成熟的标志。快递企业间的优胜劣汰和兼并重组将在所难免。网络和其他基础设施的建设是快递企业扩大市场的基础,所以各个快递企业都非常重视网络等基础设施的建设。而通过并购的方式实现业务领域扩张或地理网络扩张,是一个省时省力的方式,所以资本雄厚的企业会积极并购相关企业,实现自身的扩张。
    投资建议:我们推荐有望上市的国内快递业龙头邮政速递(EMS)。具有邮政“血脉”的EMS,可以说是国内快递物流业务的巨无霸,占据3成左右的市场份额,这主要得益于其覆盖广泛的网络布点。此外,公司上市融资后通过增加投入,将在未来快递业整合中获取先发优势。目前邮政速递所辖的中邮物流在未来B2C市场中有着较好的前景,中邮物流的快货业务是为中小企业协议客户量身定做的物流解决方案。我们看好其在未来快递行业整合中的先发优势和综合竞争力。