[转帖]中国的美元问题

mls2009

如果要听愤青们的，外管当局如今被骂得会更有喷头。这说的是，若干月前美元疲软时，大有吆喝赶紧把储备美元倒换成储备欧元啥的。荣智健就是被忽悠的模范，不看好美元而套入澳元，不过几个眨眼功夫，百亿百亿地就生生赔了出去。虽说理由多少勉强，终还是与公司在澳洲投资相关，既然已经很看丑美元了，掉期到澳元，荣智健当然即可成章。

不知道荣智健的政治观，且拟他做看丑美元而已，对那些既看丑美元，更看衰美国的呢？若他们手中真大握有外汇储备头寸，会如何呢？普京以后，不是大有看美俄罗斯着么？新近的一个说法是，与俄罗斯不再用美元结算，甚至可能是不再用美元计价么，那么，把累存的美元倒腾成卢布，舒坦否？

荣智健的亏损，内中有否违规，暂且不论。跨国经营，国际结算，就会有汇率变动的损益，尤其是远期的交易，汇兑风险再所不免。持美元还是持澳元，或者持英镑，欧元，日元，都是关于规避风险的技术问题。有些人精于风险，且经营的就是风险，如对冲基金就是干这勾当的。这都是经营策略，与品性无关，与保险公司经营灾祸，殡葬企业经营死亡是同一个道理。

所谓经营，就是不得一根筋。外汇收入，究竟持美元还是持别的币种，都是有条件的。外汇总量少的时候不敏感，如今近2万亿美元，只有国民经济总量足够大的国家或经济体发行的国际硬通货才能装得下这个数目；除却足够大之外，国民经济结构对贸易赤字的低敏感也是必须，否则就会立马激起保护主义怒潮，一个时期以来，中国商品在欧元区的西班牙和意大利的境遇足可为佐证；第三关乎现代货币的特质，放在本文后面再谈。

现代国际贸易理论中，只要不实施外汇管制，再不发达的国家，在自由贸易条件下，其外汇状态也会大致保持平衡。若顺差超出需求，本币就自动升值，反之会自然贬值。当然，能否保持有效机制，还在于本地金融信用状态良好为保证。国际结算自然平衡另一个机制在于，国际货币第一效用是流通，出口为得是满足进口；理论上说来，若国际信贷发自民间与政府无关的话，国家没有必要保持强大的外汇储备。即使政府往往会向国外借贷，但储备依然不是外汇的第一效用。

中国的外汇储备偏好有历史原因：其一，封闭和自我孤立中对国际经济资源稀缺的珍惜感；其二，政府向国外借贷的偿付保障，直到10年前，中国绝大时期里都是净负债国，而且还是政府负债，除了1967～1972年外。这两个历史原因，归结起来，其实只是一条，即：背弃比较优势的国民经济建设模式。这样的建设模式，求得的不是发展，而是严苛的限制与恶性的破坏。相当长的时期里，以进口实现经济替代的战略模式，摒弃对国际竞争的参与，阻遏贸易流通，致成对外汇积累的偏好。

再一个历史原因是国家化，并贯彻至全民化的意识形态，不知晓并拒绝现代贸易，金融与货币等经济理论，直至这次次贷诱发的金融危机之前，承认自己是一名凯恩斯主义者，都是最高权力者们政治极不正确的姿态。顺着石头一路浑浊地摸来，自以为横渡了历史长河，仿照八旗洒脱的那些倜傥们，如今朝着市场经济打着轻佻的榧子，又一次祭起往日的纨绔不经。这捏不过来2万亿的美元，怎么也不能认定攥着了美帝国主义的命根子，太逼真地地很劲儿搓弄吧，不是么？

喊着抛美元的日子，恰恰是美元最贬值的时候；现今美元升值，又嚷着搂紧美元绝不买国债救美国。逢低清仓，逢高入场，中国股市最流行的智商，一段时间以来，是国家安全和爱国主义最加班的操盘手。“抛”，这等词语其实已经很甩卖了，不提，但凡买卖总要有个对家吧，把美元卖归谁？除了贪便宜外，对家还凭什么原因也凭什么货币来买呢？就目力所及的未来，除中国外，还有哪国有气力吞进这多的美元，并倒出等多的本币？提醒下，明年上半年中国手中美元总量，当抵全世界外汇美元的总额，当然除中国和美国之外。

当然可以用美元购买黄金。在《为什么要走出布雷顿森林》中，我提及，全世界用作国家储备的黄金总量不过4万吨左右，且都掌握在各个国家政府和银行中，多对多的交易市场中的日常流通量近乎为微。任何超过百吨的购买需求，都意味着黄金价格暴涨，而且越涨越买，越买越惜售，直至到天价，以最不着边际的代价换得最不具边际的财富形态。以2万亿美元储备做打算，以为这样就可以回到布雷顿森林，正是因为懂得也不认得哪儿嘎嗒是布雷顿森林。

以硬通货为财富储备形态，过去曾经有过，史称之为“重商主义”。重商主义是以发展贸易来窒息贸易的自我悖论，将发展自囿于国际经济之外。正是亚当斯密这些古典经济学的先贤们，才将那个时代引出迷途，从历史的沉湎中急速开离出来。那个时代，“硬通货”是真金白银，能发出令人惬心的丁丁脆响；而如今，再爽不过是咔咔咔的美刀，呼噜噜印出来的，甚至不过是比特码，0101地看不见，在M-1小地空间里，能N＋1多地地叠起来。

不外于美元，当今所有的货币，其数量都是按照需求发配出来的，区别仅仅在于是按照市场交易还是按照别的，比如政府自己打算什么的需求，发配出来。现代货币最根本在于，它不再受自然稀缺的限度约束，可以按照对货币的需求提供无限供给，比如，中国的确需要积存美元以体会财富，美国货币当局就可以为中国提供无限的美元供给；无限供给的这个特点，有赋予了现代货币的另一个特点：如果稀缺是财富的根本，那么，能无限供给的现代货币，没有任何财富本质含义，无论是美元还是欧元，或是英镑，卢布或人民币。这就是前面提及“现代货币的特质”。

当代流行的货币金融理论认定，适当的通胀能刺激投资，有益于经济发展，所以美元永远是打算贬值的。这怪不得美国，美国货币当局是这么干的，中国的货币当局更是这样干的。如同我们现今的存款在通胀中贬值一样，人人手中的的美元也是天天地在贬值。这样，马克思所称的货币是储蓄手段这个立言就是信不住的了；货币，若这个商品价格的刻度都在日变，马克思规定货币作为“价值尺度”也就靠不住的了。这样，愈来愈巨大的美元储备，一定是，也只能是糟糕的，当然，还应当是愚昧的选择。

jzhy_2006

中国在外汇储备上确实，亏损了很多，但是也正是由于储备了大量的外汇才在一定程度上抑制了国内的通货膨胀。

jzhy_2006

在这场损失和稳定问题上，保持国内物价稳定更为重要。

liujijun

政府确实在外汇管理上做的很失败，但是共产党就是好，做坏了，没有人担责任，反正是人民的血汗啊

mover

呵呵

把美金拿到美国去购买黄金！

变成黄金储备 哈哈！

微生物一世

不是为谁讲话，也许给你做，还没这么好呢！
中国向来不缺乏站着说话不腰疼的人物。
缺的是实干的人！

s03221139

good

zhshimao

呵呵！当竞技不得不与政治挂钩的时候，平民只有默认！