中国股市九月十大忽悠

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   胡言乱语——男人爱忽悠，就像孔雀一到春天就会开屏一样，绝对是最符合自然规 律的事情。总之，听爱忽悠的男人说话，总有点像看焰火，美则美矣，但就是常常“黄粱一场空欢喜，美梦醒来是早晨”。然而，生活中沉重的东西已经太多了，何 必揭穿他，不如就让他的忽悠变成我们的痒痒挠，舒服一刻就好——题记。

一大忽悠：沪指冲高没有悬念

    金秋十月对于农民而言是一个收获的季节，对于股民来说将会是喜忧参半。为什么这样说？因为7月沪指大涨650.33点达17.02%、8月沪指大 涨747.8点达16.73%、9月沪指依然会惯性上涨6%—12%也就是500点左右，而10月毫无疑问大盘将会步入调整。
     大忽悠关键所在：10月15日17大召开，9月机构散户绝大部分冲着这个政策性利好坚决或者基本坚决做多，进入10月，当九成以上股民眺望着北 京天安门红旗飘飘心里美滋滋喜悦脸上乐哈哈笑的时候，主力资金开始集体逃之夭夭——单日暴跌或连续暴跌的概率小得可怜，然而进入10月指数横盘整理8成以 上个股股价迅速回落是基本有保证的，10月15日当天再适时地来个跳空高开营造一下普天同庆的欢乐气氛也是有必要的，这样一来，即符合管理层“健康、稳 定、繁荣、发展”的八字方针，也满足了亿万股民“红色星期一”的心理愿望，何乐而不为？

二大忽悠：四大板块三国鼎立

    有色股因为色迷心窍色胆包天8月集体疯狂亿万股民众目睽睽。那么，作为启动本轮牛市的四大主流板块“金融、地产、钢铁、有色”9月行情将会如何演 绎？众所周知，榜样的力量是无穷的。金子多少钱一克想必家里有太太的男性朋友都知道，然而，以开采冶炼黄金为主要营生的上市公司股票多少钱一股？恐怕没有 色眼、色心、色胆的男同胞们大部分就不知道了。刚才我让上海的一位小朋友帮我查了一下，以目前的市价，99.99的千足黄金一般零售198元一克，而目前 沪深股市仅有的两家以开采冶炼黄金为主业的上市公司股票尚不足150元一股！按照“物以稀为贵”、“是金子总会发光”的原则，怎么着，以开采冶炼黄金为主 要营生的上市公司股票也得200元一股才合理吧？而以目前的情况来看，虽然经过了基金经理们8月的卖力拉升，一股以开采冶炼黄金为主要营生的上市公司股票 仍然还买不到一克金子，这是不是“卖鞋的老婆赤脚走”呢？这是不是另外一种价值低估呢？因此一和家家在这里胡言乱语一句，有色股8月的疯狂是有其内在的合 理的因素的，是不存在操纵股价嫌疑的，并且，九月伊始亦或者九月未央，以开采冶炼黄金为主要营生的上市公司股票价格积极向金价靠拢还是有那么一点点可能 的，毕竟，虽然这两家公司每股收益尚不足5毛钱，但是因为其生产的是金子，溢价高一些，我们散户也是能够理解的。反向思维一下，以不断升值的人民币为主要 营生的金融股以及准金融股、以“寸土寸金”为主要营生的地产股、以钢铁长城为强强联合的钢铁股，它们会不会因为受不了“色狼”的刺激而铤而走险，进而在九 月形成三国鼎立之势？值得期待。
    大忽悠关键所在：人民币继续升值；楼市继续走高；地皮越来越少；政策调控失效；美国次级债没啥大不了。

三大忽悠：商务地产锦上添花

    2002年以来，我国经济保持着快速发展势头，GDP增长维持在10%左右，居民收入随之大幅增长，这就为我国房地产市场的长期良好发展提供了重 要基础和前提。房地产作为我国城市化的先行产业，将在城市化进程带来的巨大需求推动下，持续高速发展。此外，我国现正处于人口红利时期，适龄劳动人口的房 地产需求旺盛。在源源不断的需求拉动下，我国房地产行业将在相当长的一段时间内，持续高速发展。值得关注的是，房地产行业是人民币升值的最大受益者。从全 球资产配置的角度看，以人民币标价的资产相对以美元标价的资产无疑将形成绝对优势，进而导致外部资金向中国流入。而作为流动性相对优良的人民币资产——房 地产，就自然而然成为资金重点追逐的对象。另外，从其它国家发展的经验来看，汇率变化对一个国家的房价变化是正相关的；从日本等本币升值过程中的经验来 看，房地产业和航空业都是本币升值的受益者。更为重要的是，由于经济实力的提升，人民币长期升值的预期下，房地产板块持续受到追捧已成为一种必然。
    据刚刚披露完毕的基金第二季度报告显示，256只偏股型基金所投资的房地产股由475亿元增加到1121亿元，增幅达到136%。到二季度末，地 产已俨然成为基金持有的第四大行业。而自7月份以来，地产股依然红火异常，券商房地产板块指数自7月16日以来累计涨幅已达到24％。暴涨之后的房地产股 估值是否已偏高？还有没有投资的空间？对此，嘉实基金窦玉明认为，地产板块上市公司的业绩涨幅可能会超乎市场的想象，地产股的爆发力有机会媲美此前的券商 股。基金二季报显示，二季度对招商银行、浦发银行、兴业银行等一批股份制商业银行进行了增持，金融板块依然雄踞基金第一大重仓板块。但嘉实基金副总经理兼 投资总监窦玉明在三季度投资策略报告会上指出，与金融股相比，地产股的爆发性可能更强些。据窦玉明预期，房价的涨幅有可能持续超过预期，而随之，房地产上 市公司的业绩增长将可能超乎想象，去年以来股市成交量超出预期，造成券商盈利暴涨，未来地产股的爆发力则有机会媲美券商股此前的走势。
    而作为嘉实基金的重仓股、地产股中的佼佼者、商务地产的杰出代表——金融街（000402）会不会复制2007年7月16日至2007年8月6日 的走势（短期涨幅高达60%），是一和家家以及所有热衷于商务地产的投资者关心的焦点所在。我想，会的，会有过之而无不及。从二季度嘉实系基金在金融街的 进出情况来看，作为基金中的老大，嘉实系不惜动用超过10个亿的资金对金融街进行整合包装，不客气说，是“司马昭之心——路人皆知”。因此我说，8月看似 弱不禁风的金融街，9月将会让所有看好它的投资者感觉到秋高气爽的惬意，而窦玉明们将会是金融街价值快速膨胀的“罪魁祸首”，也将因此而成为最受股民欢迎 的“轿夫”之一。所谓“九月坐轿去登高，孔子一览众山小”，是也！
    大忽悠关键所在：地产板块整体稳步走高；金融街等商务地产股出台重大利好

四大忽悠：水泥板块异军突起

    近期二级市场水泥板块风云再起，海螺水泥、西水股份、四川金顶、华新水泥、冀东水泥、祁连山、江西水泥等纷纷创出历史新高，赛马实业、太行水泥、 天山股份走势正劲，尖峰集团、福建水泥、狮头股份等个股基本调整到位、蓄势待发。那么，究竟是什么因素导致了水泥板块在近一周的盘整市中异军突起？九月行 情又将如何演绎？
    究其原因，不外乎以下几点：一是行业自身的发展机遇。中国水泥的产量及消费量居世界第一，但销售价格偏低；水泥技术装备水平快速成长，已达到国际 先进水平。国家发展改革委等部门针对水泥行业按照科学发展观和走新型工业化道路的要求，接连发布多份产业政策和规划，提出推动水泥企业跨部门、跨区域的重 组联合，向集团化方向发展，逐步实现集约化经营和资源的合理配置，提高水泥企业的生产集中度和竞争能力；并确定了重点支持的大型水泥企业名单。有力促进了 产业的结构调整，产业集中度不断提高，新型干法水泥的比例快速增加，余热发电项目投资加快，节能降耗减排成效明显。二是行业正处景气周期当中。经过近两三 年的低迷后，水泥行业2005 年触底，2006 年迎来好年景，水泥产量高速增长，产品销售收入、利润等各项主要指标再创历史新高。07 年1～5 月份，全国水泥销售收入1,354.09亿元，增长24.24%，利润水平再上台阶，吨水泥利润获利水平继续大幅提高。三是投资水泥项目的门槛提高。国家 发改委督促做好淘汰落后水泥生产能力工作，要求到2010年末，全国完成淘汰小水泥产能2.5 亿吨以上，将在未来几年平均每年减少水泥总供给约0.5-0.7 亿吨。另外原则上不再建设日产2000 吨以下规模的水泥项目，使得投资水泥项目的门槛提高。这些因素都有利于供需状况改变，有利于行业产能利用率的提高，从而增强行业利润水平。四是余热发电投 资增长。全国水泥投资较去年有较大涨幅，其投资增长区域主要在中部和西部地区，另外余热发电项目的投资大幅增加，这有助于水泥行业的节能降耗减排，并节省 1/3 左右的电耗，降低总生产成本10%左右。五是水泥行业兼并重组正逐渐升温。近期有消息称，美国投资银行高盛集团有意出资6亿元收购浙江第二大水泥企业红狮 控股集团有限公司25%的股权。至此，短短一个月之内，中国建材集团、安徽海螺集团、美国高盛集团三种代表力量各有动作，央企、民营、外资三种势力正在主 导A股水泥板块的战国风云。而从最近一个月的情况看，水泥行业频频出现兼并重组案例：7月31日，海螺水泥（600585）公告，拟作为战略投资者，认购 祁连山（600720）定向增发股份中的5000－5800万股，并与后者共同整合甘肃、青海、西藏等西北地区的水泥市场；8月18日，中国建材集团实际 控制的中国建材（3323.HK）宣布，将联合江西水泥（000789）、尖峰集团（600668）等五家企业，共同出资35亿元组建南方水泥有限公司。 这家中国建材持股75%的公司拟通过并构及联合重组等方式，对东南经济区（包括浙江、江西、上海、湖南、福建）的部分水泥企业进行整合。此前，中国建材已 与华东地区的10家民营企业签订收购意向书或框架协议，并计划与江西水泥成立一家注册资金10亿元的合资公司。知情人士透露，中国建材希望全面整合浙江水 泥业，并曾与当地老大三狮水泥和老二红狮集团洽谈过入股事宜。而如今高盛集团虎口夺食，意味着水泥业兼并重组已进入白热化的状态。正如中国水泥协会会长雷 前治所指出的，水泥工业大规模战略重组的条件已经成熟，提高产业集中度是“十一五”期间水泥业结构调整的主旋律。数字水泥网总裁刘作毅表示，目前，国内水 泥市场整合正向更深层次发展，大企业将主要通过参股、控股和战略合作等形式向目标区域渗透，以期最终取得区域市场的主控权。而在这种兼并重组格局中，央 企、民营、外资三种势力不相遑让，正在水泥业中演绎一场群雄逐鹿、合纵连横的风云大戏。水泥行业仅有两家央企——中国建材集团和中国中材集团。近年来，两 家企业凭借国有资产整体划拨形式兼并企业的特殊优势，四处“跑马圈地”，实现了规模的快速扩张。中国建材自不必说，中材集团已收购天山股份 （000877），并通过国有股整体划拨的方式股控宁夏建材集团，从而间接控股赛马实业（600449）。准民企海螺集团今年以来一改原来大规模建新线的 扩张模式，采取了参股、控股和资本运作等多种方式。在华北、西北和中原乃至全国范围内，寻求新的扩张机会，进一步做大做强。除参与祁连山定向增发外，还有 意重组*ST秦岭（600217），联盟冀东水泥（000401）。在目前行业回暖的情况下，其他民营企业如河南天瑞集团的发展势头也非常迅猛。外资则是 遍地开花，四处寻求实业投资和财务投资机会。实业投资者法国拉法基（Lafarge）收购四川双马（000935），德国海德堡（Heidelberg） 参股冀东水泥旗下企业，瑞士豪西蒙（Holcim）欲控股华新水泥(600801)，爱尔兰CRH拟参股亚泰集团（600881）；财务投资者摩根士丹 利、鼎晖中国基金、国际金融公司早已进入海螺集团、山水集团两大龙头企业。在区域市场瓜分完毕之后，大企业之间短兵相接乃是必然。因此，央企、民营、外资 精心布局的背后，其实是这三股势力暗战的开始。刘作毅表示，“十一五”期间将连台上演大企业间的竞争和并购好戏，竞争激烈程度和并购规模将不断升级。而这 将给水泥板块带来更多的看点和机会。
    大忽悠关键所在：并购、重组能不能成功，是乌鸡能不能变凤凰的根本所在。而从目前水泥板块股价结构来看，海螺水泥高达68.66元/股，西水股份 每股净资产高达19.34元，居于沪深股市之首，而股价亦高达43.88元/股。还有多少上涨空间？没有谁能够说得清楚。但是不管怎么说，它们已经变成凤 凰。相比之下，一和家家更看好水泥板块中的低价股尖峰集团、福建水泥、狮头股份、祁连山、赛马实业，这五只股票能不能演绎“乌鸡变凤凰”的股市神话，恐怕 只有鬼才知道。

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五大忽悠：创投概念昙花一现

    2007年8月28日，《财经》杂志网络版在报道了“创业板即将登陆深圳交易所”的消息后，中关村、紫光股份、大众公用等多只具有创投概念个股争 相表现。8月30日，包括风华高科、长江通信等一些创投概念股也出现涨停走势。不过，有业内人士却认为，目前市场追逐与创投沾边的公司股票还只能认为是一 种概念性炒作。据宏源证券高级研究员王喆分析，目前上市公司参股相关创投企业的比例并不是很大，因此现在还看不出会给上市公司带来什么实质性好处，另外， 对所参股的创投企业来讲，能否盈利最终还是要取决于其所投资的项目。其实，在创业板推出之前，中小企业板已经成了一些创投企业推出所投资项目的一种途径。 如刚刚开始全流通发行时的同洲电子，其第二、第三及第五大股东深圳市达晨创业投资有限公司、深圳市创新投资集团有限公司和深圳市深港产学研创业投资有限目 前已经取得流通资格，即使成本按16元发行价计算，同洲电子昨日收盘22.20元，三家公司也已经获得了近2.35亿元的账面投资收益。而大众公用也正是 创新投资参股股东，从大众公用2007年半年报披露的情况来看，创新投资在今年上半年就给大众公用带来了1093.92万元投资收益，占其净利润总额的 8.26％。或许正是因为如此，市场对于创业板推出后的创投概念股有较高期待。但是，作为一名小散的一和家家对这个“概念”的炒作却并不看好。一是因为 “床头概念股”数量稀少，难以挖掘，难以达到吸引散户资金及时跟进的目的；二是主力资金介入迹象并不明显，难成规模；三是创业板推出则意味着不久将会有大 量的中小企业股票以直通车的形式进入创业板，应该说对主板市场资金分流是一个不大不小的利空，对“床头概念股”何来利好之说？所谓的“皮之不存毛之焉 附”。
    大忽悠关键所在：仅仅是一个“创业板即将登陆深圳交易所”的消息就让所谓的“床头概念股”癫狂得不知所以了，假如此类个股和地产股一样遭遇连续的 政策调控，恐怕早就灰飞烟灭了！而从上述个股周五的走势来看，除了中关村、紫光股份还在进行着涨停板战术演练之外，其余个股多属虎头蛇尾，其短期套牢风险 可想而知。因此我说，所谓的“床头概念股”炒作不过是昙花一现而已，留给9月的，更多的将会是遗憾。


六大忽悠：ST板块死灰复燃


    创下接连42个涨停板奇迹的*ST金泰终于结束神话。8月31日，*ST金泰一如既往地直接开在涨停版上，价格为26.58元，但与往常不同的 是，成交明细中很快出现了大笔卖单。9:32，第一笔大卖单2537手出现，2分钟后另一笔超过1000手的大卖单继续出现，9:38至9:39短短2分 钟内，500手以上大卖单密集出现，共计24939手，金额达到6600万余元。9:39，涨停板被打开，9:40，价格跌至25.00元，9：41，直 接摔在跌停价格24.05元，随后牢牢封住。在过去涨停的日子里，*ST金泰换手率鲜有超过2%，但今天达到了8.12%，成交量66548手，是昨天的 5.8倍，总金额1.71亿元，振幅达10.04%。*ST金泰7月9日复牌当天公告称，拟向新恒基控股集团和北京新恒基房地产集团有限公司发行股票，实 现控股股东的实际控制人及其关联方名下房地产相关资产整体上市。从此一路涨停，创下中国股市最高记录。但今日有媒体报道，在*ST金泰即将注入资产中的第 三大项目东北世贸广场，开工四年却没有规划和施工许可，早已被勒令停工，7月13日，新华社沈阳分社就曾对此事进行报道，但*ST金泰至今未作相关公告。 东北世贸广场曾号称“东北第一高楼”，是新恒基集团总裁黄俊钦在沈阳打造的一个地标性建筑。按去年底的净资产计算价值约为10.8亿元，是被注入*ST金 泰的9个项目中的第三大项目，约占全部项目的13.6%比重。
     在一和家家眼里，股票原本没有好坏之分的，因为再好的股票也有走坏的时候，再坏的股票也有走好的日子。换一个角度说，再优秀的上市公司也有走下 坡路的时候，再烂菜的上市公司也有基本面大为改观的机会。而ST板块恰恰就是“乌鸡变凤凰”的大本营。这里是黑马频出的地方，这里时常爆出“山窝里飞出了 金凤凰”的佳话。譬如上面我们说到的创下接连42个涨停板奇迹的*ST金泰。但是，530大跌，让一和家家真正认识了什么是垃圾，什么是垃圾股！也让一和 家家真正体验了一把从连续涨停的巅峰状态滑翔到连续不断地跌停到谷底的沉沦的感觉。因此我说，对于ST板块ST个股，小散们还是不碰为妙。为什么呢？因为 纵观ST板块个股走势，这些垃圾股的主力所采用的操盘手法同样也是垃圾的，除了坐过山车的感觉，你很难得到什么。这样，即使你感觉不到连续飙升的快感，但 也不至遭遇资金账户快速贬值的悲哀。
    大忽悠关键所在：*ST金泰跌停不算什么，我相信能够享受此礼遇的散户投资者不是很多，但是它却唤醒了沉睡在我们心灵深处的恐惧意识和风险意识。 沪指5200点满仓持股会不会是坐在高高的山顶上？用沙老先生的话说，不是，是半山腰。那么，一些鸡犬上天的个股会不会在半山腰里开始跳水比赛呢？不得而 知。但是风险已经显露。

七大忽悠：期货概念原形毕露

   如果要问8月股市什么板块最受宠？答案毫无疑问会是期货概念股。统计显示，8月份该板块个股平均涨幅达38.81%，最高涨幅达80.84%。股指 期货大涨的背景是：金融期货结算牌照正陆续出炉，股指期货的推出已箭在弦上。随着股指期货的渐行渐近，股指期货概念股开始出现整体大幅上涨。尤其是8月 23日证监会颁布首张结算业务资格牌照后，期货概念板块更是涨声一片。8月份以来，能统计到的27家期货概念股，平均涨幅达38.81%。其中，高新发展 （000628）从每股7.41元涨到13.4元，涨幅为80.84%。资料显示，该公司控股西部最大的期货经纪公司———成都倍特期货经纪有限公司。同 样，持有90%美尔雅期货经纪有限公司股权的美尔雅（600107），8月以来股价也上涨了77.48%，涨幅仅次于高新发展。这些期货概念股中，8月以 来涨幅超40%的有10家，涨幅在20%以下的仅3家，最低的也达11.89%。“以总计1000亿元保证金计算，股指期货正式推出来后，年交易量最少也 会达到2000万亿元，肯定要大于A股交易量。”联合证券金融分析师葛金波称，这么大的交易量，到底对参股的上市公司业绩有多大影响，现在谁都不好说。葛 金波分析称，由于股指期货一直在筹备阶段，市场对期货概念也已炒过好几次。“8月来再次被炒，可能是因为股指期货即将推出。”股指期货这块新的金融资源， 早在筹备初期就遭遇了机构和上市公司的哄抢。进入今年6月，券商更是展开了“地毯式”收购，横扫国内期货公司。而嗅觉灵敏的上市公司也没闲着，想方设法往 期货概念上靠，截至8月15日，已正式发布公告参股期货公司的就达27家。“不管是上市公司还是券商，抢食期货资源，主要还是看好期货这个概念。”金鹏期 货经纪有限公司副总经理喻猛国介绍。据喻猛国介绍，上市公司只要一拥有期货概念，股价就会因具备盈利预期而上涨；此外，国内期货市场潜在的巨大发展空间， 也是机构和上市公司看好的一个主要原因。而目前A股市场对股指期货概念股热烈追捧的原因很简单，就是希望股指期货公司能够在未来的股指期货推出后获得新的 利润增长点，从而提升相关上市公司的盈利能力，进而推高二级市场股价。因此，期货概念股的未来走势如何，直接取决于未来股指期货的交易规模以及能够给期货 公司带来的盈利预期。对此，前期有券商行业分析师发布研究报告称：“以2007年3月16日沪深300指数收盘价2604点计算，股指期货合约价值 78.13万元。在对股票市场不同成交金额以及单张不同手续费的假设下，对指数期货佣金总量进行敏感性分析后，我们认为，沪深成分股日均成交金额未来维持 在600—800亿元的可能较大。股指期货是除权证外的唯一高杠杆和做空工具，受到市场追捧的可能性很大，股指期货市场成交量将达到现货市场的1-2倍。 因此，预计股指期货每日合约总数将为15万张左右，假设期货公司每张合约手续费为70元，则佣金年度总量将达到50亿元左右”。不过，如此诱人的产业蛋 糕，却并不是所有期货公司能够平均分享的。原因很简单，目前的期货公司中，已出现了明显的贫富不均现象。数据显示，目前排名最靠前的3家期货经纪公司的代 理额，占据全国代理总额的12.67%；前10名总代理额占据3成达31.15%、前30名超过半壁江山达58.55%、前50名期货公司的代理总额占全 国代理总额的73.13%。而未来的股指期货交易，也可能会延续着这样的格局。可以预计的是，只有强势的金融期货公司才可以获得更高的产业蛋糕，才可能给 相关上市公司带来丰厚的投资回报。更为重要的是，目前50亿元左右的佣金交易量，较目前的期货公司的总佣金收入虽然以倍数增长，但依然难以解决目前期货公 司整体盈利能力不佳的前景。以2004年为例，期货公司的手续费收入为14.15亿元，但从相关期货概念股的资料来看，似乎并未从其参股的期货公司中获得 极佳的投资回报。那么，投资者不能忽视这样的可能，虽然股指期货将带来50亿元的新增产业蛋糕，但未必能够给相关上市公司带来丰厚回报。正因为如此，股指 期货对于期货概念股的二级市场股价来说，是股价的催化剂，但对于估值来说，则不是业绩称量器，期货公司的股权恐难以大幅度提升相关上市公司的内在估值水 平。
     大忽悠关键所在：高新发展等个股参股期货业真的会像吉林敖东们参股证券业一样为上市公司带来那么巨大的投资收益吗？没有人能够说得清楚，有的仅 仅还是一厢情愿的受益预期。有一点大家必须明白，吉林敖东们参股证券业获得巨大成功是因为赶上了大牛市，而高新发展们将会遭遇什么？且不说中国体制下的办 事效率股指期货年前能不能推出，单从美尔雅等期货概念个股走势来看，目前已显露出明显的疲态。狂热过后彰显理智。如果股指期货年前搁浅，高薪发展等个股会 不会深幅回调？这恐怕是追涨杀跌者最最担心的事情。


八大忽悠：整体上市方兴未艾


    近期以来，大股东向上市公司注入资产的热情显著升温，这种趋势在有色金属板块中尤为明显。8月28日，中金黄金董事会决议通过了定向增发不超过 13000万A股，其中，控股股东中国黄金集团公司以其持有的黄金矿山企业的权益/股权作价认购。对于此次定向增发注入优质资产，国信证券一份研究报告认 为，新矿山的注入将使公司黄金产量提高153%，市场占有率将由目前的16.70%提升至20%-25%，并大幅提升公司的业绩。而今年以来，山东黄金、 铜都铜业、云南铜业、株冶集团等有色金属行业的多家上市公司都通过和实施了定向增发收购大股东资产的计划，由此大幅提升了上市公司的矿产资源储备，并直接 推动业绩的快速增长。从某种程度上说，本轮有色金属板块的走强，在很大程度上也是对上述资产注入行为的认可。此外，近期披露的基金半年报也对资产注入题材 给予了普遍的认可。如景顺长城内需增长基金就表示，将重点关注企业的核心竞争力和成长性，坚持对消费服务、金融服务以及优势制造类企业的核心投资，同时自 下而上挖掘具有强大股东背景和整体资产注入潜力、通过外延式扩张获得高速成长的优质个股。大成精选增值基金也明确提出，“强烈关注具有明确资产注入的央企 重组的上市公司”。基金经理还表示，对于内生性增长机会，大部分公司的股价已经反映了未来的预期，为此，未来市场应将关注的重点放在外生性增长机会，如资 产注入和整体上市的预期。这种外生性的增长，将改变原有的估值评价基础，带来高增长高预期的机会。当然，资产注入题材尽管想象空间广阔，但在操作上的难度 和风险同样不容忽视。今年上半年，一些题材股正是在各种各样注资、重组题材的推动下，一步步走向高点。为此，投资者在操作上也需谨慎选择资产注入个股，可 重点关注那些曾经明确提出相关计划，以及在股改中做出明确承诺的上市公司。
    大忽悠关键所在：在军工板块几轮上涨趋势中，有一个重要因素，就是军工资产注入带来业绩增长的预期。军工行业具有相当的特殊性，国家要求大股东对 军工行业相关上市公司取得绝对控制权。而股改后，很多上市公司大股东的持股比例已显著低于50%。军工资产大规模注入上市公司，是决定未来军工行业上市公 司投资价值的关键。因为目前核心的军品业务都不在上市公司，上市公司难以充分分享到行业的景气。从中长期来看，行业的发展前景勿庸置疑，军工资产的进入上 市公司将是一个未来发展趋势，新的优质资产将显著提升上市公司的盈利能力。

九大忽悠：机构博弈硝烟弥漫

    中国证券登记结算公司最新统计数据显示，6月份，以基金、QFII、保险公司、社保等为代表的机构资金在银行托管专户的A股市值大幅上升，其借市 场震荡之际逢低吸筹迹象非常明显。截至6月底，以基金、QFII、保险公司、社保等为代表的机构资金，在银行托管专户的A股市值达24112.97亿元， 比5月份大幅增加2116.48亿元。无疑，这从一个侧面说明了目前整个市场处于多个利益群体和多方面的博弈，行情的演绎经常出现市场与政策博弈、机构与 机构博弈、机构与散户的博弈、上市公司与投资者博弈、悲观派与乐观派博弈的混杂局面，多因素的博弈格局使得整个市场更具魅力，股价和市场的走势不再由少数 庄家主导，而是多方面因素博弈的结果，其演绎方向是合力的方向。许多投资者已经认识到，目前的行情正步入专业化投资和机构博弈为主导的新时代，机构新坐庄 主义是“再度向集中投资转变，侧重对绩优蓝筹，注重对企业内在价值的发掘”，并由“单个机构控盘”向“多机构共有行业成长个股”转变，“机构群体效应”将 是今后市场新盈利模式。需要注意的是，庄家和机构同是市场的主力，但他们有着很大区别，庄股时代“吸、拉、派、落”是庄家主要的操作手法，而机构博弈时 代，讲究的是“筹码接力，合作拉抬，竞争出货”，机构之间松散的合作，决定他们即有联合，又有对抗的特点，这就象是一群合作捕猎的狼，即有利益又有冲突。 而从另外一个方面讲，专业投资与机构博弈是不会拘泥于一些细节性技巧的，更多的是投资策略乃至投资战略。中小投资者应该清醒地认识到这一点，抛弃原有的庄 股思维模式，循着机构博弈的思路调整自己的投资策略，才有可能在机构博弈的时代立于不败之地。
    大忽悠关键所在：应该说，机构博弈的时代，个人投资者只要具备了正确的证券投资理念，在合适的指数点位建立了属于自己的股票投资组合，设定了止赢 和止损目标，剩下的就是耐心持有，获利将会是一件非常轻松的事情。但遗憾的是现实并非如此，太多的投资者拘泥于每日大盘以及个股的涨涨跌跌，患得患失，股 票账户迅速升值浑然不觉，稍有风吹草动即感到大难临头，慌不择路逃之夭夭。殊不知，这样的“投资”是很难取得成效的。

十大忽悠：老手踏空新手赚钱


    通过对今年6月份以来主要指数的表现可以发现，上证指数从5月底收盘4109点最高上涨至5235点，期间涨幅为27.4%，而深圳成指也从5月 底的12944点，最高上涨到18128点，期间涨幅为40.05%，其余如上证50、上证180和沪深300指数的涨幅分别达到了42.45%、 36.82%和34.86%。那么普通投资者的实际收益情况如何呢？2007年9月1日，《证券时报》对此开展了一项有意思的调查。
根据首项调查“6月份至8月份这三个月你的收益率有多高？”的结果显示，选择“10%以内”、“10%-30%”、“30%-50%”、“50%- 70%”和“70%以上”的得票所占比例分别为47.17%、36.23%、10.94%、2.47%和3.20%。透过投票结果可以看出，收益率幅度在 30%以上的票数合计只有296票，合计比例只有16.61%，看来多数投资者跑输大盘，而另一方面选择收益率幅度在10%以内的达到47.17%，其中 不排除部分投资者在市场上涨过程中反而出现亏损。自5.30以来市场两度出现较大幅度的调整，虽然主流的蓝筹股随后纷纷创出新高，但是一些题材股、中低价 股的股价较5月份仍出现比较大幅度的调整，个股分化的走势十分明显。而根据第二项调查“与5.30前的峰值相比较，你目前的市值有何变化？”的结果显示， 选择“少30%以上”、“少10%-30%”、“少10%以内”、“多10%以内”、“多10%-30%”和“多30%以上”的得票所占比例分别为 11.95%、21.82%、13.97%、20.02%、21.70%和10.54%。该项投票结果显示，虽然多数投资者从6月份以来取得了一定的盈 利，但是较5.30前的峰值相比不少投资者账面上出现了获利回吐甚至亏损，其中市值较峰值出现回落的合计比例达到47.74%，而市值较峰值出现提高的合 计比例为52.26%。总体来看，收益情况并不是十分良好。调查结果显示，投资人群以股龄在9年以上的老股民居多，占调查总数的 42%； 其次是开户一年以内的新股民，比例为 23%。而投资规模上也出现分化现象，投资5万元以下和30万元以上的人群各占30%。另外在营业部接受调查的73人中，只有39人购买基金，其中金额占 总投资规模的比例低于30%者居多，可见大部分股民相信只有把决策权掌握在自己手中才能实现收益最大化。
     值得注意的是，以中长线持有为投资方式的受访者比例达到49%，有9年以上股龄的资深股民中选择此种方式的人数比例更是达到94%。在持股种类 选项中，选择大盘蓝筹股的比例达到 52%，其次是小盘蓝筹，比例为 42％，垃圾股则遭到散户的遗弃，比重仅为9%。这是“5"30”垃圾股暴跌后痛定思痛的结果，还是从侧面印证了价值投资已渐入人心？这个问题的回答尚需 时间的验证。从收益角度看，选择大盘蓝筹股的平均收益达到 50%以上，成长股的平均收益为 45%。这也是当前热点题材转换的一个缩影。
       对目前年度收益为负的样本进行总结，发现该情况主要出现在以下两类人群：一类为资深老股民，持股并无固定模式，以短线为主要操作，此种情况 占总人数 21%；另一类人群比例占到5成，主要为股龄在2年以内的新股民，均长期看好后市，在本轮行情中追高买入大盘蓝筹，随即在热点转换中吃套。
      大忽悠关键所在：资深老股民亏钱？追涨杀跌的短线高手亏钱？6月份才入市的新股民赚钱？这是不是天方夜谭呢？好像不是。那么，接下来的9月份行情，老股民和新股民又会取得怎样的战绩呢？他们会跑赢大盘吗？我想会的。

zhiye-yy

恩.分析得不错.收藏.

Zmoon521

不错啊！

午夜莲花

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梦令同

给众多股民分享一句我现在的座右铭，大家一定要放松一下啊。

不为股市激荡所乱，甘愿昂首做壁上观。。