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标题: [讨论]SARS对中国经济的影响 [打印本页]
作者: qihaitao    时间: 2003-4-30 11:56
标题: [讨论]SARS对中国经济的影响
SARS将对中国经济产生什么样的影响，这是每个人都十分关心的问题，我将收集一些这方面的资料，欢迎家人参与讨论。
作者: qihaitao    时间: 2003-4-30 11:59
“非典”与中国经济迷局


　　2003年第一季度中国经济9.9%的高位增长让世界为之击掌，但一场突如其来的非典型肺炎却将中国人从收获的幸福中拉了出来。不仅如此，至今仍在蔓延的SARS病毒正在无情地吞噬着中国经济的健康肌体，高速行驶的中国经济列车也因此在春天遭遇到了寒流。

　　宏观经济充满变数

　　尽管我们不同意“非典”引致的灾难将大于伊拉克战争的说法，但我们可以肯定少数经济学家所作的判断“非典不会改变经济增长态势”、“非典不会感染中国经济”都大大低估了“非典”的冲击力量。

　　从现在看来，两个方面的因素使今后一段时期的宏观经济前景罩上雾水。首先，“非典”持续时间的长短直接决定着对经济的损害程度。所罗门美邦近期的一份研究报告指出，由于对多长时间才能控制疫情的预期充满不确定性，特别是中国内地及香港，导致对经济后果的预估本身也充满不确定性。所罗门美邦设想了疫情能相对较快得到控制的情形。假设一，疫情在今后一个月内得到控制。假设二，香港和中国的受灾地区(广东、北京、上海、福建、山西，约占GDP的50%)为期5个星期的服务需求减少15%。“基于上述假设”，所罗门美邦在其报告中指出，“2003年香港GDP将损失1.3个百分点，中国GDP损失0.3个百分点。”JP摩根大通称，如果非典延长到八九月，可能中国全年的经济增长率会下降1.5到2个百分点。

　　另一个重要的因素就是支持经济长期增长的公众信心受损程度。正如许多经济学家所指出，目前SARS的危害性已经超过了事件的本身，“非典”的影响并不是疾病的传染，而是恐慌的传染。今后一段时间，疫情的传播范围能否得到有效控制、感染和死亡人口数目等都会加重或削弱人们的心理恐惧程度，从而影响着公众对经济的预期。中国经济景气监测中心日前发表的一个专项调查报告指出：“非典”和“九一一”事件类似，是一种安全隐患，对人们的心理会造成较为长久的影响，危机过后也会在人们心里留下较长时间的后遗症。因此，非典对中国经济的影响要更为持久。

　　旅游产业掉入冰窟

　　同样是来自中国经济景气监测中心的调查结果：

　　——对北京20家四星级以上的星级宾馆进行的调查表明，4月份以来，这些宾馆的入住率较2002年同期下降了30%，其中，6家以商务客人为主的五星级宾馆的入住率较2002年同期下降了50%。

　　——对48家总部在美国、日本、欧洲的跨国公司的电话访问发现，这些公司已明令禁止其员工到中国旅行，这些公司在中国的业务运营已受到不同程度的影响，而禁令何时取消，尚不得而知。

　　——对北京50家企业的调查表明，这些公司中已有36家采取措施减少国内商务旅行。而在这36家中，仅过去的半个月，取消的旅行人次就达预定计划的46%。

　　——对160位北京居民的访问表明，这些居民中，已有72%通过取消旅行计划、减少购物或聚会活动，以应对非典。

　　尽管这些数据由于样本的原因而不具统计价值，但从这些数据及相关的情况出发，我们不难断言，非典对旅游业形成的负面影响已是昭然若揭：在我国旅游大省、也是疫情最严重的广东省，自从世界卫生组织(WHO)于4月2日警告旅客和商人不要前往中国广东省旅游以来，已有超过50%的旅行团推迟或取消了广东的行程。在北京，中国国际旅行社在过去一个月中记录的入境旅游行程取消及延后的数量已达1万例，中青社取消了7000人次，两者合计直接经济损失已达5000万元。在香港，3月份本来应该是香港旅游业的黄金时期，但由于非典型肺炎的影响，一些国家劝喻国民暂时不要到香港旅游，且许多大型会议也一再延期甚至取消，致使到港游客显著下降。据有关统计，入港的旅客近期已减少70%。所罗门美邦认为，若非典型肺炎持续两个月，旅游业收益的损失，将会使香港经济损失26亿元，但若事件持续至年底，则其影响可能会增加至115亿元。在国内旅游方面，我国国民也由于对非典型肺炎的恐慌而减少或取消了外出的计划，而“五一”长假的取消更令占全年旅游收入40%左右的黄金周风光不再。

　　航空运输雪上加霜

　　“9.11”事件以来，全球航空业一直处于萧条之中，最近由于美伊战事的拖累再次面临严峻的危机，世界主要航空公司纷纷宣布裁员或削减航班，使香港的航空业也迟迟未见起色。在一个多月以来SARS的袭击下，香港的航空业的收入已随着旅游业快速下滑。4月6日一天，香港取消了90个进出境航班，占当日航班总数的17%。4月下旬的一个星期内又取消了约300个航班。香港国泰航空公司已宣布，从4月中旬直至5月31日，该公司每周将削减47个航班，从而将乘客运力减少4%，其一天的损失是30亿美元。新加坡航空公司、澳洲航空公司和其它一些受到冲击的航空公司等都已经减少了40%的航班。“我从未见过亚洲的飞机航班像本周从雅加达飞往香港的航班那么空”里昂证券的策略师克利斯托夫·伍德在一份名为《贪婪与恐惧》的报告中写道。

　　与香港航空业遭受的打击类似，一方面由于此次肺炎事件的传播与航空有关，另一方面出于对肺炎的恐惧而减少外出，国内航空业也备受煎熬。许多航班被迫取消，航班乘客数量减少，使航空业的收入直线锐减。按照里昂证券航空业分析师的估计，今年中国南方航空公司的利润将损失15%～20%，而东方航空公司将损失更多，约为20%～25%；同时与航空相关的机场等相关行业也会遭受损失。

　　餐饮零售每况愈下

　　由于“非典”传播的主要媒质是空气，这迫使人们减少外出次数，尤其减少进入防范措施不严格的公共场所,大型的购物场所就是主要的回避对象。这种现象在大城市中的超大型商场表现将会比较明显。因为生活必需品需求弹性不大，因此满足人们生活必需的小型超市所受到的影响较小。自疫情发生以来，广东的餐饮业零售额呈逐月下降的趋势，1、2月份分别为83.42、80.04亿元，3月份更降至65.46亿元，与去年3月相比只增长7.1%，增速回落4.7个百分点。一季度全省累计实现餐饮业零售额228.83亿元，同比增长10.3%，增幅比去年同期回落4.3个百分点。在香港，近期餐饮业收入减少约40%。同时，非典型肺炎也严重影响了人们的信心，从而加重了对餐饮、零售等服务行业的影响，因此在经济不景气的状况下，非典型肺炎对香港的旅游、餐饮、及零售业来说是雪上加霜。高盛估计，如果消费和旅游支出以目前的速度下降，香港每星期约损失17亿港元，或每月损失70亿港元。

　　对外商务阴云密布

　　旅游等服务业受到的冲击应当说只是一个先兆，在此之后，将是贸易，再接下来是投资。中国与外部世界的交流，将按人流、物流、资金流相继减少的链条传递。在一些国家和国际组织的眼中，我国已经成为了疫病流行区，国民被告诫不要到中国旅游或出差，从而导致一些在我国举行的重要国际会议和商务活动被取消或推迟，原定于4月2日和3日在上海浦东香格里拉饭店举行的2003基金世界中国年会、4月14日至15日世界经济论坛在北京举行的中国商务峰会等均因肺炎疫情而推迟。这些会议的推迟不仅我国蒙受一部分经济损失，而且还会使人们对中国的生活及生态环境产生怀疑并进而推迟或取消更多的商务活动，影响我国外经、外贸活动的进一步开展。

　　实际上，在4月15日至4月20的广交会上，一共只有来自164个国家和地区的16400多位客商与会，与去年春季广交会到会客商逾12万人，出口成交额168亿美元比较，均有大幅下降。而由于瑞士政府禁止香港商人进入，香港代表团无法参加在巴塞尔举行的世界珠宝及钟表展览会。珠宝和钟表是香港本地生产并出口的最大商品，年销售额400亿港元(约25%的订单来自巴塞尔展览会)。据香港贸发局估计，因展览遭拒，香港方面的直接损失达5000万元，珠宝及钟表业全年订单因此减少两至三成，间接损失可能超过100亿元。对外经济贸易大学世界贸易组织研究院院长张汉林称，如果疫情能在六七月前平息，今年中国进出口总额将比预估减少约100亿美元，外商投资将减少约10亿美元。

　　让“非典”走开

　　非典型性肺炎的疫情发展至今谁也始料不及。小小SARS病毒，已经演化为全球化时代对人类经济的一次重大挑战。对于这样的自然灾害，即使是该病原发于我国，我们也没有任何可自责或者愧疚之处，在历史上，席卷欧洲的“俄罗斯流感”、“西班牙流感”，以及“亚洲流感”、“香港流感”等带来的巨大灾难与目前非典的形势无法比拟，其它的例子不必多举——没有国家或者政府需要对这种自然灾害的出现负责，我们完全可以正视我们所遇到的问题。关键在于，我们如何有效地应对这一严峻的自然大疫和公共危机。

　　每一次危机的发生和处理都是对政府的一大考验，也是对政府危机管理的制度创新的一大推动。为了减轻非典疫情对中国经济的不利影响，必须采取切实措施迅速有效地控制非典疫情。目前有两个方面尤其值得警惕，一是要尽量防止非典向广大农村扩散，否则卫生状况差、医疗条件落后的农村将可能遭受沉重打击；二是要严防其它自然灾害例如水灾的并发，及早制定应对灾害并发的预案。政府危机处理系统对后发形势应有充分的估计，处变不惊，审慎应对。

　　危机时刻我们必须充分发挥中央财政的作用：第一，公开宣布所有疑似病例、确诊病例的费用完全由中央财政承担。这样从根本上杜绝患者、医院和地方政府由于经济上的顾虑和困难而产生的延误，确保最快切断每一例可能的传染源。第二，根据疫情的严重程度，给地方财政安排专项补贴，这样可以防止由于非典而影响到各级财政的其它公共开支，避免由于其它公共开支减少而造成经济的进一步下滑。第三，国家可考虑发行公共卫生国债，用于非典的防治和公共卫生服务体系的建立。一方面可以提高我国的公共卫生水平，另一方面也可拉动经济的增长。

　　为了援助受疫情打击最严重的旅游和交通等行业，新加坡政府目前推出了总值2.3亿新元的援助配套，帮助中小企业渡过难关。该配套包括：旅游业、零售业、酒店及餐饮业的商家将获得2000新元的地产税回扣，同时还可享受其余地产税的10%回扣，中小企业可向政府申请过度性贷款，各贷款企业可获得的透支额最高达10万新元，等等。生产是经济增长的源泉，新加坡政府的“战时”经济主张同样值得我们借鉴。
作者: qihaitao    时间: 2003-4-30 12:00
中国经济是否已陷入停顿? [转帖]


　　时报今天表示，SARS疫情对中国经济将造成一九八九年天安门事
件以来最严重的打击。该报引述摩根士丹利亚太区首席经济师谢国忠的话
说：「中国经济已陷入停顿」。

　　时报以「疫情爆发强迫中国经济陡降」为题报导指出，SARS造成
中国零售剧降、出口下滑、国内外旅游业几乎瘫痪。摩根大通银行说，第
一季令人惊艳的九　九％经济成长，第二季可能直线下降至少二％。

上周六以来，北京及上海等地已相继宣布关闭电影院、网咖、迪斯可舞
厅等娱乐业营业场所。广东省政府则禁止旅游团进出一个月。摩根士丹利
经济学家谢国忠说：「中国经济已陷入停顿，如果无法很快控制疫情，经
济增长将非常非常困难。」

SARS初期的经济冲击，主要打击到占中国经济三分之一的服务业；如今
看来，占经济总产值一半的巨大制造业，可能很快就会感受到直接冲击。

此外，美中商会主席卡普指出，目前还没有太具体的中美大型投资行动
受影响，但长期下来，冲击确实不能免。而在受影响的产业方面。他说，
目前，像在大陆举办的商展、博览会及双向交流基本已受阻或停办，如果
长期下来，对营商的影响不可小看。此外，卡普认为，航空产业受影响最
大。他表示，这次事件如果持续发展，中美贸易也将是六四以来受冲击最
大的一次。

　　美中商会会长：已没人到中国大陆出差

ＳＡＲＳ疫情使得上千的美国商人取消亚洲之行，尤其是去大陆。美「
中」商会会长凯布（R.Kapp）接受「纽约时报」采访时说，目前还看不出
ＳＡＲＳ疫情对美「中」商业往来造成明显影响，但疫情如果拖长并危及
大陆社会稳定时，後果将非常严重。以下是采访要点：

（记者）问：至今美「中」业者有无任何大笔交易因ＳＡＲＳ疫情而推
迟或取消？

（凯布）答：目前我们尚未发现。但已经没有人到大陆出差了，其影响
早晚要到。疫情越长，越影响双边商业往来。我们不预期因疫情而出现大
量交易被迫取消。

问：至今与大陆往来的哪些美商受创最重？或相对受到损失？

答：很明显，航空业首当其冲。目前尚未看到汽车、化学等业受创，大
部分美国工业制品未受影响。未来几周要观察企业的行政主管和移居大陆
的外籍人士，想离开大陆的念头是否增加。

如果大陆社会的焦虑持续增加，我想至少外商经理人和高层主管会受到
影响。也许每个人受影响程度不同，但目前我还未看到类似现象发生。

问：除了商展、会议和旅游受到ＳＡＲＳ波及，你认为美「中」双边经
贸活动未来还有哪些难以掌握的损失？

答：广交会已经受创，上海汽车展被迫提前一周结束，我预计在北京出
席一场会议也遭推迟。其他和旅游等易遭到隔离的相关行业，也将陆续受
到冲击。疫情已经影响到经济活动。飞机不可能空机营运，疫情拖长使得
从事航空业的相关人员将无工作可做。

如果ＳＡＲＳ疫情长时间拖下去，对中国将是一项新的挑战，那些依赖
大陆市场的买家最後只有被迫调整市场。目前还看不出此态势发生，但未
来不无可能。现在最严重的问题是，没有人知道疫情会拖多久，也搞不清
ＳＡＲＳ病毒，很多事悬而不解。

问：假设ＳＡＲＳ疫情很快终止，对经济造成的冲击需要多久会消散？

答：我觉得至少对中国的经济冲击会很快降低。如果航空公司或旅馆倒
了，当然很难在短时间复原。但有很多基本面说明大陆为什么成为世界重
要投资场所，而这些基本面至今尚未改变，我也不认为它们出现变化。如
果这些基本面因ＳＡＲＳ而改变，疫情将扩及全球。

问：未来几年你认为ＳＡＲＳ对美「中」经贸关系的影响程度有多大？

答：如果疫情拖长，其潜在影响也将巨大。但从历史看美「中」经贸危
机并未冲击所有层面。如一九八九年的天安门事件，很多外商都说「要撤
离大陆」。又如一九九九年中国驻南联盟使馆被炸、接著「中」美军机擦
撞而产生的危机，都未对两国经贸造成危机。当然，如果疫情持续并危及
大陆社会稳定，後果自然会很严重。
作者: qihaitao    时间: 2003-4-30 12:00
经济学家预计SARS将使中国经济增幅减少0.2%
经济学家预计SARS将使中国经济增幅减少0.2%


虽然人们对严重急性呼吸道综合症(SARS, 俗称：非典型肺炎)在中国的蔓延普遍感到担忧，但经济学家们对经济增长预期的修正值表明，这场疫情只会使中国2003年经济增长速度减少0.2个百分点。

过去一周左右作出的修正大多基于这样的假设，即中国卫生部门能够在今年第二季度之内控制住非典型肺炎的扩散速度。

一项对8家主要投资银行所作的调查表明，对2003年经济增长速度的普遍预期由此前的7.6%下降至7.4%。普遍预期基于各机构预期的中值，具体预期从6.5%至8%不等。

其中美林(Merrill Lynch)所作的预期与众不同。美林经济学家Marvin Wong将对中国2003年国内生产总值(GDP)增长率的预期由7.5%上调至8%，依据是中国第一季度的经济增长率。中国今年前3个月的GDP较上年同期增长9.9%，为7年来的最高增幅。

Wong指出，按照其他投资银行的修正数据，2003年剩余时间内中国经济将不得不大幅放缓。

Wong在接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)采访时表示，他不相信中国当局会让经济放缓至那样的水平，不相信中国会让如此低的增长水平保持3个季度。

他称，那些预期过于悲观。

迄今为止，中国的旅游和服务行业受到非典型肺炎的冲击尤其严重，主要是由于外国游客避免前往发生该疾病的地区，当地居民也纷纷避免前往人口稠密的餐馆和酒吧。

官方意识到非典型肺炎的威胁

贝尔斯登(Bear Stearns)经济学家Michael Kurtz和Karen Hui将他们对中国经济增长率的预期从8%下调至7.5%。

但他们也指出，非典型肺炎是在中国经济的方方面面都一直表现良好的情况时开始对中国产生冲击的。

他们称，中国当局已经意识到采取严厉措施的迫切性，因此有理由乐观地认为，非典型肺炎对该国的影响只会是暂时的。

但这两位分析师还称，如果这场疫情在中国失控，问题持续到今年中期以后，则中国的消费将更加放缓，从而对整个地区的出口造成负面影响。

他们称，其中台湾和韩国与中国大陆具有紧密的贸易联系，这两地受中国大陆消费支出潜在下滑的影响最大。

非典型肺炎于去年11月最初出现在广东省，其后扩散到香港和北京。据中国卫生部发布的疫情报告，截至周二上午10时，中国各地累计报告非典型肺炎病例3303例，治愈出院1322例，死亡148例。由于未能及早对采取行动控制疫情的要求作出反应，中国政府受到广泛批评。

但是，近日来有关官员已采取强有力的措施，撤换了北京市市长和卫生部部长，要求北京中小学校停课，并关闭了各种娱乐场所。

世界卫生组织（World Health Organizatio，简称WHO）周一说，香港、新加坡、多伦多的疫情蔓延最严重的时期已经过去，越南已成为第一个成功控制疫情的国家。世界卫生组织说，尽管中国政府采取了日益积极的措施控制疫情，但非典型肺炎仍在蔓延。

另外，中银香港此前表示，如果非典型肺炎的蔓延对经济产生的影响延续到第三季度，香港经济将会陷入衰退。

中银香港称，香港今年的经济增长至多只能达到1.5%，而且前提是非典型肺炎在第二季度得到控制。如果不能做到这一点，香港GDP增长率很有可能降低到0，并陷入衰退。

中银香港此前对香港今年经济增长率的预测为2.8%。


中国2003年 GDP增长预期：          SARS蔓延之后   SARS蔓延之前   
   花旗集团(Citigroup)                         6.5%          7.6%   
法国巴黎银行(BNP Paribas)                   7.4%         7.4%  
   摩根大通(JP Morgan Chase)                   7.4%         8.0%   
贝尔斯登                                    7.5%         8.0%   
美林                                        8.0%         7.5%   
摩根士丹利(Morgan Stanley)                  6.5%         7.0%   
高盛(Goldman Sachs)                         7.0%         7.5%  
渣打银行(Standard Chartered)                7.5%         7.9%   
普遍预期:                                   7.4%         7.6%
作者: 夜归灵    时间: 2003-4-30 15:41
好分析，读了之后能对SARS有更深刻的认识。引用文中一句话：正如许多经济学家所指出，目前SARS的危害性已经超过了事件的本身，“非典”的影响并不是疾病的传染，而是恐慌的传染。今后一段时间，疫情的传播范围能否得到有效控制、感染和死亡人口数目等都会加重或削弱人们的心理恐惧程度。这值得我们去深思.
作者: qihaitao    时间: 2003-4-30 15:55
98年的大洪水导致中国股市从高位暴跌，因此密切关注sars的动态对于每个投资者都是十分必要的。
作者: xiongzou    时间: 2003-5-6 10:46
SARS 对经济的影响绝对不会只有0.2%，很大可能是2%甚至更多。
作者: beckhan    时间: 2003-5-6 10:52
分享我前段时间为一个政府朋友做的对广州FDI影响的评估。由于这次的研究是给政府做的，所以我只能尽量往好的方面说，因为政府都想听好话。能把里面的一些坏话听一点就好了。

1．由于SARS而出现的不明朗因素影响广州FDI的持续增加已经是必然的，但去年的FDI增
加在今年的效用应该是持续的。非典和其他风险不一样，SARS的风险是有关人命的，财
产损失还是其次。关键是能做到，让外国投资者认为广州政府控制疫症有力，并且有最
为成熟的防治措施，即使患病我能够得到最为有效的治疗，只是作出延迟投资而不是把
投资改到广州以外的更安全地方（例如上海），长期来看对广州吸引投资问题不大。
  
2．对比看，2003年是全世界的多事之秋。但外在条件的恶劣，可能会是广州政府树立城
市品牌的一个契机。例如9·11事件纽约政府做的工作很到位，树立城市的公众形象重新
获得投资者信心，很值得广州学习。又如今年初开始爆发的非典型肺炎，较早发生的深
圳一季度经济增长率取得了5年以来最高的16.5%，而一线之隔的香港全年增长率，却被
权威评级机构从2.5%调低到0.3%，几乎为零，深圳还在网上被称赞没有一个医务人员感
染。这从一个侧面反映出，经济的增长主要靠内部的实力，而体质虚弱的经济体对每一
个外来打击都很敏感和脆弱。结构性的调整最耗费时间，但一旦开始发挥成效，结构性
调整能带来的经济增长最为持久。广州多年来一直致力于优化产业结构，多样化发展，
第一二产业仍占国民经济一定比重，能抵御一定的外来冲击。SARS直接的影响主要在广
州对外经济联系方面，包括外贸和外商投资。但中国是一个内需主导的大国，主要靠国
内因素支持经济增长，珠江三角洲的内需只要没有受到很大影响，广州对外资制造业服
务业的吸引力还是很强的。
  
3．外商投资考虑的是中长期利益，而不是短期利益。非典只是短期的现象，目前似乎还
没有大面积失控，持续数年的迹象。而中国市场却是个长期利益问题。但主要影响外资
信心变量还是在于：这场疫情将持续多久？
  
4．非典引起的失业压力会进一步打压劳动力成本。对外商盈利空间有所提高。
  
5．对外商投资影响最大的两个因素是政治因素和宏观经济因素。而中国目前的情况，宏
观方面首季录得多年来的GDP增长新高；政治因素方面一定要做好政府的应急工作，特别
是医疗系统对SARS病人的反应速度，做好医院的指定分类为外商企业提供更多的方便，
设立分管卫生系统的副市长热线。近观香港的100多亿救市措施反映平淡，关键原因还是
因为投资者对身体健康的关注比财产损失要多，所以完善敏捷高质量的医疗系统是重中之
重。舆论要不断公开不断公开最新疫情，引导广大广州市民做好防护措施做好公共场所的
杀毒清洁卫生。

还有非典应该引起我们对中国这种发展中国家经济发展模式的一点思考：
1．外向型、以服务业为主似乎并非一个良好的经济结构，制造业和本地市场在本次非典
中对经济的稳定作用不可忽视。
2．集中的系统同网络这种分布式系统相比非常脆弱，抗风险的能力太小。这次非典会使
政府更多的考虑到分布的好处而不是以往的那种集中的治理。 如中国的经济区不能都集
中到长三角和珠三角，同时并行发展京津唐经济区和鼓励发展经济有活力有潜力的地区。
3．还有农村城镇化中的公共管理问题也该重视起来。
作者: qihaitao    时间: 2003-5-6 13:05
“非典”在5月行情中扮演什么样角色？


　　本周股指经过连续的大幅下跌后，明显有场外资金进场的迹象，反弹在前列的都是蓝筹板块，如汽车、金融板块，主力资金介入其中意在长远，其未来增长空间巨大。


　　“非典”是影响近期市场趋势的最主要不确定因素，经过本周的反弹，投资者的心态得到一定程度上的稳定，在“非典”疫情治理期间，股指将进入震荡筑底阶段。


　　回顾今年1至4月份的股市，整体稳中有涨，表现可圈可点，尤其是1·14和4月初的上扬行情，使年初以来市场的强势特征得以确立。但4月中旬，在“非典”蔓延和大盘短期涨幅较大、技术面需要调整的双重影响下，大盘出现了深幅的回调，对股指的上升形态造成了一定的破坏。行情是否会因此而中断？五一假期过后的行情将何去何从？前期领涨的板块在5月份的表现又将如何？“非典”在5月行情中将扮演什么样的角色？对此，深圳华鼎市场调查公司以中小投资者为受访对象组织了一次小范围的调查，调查样本数为632份。


　　五月预测———谨慎乐观


　　从1到4月份，大盘经历了强劲反弹、横盘整理和冲高回落三个阶段，接下来的五月，大盘将走出何种态势？投资者又是如何看待的呢？调查结果显示如下。


　　看多———33.23%


　　有33.23%的受访者认为，五月份大盘将会延续四月行情，继续突破上行。为什么会看涨五月份？究其原因，主要有四点：


　　首先，市场运行的宏观基本面趋好态势为股市发展提供了最强有力的基础。经济数据显示，一季度国民经济增长9.9%的速率和上市公司季报业绩的大幅提高，特别是数据统计表明已经披露的400多家上市公司的今年一季度业绩与去年同期相比有44%的增幅。这些数据表明了新的经济周期有望启动。经济支持股市向好，这既体现了尚福林主席的“股市与国民经济形成良性互动”的政策取向，又印证了股市是经济晴雨表的说法。


　　其次，市场累积上涨动力的周期在缩短，市场做多意愿强烈。从2003年1到4月份的周K线图看，股市处于上升阶段，从2001年6月历史高点到2002年6·24行情，中间是一年的深幅回调；从6·24行情到今年的1·14行情又是一段回调，间隔时间为6个月；从1·14到4月初行情，中间仅有三个月。行情启动的周期在缩短，表明市场本身积累上涨动力的时间在缩短，充分说明了市场做多意愿非常强烈。


　　第三，市场增量资金入市迹象明显，主流板块资金参与度极高。相比较于2002年，2003年市场赚钱效应已开始显现，许多增量资金入市迹象相当明显，这从1·14行情和4月初行情中交投活跃，钢铁、大盘、汽车、金融等板块的成交量可以看出。


　　第四，“非典”事件只是上升途中一段插曲，仅会对大盘短期造成影响，疫情不会影响到大盘自身的基本运行趋势。不少投资者认为四月下旬的调整是因为大盘短期涨幅过大，自身技术面需要正常回调，“非典”是回调的导火线和催化剂，但随着我国和世界纷纷加强对“非典”的研究和疫情的控制，大盘就会按照其自身趋势继续运行。


　　看空———26.90%


　　有26.90%的受访者认为五月将延续四月下旬回调行情惯性下探，可能会下探前期低点。为什么？主要有三个理由：首先“非典”事件对市场造成的心理恐慌影


　　响不可低估，特别是在目前尚无研究定论而疫情蔓延速度无明显下降的情况下，对市场产生的不仅仅是短期心理影响，其对整个经济也有不容忽视的负面影响。五月大盘在不明朗因素制约下难以走出像样的行情。


　　其次，四月下旬，股市走出了单边大幅下跌走势，技术面上，一些重要的支撑位被轻松击破，周K线上一根大阴线就足以将前三周的胜利果实给吞没，多方毫无还手之力。做空动力对市场冲击如此之大，以致让市场不得不重新对2003年股市进行评估。加上在“非典”疫情尚未有效控制的影响下，市场投资心态难以在短期稳定下来，所以不排除大盘惯性下探的可能性。


　　第三，前期领涨的主流板块在四月下旬呈现放量下挫的态势，有主力资金减仓嫌疑。在前期做多主力兑现获利盘和前期高位套牢盘解套欲望的共同作用下，四月行情高点将成为大盘向上突破的阻力位，短期之内，多方难以组织有效的反攻。即使五月份出现反弹，也会是主力资金借机离场的机会，估计反弹力度不会强且难以持久，之后很快就会回复整理盘弱走势，四月行情高位区将成为阶段性头部。


　　看平———39.87%


　　有39.87%的受访者对五月行情持震荡整理的观点。他们认为，首先，随着非典研究的进展，“非典”所带来的影响必然逐渐减弱，但市场受四月下旬大幅回调和“非典”方面消息影响，多头信心受到明显打击，市场需要一段时间进行盘整，一方面使做空能量在盘势格局中寻求释放，一方面累积做多能量。另外，他们还认为，市场四月下旬的回调还不能使主力资金完成获利出局目的，五月大盘会因为下方空间有限而上方难以有效突破的原因，围绕主流板块进行箱体整理，以消化四月获利盘和积累能量。所以五月大盘只能是保持横向震荡，而不会是单边上扬或下跌行情。


　　总的来看，对于五月大盘行情走势，市场尽管仍有分歧，但总体认为大盘已趋于活跃状态，入场机会增多的看法已然得到了中小投资者的基本认同。总的来说，投资者对于五月行情持谨慎乐观的态度。投资策略———波段操作


　　如前面调查结果所示，投资者对于五月行情总体持谨慎乐观的态度，在这种心态下投资者又会采取何种操作手法呢？


　　有44.44%的受访者表示，会采用短线介入进行波段操作的手法，这点是由今年大盘的表现来决定的。大盘从1月中旬拉升后有两个月的时间进行调整消化，在4月初快速上扬后有一个回调的过程，这说明了今年大盘的上涨不再是单边的上扬行情，而呈现波段式的上涨态势。投资者想要获利就必须踩准市场节奏，采取波段操作手法。有27.94%的受访者表示会持股待涨。另外有27.62%的投资者表示会轻仓操作。重点关注———金融、医药板块


　　几乎每一次行情都由一个或几个主流板块发起。从今年的两波行情看，汽车、金融、钢铁等板块表现非常抢眼，但随着这些板块股价的推高，市场追捧意愿在降低，市场惟有不断挖掘新的热点才能推动行情向纵深发展。那么，谁会是五月行情的领头羊？投资者最看好哪些板块呢？


　　从调查结果看，分别有13.95%、24.83%和10.55%的受访者认为金融类、医药类和重组类三个板块会是五月的热点，尤其是医药类板块，会是热点中的热点。医药类受到投资者的关注有其必然性，除了抗“非典”战役给医药股提供了机会之外，也与医药股长期处于潜伏状态，整体股价偏低有关。在行业较好的增长预期及“非典”事件持续的情况下，医药类板块中符合市场热点和基本面向好的个股会脱颖而出，从而带动医药类个股整体走强。另外，医药类个股二级市场前期涨幅较小，整体表现并没有因为“非典”事件而明显强于大盘，这也为其在五月份继续向上提供了空间。


　　金融类板块经过长时间的回调，已经基本回归到理性投资价值区域。虽然在今年两波行情中已经累积了一定的涨幅，但经过四月下旬的大幅回调，已经累积了20%以上的跌幅，为五月份的反弹提供了空间。且这类上市公司基本面向好，以银行类上市公司为例，与四大国有银行相比，银行类上市公司的业绩以及资产质量均较为优良。所以不少投资者认为金融类在五月份仍有望继续走强。


　　从基本面来看，电力行业今年看好。因为受今年电力供需紧张的影响，电力需求强劲增长。同时，电力改革和五大发电集团成立后的资产集合行为会给核心上市公司带来规模快速扩张的机会。且从市场表现来看，电力设备行业前期换手率较高，但涨幅不大，主力资金活动迹象明显。


　　从调查结果看，除了以上板块受到投资者的关注外，还有汽车类、钢铁类、两市本地股、小盘次新股、重组板块、科技等板块也被投资者看好。


　　“非典”疫情———如何应对


　　四月下旬的回调是在“非典”和技术面双重影响下出现的，可以说，“非典”事件在四月行情中扮演的是主角角色。那么，在五月里，“非典”又将扮演何种角色？它是否会是影响大盘的主因？投资者对此持何种观点呢？


　　有42.41%的受访者认为，“非典”仍然是影响五月大盘的主因。如果在五一放假期间疫情不能得到有效控制甚至蔓延加速，那么势必会对国民经济产生负面影响，且时间越长，负面影响越大，股市作为经济晴雨表反映会更为激烈。但就如前面所分析的，如果“非典”能在不太长的时间内取得突破性进展或疫情得到有效控制，那无疑会对市场各方的信心起到很强的刺激作用，假期之后的五月市场将会演绎出新一波报复性上扬行情，这无疑会对五月行情产生很大的影响。所以这部分投资者认为“非典”仍然是影响五月大盘的主因。


　　有53.16%的受访者认为，“非典”虽然对大盘造成了不小的影响，但不是主因。他们认为，“非典”对股市的影响更多的是因为心理方面的作用，其实非典仅仅对部分行业的上市公司造成负面影响，而不是影响到所有行业；根据宏观经济方面的数据，今年我国GDP增长目标是能够实现的。另外，随着我国和世界其他国家合作加强对“非典”的研究和疫情的控制，其对证券市场的影响力度会逐渐由强转弱。所以这部分投资者认为，虽然“非典”事件是影响五月大盘的一个因素，但不是主因。


　　另外，有4.43%的受访者认为，“非典”事件基本上不会影响到五月大盘的走势。总的来看，对于“非典”，大多数投资者认为其能否被有效控制，会直接影响到行情走势，但并不是影响大盘的主因。
作者: qihaitao    时间: 2003-5-6 13:06
沙斯危机影响中国金融业

联合早报报道，一场沙斯（SARS）危机会对中国及世界的经济生活带来如此之大的影响与冲击是民众始料未及的。


可以说，在短期内，如果沙斯危机能够迅速得到控制，民众的生活恢复正常，那么沙斯危机对国内经济的影响与冲击不会太大，否则其后果不堪设想。


首先，如果沙斯不能够在短期内有效的控制住，那么金融全球化的今天，会影响中国金融改革开放的步伐。由于沙斯，一方面，中国人无法走出国门（目前有20多个国家暂停对中国人的签证），中国金融业务对外的交往与交流会停止；另一方面，外国资金与外国机构也会放慢进入中国的步伐与速度。


而且国内外金融业的交流一旦停止，不仅会影响到当前中国金融业开放的速度，而且还会影响今后几年内中国金融开放速度与交流，因为这些金融业务的交流计划与协议应该在近期内完成。还有，5月份起合格境外机构投资者（QFII）实施，面对沙斯一定会让外国机构投资者望而却步。


其次，如果沙斯危机能够在短期内得到有效控制，那么目前那些受到严重冲击的服务业（如交通、航空、旅游、娱乐及服务业）及出口贸易企业可以挺立过来，库存的产品在延后不长的时间再推向市场，从而能够尽快地走出目前的困境。反之，不少企业会面临着资金链的断裂，企业的破产倒闭也会大量地出现。


企业破产倒闭，工人解雇而产生的涉及效应，又会影响到上下游企业的生存状况，从而导致企业破产倒闭的连锁反应。特别是一些中小型企业更是如此。


在这种情况下，不仅银行信贷业务会迅速减少，银行失去利润的生长点，而且这些行业的资金回笼也会出现问题，银行的不良贷款会迅速增加。银行所面临的困难与风险会增大。


还有，沙斯危机对银行的业务也会导致直接的冲击。比如，由于沙斯，北京去银行的人少了。特别是信用卡的消费，由于沙斯，其消费额迅速下降。如今年2月份广东不少地方的信用卡消费量有比较明显的下降。不仅信用卡消费是如此，其他业务也亦然。而银行业务的下降自然会影响银行的收入水平，使困境中艰难运行国有银行更是雪上加霜。


对于证券市场来说，这次沙斯危机不仅打乱了中国证监会的工作计划，而且影响到新股发行步伐。由于身处外地的发行审核委员会委员不便进京开会，新股发行节奏明显放慢。


当然更为重要的是，沙斯危机逼退牛市的潜影。


在4月初，沉寂有两年多的国内股市开始蠢蠢欲动了。股市连续六天出现了放量的大阳线，并打破许久以来的市场震荡盘整的格局。但是在4月20日以后，随着沙斯疫情的进一步发展，造成了民众一定程度上对沙斯的恐慌，人们减少了外出旅游、购物、饮食等消费活动，尤其是五一长假的暂时停止，旅游类、航空类个股暴跌，而与大盘整体下挫相对应的是，医药股不断有资金进入，不断追涨。


也就是那样几天，股市又阴风袭来，股价连连下跌，交易即刻萎缩，中国券商、机构投资者等所希望的大行情没有出现，反之，股价阴跌不已。


如果沙斯持续时间很长，可能不仅会影响股市几类股票上下波动，而且会影响股市变化发展之节奏，影响上市公司质量与结构。


在沙斯危机中受惠的是保险业，因为这一危机也唤起了民众对生命的珍重与爱护，增加民众对生命不确定性的理解，而对生命的敬畏与珍重，也导致了中国民众以往对人生保险不重视的改变。保险突然热销、新的保险品种的增加，对保险条例的重新的解释也冲击着保险业的变化，都成了中国保险业发展的契机。
作者: qihaitao    时间: 2003-5-6 13:07
非典时期企业五大典型案例



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　　在“非典”的日子里，企业们的表现各不相同有的本分地维持公司的体面，有的不遗余力抓住“非典”的商机，有的却错失可能产生转折的机会……

　　案例一保险：ＳＡＲＳ是一面镜子

　　当ＳＡＲＳ肆虐的时候，保险公司被推到了这面镜子的面前。

　　在４月２２日之前，内地保险业一直按兵不动，保持沉默。而此后，各家保险公司纷纷着手理赔“非典”。这一转变源于２１日后各级保监部门的表态：保险公司不得拒付“非典”险。

　　２２日，中国平安保险公司向因患“非典”身故的某女士家属发出５万元人民币的身故保险金认领通知，这是北京市首位获赔的“非典”投保人。此后，平安还为医护人员提供了专门的团体保障计划。

　　２５日，太平人寿率先宣布将在２８日正式推出“非典型性肺炎住院现金保障”服务，这是内地首家开展此项服务的保险公司。与此同时，各家保险公司也纷纷表示，除重大疾病险外，大部分住院类险种和具有疾病身故责任的险种都可使“非典”患者获得赔付。据说，现在的“非典”类险种正在热卖中。 与内地保险公司的仓促“变脸”不同，早在４月初，香港中银人寿就推出了“非典型肺炎住院现金保障”服务，盈科保险也推出“严重急性呼吸系统综合症保障产品”。与此同时，台湾幸福人寿也迅速表示，凡是该公司医疗险保户“一律提供ＳＡＲＳ医疗理赔”。借助时势，各家保险公司各出奇招，抢占市场。

　　点评：“非典”是新发生的传染病。对于保险公司来说，它也是一把双刃剑：挑战与机遇同在。香港和台湾寿险公司借此商机大大地推广了自己的品牌，而如果内地人寿保险公司也能够迅速做出市场反应，其社会与经济效益必然不菲，而内地保险市场随之将会发生何种变化呢？ＳＡＲＳ是一面镜子，内地保险业存在的问题显露无遗。

　　案例二口罩：考验商业良心

　　当ＳＡＲＳ进入公众视线的时候，口罩也开始“流行”起来。一时间，口罩成了对抗“非典”的必需品。与此同时，一场商业良心的考验也悄然开始。一些商家在不断膨胀的经济利益驱动下，趁机出售劣质口罩。 ４月２１日，北京市工商部门对小商品市场相对集中的地段和部分重点药业经营企业所经营的有关防“非典”商品进行了地毯式排查。

　　在检查中，执法人员发现，劣质口罩的问题最为严重。在北京最大的小商品市场之一——天外天市场，主办单位也会同月坛工商所对销售摊位进行了自查，查出了４０００多个涉嫌虚假宣传的防“非典”口罩。

　　上述被工商部门查扣的劣质口罩大致有三个特点：一是外包装袋上除了标明“２１层脱脂纱布口罩”之外，没有任何生产信息，属于典型的“三无”产品；二是这些标称“多层”的口罩，剪开内层后，里面竟然是纱布条，有的甚至塞的是面巾纸；三是相当一部分产品没有独立包装，污染情况令人触目惊心。 除了口罩，其他抗非典商品也同样面临商业良心的考验，部分商品的价格翻倍乱涨。为此，北京市物价局２２日发出了《关于对部分市场调节价商品和服务实行最高限价的通知》。

　　点评：精明的商人总是能够及时抓住商业机会，但是一个有秩序的市场更需要有商业良心的商家。“非典”突如其来，口罩大行其道，卖口罩的自然大大的有利可图。然而，“黑心”商人在卖着劣质口罩的同时，也在丧失商业良心。众所周知，从古至今，发国难财的人始终是万人唾弃的对象。

　　案例三中药：老字号同仁堂的能量

　　在ＳＡＲＳ以惊人的速度传播的同时，众多的医药厂家、商家以及医药研究人员都在寻求有效的解决之道。曾经不被重视的中医药，这一次却成为抢手货。知名老字号——同仁堂当之无愧地成为光芒四射的明星。 ４月中旬，国内中医界人士相继推出了旨在预防“非典”的多种中医药方，一时间成为市场追逐的热点。同仁堂也推出了自己的药方，虽然还不能证明就是特效药，同仁堂的每个连锁药店里却总是排满了买药的人。由于照方抓药的人太多，经北京市药监局批准，同仁堂获准直接将药材煎制成汤剂出售，并推出袋装和瓶装等不同包装的产品，有效地满足了消费者不同的需求。同仁堂中药代煎汤剂的日供应量达到了２００００瓶左右，为了防止有人倒卖，同仁堂规定每位消费者排队一次只限购１２瓶，口罩限购６个。同时同仁堂停止“团购”，以便充分满足广大市民个人需要。为了满足市场上巨大的需求量，同仁堂制药厂还暂停了一条正常生产线，专门用于代煎中药汤剂，每天的生产能力在８万瓶左右。 近日，医药界有关人士宣布：通过一段时间的服用证明，中医药方对于防治“非典”确实有效。现在，按照针对不同年龄和人群的不同药方提供中药汤剂已经成为可能。

　　点评：ＳＡＲＳ毫无顾忌地侵蚀着生命。人命关天，中医药首先站了出来。老字号同仁堂首当其冲，它力量的源泉来自几千年中医药所蕴含的能量，还有那份治病救人的赤诚。在这场人与天的抗争中，百年老店靠信誉赢得了众人的信任和尊重。

　　案例四安全：国航的承诺

　　抗击“非典”，国内航空公司重任在肩。

　　４月中旬，中国国际航空公司发表公告：关于防止在国航航班上发生非典型性肺炎的问题，中国国际航空公司十分重视，并采取了及时有效的措施。

　　公告中总结了３月２５日以前和以后，国航在防止“非典”传播、保证航班清洁卫生方面所做的各项工作。其实早在３月２０日前，国航就已经向在全世界、特别是亚洲部分国家和地区的商务机构发出通知，各机场要加强对乘客的询查，对有明显症状的旅客将劝阻其登机，并立即向卫生防疫部门报告，以便及时采取措施。公告说，国航的飞机都有客舱空气过滤系统，在飞行中空气每隔３分钟会循环一遍，保证空气及时流通。国航还提醒旅客关注自己的身体状况。 根据中国卫生部、财政部、铁道部、交通部、民航总局４月１２日联合发出的通知，要求各航空公司做好各项预防工作，包括：飞机消毒、协助寻找和隔离病人、协助流行病学调查、预防知识宣传等，严格堵住通过交通工具传播传染性非典型肺炎的渠道。国航在公告中庄严承诺，将严格按照通知要求继续做好工作，为旅客和社会服务。

　　点评：ＳＡＲＳ让人们变得不知道该选择什么样的出行方式。人们第一次明白，飞机的安全并不仅仅是避免空难，防止传染病的传播也是安全的范畴。公告就意味着承诺，对于企业来说，这关乎到自身的长远发展。国航在公告里秉承着“安全第一、旅客至上”的经营宗旨，向世人展示了一个具有强烈社会责任感的航空公司的优秀形象。

　　案例五捐助：高科技食品企业反应最快

　　截止到目前，来自企业的捐助累计起来已经数以亿计了，但如果细细观察一下，不难发现，在所有的企业中，尤以ＩＴ领域的领军企业和食品企业的反应最快也最大。 在一个有市政府高层领导出席的捐助仪式上，许久没有露面的柳传志又一次出现在公众面前，这一次他是代表联想集团向北京市捐助１０００万人民币，柳传志的脸上除了深刻的忧虑之外，还潜藏着一种不易察觉的骄傲，在这个时候，联想有实力拿出１０００万，这对于任何一个企业来说，都是一笔庞大的开支，然而，联想做到了。 几乎与此同时，诺基亚也拿出了价值１００万的手机，北京移动向国家防治非典型肺炎紧急科技行动北京组捐赠了一百万元研究经费，并向医护人员捐赠了一百万元中国移动通信手机充值卡。

　　中国惠普公司联合上海岱嘉医学信息系统有限公司向中国疾病预防控制中心捐赠了价值约２６５万人民币的计算机设备与专业医学影像传输、诊断软件以及相关服务。

　　高科技企业的出头毕竟使北京作为科技重心的颜面得以保全。几乎与此同时，伊利集团向卫生部洽商，捐款三百万元人民币，提议建立“天使基金”。内蒙古蒙牛乳业股份有限公司向卫生部捐赠了一百万元。

　　捐助还在继续之中，在餐饮业一片萧条的时候，冷冻保鲜食品倍受青睐，无怪乎几个乳业巨头不惜斥巨资推广自己的品牌。

　　点评：在社会发生危机的紧要关头，往往是企业挺身而出的时候，而恰恰在这个时候，也正是对企业的一种考验，考验的不仅仅是企业的社会责任感，更是对企业运营状况的一种测试，惨淡经营的企业显然无力将自己的社会责任付诸行动，只有那些能够持续性赢利的企业才有能力兑现自己对社会的承诺。
作者: qihaitao    时间: 2003-5-6 13:07
[转载]大摩看天下：SARS经济成本


香港一家当地媒体报道，有10%以上的人一天洗手超过30次。

　　人们行色匆匆，朋友擦肩而过，仅仅给一个会意的眼神；同事们在电梯里不再聊天，不再分享同一份报纸，用脚开门不再被认为不礼貌；售货员完成交易的时候尽量不去碰顾客   
的手指；开会的时候，人们都保持着安全的距离，更无需什么理由而去握手了。电影院、剧院关门，DVD租售业务开始火爆；消毒洗涤用品销售好的翻了好几番，整个城市闻起来像座医院。
我们的生活正在被改变着，被一场突如其来的疫情而变。而那些超越感官之外的变化将会在更长一段时间内决定和影响我们国态民情。

　　与谢国忠的见面，同样没有握手。

　　拥有美国麻省理工学院经济学博士学位的谢，1997年加入摩根士丹利，现在是摩根士丹利董事总经理、亚太区首席经济学家，目前其服务的客户(欧美为主)在亚洲证券市场的投资额度达2000多亿美金(不包括外汇市场)。

　　谢一天的工作基本是从阅读邮件开始，每天都要回复环球30多个基金经理的问询邮件，接20多个从各个国家打来的电话，谢说，我了解他们。2002年外商直接投资占到GDP的4%。

　　四月初，摩根士丹利调低中国全年GDP预测到6.5%，引起市场争议，不过谢国忠表示，二季度预期还会继续下调。

　　而中国第一季度经济增长则是前所未有的高，GDP增长9.9%，出口由2002年的22.1%增长到33.5%，外商直接投资由12.5%增长到29.4%。

　　而在东南亚一片“关门消炎”的格局中，我们再审视中国经济格局的时候，只能是另一种眼光了。

　　SARS经济成本

　　《21世纪》：SARS对经济的冲击，最直接的表现是什么？

　　谢：SARS是继亚洲金融危机以来对亚太经济区最严重的打击，最直接最敏感的后果就是：资产值降低，股东所有的股本金一扫而光。打击最大的行业是航空业，下降60%多，可以说是毁灭性的。航空业有这样的特性，如果生产能力为100，下降50%以后，现金流就不能保证，所以现在所有航空公司的现金流基本是负的，而且这种情况下银行绝对不会给予贷款，一些大的航空公司有一些现金流储备，或许可以撑到年底，而香港有些航空公司可能这个夏天都撑不过去，除非政府出手相救。接下来应该是酒店，香港五星级酒店的入住率只有10%，每天的固定成本都很高，依然面临现金流缺乏问题。旅游还可以撑一下，也就是说有很大固定资产的公司都会受到较大损失。

　　《21世纪》：对损失是否有估算？

　　谢：SARS的经济影响很难估算，政府都全力以赴动用所有可能的资源去抵抗瘟疫，而从来没有一种疾病像SARS这样对医务人员的伤害这样大。国际国内商务活动基本都停止，而很多的经济活动都需要面对面去沟通，但现在改变了，比如我，既不能去旅行也不能见专程来见我的人。所以说，如果把SARS与金融、咨询、法律和会计相联系，很难估算其造成的经济损失。

　　《21世纪》：商务活动大面积停止，亚洲经济会面临衰退么？

　　谢：保持旅游和消费是避免东南亚国家经济衰退的唯一条件，但SARS严重创伤了这两个因素。这场疫情对香港的打击最大，旅游锐减相当香港5%的GDP。而韩国对旅游的依赖度要少于中国，IT业在中国的消费市场极具竞争力，中国出口仍做得很好，多个因素使得韩国不会有大幅度的衰退。

　　《21世纪》：对中国GDP的影响，是否有新的预测？

　　谢：三月初我们预计全年的GDP增长为6.5%，因为第一季度经济增长强劲，但二、三季度是不会有增长的，我们会随着发展修正我们的观点。

　　中国GDP中，海外旅游增长(包括航空)占2%，内部旅游增长占3.7%，外资投资占4%，根据SARS疫情对这些行业的冲击，6.5%预计是保守的，这一数字下季度还会调整。如果按照香港的经验，北京一个月后感染人数下降，也许会好些，但如果再发生一个城市爆发，那对经济的打击仍然是不可低估的。

　　金融底线

　　《21世纪》：这场疫情对金融业的影响如何？

　　谢：这场疫情主要通过房地产、股市对金融业造成损失。金融业很多钱都套在里面，房地产特别是高档外销的：广东、北京市中心、上海市中心三大区域，虽然量少，但销售额基本占到全国房地产总销售额的1／3，而这些高档房地产对港台资金的依赖性都比较重，上海有一半以上的销售额来自港台商户，深圳的依赖性则更大。而香港房地产，目前存货还有2.6万套单元，意味着有600多亿元港币盘活不了，而且随着在建完工，存货还在增加。

　　而现在销售基本停顿，交易萎缩下去对银行的流通会有很大影响，但还不会引起金融危机。

　　《21世纪》：是否应该采取什么样的措施来支持经济发展？

　　谢：没什么措施可以采取，只有熬过去。

　　政府给予企业或民众一些补助或是税收上的减免，只是表示政府关心民众，香港拨财政118亿港币，确实对一些公司来说有点好处，本来要关门了，现在可以不关了；此外只有熬过去，等待经济恢复过来再说。而经济恢复，一定要等到中国的疫情控制下来，才会有所改观，因为即使香港、台湾、新加坡、泰国等周边地区控制疫情，本地的餐饮、零售也许会有所恢复，但只要中国疫情还未得到控制，欧美的投资者同样不会进入，旅游无法恢复，其他的很多方面投资仍无法恢复，整个区域的经济还是无法恢复。

　　《21世纪》：那么中国经济要在这场疫情中保持胜利，最关键因素是什么？

　　谢：出口。中国的现金流主要来自出口，贸易是中国的生命线，如果贸易跨掉，冲击的就是金融业，现金流一崩溃就很危险了。但如果出口好的话，信心就会有，SARS疫情对最基本的出口目前还没有较大的改变。出口业务方面防疫性做的比较好，劳动力基本已分割成小块，很多公司销售部门、销售员已经放到美国，这样就不会遭到别人的拒绝。

　　中国出口贸易三月份没有受影响，4月份基本已经过去了，货物应该都上集装箱了，影响也不会大，对5月份也许会有一些影响，但影响究竟有多大，很难说，因为出口产品传播病毒的概率微乎其微，这种认识国际社会是有的。

　　《21世纪》：对抗这场疫情，我们是否可以说有一个底线，金融业的底线在哪里？

　　谢：如果疫情能在未来1个月得到控制，中国第四季度经济应该会有所好转。但香港比较严峻，在我看来，这场疫情已经把香港经济推到边缘，如果房地产市场在连续5年下跌后继续下跌，那么价格跌到什么程度将会影响香港金融的稳定性，这么说吧，得益于香港银行系统高资本充足率的影响，只要未来房地产价格不跌过50%，银行就仍能保持健康。

　　外商暂不会走

　　《21世纪》：中国去年首次超过美国，成为全球吸引外商投资最多的国家，受SARS疫情的影响，目前外商直接投资会大规模撤走么？

　　谢：中国经济对外商直接投资依赖性很高，所以市场一直很关心。中国利用外商投资今年比去年同比增长了20%，这是全球通缩的压力迫使跨国公司更专注于他们在中国的投资。但SARS疫情的爆发，也延迟了外商投资项目，对中国利用外商投资的影响，短期看是很大的。但长期来看，也不用那么悲观，外商的钱总是要投资的，目前和中国相比较，有竞争力的国家是墨西哥，但墨西哥的投资成本仍然远远高于中国，吸引力不是很大，我和很多跨国公司的分析员都聊过。

　　仅仅因为SARS的影响，外商投资大规模的转移还没有看到。

　　《21世纪》：中国在全球化市场中具有的国际竞争力主要体现有哪些？

　　谢：中国能够吸引外商一个最大优点就是，那些利用中国低成本的电子产品生产商一直可以通过削价获得市场。只要中国价格一降，其他地方除非与中国靠拢，否则无异于自杀。中国强劲的经济增长并没有同步提高中国的劳动力成本，相反可能正在下降。举个例子，220万的大中专毕业生从学校出来，比去年多出33%，而去年很多人还未完全找到工作；在经济增长接近两位数的时候，学生最初就业时的工资水平却在下降，这是令人震惊的事实。资本供应也在快速增长，今年第一季度家庭储蓄率比一年前增长54%，中国的资金比任何地方都要充裕。举个例子，资本密集型的半导体生产行业，跨国公司能在中国得到一位数利息的贷款，这是别的地方不可能有的。

　　劳动和资金成本的低廉并不能完全概括中国竞争力，第三个因素是中国正允许外国公司探索以前我们从未看到的经济规模，一些轻工行业的规模已经发展到世界从来没有的地步，这些是脱离了中国或其发展中的经济是无法实现的。

　　中国和其他出口型经济国家的竞争间隙正在拉大，生产力正在提高。剩余劳动力和高储蓄一直在降低劳动力和资金成本。在全球化中，中国将继续增加竞争力。

　　《21世纪》：那么在SARS疫情中，为保持外商投资，政府应该做些什么？

　　谢：以中国现在的经济规模和地位，如何处理危机不仅仅决定着自己发展，还决定着周边区域的发展。中国的新任领导人正面临着最严峻的考验，透明度和果断性对保持外国投资者信心是至关重要的，否则SARS将会在长时间内打击中国经济。
作者: qihaitao    时间: 2003-5-6 13:08
中国经济能安然度过SARS危机吗？
　　

　　今年五一节，北京天安门广场游客稀少。  



　　一个月时间能改变很多事情。在3月底的时候，中国经济还处在6年来最快的增长时期。第一季度的经济增长率达到令人眩目的9.9%，当时欧洲和日本经济步履蹒跚，而美国市场受到战争冲击。今年前3个月，有超过130亿美元投资涌入中国。投资者认为不进入这个市场所带来的损失是无法承受的。


　　而现在，严重急性呼吸道综合症(Sars, 俗称：非典型肺炎)取代伊拉克战争成为全球最受关注的头条新闻。紧张不安的公司管理人士都不敢在中国露面。包括摩托罗拉(Motorola)首席执行长Chris Galvin和波音(Boeing)首席执行长Phil Condit在内的许多企业领导人取消了前往中国的行程。小区被隔离、许多人举家迁往国外以及北京的商业区人去楼空，这些戏剧性的夸张场面不由使人们提出疑问：中国迅猛发展的经济能安然度过此次危机吗？


　　人们忧心忡忡。这种疾病可能传播到中国内地并给这些医疗条件较差的地区带来一场灾难。疾病可能传入工厂，并迫使各公司关闭这些工厂，从而使短期的不安转变为长期的烦恼。如果中国经济真的硬著陆，可能导致更多的失业和社会动荡，或者可能动摇不稳定的金融体系，或者这两种情况都出现。


　　中国经济增长的重要推动力－外国投资者－去年向中国注入520亿美元直接投资，他们可能会决定将部分业务转移到其他地方。台湾最大的电脑供应商宏基股份有限公司(Acer)的发言人Stella Chou说，公司将推迟把笔记本电脑的生产转移到中国的计划。将全部产品外包的宏基原本一直打算要求其所有合同制造商将更多产量转移到中国工厂。何时再推行该计划将取决于SARS的控制情况。


　　但一个令人惊讶的消息是：尽管SARS蔓延引起混乱，中国经济增长最基本的元素－低成本的制造业（得到政府和跨国公司投资的扶持）－势头丝毫未减。当然，中国经济在今年前3个月出现高增长之后几乎必定会迎来表现糟糕的第二季度。但是，经济分析师暗示，从长期来看，中国经济可能将恢复活力，这也许并不出人意料。


　　在中国的大多数商人指出，这是一场影响到经济的危机，而不是一场经济危机。他们说，这不可能从根本上改变中国的增长模式。空中客车中国公司(Airbus China)总裁Guy McLeod 说，他们将此次危机视为短期挫折而不是长期下滑。他所在的公司4月25日获得了30架飞机的订单，交货时间为2004年至2006年。他说，中国经济增长的基本面因素仍然极为强劲。


　　原因何在？中国吸引各国公司的因素－能获得原材料和廉价的技术工人－对这些公司的影响力较SARS更为持久。PCH International的董事总经理Liam Casey说，买家不愿为同样的元件在东欧或墨西哥支付更高的价格。该公司每年在中国为全球IT制造商采购价值数千万美元的电子元件。


　　即使是在疫情发源地广东省，此次危机对公司利润的损害也很小。除了在2月份经历了短暂的艰难时期（当时该省首次公开承认发现SARS病例）外，公司一直在维持生产。某西方国家制鞋公司的一位管理人士说，公司下属工厂的生产未受影响。当被问及需求情况时，他解释说，公司的全部产品均供出口。


　　如果广东省的情况是一个指针，当前困扰北京的恐慌可能不会持续很久。目前，各公司竭尽所能安抚员工的紧张情绪－一家美国公司从上海办事处调运方便面，以便使焦虑的员工安心：即使北京超市的货架空空如也，他们也将得到紧急配给。如果情况不恶化，生活将继续照常进行。在9个省拥有15家工厂的汽车部件制造商亚洲战略投资公司(ASIMCO)的董事长Jack Perkowski说，客户不希望看到来自北京的销售人员，而供应商又不愿去北京，但这些不会立即对供应链造成影响。


　　因此，尽管中国的疫情能否得到控制还未可知，但这场危机持续的时间可能比许多人想像的要短。世界卫生组织(World Health Organization )日前宣布，香港、新加坡和多伦多的SARS疫情已过高峰期，越南已经得到控制，这表明这种疾病是可控制的。上述消息进一步加大了北京控制SARS的压力，但令人鼓舞的是，这也使通过严格的控制措施限制疾病传播的可能性提高了，北京在4月底采用了这些措施。


　　当前出现的恐慌无疑说明，经济是多么容易受国内危机的打击。中国工业发展的推动力还是脆弱的，这个发展中的经济体需要为数以千万计的国有企业下岗工人提供新的工作机会。银行的坏帐威胁著金融系统的稳定，政府也需要保证养老金的发放，防止社会紧张情绪达到极点。中国政府突然注意到需要投入大量资金支持其医疗体系。


　　迄今为止，没有什么信号显示中国经济正在朝恶化的方向发展。里昂证券（亚洲）(CLSA)新兴市场中国策略师Andy Rothman称，迄今为止，除了旅游业以外，SARS对经济的影响很小。


　　但是有一些人士没有这么乐观。摩根士丹利(Morgan Stanley)首席中国经济学家谢国忠(Andy Xie)担心经济硬著陆可能影响到财务状况拮据的建筑公司，私人企业，并最终影响银行业。


　　根据高盛公司(Goldman Sachs)提供的数据，中国国内生产总值(GDP)的54%来自制造业。制造业至今为止所受的影响不大，汽车制造、晶片和其他行业看起来情况也不错。服务业在GDP中所占的比例为28%，航空业对零售业的影响较大。由于大部分农产品都就近销售，占GDP 14%的农业有可能免受SARS的冲击。全国的经济网络没有被破坏。占GDP 5%的建筑业尚未出现衰退信号，尽管房地产业可能下滑。


　　综上所述，中国经济确实受到了SARS的打击，但迄今为止还不太严重。当然，北京市在过去两周的恐慌可能使得该地区今年经济增长速度为零。但是分析师仍认为中国2003年经济增长速度不低于6%，远远高于衰退水平。在12家金融机构的调查中，分析师平均预期中国今年GDP增长7.25%，低于SARS爆发前预期的7.6%。


　　从某种意义上说，中国又是幸运的，因为此次经济放缓正好处于一个经济极度繁荣期。今年第一季度外商直接投资达到创纪录高点，能够获得的最新数据表明，中国3月份工业增加值比上年同期增加了17.5%，出口增长了35%，进口增长40%。


　　但新的投资项目有可能被推迟。投资者认为一个需要很快清除的障碍是合同审批数量的下降，公司同主要部委的会议和谈判减少。商务部(Ministries of Finance and Commerce)、国家经济贸易委员会(State Economic and Trade Commission)和国家发展改革委员会(State Development Reform Commission)发现了感染SARS的公务员或疑似病例。这使得这几个政府部门的合同审批工作基本停止。


　　当前项目和商业关系都通过电话、电话会议和电子邮件保持，由于公司限制中国地区管理人士的商务旅行，潜在的新投资被迫推迟。


　　Chris Chang是中芯国际集成电路制造（上海）有限公司(Semiconductor Manufacturing International Corp.)的高级顾问。从他位于上海高科技区的办公室可以纵观中国电子行业的风云变幻。该公司是台湾公司投资的晶片生产合资公司，也是中国大陆最先进的国内晶片生产商。


　　目前，公司的产品订单尚未被延迟或取消。Chris Chang称，如果这种糟糕状况持续5年，局面将会改变。如果这种状况仅持续6个月，业务会下滑。但如果仅持续一个月，公司就不会受到太大影响。


　　但是当前仍有许多大型项目产生出巨大的效益。通用汽车(General Motor)中国区总裁Phil Murtaugh称，公司业务没有受到SARS的影响。即使中国区受到影响，整个公司也面临业务放缓的同样境地。该公司今年第一季度销售额增长了54%，超过了预期的35%。大众汽车(Volkswagen)甚至达到了94%的增长。


　　同时，外国投资和经济增长也可受到政府投资的支撑。


　　在服务行业，由于消费者信心开始衰退，各公司纷纷下调销售额目标。北京各饭店的入住率在10%左右。餐厅受到的冲击最大，星巴克(Starbucks)咖啡厅几乎是空无一人。JP摩根(JP Morgan)的分析师预期本季度电子产品的销售额将最多下降30%。


　　一些人士甚至认为中国经济在短期减速是有利的。台湾卜蜂企业股份有限公司

　　(Charoen Pokphand Group)副董事长Sarasin Viraphol认为，此前人们一直担心中国经济发展过热。


　　(远东经济评论）
作者: qihaitao    时间: 2003-5-6 13:19
张五常：：从高斯定律看瘟疫市场
　　
　　张五常
　　
　　肺炎当道，阿康告诉我，奉信市场无所不能的侯夫子，认为瘟疫传染这回事大可由市场处理，无须政府插手。骤眼看来是发神经的观点，其实湛深。三十年前经济大师阿罗（K.Arrow）就认为瘟疫非由政府管治不可，引起颇大的争议，而阿罗本人可没有解释清楚他的「非政府不行」的理由。我为侯夫子的黐线市场观想了一整晚，结论是侯夫子错，阿罗对。且听在下道来。
　　
　　市场的运作需要有产权的界定，那是说需要有私有产权了。这是高斯定律（CoaseTheorem）。但奉信市场比侯夫子更甚的高斯说过，如果界定产权或厘定成交的交易费用过高，政府或法庭的服务就有用场了。高斯举出的或类同的市场困难的例子，这里不重述了。
　　
　　这里要说的，是瘟疫传染的本质是不能界定产权的。界定产权的本质，是有权者胜，无权者要通过市场购买。瘟疫这回事，是没有胜者：病者负，染者也负。这与工厂污染邻居的例子截然不同。工厂产出有利，邻居受污有损，前者胜，后者负。
　　
　　工厂污染是界外效应（externality）的大话题，与疾病传染类同。高斯的思维，是这类效应所导致的不良经济效果，可以界定产权（界定为私产）的办法来解决。如果工厂无权污染邻居（邻居有享受不被污染的权利），那么工厂要多产出（多污染），大可出价补偿给邻居的受损者。倒转过来，如果工厂有污染邻居的权利，那么要享受清洁，邻居大可出价要求工厂减低产出（从而减少污染）。高斯明白这样的出价（市场）成交，交易费用不菲，而我作研究生时，权利界定为哪方面所拥有对交易费用的不同影响，想得如醉如痴。
　　
　　回头说瘟疫传染的界外效应，市场的交易费用姑且不谈，产权又怎样界定呢？要把传染他人的权利给我吗？我会抢说：「大吉利事！千祈千祈千祈不要给我，因为我不想得病，而如果我不幸中招，是无妄之灾，不知是谁传给我的。」倒过来，要把不受传染的权利交给任何人，任何人中招后，他既不易证明从哪里染得，而就是证据确凿，传给他的人也一样有不受染的权利，传者也是染者，到哪里去收钱赔偿给下手被染的呢？
　　
　　依照上述的推理，瘟疫传染的界外效应无从界定产权，也因而不能以市场成交把问题解决。这不是说瘟疫或传染病的本身不能依靠市场治理。事实上，这次肺炎瘟疫，加拿大的多伦多是中国（包括香港）之外最严重的地方，不少人认为该国实施公共医疗制度（socializedmedicine），缺乏了私营的医疗市场，是这次加国灾难的主因。
　　
　　是的，市场可治，可以比较有效地约束瘟疫的扩散，但因为传染或不受染的权利无从界定，市场对传染的本身是无能为力的。这是说，我们不能以权利的界定及市场的运作来约束治疗之外的传染。这样，政府对瘟疫的处理就有一定的责任了。
　　
　　自古以来，没有地方没有政府。政府的存在是有其义务的。纳税人付钱买政府的服务。我们投诉，甚或破口大骂，是因为纳税是强迫买服务，而买回来的往往其质甚劣，无所值也。
作者: qihaitao    时间: 2003-5-6 13:45
如何估量SARS对经济的破坏性?

2003年一季度，中国经济发展达到1997年以后历史新高峰：延续了2002年经济增长加速的势头，经济增长率达到9。9%。中国进入了新的"20年战略机遇期"。
这次SARS的流行，是在中国经济最繁荣的时刻，几乎从天而降，证明了我们的担忧，大多数危机总是由突发事件引起，出现于最为歌舞升平，大家都没有警惕的时候，而且整体社会缺乏准备。
     如何估量SARS对经济的破坏性？旅游业首当其冲。
      中国大陆国际旅游持续高速发展。2000年接待入境旅游人数8000万人次，预计到2005年可以翻一番。国际旅游收入162亿美圆，结构如下：长途交通30。1%（其中民航21。6%，铁路3。7%，汽车3。7%，轮船1． 1%），游览4。6%，住宿13。6%，餐饮9。4%，商品销售 19。9%，娱乐7。3%，邮电通讯3。1%，市内交通 3。3%，其他服务 8。7%。
       2000年中国旅游总收入4519亿元，占GNP的5。05%，旅游作为一个产业是有周期的，大约7年左右。中国大陆旅游高潮已开始6---7年，本该结束，但经过10年的持续基础投资，机场，高速公路，旅游景点，旅馆，旅游车各方面服务已有极大提高；加上必要的制度调整，比如延长休假时间，旅游高潮可以持续到2008年奥运会。这次SARS流行，强制性结束了旅游高潮，倒符合原本旅游周期。
      2000年北京接待国际旅游者282万人次，其中外国人238万人次。国内旅游者还要多出10倍。如果没有奥运会，北京经济增长率可以保持年10%，7年翻倍；举办奥运会可能再翻倍，年经济增长率达到15%。基础设施有大规模改善，国内外旅游者剧增，然后就是向全国各地旅游景点分流。目前干线飞机已通到了各省会，高速公路连接了大部分大中城市。旅游的进一步发展需要支线飞机。湖南的张家界已经通了飞机，江西的井冈山和新疆的天山，塔里木盆地，如果能够通直升飞机，则可以大大吸引游客。国际上甚至有人预测：中国将成为世界第一旅游大国。中国人收入的提高，可提高乘数效应，使旅游对国民经济的拉动更加明显。
       "五一黄金旅游节"一项，去年有7400万人参加旅游。目前取消五一长假，假设减少2000万人，每人少消费1000元，就是200亿。旅游行业消费乘数极高，在国际为7，即旅游者每消费1元钱，可以带动7元社会消费。在中国乘数为5左右，因此200亿旅游收入的减少意味着1000亿消费需求的减少，占GDP10万亿美圆的1%。其他方面如航空和会议经济的损失类似于旅游。即使医药和通讯收入大幅度增加，其总量和乘数效应却远远低于旅游和航空业。因此，SARS大约影响GDP两个百分点，这还是在短期能够有效控制SARS前提下作出的判断。如果不能有效控制，则进一步影响国内外投资信心，贸易和投资将受到影响。2003年的经济增长率本来可望提高到9---10%，现恐怕只能保持6----7%了。如果瘟疫的蔓延使得我们的工作节奏整体放慢，那么从收入损失到经济损失就会成倍增长，因为收入，消费，投资，生产，销售，税收，是有乘数效应的，即出现经济收缩的连锁反应。正如改革开放以来中国经济的扩张也有连锁反应一样，这次SARS的流行，会强制性地打破中国经济的新扩张周期，进入一次经济与社会大调整。
       历史上最大瘟疫流行莫过于14世纪欧洲的黑死病，人口死亡一半。中国明朝中叶华北地区流行鼠疫。经济繁荣使人口剧增，破坏了环境，土地兼并加剧，大批农民进城成为流民，把鼠疫病菌带进城市，经呼吸道传染，2-3天就死人，称为"大头瘟"，当时在北京，山西一带反复蔓延，长达半个世纪之久，北京人口损失将近一半，有些中小城市甚至完全毁灭。这是在经济繁荣时期出现的事情，沉重打击了社会基本生存基础，于是才有后来的李自成起义和满族入关。经济繁荣时期出现的虚假繁荣，腐败和城市生活糜烂，难免破坏健康的生活环境和自然环境，瘟疫和自然灾害油然而生，这是社会阶级民族矛盾矛盾加剧的基础。从中我们可以看出4亿人口的明朝，为什么被处于奴隶制度末期的500万人口的满族打败，为什么被西方文明打败。满族政权为了平定内部用了150年，而西方就是在这150年中真正发展起来，把中华文明压在谷底长达300年之久。这样的教训难道还不惨痛吗？
       我和我的朋友们近年以来多次提醒社会注意：经济繁荣不可能自动带来社会政治文化全面发展，甚至可能破坏环境，破坏经济发展的可持续性。非常可惜的是：持续的经济增长，两极分化，大城市繁荣一片歌舞升平，社会"精英"日益腐败，骄傲自满，脱离群众，政策向外资和富人倾斜，越来越漠视大多数群众利益和社会公益事业，包括农村医疗和城市公费医疗，群众性的体育和卫生。为了提醒社会注意随时可能爆发的内外危机，我们使用了"非主流"这样的提法，对新自由主义以资本和利润为中心误导中国改革和发展，提出全面的批评。但是我们受到了多方面的压制。人们对于"狼来了"，已经听惯了。你有自由喊危机，我也有自由不理你。大家都不理你，让你自生自灭。主流经济学和舆论宣传的是：伟大成就，新增长周期，什么战略调整，什么危机与反危机，都成为耸人听闻的东西-----结果如何？一枝独秀之上又锦上添花的结果，就是莫名其妙地卷入一场特大瘟疫。
      必须从反危机角度，全面反思SARS瘟疫流行的深层次原因，全面估计其恶劣影响。应该承认：这次危机比1998年大洪水和亚洲金融危机还要严重，因为它直接威胁到中国最大的都市圈：广州，香港和北京，或许还有上海和内地越来越多的地方。或许一地控制住了又在其他地区发现，反复发作。或许我们要准备在瘟疫并不能够完全控制的环境下维持正常的生活和工作状况。
      现代社会有发达的医疗条件，可以少死人。从产业发展来说，SARS将促使医药，信息产业，新经济，政府和社会组织有一个非常大的发展和提高，使全民族处于一种"认识危机和反危机"新精神状态之中------这是我10年来发表1000篇文章，15本书的共同主题。
      现代社会处理危机的不利之处，就是经济联系过于复杂，信息过于发达，经济与社会生活过于敏感，一有风吹草动，牵一发动全身。管理者处理危机的能力，和民众适应危机的能力非常缺乏。表现在股票市场，会因超前过度反应而出现大幅度下跌，必要时政府应救市，防止出现崩盘，使股市来之不易的好形势前功尽弃。
孟子说："国无敌国外患，国恒亡。"危机是客观存在的，需要调动真正健康的全社会力量去抵御。就SARS而言，基本控制以后，应该尽快恢复正常的经济社会活动。即使再出现反复也不应该轻易停顿下来。控制SARS蔓延最根本的是建立一套完善的机制，人人皆参与其中。包括：
      -------对于疫情具备基本的常识，知道基本的义务，在互相交往时自觉保持距离，保持公共卫生和个人卫生，减少健康带菌者传染他人的机会。
      ------商业经营者必须承担社会责任，讲究职业道德，不可因利润原则妨害公共利益，如宾馆和浴池，理发店，餐馆，电影院，不组保持消毒和卫生等。
       ------提高社区的自我管理水平，社会道德文明水平，减少脏乱差。这方面北方不如南方。
        ------提高医疗系统的服务水平。近年以来，利润原则侵入医疗这种公益事业，
对于普通人民大众来说，医疗水平和道德都在下降，医疗成为一种只为赚钱的产业，做手术普遍收小费。无钱人越来越被排斥于医疗服务之外，必须重新为医疗事业定位， 明确医疗首先是一种公益事业，人道主义救死扶伤原则应该比利润原则更加占据主导地位。因此需要更多的财政拨款与社会赞助。
      SARS的可怕在于其传染性强，且无特效药。因此应该有科学的预防制度，严格的隔离制度和有效的治疗。北京SARS的治愈率为什么低于广州？值得检讨。如果说技术和设备都不差，那么差距就在职业道德方面，必须尽力抢救每一个病人，把治愈率提高到广州的水平。不能让病人及其家属感到被社会歧视和抛弃，否则就会出现隐瞒病情，反而造成更大的扩散。只要能够做到：绝大部分人
       自觉而且科学地预防，发病马上去医院抢救，治愈率在95%，那么SARS就不比一般传染病更加可怕。其实，每天的车祸就比SARS死人多，只不过社会已经接受了这个概率。我们大家也都应该在心理上平和地接受那不可避免的死亡概率。
国家和社会应该做什么？给概率中的不幸者提供保险：正如飞机保险每20元可以获得40万赔偿一样，我们国家对于SARS患者提供优质的医疗就相当于保险。
作者: 夜归灵    时间: 2003-5-6 14:06
呵呵，张五常的文章看了半天还是有点难理解，太理论了，郁闷!
作者: qihaitao    时间: 2003-5-7 09:46
悲喜港股

　　五大“惨业”
　　尽管这个徘徊在香港城市上空的病毒幽灵SARS被香港证券界认为“只是一个偶发性的冲击”，但是它掀起的飓风式的损伤仍然被认为是“惨烈过曾经最让香港投资者难过的97金融风暴和9·11灾难”。
　　其中，航空业、旅游业、酒店业、零售业、饮食业所受冲击尤其强烈。SARS病毒犹如当头一记闷棍，使得五大行业的股价伴随着各家此起彼伏的季度盈利预警一度跌入谷底。这五大行业因此也被香港人形容为五大“惨业”。
　　根据4月份的市场数据显示，五大行业开始出现了大幅度的业务缩水。
　　在航空业方面，龙头企业国泰航空表示，将进行第四次削减班次行动，每星期减少218班机，占每周定期行班总数45％，受影响航点共23个，大部分属于亚太区航线，而澳洲、欧洲及美洲的长途航班亦受影响。
　　饮食、零售业方面，大家乐宣布自成立35年以来，公司正面对最大挑战及关键时刻，晚市生意倒退20％，而大快活则料首季出现亏损，营业额跌30％；佐丹奴自3月中旬以来香港本土营业额下跌20％，内地、新加坡及台湾业务亦受影响；而慕诗国际则指营业额跌20％至30％。
　　此外，酒店业主联会指3月份酒店入住率较去年同期跌逾10％；香格里拉则表示，料未来数周酒店入住率较正常情况下跌15％。
　　与此同时，“五一”长假的缩短更是使旅游业、航空业等雪上加霜，根据香港旅游发展局的资料显示，去年5月1日大约有17万名内地旅客访港，以每名旅客平均消费5100港元来计算，估计香港旅游业将因此减少8亿6700万港元。
　　香港旅游业议会主席袁家齐表示，自SARS疫情爆发以来，已经严重打击酒店、饮食及零售等相关行业，内地及外国旅客已大幅度减少90％。业界早已估计到今年“五一黄金周”访港的大陆旅客不足30％，大约只剩不到6万人；如今国务院取消“五一”长假，让香港旅游业界有点“措手不及”，估计会损失最少3亿港元的收入。
　　而自4月20日公布该条措施以来，中国东方航空和中国南方航空等航空类股、中旅国际、江苏宁沪高速以及浙江沪杭甬等旅游类股全线下挫。北京首都国际机场周四称，受SARS所带来的负面影响，4月份前3周客流量较上年同期下降21％，该公司的股价继周三跌7.6％后，周四再跌1％，至1.55港元。4月22日，东航及南航亦大跌6％～7％。香港中旅的股价在跌3％后指出，若“非典”持续逾三个月，将严重影响今年利润。
　　形势略有好转
　　事实上，对于一些聪明的大户投资者来讲，SARS同时或许也是一条可以收放的风筝线，炒高沽低一些与SARS并无多大关联的股票，也就在那一收一放的弹指之间。
　　因此，一些注重价值型投资的分析师认为，利用股市当前的疲软，可以买入更多业绩好市盈率低但被SARS潮拖累的股票。
　　香港申银万国分析员廖丽娟即正在关注鞍钢股份、海螺水泥、镇海炼化、安徽皖通等中资H股。她表示，在非典型肺炎爆发以前，许多这类股票的价位相对而言就比较合理。而如今这些股票受SARS拖累又跌去了5％、10％，甚至15％，因此眼下反而就是买入这些行业龙头股的最佳机会。
　　但是廖也承认，SARS以及由此而来的恐慌情绪带来的负面影响，仍然可能会在未来几个季度拖累经济和股价。比如在上周四，受到惠誉调低本港货币评级，加上国泰（293）及太古（019）表明可能会取消派息，触发港股早段上演恐慌性抛售潮，最终累及恒指跌77点至4年半低位，报8442点，成交大增至86亿元。
　　东泰证券研究部经理邓声兴表示，由于大户忙于下周期指结算日前转仓，故此大市仍会维持于8400点及8500点之间徘徊。
　　同时，“非典”对香港经济的影响，并没有因为香港政府上周三向市场推出百亿元救市方案而有所好转，当日恒指曾跌近8400点，创下自1998年10月以来的新低，中资股累计也跌逾一成。
　　尽管如此，廖同时也认为，过去一个月以来的股价持续走跌，已经充分反映了行业受影响的状况，未来随着疫情形势的稳定，香港本土因为心理因素导致的推迟性消费能量将逐步释放，未来五大行业股价也将逐步回调。
　　而根据4月28日的最新市场消息，由于世界卫生组织宣布香港的肺炎高峰期已过，港股上扬收报8435，升26点，成交61亿元。一众零售消费股和航空股回升，莎莎及佐丹奴则分别大升13％及逾6％。国泰、东航及南航则各报升逾2％至逾5％。
　　中资药业股被看好
　　而从积极的方面来看，一些中资药业股将受益于此次SARS疫情。
　　由于用药的增长主要来自于平时患感冒而不积极用药物治疗的人群，处于谨
　　慎的原则，他们将会在疫情影响未消除期间采用药物治疗，因此抗感染药用量攀升。
　　廖丽娟认为，得益于制剂消费增长，下游对国内原料药生产企业需求趋旺，具规模优势的企业业绩进一步得到支撑，中药抗病毒药生产企业（如同仁堂）将直接受益，预计2003年一季度销售收入同比增长5％～6％，由于所得税由去年同期的33％下降到15％，净利润将大幅增长35％，每股收益0.21元～0.22元。而广州药业由于旗下的医药商业企业广州市医药公司调拨大批药品进入广东，销售收入也得到大幅增长。
　　预计2003年一季度销售同比增长10％，医药商业受非典型肺炎影响较大，销售收入增长可达20％，同时医药商业的毛利率有所上升，预计净利润同比增长15％，每股收益0.07元。
作者: qihaitao    时间: 2003-5-9 16:41
中国经济成长率将下降一点五个百分点?[转帖]


    国家信息中心日前完成「非典型肺炎对中国经济的影响分析」报告，主持这项计画的专家伞锋指出，SARS对中国大陆经济的负面影响比亚洲金融危机更严峻，全年经济增长率将损失约一点五个百分点，如果疫情有效控制，全年经济运行可能出现「U」字形增长，则GDP增长率仍可保持百分之七点五。
伞锋向香港文汇报指出，目前北京、山西和内蒙等地病例多为输入性病例传染的继发病例，按照SARS潜伏期两天至二十天计算，五月上旬可能是三地的疫情高峰期。由于尚未找到治疗SARS病毒的有效药物，并根据广东、香港等地疫情变化，预计上述三地疫情第三季后可能减弱。

伞锋认为，如果目前对SARS的控制办法有效，SARS对中国大陆经济的直接冲击是暂时的，其中第二季影响最大，第三季开始减弱，全年经济运行可能出现「U」字形增长态势，第一季最高，二、三季最低，第四季增速回升。

报告指出，中国大陆旅游业及相关服务业受SARS影响首当其冲，从今年三月起，北京境外游客减少百分之八十，中国大陆旅游业四月中旬陷入半停业状态，预计今年二、三季旅游收入比上年减少百分之四十，将使全年旅游收入同比下降百分之二十，全年GDP增长率将下降一个百分点。

伞锋说，中国大陆今年可能出现对外贸易逆差，影响GDP零点三至零点五个百分点。受SARS影响，今年后三季，特别是下半年大陆外经贸形势不容乐观，预计全年一般贸易出口可能出现一定程度的逆差，导致净出口对GDP增长由去年的正拉动变成今年的负拉动，影响在零点三至零点五个百分点左右。

伞锋认为，由于香港、台湾和东南亚同属重点疫情区，势必对与这些经贸伙伴的经济联系产生冲击，推迟活动开展。SARS也会影响中国大陆对美日欧等出口，全年进出口贸易额增速将大幅减缓，其中出口增速将下降至百分之十以下。
作者: qihaitao    时间: 2003-5-9 16:41
SARS冲击使中国大陆经济运行矛盾更加突出

    国家信息中心日前完成「非典型肺炎对中国经济的影响分析」报告指出，受严重急性呼吸道症候群（SARS）影响，包括就业、收入差距、投资与消费间的平衡等长期性深层次矛盾将更加突出，第三产业部分商户将因SARS出现经营困难、歇业及停业。
香港文汇报报导，中国大陆国家信息中心专家伞锋指出，SARS可能使经济运行中的长期性深层次矛盾更加突出，主要表现在三方面：

首先，投资与消费之间的矛盾更为突出。中国大陆第一季全社会固定资产投资比去年同期增长百分之八点二，但社会消费品零售总额仅比去年同期增加百分之零点八。第一季工业品出厂价格上涨百分之三点六，原材料、燃料、动力购进价格上涨百分之四点六，但居民消费价格仅上涨百分之零点五。

其次，进一步拉大收入差距。如果SARS疫情向大陆中西部地区、贫穷地区扩散，将对当地弱势群体生活造成更大的影响，因病返贫人口将迅速增加。

第三、近期就业矛盾更加突出。第三产业是大陆当前增加就业的主攻方向，但SARS对第三产业冲击较大，部分商户将因SARS出现经营困难、歇业和停业。
作者: xiongzou    时间: 2003-5-9 19:17
冷静观察，沉着应对，现在下结论为时太早。不过不是一些所谓的经济学家所言，SARS对我国的经济影响不大。目前的态势，对GDP增长显性的影响已经有2%左右，不会太低，不包括隐性的影响。而且，未来事态的发展尚不清楚，不能过早下结论。
对股市的影响短期会使人麻木，但长期的影响是巨大的。
作者: qihaitao    时间: 2003-5-9 20:33
我不知道xiongzou兄在深圳怎么样，我 在天津 现在确实已经感觉草木皆兵了，而且我接触的许多公司业务所受到的影响已经开始显现，问题恐怕很大，对经济影响的长期性和持续性确实不容低估。
作者: xiongzou    时间: 2003-5-11 21:55
一样的心情一样的感受
作者: qihaitao    时间: 2003-5-15 14:04
SARS对我国GDP增长速度影响的初步分析


      疫情的影响主要在第二季度　
   　SARS对经济的影响，将因其发展态势的不同而不同。因此，判断SARS对经济的影响，首先应判断SARS疫情延续的时间。
　　根据广东省SARS疫情发展过程和流行性传染病的发展规律，可以帮助判断SARS在全国可能延续的时间。SARS在广东的初步传播在今年的1月份初，传播的高峰和发病的高峰在2月份。引起当地政府的高度重视是在2月初，并随即采取了有效的防治措施。3月中下旬广州的SARS疫情得到初步控制，新发病人数开始从高峰下降。目前，广东省的SARS疫情基本得到有效的控制，新发病人逐日减少，但直至5月上旬，其新增病人每天仍有几个，这说明广东的SARS疫情还没有完全消除。总结广东省疫情发展的经验，SARS疫情由高发到初步控制大约需要一个月的时间，达到基本控制还需一个月的时间，而完全消除则需要较长的时间。从全国的SARS疫情演变来看，3月份开始广东的疫情向北京、山西等省市传播，4月中下旬SARS疫情在北京、山西、内蒙、河北、天津等省市迅速扩大，可以认为4月末至5月初为SARS疫情的高发期。但这些地区SARS疫情大发展环境与广东有所不同：一方面，目前疫情发生的范围远远大于广东省，特别是人员的流动性较大、潜伏的疫情传播隐患较多，增加了SARS防治的复杂性，这对SARS疫情的防治带来了更大的困难；另一方面，由于有了先期广东省SARS防治的经验，特别是党中央、国务院的高度重视，采取了坚决、果断的措施，投入了大量的人力物力和财力，防治SARS的力度远远大于广东，这将有利于尽快地控制SARS的传播。总体上判断，在全国范围内控制SARS疫情的传播所需的时间，将不会多于广东省所用的时间，即全国SARS疫情由4月末的高发到5月末将达到初步控制，新发病人出现稳定的下降趋势，这个过程大约需要一个月的时间。在6月末全国SARS疫情达到基本控制，新发病人出现显著的下降趋势。但SARS疫情由基本控制到基本消除将需要更长的时间，可能需要3个月的时间，并不排除小范围、短期的疫情波动，这是因为SARS疫情的传播范围广、潜伏期长、目前缺少有效的防治手段的原因。
　　如果上述条件成立，可以判断SARS疫情对经济的影响将主要在第二季度，其高峰期在5月份。随着SARS疫情在6月末受到基本控制，其对经济的影响在第三季度将明显下降。但由于SARS传染性强、潜伏期长、隐蔽性强的特点以及人们对其恐怖的心理影响，SARS疫情对经济的滞后影响可能延续到第三季度。
    SARS疫情影响经济的方方面面

　　SARS对我国经济运行存在正反两方面的影响，在本文所设定的条件下，SARS对经济运行的负面影响大约为GDP的2.5个百分点，正面影响约为1个百分点左右，正负相抵，SARS对经济的总体影响是负面影响，全年大约影响GDP少增长1.5个百分点左右。
　　因此2003年经济增长速度将低于社会原来的增长预期，但全年经济增长速度仍可达7%以上。
　　由于SARS疫情发展的不确定性，其对经济影响的不确定性也较强。同时，我国对SARS疫情的控制以及SARS疫情对经济的影响也具有一定的不确定性。如果对SARS疫情及其对经济的影响控制的措施得当，使SARS疫情在较短的时间内得到有效的控制，并采取有效的措施使SARS对经济的负面影响迅速减小，则SARS对今年经济的增长的负面影响有可能小于1%，全年经济的增长速度仍可达8%左右。
    SARS对居民消费的影响
　　SARS对旅游及相关服务的影响2000-2002年我国旅游收入分别增长10.1%、10.4%和11.6%，增长幅度呈现逐年增加态势，根据今年第一季度国民经济运行态势，以及经济运行的活跃程度与旅游的相关关系，如果不发生SARS疫情，最保守的估计，2003年我国的旅游收入也将增长12%，全年旅游收入可达6010亿元以上（见表1）。但由于发生SARS疫情，今年的旅游收入将大受影响，虽然疫情的传播是地区性的，但由于旅游本身的特点，疫情对旅游业的影响将是全国性的。从目前的趋势来看，从4月份开始，旅游业已经陷入困境，5月份旅游业所收的负面影响显著扩大。进入5月份，涉外旅游已经基本停顿，截至5月12日，因为“非典”而对中国旅行者采取限制措施的国家已达到113个，这些国家到中国的旅游也受到相应的影响。同时，国内绝大多数旅游城市因为SARS疫情而暂停接待游客，农家乐旅游也已经被明令禁止，就连民航、铁路列车也因客流大幅度下降而普遍减少运行。4月份全社会完成客运量同比下降6.9%，客运周转量同比下降8%，增幅比一季度分别下降12.1和17个百分点。其中铁路4月份当月完成客运量和客运周转量同比分别下降14.7%和10.1%，增长速度比一季度分别下降了18.9和19.1个百分点。进入5月份，客运量下降幅度明显加大，1至5日累计客运量同比下降67%；4月份当月完成公路客运量和客运周转量同比分别下降6.2%和4.6%，增幅比一季度分别下降11.5和12.9个百分点。民航客运从3月份开始已有所下降，4月份以来，范围不断扩大，影响更加严重。4月当月完成客运量和客运周转量同比分别下降25.7%和17.1%，4月份增长速度比一季度分别下降了39.8和34.9个百分点。进入5月份，航班班次继续减少，客运量持续下降。1至6日，完成客运量同比下降81.2%。其中，国内航线、国际航线和港澳地区航线完成客运量分别下降80.6%、84.5%和88.1%。旅游业因SARS疫情而受到空前的重创，3月中旬以来，天津的旅游人数和收入同比减少了70%左右。1至4月份，北京市接待海外来京游客67.6万人次，同比下降17.2%。其中，4月份接待海外来京游客11.6万人次，下降59.9%。从发展趋势来看，第二季度旅游业将受到灾害性影响，其业务影响程度将在60%左右，第三季度旅游业受到的影响虽然会有明显的减轻，其影响幅度也将在20%左右。由于第二季度包含5月份这一全年旅游的黄金月，全季度的旅游收入占全年的1/4以上。按此推断，2、3季度SARS疫情将影响全年旅游收入的20%，使2003年旅游收入减少月1200亿元，仅此一项，就影响全年GDP少增长1.1个百分点。
　　SARS对餐饮业的影响2000-2002年我国餐饮业零售额分别增长17.3%、16.4%、16.6%，如果没有SARS的影响，2003年我国餐饮业零售额将增长17.0%以上，全年餐饮业零售额将达5958亿元。但由于SARS的影响，2003年我国餐饮业零售额增长幅度将有所下降。4月份以来，SARS以情较严重地区如广州、北京等地的餐饮业零售额受到较大的影响。根据最新数据，北京4月各企业的营业额比去年同期下降了将近一半，上海和广州也比去年下降了将近1/3。进入5月份之后，SARS对餐饮业的影响范围明显和影响程度明显扩大，商务活动、会展活动、公务活动大幅度减少，居民外出就餐急剧下降，北京、南京等许多城市的部分娱乐场所、餐饮场所停业。各地的饭店旅馆入住率也显著下降，进一步影响了餐饮业零售额的增长。据北京商委的统计，“五一”期间北京的餐饮业零售额下降70%，太原、呼合浩特的餐饮业零售额下降分别下降60-70%不等。根据目前SARS的影响及其发展趋势判断，SARS对二季度餐饮业的影响将在25%左右，对三季度的影响将在5%左右，对全年的影响将在7.5%左右，影响餐饮业零售额减少约450亿元，剔除30%已包含在旅游相关消费的餐饮消费额，实际影响餐饮业零售额减少约315亿元，实际影响GDP少增长0.3个百分点。
　　SARS对其它商品消费的影响SARS的流行对消费的增长具有抑制作用。
　　由于SARS传播的主要媒质是空气，这迫使人们减少外出次数，尤其减少进入防范措施不严格的公共场所，各类公共娱乐场所及商品销售市场特别是大型的购物场所就是其中主要的回避对象。因此，非生活必需品、不需要重大决策的商品销售及一般服务消费将受到一定的影响﹐但生活必需品和购买意向比较明确的大件商品﹐如汽车﹑住宅等并不会因SARS的影响而形成销售大幅下降，而后者恰恰是我国经济新的增长点所在。短期来看，SARS会对居民消费在一定时间段内造成一定的影响，特别是对大型商场的销售额影响较大﹐但SARS过去后﹐被抑制的消费很可能重新爆发﹐一定程度上会形成部分弥补。SARS对消费的另一个不利影响是“五一”长假的取消及国家明确提出不主张甚至禁止进行全国性的大面积人员流动，使“五一”黄金周假日和旅游对商品消费的拉动作用基本消失，这无疑将是一个较大的损失。
　　综合分析，SARS对其它商品消费的影响主要集中在疫情高发阶段，具体来看主要影响在5、6月份，受影响的仅限于部分疫情较严重的部分省市自治区的城市地区及部分种类的商品。根据疫情较重的几个省份其它消费品零售额占全国的比重、受SARS影响的时间占全年的比重，并考虑到SARS流行期间部分商品的畅销甚至抢购、政府为抗击SARS而增加的消费支出、以及SARS结束后部分商品滞后消费的补充等方面综合判断，SARS对其它消费品的整体影响较小，预计将在200亿元左右，影响GDP少增长0.2个百分点。
    SARS对外贸的影响
　　SARS对外贸的影响，一是体现在对外交往的经济活动难度加大，二是体现在商品出口的难度加大。最明显的例子，就是今年春季广州出口商品交易会一期出口成交额与去年相比有大幅度下降。同时，一些大型的进出口集团也已经感受到切实的压力。自今年SARS爆发以来，外贸公司与国外客户的面对面的商务会谈、互访受到很大的影响，广东、北京等一些疫情较重地区的外贸公司的外经外贸交往活动有些已经全部停止了。全国各地疫情地区的进出口企业，3月份以来客户拜访明显减少、未来订单看低，如果这种形势拖延下去，不利于新客户的开展，更不利于今后外经外贸的发展。
　　目前SARS还未对外贸出口造成大的实质性影响，但随着时间的拖延，风险会累积释放，对于我国的畜产品和食品的出口，以及纺织服装的出口风险都将增大。制造业也面临潜在风险，一旦工人感染SARS，工厂将停产，就面临无法及时供货的风险，而这种风险的考虑可能导致海外客户分散下单或者转移采购地点。
　　由于滞后的原因，SARS对外贸出口的具体影响尚难以判断，但今年春季广交会的交易状况可以在一定程度上反映出SARS对出口的影响：今年春季广交会一期的出口交易额44亿美元（包括网上交易13亿美元），如果二期出口交易额仍为44亿美元，两者合计88亿美元，比上年168亿美元的交易额减少约80亿美元。由于时间滞后的原因，SARS对外贸出口的影响将在第二、三季度显现，保守的估计，除了广交会上显示的影响之外，SARS对出口的其他影响应在60亿美元以上。如果考虑到部分在春季广交会和第二、三季度未实现的出口交易推迟在第4季度实现，则SARS对今年出口的实际影响约为110亿美元。在出口减少的同时，进口也会受到一定的影响，特别是作为外商直接投资的设备进口将受到较大影响。此外，由于出口的减少，为了平衡对外贸易，国家也会在一定程度上控制进口的增长。总体上看，2003年外贸净出口将比2002年出现较大幅度的下降，预计外贸净出口将比2002年减少约70亿美元，合人民币约为560亿元，影响GDP少增长0.5个百分点。
    SARS对投资的影响
　　目前来看，SARS对投资的影响还没有显现。预计经过一顿时间的滞后，SARS对外商直接投资、城乡个人投资会有一定的负面影响，其影响区域也仅限于疫情较重的地区如广东、北京、天津、山西、内蒙、河北等地。
　　由于SARS的影响，我国的外商直接投资将面临变数
　　随着SARS疫情的愈演愈烈，目前我国吸引外资已经收到一定的影响：对48家总部在美国、日本、欧洲的跨国公司的电话访问发现，这些公司已明令禁止其员工到中国旅行，这些公司在中国的业务运营已受到不同程度的影响。上海市的最新统计数据表明，上海市前四个月合同外资金额比去年同期增长51.3%，但4月份比去年同期仅增长27.8%，增速放缓23.5个百分点。在另一个外贸强省浙江反映，4月份的招商引资签约工作实际上已经处于停滞状态。由于我国的SARS爆发高峰期在4月中旬以后，因此4月的数字还不能反映外商对上海投资的心理是否受到疫情影响，后续的影响也主要体现在对外资合同金额上，基本的判断是对合同金额的影响要大于对实际利用外资金额的影响。其中受影响较大的将是香港和台湾地区，去年来自这两个地区的投资占外商直接投资总量的41.5%，数额达218亿美元。由于香港、台湾均为SARS疫情比较严重的地区，来自这些地区的投资必将受到影响。如果来自香港、台湾的投资减少10%，加上来自其他地区外商减少的数量，全年利用外资有可能减少30亿美元左右。
　　但SARS对外商直接投资的影响是短期的，从历史的经验来看，一些突发事件只要能得到有效、及时控制，它对国家的经济发展就不会产生持久影响，只是引发短期的恐慌。评价一个地区竞争力主要是看三大指标：市场总规模、市场的成长性以及政治环境。从这三方面来看，中国目前是世界上最具有吸引力的地区之一。从市场规模看，今年我国进口可能超过3000亿美元，有望成为全球第五大市场，这对于任何一个投资者都具有非常大的吸引力；从市场的成长性来看，近几年我国进口增长速度平均为12%，今年一季度则达到了40%多，这又是投资者不得不考虑的重要因素；9·11以后，世界上很多国家恐怖事件时有发生，中国仍然保持了稳定的政治局面。基于以上优势，外国投资者都纷纷看好中国市场。因此在SARS结束后，将重新产生投资中国的高潮，这将在一定程度上弥补SARS对吸引外资的影响。
　　SARS将影响城乡个人投资个人投资单个项目投资规模较小，主要投资于零售商业、饮食业、运输业、娱乐业、旅游业及其他服务业，而这些行业均为受SARS影响较重而萧条的行业，因而其投资将受到不利影响。
　　但由于目前我国经济运行景气较高，因此其投资的积极性较高，尽管有SARS的影响，但由于SARS影响地域及行业的限制，对整体的投资环境及投资信心并未产生较大的影响。特别是汽车、房地产、电子通讯等支柱产业基本未受影响，仍然保持高速增长，对投资的拉动力度不减。同时，由于投资活动的计划性、连续性较强，不是万不得已的情况不会取消已经计划的投资或中断正在进行的投资，因此，SARS对当年的实际投资额不会产生大的影响。
　　总体来看，SARS对投资的影响主要是对外商直接投资和城乡个人投资的影响，对其他方面投资的影响不大。估计SARS对今年投资的影响不会超过500亿元，对GDP小于0.4个百分点左右。
    SARS对经济的正面拉动

　　在看到SARS对经济不利影响的同时，也应看到在防治SARS过程中，客观上也促进了一些行业的发展。首先，由于全国范围内抗击SARS,全社会对防止SARS的药品特别是中药需求量成倍增长，有力地促进了制药业的增长；其次，为了预防SARS的传染，公共卫生所及日常生活用的消毒液、带有消毒功能的洗涤液、以及口罩、手套等卫生用品的需求急剧增长；为加强健康保健，家用电器中的"消毒家电"成为消费亮点，消毒柜、微波炉、空气净化器等具有杀毒功能的家电成为居民购买的热销商品；同时，与健康保健相关的医疗保健用品、健身器材、有保健作用的食品、蔬菜、水果等成为居民欢迎的商品，其需求大幅度增加。上述产品需求的增加，将拉动相关产业的增长；第三，为了治疗SARS及其疑似病人，医疗服务需求大幅度增长，拉动医疗服务行业的增长；为了减少SARS感染的几率，人们大量减少外出，增加对电信、互联网等电子通讯服务的需求，进一步刺激了电子通讯服务业的增长。据北京市通信公司提供的最新数据显示，4月份，北京市的市话业务量增长了60%，长途业务量增长了50%，上网业务量增长了40%；第四，由于商业、服务业等受SARS影响较大的行业需求受到影响，而使房地产、汽车等受SARS负面影响较小的商品需求相得益彰，特别是由于害怕乘坐公交汽车、地铁、出租车感染，使得居民对轿车的需求更加旺盛，4月末以来，北京亚运村汽车交易市场日交易量最高时曾达到1000辆左右。车市之所以出现热销场面，主要是因为消费者的心态发生了变化，绝大部分潜在消费者果断购车不再徘徊观望，这会加大汽车行业对经济增长的拉动力度；第五，全国抗击SARS，客观上增加了国家及地方政府的财政支出，这些支出或者用于公共卫生环境的改善、或者用于医疗卫生设备的购置、或者用于医护人员的额外费用支付、或者用于医疗卫生设施及环保设施的投资，均成为社会的有效需求，将拉动经济的增长。从4月末到5月11日，国家财政已经拨出防治SARS的专项资金28亿多元，地方财政配套资金50多亿元，后续资金将更大。预计整个防治SARS的中央、地方两级财政支出将超过200亿元。此外，国家机关、国有企事业单位同样也将增加防治SARS的相关支出，这也将间接地增加中央及地方政府的间接财政支出，进一步增加社会的有效需求，预计这部分支出将达200亿元。两项合计，财政的直接及间接支出共计400亿元左右，将拉动GDP多增长0.4个百分点。上述五项合计，估计可拉动今年的GDP多增长1个百分点左右。
    如何将疫情影响降到最低
　　采取各种措施，千方百计地抑制SARS的蔓延
　　由于SARS持续时间的长短直接决定着对经济的损害程度,因此，应采取有效措施控制SARS的蔓延，尤其要采取较强硬的经济、行政和法律手段严格控制其向西部地区和农村蔓延，争取在尽可能短的时间内控制住SARS的蔓延，力争使SARS对经济的影响限制在第二季度内。中央和地方各级财政应切实保证农村控制SARS的蔓延资金；对防止和控制SARS蔓延不力的领带干部实行更加严厉的行政处罚手段，形成严重后果的，应追究其法律责任；对于形成SARS传播严重后果的个人，严格按传染病防治法处理。目前应从重、从快处理一批严重违反传染病防治法的犯罪人员，以加强社会各界对此的重视和在防治上的配合。
作者: qihaitao    时间: 2003-5-15 14:05
　　适时采取增加居民收入的措施，刺激消费的增长
　　SARS将对今年的居民收入产生一系列负面影响，进而不利于本来就增长乏力的消费的增长：一方面，企事业单位因增加了防治SARS的支出而增加了生产成本，又因部分的停工停产造成生产的损失，还将因为外贸出口、国内销售环境的恶化影响销售收入，总体上可能影响经济效益的下降，进而影响居民收入相对减少；另一方面，由于防治SARS，使外出打工的农民因停工停产或中断经营而使农民的劳务收入及外出经营收入下降。城乡居民收入的相对减少将影响今年的消费。因此，应针对SARS的这种影响，加大促进居民收入及消费增长的政策力度。一是尽快明确为政府公务员及国有事业单位职工长工资的计划，并在SARS结束后的适当时机（如“十一”前）补发这部分工资；同时应提高个人所得税征收起点，将目前800元的个人收入所得税起正点提高到1500元，使居民收入相对增加。此外，应通过住房信贷、汽车信贷的手段促进城市居民消费，并尽快出台鼓励汽车消费的政策，促进住房、汽车等居民消费热点的消费增长；二是采取积极措施启动农村消费市场，减少因SARS而造成的影响。可通过积极的财政政策向农村倾斜、减免农村税费、增加对农业补贴、提高农副产品收购价格等途径增加农民收入。同时要全面推行农村税费改革，在费改税过程中要重点防止出现税内负担减轻、税外负担加重的问题；此外，应调整粮食生产补贴方式，将价格支持补贴改为直接补贴生产者，提高农民收入，最终达到促进农村消费的目的。
　　采取灵活措施促进旅游消费的增长旅游是SARS影响的重灾户，也是对经济增长影响最大的行业，如果能减小对旅游业的负面影响，对于提高今年的经济增长是十分有利的。因此应采取灵活措施，减小因旅游消费减少对经济增长的不利影响。为此，应重点做好“十一”旅游消费黄金周的工作，争取把“五一”受到的影响在“十一”补回一部分。同时，应在SARS疫情结束后的适当时间，出台带薪休假政策，促进新的旅游消费亮点的形成。此外，对旅游、饮食、零售、娱乐、旅店业等受SARS负面影响严重的行业实施救助政策，如实施由政府保证的专项优惠贷款计划，由银行对这些行业的企业提供短期贷款，支付短期薪金，以保障员工资发放，维持企业的正常运行；同时对上述行业中经营困难的企业，可在严格审核的基础上实施短期减免税收的优惠税收政策。此外，应采取实施的结构调整政策，促进受“非典”影响的相关行业借此机会进行整顿，淘汰劣势企业，努力挖潜改造，提高管理水平与工作效率。
　　发挥公共财政作用，促进需求的增长建议发行300亿元公共卫生国债，用于SARS的防治、公共卫生服务体系的建立以及城市环境保护设施的投资。目前全国用于SARS预防、治疗和控制的费用主要由中央和地方各级财政负担，这部分新增的财政支出对经济的增长产生乘数效应是有限的。因为用于SARS预防、治疗和控制的财政支出很大部分将通过挤占其它财政支出项目的方式实现。贫困地区如果不能得到中央的财政专项补助，由于SARS而发生的挤出其它财政支出项目，例如基础设施建设，将对当地的经济产生也将产生负面的影响。如果发行300亿元公共卫生国债，一方面可以提高我国的公共卫生水平，另一方面又不必挤占经济建设方面的财政支出，保证国内需求的增加，有效地拉动经济的增长。
　　采取措施稳定由非典引发的股市波动受SARS疫情加重的影响，4月后半月我国股市出现了连续的大幅度下降，仅一个星期的时间，股市市值已经损失了10%以上，股票市场出现普遍的恐慌气氛，投资者信心出现较大波动，客观上扩大了由SARS造成的心理恐慌和信心的丧失，这对于经济的运行是不利的。股市不仅仅从一个侧面集中反映公众的预期缩影，最重要的是可能导致负面的反馈，并扩大负面影响，进而影响社会的预期与信心，最终影响经济的增长。因此，在SARS影响股市的非常时期，监管部门应采取措施稳定市场，无论在宣传上还是具体经济措施上，管理层都应有所作为。如降低股票交易印花税、尽快允许社保基金入市、管理层发表稳定股市的讲话等，以稳定股民心理预期，增加投资者信心
作者: qihaitao    时间: 2003-5-19 11:00
非典对中国经济短期面面观  


    对“非典”事件的总体性认识

　　“非典”事件是一种特定、特殊的危机，其影响是全面的，不仅限于对我国经济自身的影响，而且影响全球，但影响的程度存在相当大的差异，主要集中于特定区域和特定产业。
　　历史趋势表明，随着现代医学技术的进步，以及人们自身保护意识的增强，恶性流行病等突发事件对生命的损失越来越小，但对经济的影响往往加倍放大。特别是在信用发达的社会，短期信心的低落将建立在信用和信心基础上的现代消费变得非常脆弱，从而使经济损失被放大。
　　此次“非典”事件对我国经济的短期影响将是相当大的，而特定地区（北京、广东等）、特定产业（旅游业、餐饮业等）的影响则更大。
　　不必过于介意对经济增长损失，关键是要着眼于未来，在危机中成长、成熟。
　　在考虑以上因素后，我们对“非典”可能对我国经济增长的影响作如下分析：

　　内部因素———对消费的影响将明显大于对投资的影响

　　在今天我国这样一个高度流动性社会，恶性的传染病会对人们的心理造成很大的恐慌，从而对即期消费产生较明显的影响。估计全年最终消费将少增加1800亿元左右。具体估计如下：
　　在最终消费中，旅游消费减少将相当明显，预计全年旅游业收入将减少1400亿元。2002年我国旅游业总收入为5566亿元，同比增长近15%。其中三大“黄金周”旅游业收入为865亿元，占全部收入的22.3%，而“五一”黄金周收入为331亿元，受“非典”事件的影响，今年国家取消了“五一”长假，估计“五一”期间旅游收入将减少70%，即220亿元。尽管此次“非典”事件对旅游业的影响持续时间相对较长，影响也最深，但我们认为，这种影响将会出现递减，假定第二季度下降70%，第三季度下降30%，第四季度下降15%。那么旅游业后三个季度损失估计可达1530亿元左右，扣除一季度增加额，估计全年旅游业收入损失将达1400亿元左右。其将促进GDP下降1.4个百分点。
　　社会消费品零售总额估计将少增400-500亿元。其中主要是商业和餐饮业的减少，两者估计将减少400亿元。2001年在社会消费品零售总额中，批发零售贸易业为25510.8亿元，增长10.7%，因目前没有相关的统计数据，根据2002年我国整体消费增长率低于2001年的情况，估计2002批发零售贸易业增长10%，即在2002年社会消费品零售总额中批发零售贸易业为28000亿元左右。“非典”疫情爆发后，在疫情未得到全面控制的阶段，人们恐惧心理仍然比较浓重，至少在“非典”事件发生后的第一季度里多数人会明显地减少外出，估计居民的购物次数将减少一半以上，当然购物金额减少的幅度要小得多，因为必需品的消费不会减少，减少的主要是非必需品，一些居民将会推迟对耐用消费品的消费，购物次数减少但每次购物量反而在增加（集中购物以减少被疾病感染的可能性）。由于我国居民消费中有70-80%是必需品消费，按20%的减少算，即第二季度批发零售贸易业将减少300亿元左右，后二个季度估计影响明显减弱，共减少100亿元左右。
　　“非典”对餐饮业的影响也相当明显，在北京、广东省疫情重发地区损失尤其巨大。2001年餐饮业的规模是4368.89亿元，比上年增长16.42%，1996-2001年间该行业的年均增长为16.6%，2002年和2003年均按16%的增长算，分别将达5068亿元和5880亿元。这个行业受“非典”事件的影响将是除旅游业外最大的，估计在后三个季度至少有20%的减少，即有接近900亿元的损失。但需要注意的，这种损失却在相当部分变为家庭饮食消费的增加，还有一部分损失存在与旅游业重复计算的问题。因此，我们认为，“非典”对餐饮业的直接损失大，但造成的总经济损失却并不十分大，估计在200亿元左右。
　　交通运输消费也会有一定的减少，但由于其中较大部分的减少包括在旅游业的消费中。而人们对城市公共交通消费的减少则相当明显，这对公共运输公司来讲，打击将是沉重的，但因没有参考的统计资料，难以估计。另外，还需要提及的是，此次“非典”事件对消费的影响，还有一些是增加消费或正面的影响，如农产品消费的实物量可能不会增加，但价格的普遍上涨则增加了消费金额；而药品、医疗器械、消毒用品、防护用品等的消费则是显著增加的。这些因素加起来，估计增加消费在200亿元以上。因此，最终消费中，社会消费品零售总额将净减少400多亿元，即相当于今年少增1个百分点。
　　相对而言，“非典”事件对投资增长有一些影响，但力度有限。影响主要在两方面，一是受建筑施工放慢的影响，投资进展在第二季度会有一定的延缓。二是房地产中的高档住宅和商业房产的销售将会受到明显影响，因为在广东、北京和上海等的高档住宅和商品房产的消费与外商、港商和台商均有较大的关系。虽然这些地区高档外销房地产数量不多，但销售额基本占到全国房地产总销售额的1/3，而这些高档房地产对港台资金的依赖性都比较重，上海有一半以上的销售额来自港台商户，深圳的依赖性则更大。由于疫情的发生，目前这些地区的销售活动基本停止，这对房地产投资将形成明显的影响。总体而言，除了房地产投资受高档住宅和商品房产销售减弱的影响而较明显外，其他投资（包括外资）大多是长期性的，不会受到明显的影响，只是在时间上稍有延误而已。

　　外部因素———对贸易的影响要大于对外资的影响

　　非典的影响不仅在国内，而且在全球。这对我国短期外贸、外资增长都将形成一定的影响。“非典”事件对外贸外资的影响大致表现在以下方面：
　　对外贸的影响将大于对外资的影响。尽管“非典”事件只是一个突发性事件，影响主要是短期性的，但由于贸易增长比投资增长稳定性要差，贸易活动对外部环境比较敏感，波动相对较大。而外资流入则不同，特别是我国的外资流入主要是长期资金，基本没有短期游资，外资流入的规模和速度主要取决于外商对我国长期经济增长的信心，入世后，全球各类跨国公司正是长期看好中国的市场潜力和发展机会，纷纷扩大了对华投资，并多数把对华投资当作长期性的战略性投资，因此，外资投资节奏可能因洽谈活动的减少和投资施工的延误而有所放慢，但一旦疫情得到基本控制，很快就会恢复。
　　外贸的影响将有一个季度或半年的滞后，但不会形成长期性的影响。“非典”事件对我国外贸的影响，明显不同于对旅游、餐饮业、商业、航空业的影响，它对当期贸易的影响不直接，有一个明显的滞后期。估计今年第二季度外贸出口增长会有一些影响，但不会太大，因为当前完成的贸易额是受先前订单的影响。但对贸易的潜在影响将逐步显现：
　　一方面，国内开展的外贸活动已受到严重障碍。疫病导致一些在我国举行的重要国际会议和商务活动被取消或推迟。这些会议的推迟不仅会使一部分参会代表取消参会并要求退款，使我国蒙受一部分经济损失，而且还会使人们对中国的生活及生态环境产生怀疑进而推迟或取消更多的商务活动，影响我国外经、外贸活动的进一步开展。另外，当期货物订单的明显减少将会对今年的第三季度和第四季度贸易增长产生较大的影响，而且这种影响将会延缓到明年。
　　另一方面，我国对外开展的经济活动受到相当大的限制。“非典”对外贸出口的冲击将在下半年至明年上半年将逐渐显现，我们估计全年出口增长将不到10%，比年初我们预计增长12-15%有2-5个百分点的回落。这一方面将会使外贸出现逆差，另一方面，将通过使国内投资和工业增长的外部拉动力减弱对宏观经济产生间接影响。
　　对中国的贸易保护主义可能借“非典”事件抬头，从而将对我国外贸中短期增长产生一定的影响。“非典”因其具有相当强的传染性，可能被一些国家通过加强动植物卫生检疫措施(SPS)、技术壁垒(TBT)等措施来阻碍中国产品的出口；另有一些国家，可能在国际上制造舆论抵毁中国货，以扩大自己的市场份额。短期内这些障碍措施都会十分有效，对此我们要高度重视，并采取必要的防范措施。

　　对三产的影响远大于对一二产业的影响

　　从产业上讲，“非典”的影响主要集中在第三产业上，其中主要影响集中在旅游、餐饮、航空及其他交通业、商业等上。对三产的影响在两方面需要特别关注：一是一些三产相对发达或对旅游业依赖性强的地区将受到相对大的伤害，国家应针对性地对这些地区采取短期优惠政策。像北京、广东不仅是“非典”的重灾区，直接经济损失很大，而且它们的经济增长对服务业依赖很强，因此，损失可能加倍，特别是北京是我国重要的旅游城市，受到的打击将更深。二是损失最大的旅游业、餐饮业和商业都是劳动密集型产业。这些行业的萧条无疑将加剧城乡就业矛盾，特别是将对农民收入产生明显的不利影响，因为这些行业农民工使用比例都相当高，行业不景气将明显减少从事这些行业的农民工收入，这对安徽、河南、四川等农民工多的地区经济将产生一定影响。另外，农产品出口也将变得比较艰难，从而使农民收入增长再面临新的考验。
　　总的来看，由于旅游业收入大幅减少的冲击，以及外贸增长将受到一定抑制等两大因素的影响，今年经济增长将由早先预计的8.5%（受一季度GDP高达9.9%而调高预期）回落到6.7%，下调1.7-1.8个百分点。这种影响是指纯粹的影响，即假定政府在非典危机后不采取任何刺激措施的情况。实际情况可能是，政府在非典危机后可能会采取一些刺激消费的政策措施，对一些行业或地区采取一些特殊的补贴措施等，以抵消非典危机的负面影响，最终使经济增长保持7%以上。从时间上看，第二季度的影响会特别大，GDP增长可能猛降到5%-6%，三季度将有所恢复，四季度将恢复到7%以上。

　　着手解决制约经济发展的长期性问题

　　建立完善像应对“非典”这样的公共突发事件的预警、管理机制。以后类似于“非典”这样的偶然性重大事件难免会再次出现，现在应利用这次机会，加强和完善应急性的社会公共管理机制。
　　要加强政府的公共财政职能，加快建立社会保障、保险制度。建议发行社会保障专项国债，连续发行10年，以彻底解决社会保障基金欠债问题；扩大社会保障覆盖面，逐步将城市所有的职工都纳入社会保障网。
　　加强金融安全及石油、水资源等战略资源的安全管理。金融安全主要在于建立一套安全、有效的金融体制，随着入世过渡期将很快结束及我国经济的继续发展，重新构造我国金融体系已变得越来越迫切。保障金融安全，关键在于加快改革、开放，在入世过渡期重点是要搞好对内开放。非典事件的信息公开化处理是一个重要经验，即有时候改革和开放的举措会使一些潜在的风险和危机显现，只有我们坚持“挺住”，努力控制风险，一些新的东西就会加快建立起来。石油作为越来越重要的战略性资源，应加快建立石油战略储备制度。另外，水资源、食品、药品安全、标准管理都需要借此机会大力强化，其对中国经济的发展将起长期性的积极作用，一是加强对这些关系民生安全的管理，将使老百姓生活更安全，消费信心不断增强；二是市场信用制度的全面建立还需要相当长的过程，把食品、药品、水等的市场信用建设作为突破口，将加快整个信用制度建设的进程。
　　重视和加快解决经济发展中的一些长期问题。在当前诸多长期性问题中，地区差距扩大和就业问题是根本。在这些方面，我们面临新的战略选择。
　　要采取有效措施，抑制房地产泡沫化倾向，对城市建设中的偏差进行纠正。
　　“非典”从另一个方面也有利于我们推进产业结构调整提供了契机。“非典”事件表面上体现的是人们对公共卫生、食品安全的更加关注，实际上它将促进我国居民生活方式发生深刻而积极的变化。21世纪人们更加注意产品的安全性、质量、品牌，对社会信用提出越来越高的要求，一些能很好地满足这些需求的产业和企业将得到较多的发展机会。可以预言，“非典”之后，保险、环保、汽车及公共服务业等将迅速发展，而且产品的品牌化趋势将加快。

□资料链接之一

　　国际八大投行对中国经济增长预期修正一览

全球八家主要的投资银行4月29日对2003年度中国经济增长的预期指标进行了以下修正。
　　调低的有6家：摩根士丹利从7％调低为6.5％
高盛从7.5％调低为7％
花旗集团从7.6％调低为6.5％
摩根大通从8％调低为7.4％
贝尔斯登从8％调低为7.5％
渣打银行从7.9％调低为7.5％
维持不变的1家：法国巴黎银行维持了7.4％的预测
调高的1家：美林从原先的7.5％调升为8％
以这八家投资银行的平均指标计算，它们对中国经济增长的普遍预期从7.61％调低为6.98％，增长速度减慢了0.64个百分点。

　　□资料链接之二

　　5月7日，国务院召开常务会议，研究并制订了应对非典型肺炎影响，做好当前经济工作的八项措施：
　　一、抓好春耕夏收，稳定农业生产。加快农村经济结构调整，千方百计增加农民收入。
　　二、加大投资力度，调整投资结构。
　　三、培育新的消费热点和经济增长点。
　　四、努力促进外贸出口和利用外资。
　　五、对民航、旅游、餐饮、商贸、出租车等受影响较大的行业，采取减免行政事业性收费和适当财税优惠政策等措施给予必要的扶持。
　　六、大力增收节支，合理调整财政支出结构。
　　七、进一步做好就业和社会保障工作。
　　八、维护正常的生产和生活秩序。
（中证网）
作者: qihaitao    时间: 2003-5-19 15:34
“非典”营造中国市场八大商机  

    近日在北京举行的“ＳＡＲＳ与亚洲经济”研讨会上，博鳌亚洲论坛秘书长龙永图将非典的影响总结为“一个铜板的两面”——在旅游、餐饮、交通等行业遭受打击的同时，却刺激了传媒、电信、医药、汽车等行业的市场需求。１９日《经济参考报》在头版头条刊登文章分析认为，非典营造了中国市场的八大商机：
　　非典火了电视产业：非典时期，看电视取代了泡吧、聚餐、旅游等大众场合的活动，成为最大的休闲。各个电视台显然都加大了影视剧的比重，而健康类节目的大量播出也迎合了人们此时的心境。北京电视台科教频道４月１８日推出了直播特别节目《珍爱健康防治非典》，首播当天最高收视率为７％。中央电视台的不少知名栏目也快速把目标转向了防治非典的宣传。非常时期使节目收视率大大增高，而收视率的提高又带来了广告的大量投播，电视广告收入增长。
　　非典启动网络生活：尽管网络教育在中国远非新鲜事物，但确是这场疫情让网络成为实在并实用的教育手段。受非典影响，北京教委从５月６日起开办了“空中课堂”，开通了“课堂在线”。网络教育的经济效益也在凸现，著名的新东方学校因防非典停课，但它的网校——新东方教育在线业务却猛升。这一时期，电子政务迅速升温，中央和地方网站加强完善了网上办公平台。最为受益的是电子商务，“五一”假期，专业的电子商务网站卓越网的销售量比平时增长２５％，即时通信软件也被越来越多的企业接受。兴旺起来的还有电子银行，一位银行业人士幽默地表示，“非典一来，电子银行普及率的提升比任何宣传、广告都迅速！”
　　非典成就医药企业：４月初，就在北京两位专家开出非典中药配方后，中国著名药材市场——河北省安国药材市场中的草药价格一路暴涨。而在近日的股市行情上，涨幅前几位常有医药公司显现，在这些公司中就有大名鼎鼎的同仁堂。今年一季度，同仁堂板蓝根的销量相当于过去两年的总和，而作为中国最大的板蓝根生产基地的广州白云山制药厂，板蓝根的销量占到全国市场的６０％。
　　非典助力电信赢家：在非典阻断了正常的人际交往活动之后，人们开始更多地通过打电话、发短信以维持与外界的信息沟通。二、三月份广东非典高峰期，移动和联通的短信曾一度大塞车，短信流量比平时约递增了３０％以上，“五一”期间更是暴涨五成以上。新浪、搜狐等门户网站的短信流量普遍上升两成左右。
　　非典催生消毒用品市场：非典让人们养成了良好的卫生习惯。进入３月份特别是４月份以来，以消毒水为代表的除菌消毒类产品普遍热销。年产能力１０万吨洗手液的西安开米公司，因其产品拥有（消）准字号，仅深圳一地销售就增长３倍至５倍。业内人士坦言：是非典使消毒概念深入人心，而消费习惯和独立品类的形成，标志着中国除菌消毒产品市场的形成。
　　非典刺激汽车市场：非典一度让处于疫区的许多北京人放弃了公交，转而购买私家车。在北京，４月份新增机动车３４５７１辆，同比上升２３.８％。私人小型、微型客车净增２８３８辆，同比上升６６.１％。在全市１９６.４万辆机动车中，私人机动车保有量为１２４.８万辆。中国汽车工业发展研究所首席分析师贾新光却表示，“由非典而导致的汽车消费增加只是一种短期市场行为”，中国汽车市场的销售有它自己的未来趋势，非典引起的恐慌效应也有它的周期限制，它可能会对私人用车市场产生一些影响，但不会长期持续。
　　非典点燃体育休闲产业：通过运动提高机体免疫力、预防非典的侵袭，已经是医学界公认的事实。放风筝成了老少皆宜的活动，公园、体育馆、室外活动场“顾客盈门”，运动器械销售十分火爆。中国最大的搜索引擎（百度）对两周的日常用品的搜索次数进行数据统计，口罩一举夺魁，ＣＤ光盘位居亚军，季军则是自行车。
　　非典考验保险业：非典无疑增强了人们的风险意识，提高警惕之后的行动之一就是想到购买医疗和健康保险。４月份，北京各寿险公司实现保费收入约２０亿元，比上年同期增长了６９.８４％。中国人寿广州分公司的数据显示，从４月下旬到目前，这个公司每天新增的投保健康医疗险件数急剧增长。
（新华网）
作者: qihaitao    时间: 2003-5-21 14:55
非典改变长期产业投资选择

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    ●根据目前疫情,SARS不可能逆转我国新一轮经济增长趋势
    ●SARS可能给中国经济带来有利的长期深层次影响
    ●旅游娱乐、宾馆餐饮、交通运输、商业贸易等服务业受SARS的打击较大。食品饮料,纺织服装等轻工业的外贸出口受到较大冲击
    ●有必要重新认识产业风险,提高旅游、航空和宾馆餐饮等竞争性服务行业的风险级别。而制造业、公用事业和资源类行业具有较低的产业风险,可视为中长期投资的主流品种
    为了判断SARS对股市的影响,需要从两个方面入手:首先是要分析SARS对宏观经济的影响程度,其次是评估SARS对行业的影响情况。
    一、SARS改变不了我国经济增长的轨迹
    首先分析SARS对宏观经济的影响程度。目前,SARS的防治与控制仍存在许多不确定性,SARS对经济的影响也还不能完全精确预计。但从近期疫情发展态势看,至少可以得到两个基本结论:
    (1)SARS对我国经济影响的程度有限。悲观的评价认为SARS大约将使我国GDP降低1-2个百分点,乐观的看法是使GDP降低0.2-0.5个百分点。目前,国内外比较一致的观点是2003年我国GDP增长7%的目标应该能够实现,SARS不可能逆转我国新一轮经济增长。根据SARS疫情发展过程和流行性传染病发展演变规律以及广东等地疫情控制的经验,可以判断SARS疫情对经济的影响将主要体现在第二季度,其高峰期在5月份。如果SARS疫情在6月末受到基本控制,其对经济的影响在第三季度将明显下降。国家统计局报告显示,4月份我国GDP增长8.9%,比一季度回落1个百分点。据此可以预计,全年GDP增速应在7%以上。
    (2)SARS对外商直接投资和外贸出口的影响较大,一些国家以防范"非典"为由,开始对中国出口的商品设限。如果这种对出口商品设限的形势蔓延,将有可能成为中国商品一道新的贸易壁垒。进入4月以来,中国商品出口已经感受到了"非典"带来的压力。今年春季广交会,成交额仅为44.2亿美元。这与去年春季广交会成交额168亿美元相比,下滑幅度显而易见。
    据估计,SARS如果在第二季度得到了控制,对外贸和外商投资的影响可能要持续到第三季度。因此,拉动我国经济增长的三驾马车在今年可能只能靠两驾了(据估计,SARS影响外商投资可能将使GDP少增长0.5个百分点、SARS对投资的影响可能将使GDP少增长0.4个百分点),因此刺激内需和扩大国内投资拉动经济增长的政策会成为今年宏观经济政策的主题。
    二、SARS冲击下的产业态势
    SARS对行业的影响可从四个层面来分析。第一个是受到SARS严重冲击的行业,主要包括旅游娱乐、宾馆餐饮、交通运输、商业贸易等服务业；第二个是有一定的负面影响但影响程度较轻的行业,主要包括食品饮料业、纺织服装业等轻工业；第三个是受SARS影响基本上属中性的行业。从短期静态看,SARS对大部分制造业、冶炼采掘业、能源等影响较小,对房地产、建筑、公用设施和公用事业(如电力、自来水等)等第三产业的影响也基本可以忽略；第四个是受SARS影响有两面性,即既有有利的一面也有不利的一面,或者是利大于弊的少数几个行业。如药品生产与流通业、消毒剂制造业、电信网络、电子商物业等是明显的受惠行业。本文重点分析第一、第四个方面,即SARS危害较大的行业和因SARS受惠的行业。
    1、SARS对旅游娱乐、宾馆餐饮、交通运输、商业贸易等第三产业冲击严重
    为保障公众健康而制定的隔离措施,限制了大部分服务业的活动,影响深远。但最近国务院已经下文要求各地保障人流、物流的畅通,展望未来数月,2003年第2、3季度的生产损失可视为暂时性的。
    ●旅游娱乐、宾馆餐饮:打击最大
    从4月份开始,旅游业已经陷入困境,5月份旅游业所受的负面影响显著扩大。进入5月份,涉外旅游已经基本停顿。
    截至5月12日,因为"非典"而对中国旅行者采取限制措施的国家和地区已达到113个,同时,国内绝大多数旅游城市因为SARS疫情而暂停接待游客,农家乐旅游也已经被明令禁止。据估计,今年国内旅游业的直接损失就高达1400亿元,再加上其对经济的间接影响,预计总额为2100亿元。旅游业是受SARS打击最大的行业,类似的还有餐饮服务和宾馆酒店业。
    ●交通运输业:有史以来的重创
    国际航空业在短短的两年时间内,遭受了9·11恐怖袭击、伊拉克战争而受到了重创,至今还未恢复元气,裁员、破产的阴影笼罩了全球航空业。虽然,我国航空业基本回避了前两次打击,但今年遭遇了SARS的致命一击。从3月份开始民航客运已有所下降。4月份以来,范围不断扩大,影响更加严重。进入5月份,航班班次继续减少,客运量持续下降。5月1-6日,国内航线、国际航线和港澳地区航线航班班次同比分别下降59.3%、69.7%和80.6%,完成客运量分别下降80.6%、84.5%和88.1%。这次疫情的冲击对国内航空业来说,是航空史上前所未有的。
    公路、铁路客运的打击也不轻,4月完成的客运量同比分别下降6.2%和4.6%,1-4月份累计增长速度比一季度分别下降了2.8和3.2个百分点。
    ●商业和外贸:打击不轻
    SARS的流行对消费的增长具有抑制作用。因此,非生活必需品、奢侈品和需求弹性较大的消费品和服务将受到较大的影响。SARS对商业的打击主要集中在大型百货企业。SARS对其它商品消费的影响主要集中在疫情高发阶段,具体来看主要影响在5、6月份,受影响的仅限于疫情较严重的部分省市地区及部分种类的商品。
    SARS对外贸行业和出口比例较大的企业会带来较大的冲击。受非典疫情影响最大的主要是食品、动植物及其制品、纺织服装、轻工、工艺等产品的出口,这些产品已经只占我国对外贸易总额的四成左右,出口受阻将严重影响行业效益。
    2、对食品饮料业、纺织服装业等轻工业有一定程度的不利影响
    SARS疫情发生后,大部分地区的纺织品服装进出口交易陷入停顿。虽然许多地区"非典"病例轻微,但是"非典"的负面影响却很明显。很多客商都取消了来中国看货、验货的计划,一些货品由于无法验货只能搁置。此外,SARS也提高了出口成本。由于SARS 病毒的感染途径和病因至今尚未查明,全球很多国家在近期宣布,将针对中国大陆、台湾、香港、新加坡、越南等国家和地区进口的衣布、纺织材料等实施强制检疫措施,这些产品运抵港口后,必须由该国卫生部门认可的公司进行消毒才能开始清关。这将增加出口商的营运成本,使低价纺织品优势大大削减,进一步压缩出口产品的利润空间。
    3、医药、消毒剂、电信网络、电子商务等行业部分受惠
    SARS的出现使人们自然会想到医药行业是典型的受惠行业,在疫情未完全控制以前,医药行业中的部分子行业会受惠。主要是用于SARS检测的医疗器械,预防用的中成药如抗病毒类口服液、板兰根、中草药汤剂等和预防性医疗器具如口罩、体温计等,以及用于治疗的利巴韦林、干扰素、糖皮质激素和抗生素等生产企业将受益。但是,SARS并非能使医药行业普遍受益,受益企业范围较小,而且这种受益是暂时性的。
    另一与SARS密切相关的受惠行业就是涉及消毒剂生产的化工行业。尽管SARS疫情已得到有效控制,但家庭、公共场所的定期消毒还将在很长时间内持续。过氧乙酸是当前应用最广泛的消毒剂品种,但上市公司中没有以过氧乙酸为主要产品。含氯消毒剂主要品种是次氯酸盐(漂白粉类),生产企业多为氯碱企业,上市公司有北京化二、锦化氯碱等,上市公司中生产含氯消毒剂的还有南化股份和山大华特。消毒剂占这些企业收入比重极低,影响甚微。
    在SARS的冲击下,借助于电话、网络等信息技术进行的交流部分替代了直接交流。因此,与之相关的一些行业如电信业、网络业、电子商务等有较快的增长机会。根据北京地区的调查结果显示,SARS较严重的时期,通信流量增长了20%-30%,网上交易和网上阅读浏览量上升了20%。SARS给电信和网络业带来的不仅是短期内业务量的增加,还有一些长远的影响。然而,并非所有的电信公司都会因SARS的出现而获利。一旦商业活动减少,电信业无疑会受到影响。
    三、SARS冲击下的产业投资策略
    SARS 的出现给投资者又上了一课。通过总结历史上几次大的偶然事件对资本市场产生的风险与机遇,我们可以得出一些简单的结论。
    策略一:任何偶发事件改变不了经济运行的本身规律,最佳的投资机会一般出现在最恐慌的时候。
    虽然短期内SARS 会对中国和世界经济产生巨大的消极影响,但长远来看,SARS并没有改变我国经济增长的内在动力,SARS 不可能扭转中国经济内生的增长惯性,我国经济持续健康的增长势头不会因此而改变。
    资本市场对突如其来的危机一般具有放大效应,股票市场对偶然风险的过度反应实际上为投资者提供了难得的建仓机会。五·一以后的股市走势就证实了这一结论。
    策略二:重新认识产业风险,提高旅游、航空和宾馆餐饮等竞争性服务行业的风险级别,降低其在长期投资组合中的比例。
    长期以来,人们对服务业的产业风险没有引起足够重视,尤其是在稳定的社会环境中更容易忽视服务业的产业风险。
    20世纪工业化的进程中,人与自然越来越处于对立的状态。虽然人类如今在预防和控制疾病方面取得了很大的成就,但是这些年来工业所造成的污染,对臭氧层持续的破坏以及全球升温等等,这些环境问题对于人类免疫系统造成了不可估量的影响。由于全球升温而导致一些原来仅仅局限于一地的疾病能够迅速蔓延。20世纪80年代出现了危及全球的爱滋病,90年代出现了疯牛病、口蹄疫、禽流疫,现在又多了一个SARS。曾经荣获普利策奖的美国著名记者在其畅销书《未来的瘟疫》一书中写到:"谁也不知道下次疫情从哪里爆发,世界的任何一个角落都有可能----从开罗地下的污水排放系统,从遭受战乱的地区,从美国加州一座现代化的摩天大厦中等等。"
    弗雷-卡农在他的著作《超级病毒》中,也指出了我们人类在面对病毒时的傲慢与脆弱:半个多世纪以来越来越多的人投入了对细菌的战争,但是现在种种迹象表明战斗已经陷入了僵局中……如今各种新的病毒不断出现。
    一旦传染疾病蔓延,首当其冲的便是旅游娱乐、交通运输和宾馆餐饮等服务行业。虽然这些行业在受到重创后可能得到政府的救济援助,但这毕竟只是杯水车薪。因此,在证券投资中应提高服务业的产业风险级别,降低服务业股票在长期投资组合中的比例。
    我们的建议是回避受SARS打击较重的竞争性行业如旅游(非资源类旅游企业)、宾馆餐饮、航空运输、商业外贸等行业股票,但可以吸纳因受SARS打击而股价处于底部的自然垄断性行业类股票,如旅游资源类、机场、港口和高速公路等。
    策略三:制造业、公用事业(电力、自来水等)和资源类行业(如矿产、能源等)具有较低的产业风险,应是中长期投资的主流品种。
    笔者认为,制造业不但产业风险低,而且具有较高的持续成长能力,是资产配置的主流领域。从制造业中寻找长期投资机会是有充分理由的。因为,我国目前的经济发展阶段正处于制造业高速发展的时期。  
    从经济发展阶段来看,目前人均GDP已经超过1000美元,按钱纳里的"多国模型"中的大国原型衡量,我国正处于工业化的中后期,这一时期是结构转变剧烈的时期,会出现一批行业增长景气快速提升,打破原有的增长"均衡",形成增长景气的"贫富分化"局面。国民经济主导产业的更迭将成为新一轮经济增长的牵引力,制造业(主要是基础设备制造业和耐用品如汽车制造业)将取得持续性高增长。
    "强者愈强、弱者愈弱"的产业成长格局将长期存在。这就给投资者一个启示:从产业演进趋势来评价企业投资价值和投资机会是今后我国股市投资中的较优策略
作者: qihaitao    时间: 2003-5-21 14:56
非典对财政金融政策的影响

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    非典疫情对我国财政收支和货币信贷活动将产生一定影响,但不会改变财政金融政策的基本方向
    随着疫情逐步被控制,预计将加大财政货币政策对经济的剌激力度
    一、非典对财政金融政策的影响
    首先,我国现行宏观经济政策是取得了良好效果的正确的宏观经济决策,不会为偶然因素所左右。
    虽然目前非典已经对部分行业甚至个别地区的经济产生了负面影响,也可能还会在一定时期内对中国的人力资本成本、外资的注入产生一些不利的影响,但非典毕竟不属于构成中国经济增长的内生变量,因此它不可能从根本上影响到中国经济供给和需求增长的基本面。今年一季度中国经济在各方面所呈现的良好发展态势预示着新一轮经济增长的内生机制正在形成。我国现在所执行的积极财政政策和稳健货币政策正是促成这一内生机制形成的基本政策变量,所以不可能因非典的临时性因素而发生重大的方向性变化。例如,从国债投资项目、公共支出和政府采购角度来看,受预算和计划的制约,总体的财政支出也不会出现较大的变化。
    其次,疫情对我国财政收支将产生一定影响。
    一、增大财政支出。首先是财政的即期直接支出。据不完全统计,截止到5月6日,各地安排用于防治"非典"的专项经费已超过50亿元,这还不包括相关的很大一部分将由中央和地方各级财政负担的间接支出。其次是中长期支出。最近国家已在中央财政安排的国债建设资金中拿出35亿元,用于支持中西部地区疾病控制机构建设,和国家级疾病预防控制中心一期工程建设。构建和完善中国医疗卫生防疫系统,还将构成一笔庞大的中长期财政支出。
    二、影响近期财政收入。一是近两月经济增长下降,影响税源持续扩大；二是今后几个月的税收收入将会受到非典疫情所引致的税收政策变动的影响。5月1日至9月30日,对受非典疫情影响的部分行业将实行税收优惠政策,这无疑会直接减少国家财政收入。
    再次,疫情对我国货币信贷活动产生一定影响。
    一是货币供应量呈现一定程度的调整性变化。中国人民银行公布的2003年4月的金融统计表明,4月份广义货币供应量虽仍在增加,但增长幅度有所下降,一季度比去年同期增幅下降1个百分点。狭义货币比3月末下降2个多百分点。流通中现金余额也比上月末低0.1个百分点。
    二是居民储蓄增长略有下降,企业存款增加幅度下降较多。4月份居民储蓄增加634亿元,同比少增加423亿元。企业存款增加174亿元,同比少增1117亿元。表明非典疫情对企业存款增加影响较大。
    三是贷款增幅有所下降。4月份金融机构人民币贷款当月增加1945亿元,同比多增加1008亿元,但比一季度平均每月2500多亿元的增幅下降500多亿元。
    四是货币市场资金更加充裕,市场利率低企。
    自3月25日起,央行在公开市场进行了9次公开市场业务操作,并于4月22日以来先后分次发行了5期央行票据,目的在于回笼货币,但货币市场资金供大于求的局面依然没有改变。在供过于求的资金推动下,市场利率已经跌至两年来最低。
    五是证券融资活动下降。
    今年以来证券融资额下降幅度较大。1至3月企业在股市累计筹资205.5亿元,同比减少36.5亿元,下降15.1%。预计未来数周的IPO进行速度还会放缓。南方航空、华夏银行、新华人寿保险公司、长江电力和中信实业银行等几个大规模项目募股获得批准的时间可能推后。
    二、可能采取的政策措施
    目前为止,应对非典危机已出台的财政金融政策包括:动用财政储备资金、建立"非典"防治基金、调整国债资金安排、对生产经营直接受到非典疫情严重影响的民航和旅游企业的短期贷款给予财政贴息等。
    从今后发展看,我们分析,一是政府会进一步发挥公共财政,尤其是中央财政的作用,安排地方财政专项补贴,以防止由于非典而影响到各级财政的其它公共开支；二是由于今年的财政预算并未收缩,首季经济增长速度又创近年内历史新高,预计如果二、三季度内疫情得到有效控制,则将按原预算执行。若疫情持续时间延长,对经济的影响加大,则有可能突破预算。
    为确保今年经济增长预期目标的实现,抵消非典对消费造成的冲击,需要扩大投资。由此,年内也有可能再增发一定数额的国债。
    就货币金融政策而言,我们分析,可能会采取一些措施:一是继续保持货币供应量较高的增长；二是消费信贷政策将进一步完善和加快推出；三是可能会主动调整人民币的官方利率；四是加快金融市场的创新,把"央行支持资本市场发展"逐步落到实处。如是否考虑进一步增加类似中央银行票据功能的新金融工具的数量和品种；配合大盘股的发行建立按金交易制度；鼓励证券中介机构的服务和工具创新；加快建立做市商制度等。有关部门有可能作出进一步降低市场交易成本,降低股票发行价格等有利于市场的安排。
作者: qihaitao    时间: 2003-5-23 11:18
樊纲：非典滞后影响不可小觑


　　经济学家樊纲近日在分析非典对我国经济的影响时指出，非典对我国经济的滞后影响会使一两个月甚至半年以后经济活动和经济增长率下降。在目前阶段，宁可将非典的影响考虑得全面些，估计得严重些、持久些，防止经济因非典而陷入严重衰退。
　　樊纲指出，非典作为一种灾难，与其他灾难相比特点有二，第一，非典这种传染病灾难不消耗和毁坏财物，因此不会（至少在事后）提出需求，扩大经济活动，相反，非典所造成的恐慌使人们减少活动，减少需求。其他一些灾难是破坏过去积累起来的ＧＤＰ，但创造出一些新的ＧＤＰ，而非典（以及金融危机之类的灾难），直接取消当前的ＧＤＰ。因此，非典的经济影响简单地说就是抑制需求，包括消费需求，也包括投资需求。第二，直接受到非典伤害的人数很少，但如果其传染得不到控制，行为受到影响的人群会非常大；得病的人数不多，但经济受到影响的规模却会很大。因此非典对经济的影响既有即期影响也有滞后影响。所谓即期影响，就是指它发生后马上产生的后果，比如人们不旅行、少接触后，旅游业、服务业、交通业等经济活动的减少。而滞后影响现在还往往被人所忽视、要过一阶段时间才能表现出来。比如在非典发生后，原来已经签订的生产、交货、出口、投资协议，仍在继续执行，经济总量似乎并未减少很多。但是，因不愿“见面接触”而导致商务旅行减少、会谈被取消或推迟，导致“新签协议”数量减少和“新订定单”减少，将使下一阶段（一两个月甚至半年以后）经济活动减少和经济增长率下降。而这正是中国从４月份开始到现在正在发生的事情。此外，由于非典也会影响到政府对项目审批进程的放慢，也会对今后一个时间投资与生产活动产生影响。我国４月份的经济增长率还较高，但一方面，非典大规模产生影响是在４月中旬以后，另一方面，上述滞后影响还远没有体现在统计数字之中。
　　樊纲认为，非典首先会对我国一些行业发生直接影响，比如旅游、交通、服务等等，使这些部门的需求减少，生产下降。而这些行业的活动量下降，一方面会导致这些行业对其它部门的需求减少，投资减少，另一方面也使在这些行业就业的人收入不能提高甚至下降，使全社会的就业增长率下降，而这种总收入的下降（第一轮的下降），会导致今后人们的消费需求下降，从而使总需求下降。如非典疫情持续的时间短，间接影响还不大；若持续时间长，就会使经济面临总需求陷入持续下降的恶性循环的危险，所以这种间接影响也值得警惕。
　　樊纲说，非典对经济的不利影响，关键就在于它可能使相当一部分人群大幅减少经济行动，所以要消除或克服非典的不利影响，对策的着力点是如何能使更多的人尽快恢复正常的经济活动。而解决这一问题的根本手段就是如何在尽可能短的时间内使非典的传染受到控制，以从根本上消除人们的恐慌感。
　　针对非典这种灾难涉及面广的特点，从经济上分析，在短期内“不计成本”将非典的传播控制住，是值得的，这样做在经济上的一个效果就是使受影响的人变少。从时间上看，如果不在短期内花大力气控制住，导致传染面扩大，长期的成本就可能大到无法计算。政府和公众在防治非典方面支出的增加，也是当前维持需求水平的一个重要方面。如果能够在２至３个月的时间内在全国基本控制非典的蔓延，非典对ＧＤＰ增长率的不利影响被控制在１个百分点左右，给定我国经济较好的增长潜力，整个经济在一季度增长１０％、４月份增长８．９％的基础上实现全年８％左右的增长率还是有可能的。
　　樊纲提出，尽可能恢复一些可以恢复的经济活动也将有利于克服非典对经济不利影响。首先，政府和卫生机构应加强对非典病情和传播方式的宣传与教育，既有利于防止非典的传播，又有利于消除因无知、信息不全而导致的一些本来可以不发生的过度恐慌。人的经济行为取决于人们所掌握的信息的完全程度。在最初阶段各方面对非典的知识都很少的情况下，大家采取一切可能的防范措施是对的。但随着对非典的知识和信息的增加，我们现在也逐步认识到有些过去被认为可能传染非典的活动，其实是安全的，或者在采取一定的防范措施的前提下其实是安全的。及时将这些信息告诉公众，有利于大家恢复一些正常的经济活动。至于如何对此类活动进行定义和指导，则要由医学专家作出判断，并由有关各部门及时采取相应对策。其次，政府要在某些产业的需求还不能很快恢复的情况下，及时采取政策或及时落实一些已确定的政策原则，鼓励其他一些受影响不大的产业的需求有所增长，以保持总需求水平的适当增长。比如，在旅游、交通、服务业的活动一时还很难恢复正常水平的情况下，政府应加紧落实鼓励住房、汽车、医疗保健、环保、城市基础设施等方面需求的具体政策措施，使这些领域的需求有所增长，以抵消一些其他方面的需求不足。第三，对于受直接打击较大的产业中的一些企业，特别是中小企业和个体经营者，政府应适当通过减免税费征收、提供贷款贴息等方式，帮助它们度过危机的阶段，减少由此导致的倒闭和失业过多，影响下一阶段的正常增长。前一阶段政府已经出台了一些有关的政策，现在应抓紧落实，有些方面还应适当扩大。四是政府应加大公共卫生方面的支出，这不仅有利于弥补当前总需求不足的缺口，从长期看有利于通过改善医疗卫生条件而改善我国的投资环境。要认识到，非典危机所揭示出来的问题，很大程度上是公共卫生体系中的问题，而这些问题是不能单纯依靠私人部门来解决的，必需有公共机构的组织与协调，有公共政策的贯彻，任何市场经济国家都是如此，在我们的发展阶段上，就更是如此。而且，在目前情况下增加公共卫生方面的支出，效果可能较好，因为现在这方面的需求最紧迫，大家都最关心，敢于挪用医疗卫生资金的情况也会较少，有利于提高投入的实际效果。
　　樊纲还建议政府在国际上及时宣传非典危机使我国公共卫生体系和危机应对机制发生的重大改善，并由此使我们的投资环境获得的改善，使国际投资者的投资信心增强，以确保那些被非典推迟的投资和贸易项目只是推迟，而不会被取消，保证下一阶段经济有更稳定的增长。
作者: jjj126    时间: 2003-5-24 14:12
非典给一小部分同胞带来了病痛，甚至死亡，而使更多的人陷入了恐慌。从人性的角度而言，恐惧是人性中的本性之一，人们在恐惧状态下作出的判断是不理智的，是偏离现实的。所以，非典对经济的影响的分析，应在先熟悉人性的恐惧特性后，再进行全面评估，只有这样，才能得到更为客观的结论。
我们不但看非典对我们日常生活的影响，而且要分析非典对社会生活各个层面等的影响。非典虽然是场天灾，但中国古代哲学中就有祸福相依的思想。目前看，我们正在将非典灾难转化为万众一心，众志成城的民族合力，成为我们民族进步的一个推动力，从全局的角度而言，非典带来的负面影响要比由此产生的正面影响要小得多。即使对经济的影响，也要在看到对一些行业不利影响的同时，同时也要看到对另外一些行业的促进作用，综合起来看，对我们这个门类齐全的大经济体，影响也是非常有限的，中长期看，并不影响经济增长的态势。只是由于人们生活习性的改变，将使得人们对消费结构作适当调整，由此带来的各行业机会变化应有所认识.
作者: 夜归灵    时间: 2003-5-24 18:59
jjj126分析得很透彻，谢谢你的观点。对SARS我们应理性去看待！
作者: qihaitao    时间: 2003-5-27 13:21
专家预测：后非典时期十大商机

“非典”终究要过去。一般说来，重大事件过后都会影响和改变人们的思维、生活方式，同时也带来了大量新的需求和商机。专家预测，“非典”过后将出现十大商机，就看企业如何把握。

SOHO得到推广

SOHO（smalloffice／homeoffice，小型办公／家庭办公）原来是个炒卖楼盘的概念，然而现在，不少有条件的白领，都体会到SOHO的好处。我们有理由相信，家庭办公在“非典”之后会有一个比较大的增加，由此带来家庭办公设备激增的商机不可小看。最受欢迎的将是把打印、复印、传真、扫描等多项功能集为一体的“办公一体机”。它操作简捷、功能多样实用、外观时尚紧凑节省空间，又降低了用户的设备购置成本，经济高效，很可能成为办公领域的黑马。

网络运营商忙煞

“非典”时期，大多数人被困在家中，可以和外界沟通的工具就剩下电话、手机和网络。这一刻，网络的强大功能充分发挥。今年一季度全国通信业务收入同比增长19％，其中移动通信业务增长31．8％；搜狐公司一季度收入的69％来自移动增值、短信和电子商务等消费业务；“五一”期间，新浪网聊天室创出5．4万人同时在线的最高纪录。3月以来，新浪网新闻订阅用户新增25％，短信注册用户和日发送量增长三成。企事业单位则通过可遥遥相对的可视会议系统进行远距离业务洽谈，电视电话视频的业务量都呈上升趋势，4月份上海的电视电话会议比3月份增长近4倍。业内专家预测，“非典”过后，网络市场的空间肯定放大，网络运营商的新一轮跑马圈地运动必将展开，国内的视频业务量将比以往增长至少30％。

电子商务迎接黄金期

“非典”时期大多数企业的业务受到影响，越来越多的企业老总开始感悟电子商务的重要。以前IT软件、硬件公司要让企业老总接受电子商务，需要费好多口舌，现在许多企业老总主动找上门来希望他们帮助完善企业的IT装备。许多专业的电子商务网站生意也火爆起来。再加上电子政务、网络教育加快发展进程，相信“非典”过后的IT业将再度迎来黄金期。

环保产业火头更旺

质量不佳的环境有利于疾病的传播，“非典”让人更加关注环保。“非典”过后，已经开始兴起的环保产业会步入更加蓬勃发展的时代。国家将加大基础设施投资力度，以保持国民经济稳步增长，对环保产业的支持力度相信也会进一步增大。污水处理、废弃物处理、空气净化处理等等环保新项目将纷纷上马，保护环境的环保产品也将迎来销售旺期。

低密度住宅受宠

本次“非典”给人的教训之一就是：人口密度越大，传染几率越高。非典对人类带来的祸害让我们特别注重起个人、公共卫生，对居住的环境条件有新的看法、要求，这些新观念不但短期内不会削减，反而将会成为往后居住条件的基本要求，人们愿意为空间、阳光、绿色、空气付出更多的金钱，所以低密度住宅将受宠。

此外对于住宅的需求，在户型方面，人们开始重视客厅的功能，希望有个宽敞的空间与亲友聚会；南北对流的板式楼宇提供最佳的采光与通风，尤其是板式小高层120至150平方米户型会更受欢迎；配套方面，会要求有更好的弱电系统，宽带网、卫星电视也是必要的，这样才能做到足不出户能知天下事；在生活配套方面，车位数要有保证，社区内最好设有24小时诊所、药店、小型超市、能送餐的饭馆，还有一个最小几千平方米以上的绿地空间；排污方面，室内外一样重要，确保清除一切污垢；用途方面，商住两用的公寓可能会被忽视，追捧封闭式纯住宅社区。

中药产业重现活力

预防“非典”的中药热卖，为传统中药打翻身仗开了个好头。最近科技部证实，不少中药对防治“非典”有明显作用，几千年积淀而成的过人之处此次再度显露锋芒，这对原先只能在医药市场上唱配角的中药来说，无疑又打了针兴奋剂。人们对中药有了新的认识，有眼光的投资者、创业者，会借“非典”这股“东风”，为中药产业的大发展出一把力。

私人医生走到前台

“非典”提醒人健康的重要，“非典”过后，人们对健康的投资肯定会有明显增加，医疗机构进一步发展正逢其时。民营医院将弥补公立医院的不足，私人医生也不再只为几个富人所独享，他们会从幕后走到前台。私人医生并非是一对一的，在现实生活中一般是一对三左右，可以做到个性化治疗和紧急治疗。

消毒产品成为独立品类

“非典”时期，洗手液、消毒水、消毒柜等等凡是带消毒、除菌字样的产品都卖得一度脱销，许多品牌脱颖而出。专家预言，一旦人们养成了良好的卫生习惯，卫生消毒用品的市场就不会因“非典”过去而缩小。这对于所有卫生消毒用品生产商和销售商们来说，都是一个利好，这些产品很可能发展成独立的品类。连带的，还会有许多生产商在老产品赋予除菌抗病新功能上作文章，譬如空调、冰箱、洗衣机等家电产品可能会掀起一股除菌消毒技术新潮流。

康体产业潜力无限

“非典”的出现给人们敲响了警钟，珍爱健康成为永恒主题。有数据显示，目前上海的健身设施并不足以支撑全民健身计划，这也意味着巨大的市场空间。“非典”过后，健身热潮将持续升温，人们的康体投入将有增无减，羽毛球、乒乓球等诸多“轻体育”项目将融入人们的业余休闲生活中去，与此相配套的运动用品、运动服、运动鞋等不言而喻也将走入“牛市”。健康产业领域广阔、潜力无限，精明的投资者大可在其中遨游一番。

保险业成投资热点

“非典”增强了人们的风险意识，接下来的行动就是想购买医疗和健康保险。“非典”时期的“非典险”热销就是证明。“非典”过后，会有更多的人去谋划怎样增加保险投入。全民保险意识的增强将使整个保险业受惠不浅，这也将吸引更多的投资者涉足保险业



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