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标题: 江西长运：把弄资本魔方的兴奋剂 [打印本页]

作者: 陈达夫 时间: 2008-10-14 10:14
标题: 江西长运：把弄资本魔方的兴奋剂
　　尽管上市并不是什么很特别的企业现象，但上市之后，张氏确实开始有了高歌猛进的战略。他确立了“在五年内做到全国性或跨区域性专业运输集团”的奋斗目标，制订“通过实施购并与联合等形式实现行业内跨地区发展，以产权和业务为纽带组建跨区域性客运集团，形成‘以南昌为中心，以江西长运为核心，以高等级公路’为依托的客运网络化、集团化经营”战略。张氏利用南昌总站的高额利润驱动力，开始挥舞资本大棒，兴奋地驶入资本海洋。甚至于，他一度浮现出要利用购并手段将公司总部搬离南昌的想法。
　　张氏集团明白省内同行业的竞争实力，首先盯准大多数客运企业“身份置换”的良机，确定众多的购并目标，亲近和倚重关系型人才，依托种种资源，打算以最快速度一统省内客运市场。
　　一、张氏购并基本法与巨量提款机
   张氏认为，作为上市公司的目标很简单，就是为股东创造最大的价值。而最快捷和最有效的途径，则是通过购并奶酪来吸引目标企业，才能以最快的速度做大产业；而直接投资建站显然过于繁琐与缓慢，且无法确保能在所在地获得市场独占地位。并为此规划如下：
　　首先，在购并型组织架构方面不断进行积极调整，逐步形成“一脑三辅”核心管理结构。何谓“三辅”，即是该司美称的“运营（生产）总经理”、“投资总监”与“资产总监”三架马车。逐步将权力、精力与优势资源投放在投资领域，不断强化投资管理架构设计与运作模式调整工作。
　　其次，以独霸南昌客运市场的成功经验，财大气粗的张氏集团自信地确立了“张氏购并基本法”。也即，为确保购并当年实现赢利目的，每一起购并案都必须绝对遵守51%以上控股权、10%以上的资产回报率和占有主要人事权。
　　第三，客观方面，也是最重要的，资本扩张发动机的动力建立在资金这一能源之上：其基业发源地的各车站票房以强劲的利润收割机姿态，构成张氏集团歇斯底里的巨量提款机。其中，以南昌总站为主——张氏集团尽量只取不与！另外一家租赁而来的长安车站，以及高客分公司，同样具有提款机身份。
　　由此，张氏集团从局部地区的小心尝试，过渡到狂热的资本扩张阶段。企业因而只传播张氏的个人声音，其他人只得服从和被奴化。逆其意志者，轻则立即遭遇粗暴的谩骂和压制，重则打入冷宫永不录用。
　　不过，需要指出一个例外：长安车站作为被租赁者，除了其负责人以功臣自居而有恃无恐之外，或许还会以“随时毁约”相威胁……出于租赁利益考虑，张氏集团对此只得忍气吞声或听之任之，显然对其缺乏基本的控制能力。这也为江西长运的未来发展，无疑是埋下了一车重磅定时炸弹。
    二、最好的平台与最没有出息的操盘手
　　2003年以前，江西运输市场内的资本活动，是企业实现由资产型向资本型转变的时期。购并市场有着透明的信息、较小的难度与可预知的成功几率这三大优势，事实上为培养职业经理人与资本运营人才提供了最优秀的平台。
　　刚开始时，对被购并者而言，企业遭遇困境，犹如是一道难解的方程题，主动助解燃眉之急的张氏江西长运，自然容易获得易手的机会。这说明当时是一个“关系制胜”的购并时期，几乎只要在人力方面予之坦诚和同等的待遇，即可获回报。对投资者而言，类似销售产品的卖方市场。这既是优势，也是问题的潜在点——把握得好，日后如鱼得水；机会错失，亡羊补牢已然晚。
　　但是，仅仅因为钱的驱动与切入点，每位张氏江西长运的购并人员都是一幅骄傲自满的作风……目前看其并购历程，不仅体现出张氏集团至今不懂得购并的真实本质，高估了资本运营的好处，低估或忽视了潜在的威胁；也暴露出张氏集团性格的过于强硬与霸道，幼稚与自负地以为“有奶便是娘”，放大了自身对行业的影响力；还说明张氏江西长运至今都未能培养出一名真正合格的购并与整合人才。
　　很自然，高价购并活动一再被企业内外的有心人利用，或者，甚至于成为某些个人籍此牟取私利的工具，以至于购并成功率始终过低、购并周期越拖越长、购并成本一增再增、签约金额愈来愈大。
    三、购并利好与投资癖好
　　2002年9月，张氏江西长运出资2000万元，江西景德镇汽车运输集团有限公司以经评估的生产性实物资产折价1000 万元，共同组建了江西景德镇长运有限公司，分别占66.7%、33.3%的股权。从2002 年10 月正式运营，至2002 年底就己实现净利润46.81 万元。这是张氏江西长运在省内跨区购并的首次成功，是张氏集团进入资本运营领域的得意之作，至今仍被他们津津乐道。
　　依葫芦画瓢，2003年12月16日，江西长运与吉安汽运在吉安市白鹭宾馆会见厅签署《合作协议》，组建江西吉安长运有限公司。
　　2003年6月，与上海闸北区人民政府签订北郊物流园区合作意向书，组建上海北郊物流管理有限公司；以自有资金700万元与上海东铁货运代理有限公司、上海交运（集团）有限公司、上海市闸北区路上运输管理所工会职工技协共同组建上海迅达公铁联运有限公司，拓展公铁联营业务。
　　2004年1月，控股南昌科技大市场。
　　2004年9月29日，投资3000万兴建的新徐坊车站竣工。
　　2004年11月，收购江西长运石油有限公司和修理厂100%股权及其土地使用权，正式宣告介入了石油能源领域。
　　2004年12月，收购江西长运集团公司的修理公司与石油公司……

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