[原创]战略德隆－虽败也有可圈点之处 - 栖息谷-管理人的网上家园

最近总是想看一下M&A的东西，于是就看了战略德隆。尽管德隆失败了，但是，他的一些并购的理念和做法还是值得后人借鉴的。他以资本运作为纽带，通过企业并购，整合传统产业，为传统产业引进新技术，新产品，增强其核心竞争力的做法在现在还有价值，这对整合我国传统产业意义重大。当然他更妙的是表示立足于国内，而是在全球范围内整合传统产业的市场于销售渠道，积极寻找战略合作，提高我们传统产业在世界市场的竞争力和市场份额。以这种方式重新配置资源，德隆就成为传统产业价值的发现者和创造者了。

在其进行资本运作过程中，整合新疆水泥产业和入主湘火炬都作得很好，上百倍得提高市值，作为战略投资者，他们却实做得不错。不过明斯克航目项目得门票收入证券化却是他的经典之作，对于一个投资公司，尽快得收回投资是很重要得，而德隆通过和旅游公司、银行的合作，，尽快的收回自己的成本，提高了自己的运作能力。

反观德隆的运作，他们一般都是这样四个步骤：一、入主上市公司，改变上市公司股权结构。二、注入优质资产，改变上市公司的产品结构，使上市公司主业发生变化。三、通过并购，托管、委托加工等方式，对上市公司所属产业进行整合，优化产业结构，四、通过战略合作，对销售网络和市场进行整合，扩大市场占有率，最终形成规模，垄断性经营，实现公司的新价值。作为战略投资者，德隆进行的是行业的并购，而不会对分散行业内的单个企业感兴趣。

德隆之败，尽管有唐家兄弟的原因，外部的环境也是重要的因素之一，中国政府瞬息万变的金融政策，对这样一个依靠银行贷款的投资公司有着生杀予夺的能力，而德隆恰恰败在这里。