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标题: 现在不是牛市结束，而是牛市整固 [打印本页]

作者: 平常心态 时间: 2007-11-12 10:09
标题: 现在不是牛市结束，而是牛市整固
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      中国股市6000点与日本股市39000点泡沫破裂没有可比性。当时日本股市市盈率高达110倍，而现时中国股市市盈率仅42倍；当时日本经济过度扩张，不可延续，而时下中国经济在连续30年高增长的基础上，还能保持20年的高增长；当时日本企业大量使用银行贷款炒股，而时下中国股市严禁用银行贷款炒股；当时日本银行形成巨额坏呆账，陷入危机，而时下中国的银行业走上良性发展轨道，处于历史最好时期；当时日元升值到顶峰，而时下人民币升值刚刚开始....由此可见，中国股市不存在日本股市那样泡沫崩溃的条件。
     再次股市涨幅远不及指数涨幅那么大，从指数涨幅看，两年来上证指数涨了5倍，今年涨了150%，确实能得出“过热”的结论。但千万别忘记指数上涨的虚假成分。一是上证指数是将三分之二非流的股市一起计入指数；二是工行、中行等大盘股市当天即计入指数，至少吞吃了百点指数，三是超大盘股巨幅上涨虚增了指数，但从平均股价看，两年来从6元涨到18元，仅3倍，今年从12元涨到18元，仅涨50%，指数与股价之间存在巨大的反差。尤其是10月份在指数上涨10.7%情况下。80%的股票反而下跌了10—30%，提前做了充分调整，说明市场并未整体疯狂。
    又次，动态市盈率仍有上升空间，时至11月，2006年年报应成为过去时。但许多人批评股市“过热”、估值高大70倍市盈率的根据依然是2006年年报中的数据。如果按2007年业绩作动态估值，平均市盈率仅42倍左右。
    但我强调牛市还在进行时并不是说年内最后两个月会一路呈“快牛”走势，而是认为需要作牛市整固。

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