[讨论]关于资本运营的一点思考

rgang

这个话题的开辟我拖了很久，原因很简单，俺有点“江郎才尽”的感觉，本来是想谈一谈微观环境下的资本运营，但是我没急于提出来，因为大家在上一个“资本战略性”文章中，似乎有些意见不统一。所以，换一个角度继续讨论资本运营，加深对于产业资本的认识，应该有些好处吧？

问题一、资本运营的本质是什么？

在产业投资中的资本运营，以前的老贴子中就有一些讨论，无非是宏观环境下以资本的多形式扩张来获得资本的增加值的过程。但是在通常情况下，对于大多数企业来说，并非都有能力都进行产业投资，很多企业只进行项目投资和收购兼并。这实际上是一个提高企业资产价值的运动过程。从这个意义上，我认为，资本运营的本质，是企业财务管理、资产管理的继续。

想征求一下大家的意见。

问题二、企业财务管理、资产管理的本质是什么？

企业财务管理、资产管理的本质，是要将企业投资资产的效率最大化，使股东或者投资者获得投资收益。财务管理的表现形式，即它的报告，记载了企业的投资利润率、资产收益率、财务报酬率等的变化。本质上说，企业财务管理、资产管理，是在企业微观环境下的资本运营。

大家看法如何？

qingyuan99

具体而言，企业财务管理、资产管理的本质应该是：1、利润最大化 2、每股盈余最大化 3、企业价值最大化

rgang

以下是引用qingyuan99在2005-8-17 12:38:18的发言：

具体而言，企业财务管理、资产管理的本质应该是：1、利润最大化 2、每股盈余最大化 3、企业价值最大化

我认为这是企业财务管理、资产管理的基本功能和最终目的，而不能说成是本质。不知是否正确？[em01]

tsaosheng

这个问题还没有思考好，还要好好想想。

cheng111

rgang兄的思考触及资本运营的本原问题，赞同对这个本原问题进行深入谈讨。

我对资本运营的理解：

1，资本运营的本质：我觉得资本运营本质上是企业运营的一种工具，是一种较高级的企业内、外部资源整合运营工具，它是在企业具备一定条件下（这个条件值得谈讨）使用的运营方法。一般来说，企业在不同的发展时期，主要运营方法也不同，比如在企业创立初期，受限于资源，以粗放的产品制造运作为主（现阶段的浙江中小型民企），随后发展到成本和质量运作（逐步精细化管理），然后再到品牌，资本运营（娃哈哈，吉利，万向等）。当然，随着现代金融投资业的发展，许多创新企业也可能一开始就使用资本运营工具，这在一些互联网、医药高科技企业比较常见，但也有一些研究机构（如毕博）认为，这不属于传统定义的资本运营范畴。

2，资本运营的目的：如果确定资本运营的工具本质，那么其目的也就是企业存在的目的。关于企业存在的目的，目前较流行的是投资利润最大化，这是站在投资者角度说的，但是企业作为实现多方利益的综合协作体，投资利润最大化已不能体现其他关联方的利益（比如社会，环境，员工等），如何去平衡企业各关联方的利益，从而确定企业的目的，这也是现代管理学研究的重点和难点。大家也不妨对此进行深入的谈讨和研究。回到现实，资本运营的目的如果是利润最大化的话，那么长短期利益的平衡就是焦点，现在的流行观点一般都主张牺牲短期利益以换取长期利益，我觉得有失偏颇，在某些条件下，短期利益要比长期利益重要（具体问题具体分析）。

[此贴子已经被作者于2005-8-29 14:25:00编辑过]

rgang

回楼上：

cheng111兄指出，资本运营的本质是企业运营的一种工具。我认为，“企业运营”这个提法值得商榷：企业运营的概念比较模糊，是指企业的哪一方面的运营？资产的、资金的还是品牌的？似乎应该界定清楚。

既然说到资本运营的实质是企业运营的工具，我的理解是，cheng111兄是说，资本运营就是企业运作的工具（之一）。这样解释，似乎不能代表说明的资本运营的本质吧？

希望cheng111兄给出进一步的解释为盼，呵呵

[em03]

cheng111

和RGANG兄商榷：

关于企业运营的概念：我理解的企业运营就是企业为了持续生存、发展而有目的进行的所有活动。我现在倾向于将企业运营方法分为两大类，一类是产品（服务）运营，包括质量、成本、品牌管理等都可以归为此类，这类都是以产品（服务）为运作对象，以市场为目标。一类是资本运营，包括兼并、收购、融资、收缩等，这类都是以资源（资本、资产）为运作对象，以资源预期收益和前景为目标。企业在不同的发展阶段，运营方法的侧重也有所不同。

妥否？请斧正

[此贴子已经被作者于2005-8-29 15:32:15编辑过]

rgang

颇有意思。关于企业运营的范畴，兄的判断小可表示同意。是不是把这个运营再准确一下：包括提供产品和服务的经营活动、品牌延伸的市场活动、资产运营的财务管理活动和投融资活动，为此，企业运营的终极目的是获得利润。

资本运营的最终目的是获得利润吗？我感觉，资本运营的目的是通过与企业运营诸手段的配合，以收购兼并、股权投资等为主要措施，以扩大企业营运范围、总营业收入、总资产规模等为表现形式的利润追逐活动。因而，我们不能够直接以获取利润作为资本运营的终极目标，因为它是一个以追逐利润为目的的综合运动。

假如我的解释能够成立的话，恐怕cheng111兄的“资本运营是企业运营的工具”的结论，我就有不同意见了。因为从上面的分析来看，实际上资本运营和企业运营成为了两个平等的企业经营活动的范畴，不存在谁包括谁的问题了。这实际上还是一个企业运营概念模糊化的东西在作怪——企业运营按照cheng111兄在上面的解释，实际上等同于企业经营。而资本运营是否是企业经营的工具，值得思考和讨论。

进一步思考下去——企业经营的工具到底是指什么方面的内容？既然是工具类的东西，当然是在经营活动中借以完成经营活动的、可供操作的诸多人工控制系统或者物化的概念。而假如把资本运营硬是朝这个解释中去套的话，就有诸多不适了。

不知对否，还请拍砖。

[此贴子已经被作者于2005-8-29 20:53:42编辑过]

cheng111

RGANG兄言“企业运营的终极目的是获得利润”，我对这个论断持有不同看法，这里先按个手印，待小弟组织好再和兄台“理论”。

RGANG 兄言：“资本运营的最终目的是获得利润吗？我感觉，资本运营的目的是通过与企业运营诸手段的配合，以收购兼并、股权投资等为主要措施，以扩大企业营运范围、总营业收入、总资产规模等为表现形式的利润追逐活动。”小弟赞同。但并不能否定小弟的“资本运营本质上是企业运营的一种工具，是一种较高级的企业内、外部资源整合运营工具，它是在企业具备一定条件下（这个条件值得谈讨）使用的运营方法”观点，因为我并不赞同“企业运营的终极目的是获得利润”这个观点，我认为企业的目的不仅仅是获得利润。

rgang兄对企业目的的看法如何？看来这是我们对“资本运营本质”理解存在分歧的关键点。

[此贴子已经被作者于2005-8-29 21:32:52编辑过]

rgang

呵呵，尽管只有你我二人互相拍砖，仍然不失精彩！

我先不提“企业目的”的概念。先看资本的属性。我们知道，马克思主义政治经济学的重要论点是，资本通过它的运动产生价值，并且资本的目的在于追逐最大限度的利润。然则资本何以追逐利润？是通过经济组织这个载体。企业是经济组织中最重要的经济组织，所以是否可以这样推论，企业的目的在于为资本提供增值通道和载体，以便于资本尽最大可能、最多地产生增值价值和剩余价值。而企业管理的目的也是服务于资本的这个追逐利润的属性的。

分歧的一个重要观点在于cheng111兄提出的“资本运营是企业运营的工具”论。在这个观点中，cheng111兄认为企业运营是一个宏概念，资本运营是一个子概念，即前者包含了后者。我感觉不能简单地这么看。逻辑上讲，资本运营不能成为企业运营的工具，因为二者均为企业经营不同状态下的手段或者表现手法，但是好象倒可以从属——逻辑关系上似乎可以。这里需要指出的是，资本运营和企业运营，同样是企业经营管理的过程，不应该变成前者是后者的工具。

再者，资本运营的概念到底有多大？能够代表企业新的经营模式吗？

实际上，资本运营作为企业新的运作理念，已经被认为是企业经营理念的创新，它在于打破了行业区分，单纯从投资利润率、资产周转等方面考察企业经营，即企业运营的最根本的地方在于，股东的投资回报在哪里，何时能够最快和最多地获得投资回报。从这个意义上说，企业运营的本质，又为什么不是资本运营呢？因为它实际上是强调了股东投入和产出的运行过程。