关于坐庄的一些研究文字，供参考

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前几天发了几篇关于坐庄的帖子，现在把我手边收集的一些资料集中帖在这里，供家人研究讨论。

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「殼王」陳國強炒股全傳

德祥企業（0372）主席陳國強去年在科網股大有斬獲，將多隻無實質業務可言的殼股炒至市值近百億元，贏得「殼王」的美譽。不過，事隔一年，他旗下多家公司公布業績卻不約而同錄得證券投資虧損。其中德祥企業出售東方紅（0279）（現名恒盛東方）蝕2.13億元、錦興集團（0275）為股票組合減值亦達3.88億元，保華德祥（0498）炒澳洲股票亦蝕3.34億元，而東方魅力（0198）也錄得股東應佔虧損2.16億元。
�牐犎ツ瓯ＨA德祥（0498）減持新世界數碼（0276）勁賺5億元後，陳國強個人投資便無往而不利；股市炒風最盛時，被「陳博士」炒起的六隻殼股：德祥企業（0372）、東方魅力（0198）、錦興（0275）、光通信（0603）、華益控股（0862、已易名為亞洲物流）及金匡企業（0286，前稱東方紅地產、國際德祥）常打入十大成交榜。有「爆棚哥」之稱的陳國強，去年第二季也沽清個人持有的光通信及華益控股，勁賺逾10億元。此後他再沒有大舉入市，回顧是次炒股心得時他曾興奮地說：「股價永遠是高處未算高，低處未算低，但我只會『自己計自己數』，能夠賺了回來，可以賺一點點已很好。」
�牐犚婚T四傑損失慘重
�牐犨@份見好即收的能耐，令德祥企業（0372）主席陳國強避過了過去一年熊掌的肆虐。不過，原來這只限於個人投資上，他旗下多家上市公司最近公布截至本年3月底止全年業績紛紛「見紅」，當中不少更是錄得證券投資撥備。
�牐犽m然由陳國強控制的上市公司多達十六家，但由他直接持有的只有德祥企業。德祥企業是控股公司，本身並無重大實質業務，集團亦只有約四十八名員工。德祥現仍直接持有的三家上市公司，包括錦興集團、保華德祥、東方魅力最近一年均勁蝕逾2億元，累積虧損高達6億元；而去年11月悉數出售東方紅股權，亦帶來2.13億元的撇賬。結果德祥企業在截至2001年3月底止全年共錄得5.42億元的股東應佔虧損。
�牐牨ＨA德祥虧損4.7億元
�牐牭孪橄翟诳凭W業有大量投資，過去一年有關估值大跌，附屬公司錄得虧損並不令人詑異。但最令人驚訝的是，作為長實(0001)御用建築商的保華德祥，在期內錄得高達4.7億元的虧損。
�牐牨ＨA德祥是本港數一數二的建築商，最近承建包括長江中心、機場等多項大型工程，每年完成的合約總值逾100億元，在2000年在建築業務上便錄得經營溢利3.36億元，有關溢利在2001年雖然有所倒退，但仍然達2.21億元。
�牐犃畋ＨA德祥錄得巨額虧損的，是收購活動所帶來的巨額撇賬。原來，保華德祥一直持有澳洲第二大的工程基建上市公司Downer Group Limited（Downer）67%權益。根據Downer於2000年底的年報資料顯示，集團期內全年溢利上升17.6%至1,410萬澳元，而營業額亦上升4.6%至6.12億澳元，而未完成的合約總值更高達24億澳元，營運表現不錯。不過，Downer在去年8月以高達51%的溢價，向同業Evans Deakin Industries（EDI）進行全面收購協議，卻種下大幅虧損的禍根。該收購由摩根大通作保薦人，與盈動收購香港電訊的方案頗類似，EDI股東可以選擇兩個方案：（一）以每股EDI股份，換取1.35澳元及2股Downer股份；（二）以4股EDI股份換取17股Downer股份。
�牐燚owner及EDI合併後，名為DownerEDI，資產淨值達15億澳元，並成為標準普爾ASX200指數之成分股，又引入和黃（0013）、國際直接投資基金Capital Z Asia及澳洲最大建材公司CSR作為股東（見上圖）。
�牐犼悋鴱娺@個如意算盤卻未打響。DownerEDI成了電訊盈科的翻版，合併完成後股價即大幅下挫。經過是次互換股份後，保華德祥於Downer權益減至45%，並須為此撇賬3.34億元。此外，保華德祥期內的融資成本高達2.12億元，相信亦與是項收購有關，連同其他投資開支1,874萬元、稅項4,995萬元及扣除少數股東權益9,134萬元，集團來自建築業的溢利也「輸突」，全年錄得股東應佔虧損4.7億元。
�牐牨ＨA德祥在2000年出售新世界數碼基地獲得特殊盈利5.04億元，不過經收購EDI觸礁一役，去年所得的特殊盈利已悉數輸掉，而由於股東應佔虧損達4.7億元，保華德祥的股東資金也減少12%至25.61億元，每股資產淨值降至2.6元。
�牐犲\興集團虧損2.53億元
�牐牭孪橄档牧硪黄炫炲\興集團，相信遠較母公司德祥企業為股民熟悉，亦是陳國強打入李嘉誠馬房的重要一步。事緣和黃在1994年以發行可換股票據形式入股錦興，但錦興在95年仍流血不止，令「誠哥」點石成金的聲譽受損。當時華置（0127）主席劉鑾鴻及加怡證券余立發均在研究賬目後也拒絕接手，而陳國強在霍建寧引薦下，誠哥吃下這件「豬頭骨」。
�牐�95年錦興負債高達9億元，經營虧損亦擴大至5億元，最大問題是擁有著名磁碟製造商Memorex持續虧損。Memorex的工廠設在美國的SantaClara，冗員眾多，每月支付的冗員薪金也高達400萬美元，一年便等於4,800萬美元（約3.74億元），等於集團虧損額近八成。
�牐犛伸禨antaClara地方勞工法例所限，解僱員工的訴訟需時一至兩年，令Memorex冗員成了錦興一個尾大不掉的包袱。不過，陳國強在律師出身的「軍師」張國華建議下，將工廠由SantaClara搬遷至洛杉磯，以「合理理由」將員工一次過解僱，並在洛杉磯以另一僱用條件重新聘用。結果，Memorex的業務亦漸入佳境，錦興在98年已回復盈利8,000萬元，令「誠哥」對陳國強刮目相看。雖然2001年全球經濟普遍不景氣，但Memorex品牌一次收錄光碟及可重寫光碟在美國及英國仍有穩定銷量，比對去年毛利增加14.6%至8,200萬元，是德祥系少數年年賺錢的實業。
�牐犼悋鴱姙槠渫旎孛孀樱�李嘉誠亦不忘關照世姪。長實一直持有錦興32.68%，比德祥企業26.24%的持股量還高，在1999年和黃「賣橙」賺逾千億後，市場不時傳出，錦興將被注入科技業務，成為長和系高科旗艦。雖然李嘉誠早已計劃分拆Tom.com（8001）在創業板上市，但亦一直並無向市場否認收購錦興的意圖，令錦興在2000年初被炒高至2元樓上，市值接近80億元，也令不少「春江鴨」發了大財。
�牐犲\興在2000年最終錄得純利2.58億元。不過，集團在上月底公布截至2001年3月底止全年業績，卻轉盈為虧，錄得虧損2.53億元。當中，貿易業務錄得溢利8,120萬元，出售附屬公司及聯營公司亦獲利2.19億元；不過，財務費用高達1.1億元，加上為投資證券減值3.88億元，應佔聯營公司虧損3,010萬元及稅項2,290萬元，令集團錄得了2.53億元的股東虧損。
�牐犔厥馓潛p中，最為人非議的，相信是為投資證券減值3.88億元。對於此巨額虧損，集團在業績報告中並無交代詳情。錦興在2000年3月底持有淨現金6.4億元，相信要將可動用的資金悉數投入股海，並錄得逾五成的虧損，才可以錄得3.88億元的虧損。過去一年環球投資氣候如何，陳國強應該心中有數，為何尚要如此勇進，恐怕欠小股東一個交代。
�牐犃硪环矫妫�錦興曾在本年2月，以每股0.16元的作價，2供1集資3.34億元，以作一般營運資金用途。集資所得與投資虧損金額亦相近，難免令人有炒股失利便向股東「伸手」的印象。
�牐爾|方魅力虧損2.16億元
�牐犞领囤s高科技熱而由DC財務變身的東方魅力，雖然分拆東魅網（8010）錄得1.05億元的特殊收益，但經營餐廳及電影均失利，加上高峰期在股市買入不少「貴貨」，集團在2001年財政年度亦錄得股東虧損2.16億元。
�牐爮臉I績報告所見，東方魅力的經營模式根本尚未成熟，盈虧表上差不多每一個項目均「見紅」。當中，製作電影（《一見鍾情》、《俠骨仁心》、《中華賭俠》）、電視劇（《縱橫四海》、《影城大亨》、《美麗傳說》）及紀錄片之虧損約8,300萬元；物業投資虧損淨額7,800萬元；出售有牌證券虧損4,500萬元；主題餐廳業務虧損6,400萬元。
�牐牉闁|方紅撇賬2.13億元
�牐牭孪槠髽I現仍持有保華德祥、錦興集團以至東方魅力，雖然三家公司均勁蝕，但只以持股比例入賬，例如保華德祥便為德祥企業帶來1.92億元的虧損，而錦興則為5,360萬元，而東方魅力也只虧損約2,000萬元。令德祥企業「蝕入肉」的，應該是德祥企業為出售東方紅帶來的撇賬2.13億元。
�牐爾|方紅本身就是一個歷史遺留下來的爛攤子。97年德祥企業以1.6億元入股羅兆輝任主席的東方紅14%股權。金融風暴後，東方紅出現財政困難，多次供股集資，德祥企業亦供股約數千萬元。不過，負債沉重的東方紅仍然返魂乏術，羅兆輝唯有以約3億元將東方紅出售予德祥企業及錦興，但負債沉重的東方紅依然流血不止，須向德祥企業貸款4.26億元才能繼續經營。對德祥企業而言，東方紅無疑棄之不足惜。
�牐犎ツ�8月德祥企業以1.95億元向錦興購入10%東方紅權益，為出售東方紅鋪路，並終於去年11月得償所願，以1.8億元將所持有的2.42億股（約佔發行股本34%）東方紅悉數出售予一家私人公司MainLand Talent。售價較當時市價溢價207%，而買家亦承擔東方紅拖欠德祥企業4.26億元的股東貸款，交易可謂對德祥企業非常有利。不過，由於三年來投資於東方紅的金額接近4億元，最終仍需為此撇賬2.13億元。
�牐犕顿Y失利早有前科
�牐犎ツ瓿淳W股大賺一筆，加上成為老牌報章《成報》的老闆，陳國強近年聲名鵲起，成為新一代股神及殼王。不過，金融市場風高浪急，陳國強亦曾經三起三落，與一眾城中頂級富豪均有私交的「爆棚哥」，每次跌倒均獲扶一把重新上路，而由曾文豪、鄭裕彤到李嘉誠，陳國強的「老細」級數亦愈來愈高，去年更晉身十億富豪之列。
�牐犼悋鴱姵錾盱陡挥腥思遥�父親是權利建築公司東主。1979年在加拿大修畢土木工程後，陳國強返港發展事業。最初一年是到新世界屬下的協興當見習工程師，其後加入權利建築為父親打理業務。在協興見慣大場面的陳國強，一直希望權利建築擴大規模，終於在1982年說服父親將住宅抵押，購入持有多個政府工程牌照的均安建築，準備大展拳腳。不過，未幾中英就本港主權問題展開談判，建築業連同地產業一蹶不振，導致權利及均安陷入財政危機，令陳國強在事業路途上重重跌了一跤。
�牐犢F人扶持化險為夷
�牐牪贿^，善於鑽營的陳國強向同業惠泰（現稱策略置地，0164）求救，以三寸不爛之舌邀得惠泰太子爺曾文豪注資，拯救了均安和權利建築。此外，在曾文豪的介紹下，陳國強亦認識了其他富豪第二代如鄭家純、林建岳及股壇高手袁天凡、劉鑾雄。
�牐犝痉�陣腳後，陳國強在八十年代中開始投身股海，在各友好指導下，陳國強投資眼光奇準，並在87股災前沽清手上的股票，大賺一筆。
�牐牎副�棚哥」在88年開始投資物業，但他對地產市場的運作並不了解，初時頻頻損手。不過，他未幾在鄭家純介紹下，認識了鄭裕彤，並獲內部認購多個會景閣單位，未夠35歲已賺到了數千萬元，並於90年以國際德祥名義將建築業務上市。
�牐牬酸釃�際德祥一直為長實興建康宏廣場、海逸豪園、麗港城、嘉湖山莊等多個樓盤，加上拯救錦興一役令李嘉誠對他另眼相看，近年更成為長實的御用建築商。不過，據了解，陳國強在金融風暴期間，個人曾因投資地產失利而「周轉不靈」，但獲李嘉誠出手相救。
�牐牜@「超人」相助後，陳國強以極速反彈，更在科網熱潮中勁賺逾10億元。相對之下，他於德祥企業的34%股權權益，市值只在1億元左右，因此，雖然是次旗下上市公司「勁蝕」，但對他的個人財力影響不大。

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5元介入40多元抛出 一份绝密操盘方案被曝光



　　从５元时低价介入，到４０多元抛出，通过一份绝密操盘方案的曝光，我们希望热衷于各种重组题材和追涨杀跌的普通股民能重新反思股市风险，更理性地把握自己的投资。


　　日前，本报接到报料：一位自称操盘手的人士，给本报发来一封电子邮件，在邮件中，该人士详尽地描绘了某大主力是如何把握市场走势，选定目标股票，通过上市公司发布恰到好处的亏损和重组信息，制造令投资者屡屡上当的技术陷阱和市场热点，从而彻底控制和操纵股价，将一只５、６元的股票炒高到４５、４６元，并在一片利好之中顺利退出，完成从吸筹、拉升、再度拉升一直到派发出货的坐庄全过程。


　　为一探究竟，本报记者于日前特地赶赴深圳，在记者下榻的宾馆客房内，与这位笔名为“张生记”的人士进行了长时间的交谈。


　　这位自称私募基金操盘手的人士表示，所提供给记者的操盘方案来自市场庄家炒作某只股票的《操作计划书》，他将这份操盘方案提供给本报的目的是为了借助本报的影响，将庄家运作内幕彻底公之于众，让更多投资者深入了解庄家如何在证券市场上呼风唤雨和庄家的操盘思路、策略和手法，识破庄家在股价炒作过程中编织的种种美丽谎言，从而准确地把握买卖时机，避开庄家设置的种种陷阱。


　　这位人士一再表示，自己只是一家私募基金的操盘手，而不是庄家，之所以在市场上第一个站出来公开庄家炒作的“秘笈”，完全是因为“看不惯”一些市场庄家为操纵股价而运用各种黑幕，包括与一些上市公司勾结，预先设计“中报亏损”、“债务重组”、“外资并购”等陷阱，甚至炒作之前，已经预定下上市公司未来三年的主营业务收入、每股盈利等财务指标，普通投资者被这些手段所迷惑，不知不觉地就钻进了庄家的“圈套”：在股价极低的时候割肉，在股价已经高得离谱的时候还纷纷追涨买入，到头来损失惨重。


　　“张生记”表示，为了避免看到这篇文章的人“对号入座”，去寻找这只“预定到明年上半年要上涨数倍的股票”，他已经在庄家操作原文的基础上作了一些技术处理，使得寻找这匹大黑马的举动将成为枉然，但是最为精髓的庄家操作手法依然保留了“原汁原味”。


　　虽然展现在记者面前的仅仅是原方案的修改版本，但是其内容还是足以让人触目惊心。


　　为了打消记者的疑虑，在记者的再三要求之下，这位操盘手向记者展示了两份庄家操作原文，一份表明２０００年７月字样的重组方案详细计划了某家上市公司的重组操作方案，其中甚至设计出未来三年该股票每年主营业务收入、每股盈利和净资产收益率；而另一份方案则详细列述了某只股票的操作计划，与这位操盘手向本报提供的内容如出一辙。


　　以下就是记者节选的该操盘计划的精彩部分，因为涉及太多细节和专业术语，记者对该内容作了整理和删改。


　　前奏


　　●主力如何选股？


　　该上市公司总股本１·８亿股，流通股５０００万股。盘子适中，流通市值较低。法人股较集中，第一大股东持有３２％股权。前１００名流通股东的筹码相当分散，目前还没有其他机构介入。该上市公司的财务状况和经营管理等基本面总体较稳健，现金流较充沛，资产负债率较低（３０％），资产出让容易；目前股价较低，介入风险相当低。


　　●上市公司怎样配合？


　　其一、资金计划方面：分别计划有９０００万、８０００万、６０００万……共计３·５亿元，其中包括吸筹资金、拉升资金和后备资金。


　　其二、公关计划方面：设立关联公司、控股公司和合资公司……


　　１、Ｘｘ公司————是由Ｘ软件公司设立的关联公司，是证券市场的代言人；Ｘｘｘ公司———————是由上市公司与Ｘ公司设立的合资公司，并购重组的代言人。


　　２、Ｙｙ公司————是由传媒公司Ｙ设立的控股公司，是证券市场的代言人；Ｙｙｙ公司———————是由上市公司与Ｙ公司设立的联营公司，并购重组的代言人。


　　３、Ｚｚ公司————是由Ｚ生物公司设立的参股公司，是证券市场的代言人；Ｚｚｚ公司———————是由上市公司与Ｚ公司设立的合资公司，是外资并购的代言人。


　　４、Ｗ公司————是一家在中国内地注册的私募基金，Ｗｗ公司————是一家在英属群岛注册的私募基金，无人知道其背景。


　　５、准备公司和个人证券账户。


　　其三、融资计划方面：分别计划有５０００万、５０００万，共融资１亿元，其中包括债务融资、权益融资和混合融资。


　　评述


　　从整个操盘计划可以看出，在此过程中，庄家通过勾结某些上市公司，发布业绩预亏的负面消息和运用技术图形等一系列运作，利用大盘连续重挫和市场的悲观情绪等不利因素，强化投资者的抛售意识和悲观情绪，让投资者确信股价还要下挫而抛出股票，从而达到吸筹建仓的目的；


　　通过并购重组、大宗交易、技术图形，以及适时“借势”————借大盘攀升和适度“借力”————借正面的金融政策等有利因素，激起投资者的追涨意愿，让投资者相信上市公司受主力的追捧和其股票具有上涨潜力，从而掩盖推升股价的目的；


　　通过外资并购、高送配方案、调升股票的评级等系列运作，利用大盘的走强和公布的正面金融政策等有利因素，强化投资者的持股意愿，让投资者确信上市公司极具投资价值和股票极具上升潜力而纷纷追涨，从而顺利将手中的筹码出脱给跟风的中小股民。


　　运作


　　主力如何周密布局？操盘手如何精心运作？


　　第一步吸筹


　　为了顺利建仓，操盘手不但通过上市公司披露年度业绩预亏、诉讼等利空信息，让市场确信股价还要进一步下挫，让股价回落，然后乘机分批吸纳；而且还通过市场受负面的消息影响，股价跌破重要技术支撑位，构筑股价进一步下跌的形态，然后乘机建仓。


　　首先，上市公司公告“中期业绩预亏”，大意为，“因营业成本上升，毛利率下降……，预计２００２年中期业绩亏损”；之后，股价下跌到５元时，开始分批吸纳，吸筹初期股价为５～６元，中期不高于７元，末期最高不超过８元，吸筹周期为５～７月，控盘介乎４０％到６０％之间，最理想的为５０％。在２００２年１２月３１日之前，Ｘｘ公司账户和Ｙｙ公司账户的持仓量达到２００～３００万股，成为上市公司的前十名股东之一。其余全部使用个人账户，每个账户的持仓量不宜超过２０万股。


　　第二步拉升


　　题材配合：第一步的并购重组，剥离不良资产和债务；


　　第一、上市公司将不良资产和负债出售给第一大股东，共获得现金１亿元；


　　第二、上市公司欠银行债务１亿元，解决方案是停息挂账或保本还息或银企合作；


　　第三、上市公司对其或负债与××相关公司签订反担保协议。


　　制造换庄：在披露“债务重组”信息之前，将股价缓慢推高至１２～１４元区域，然后以很不标准的形态进行整理，直到披露债务重组信息。在披露信息当天复牌后，股价拉升至涨停板，持续推高股价至１８～２０元区域，然后无量下跌，形成经典理论的做空形态，自然市场投资者感觉股价有进一步下跌的势头。在做空形态的末端，通过香港媒体记者对Ｘｘｘ公司的采访报道，泄露上市公司并购重组消息，借这些朦胧消息的配合，将股价推高至２４～２６元区域，在传言很盛时，发布澄清公告，大意为：“没有重组意向”或“没有应披露而未披露的信息”，让股价回落至上次底位区域２３～２４元。


　　第三步再度拉升


　　题材配合：第二步的并购重组，主要是股权转让和资产置换。


　　第一、Ｍ和Ｎ是收购公司，分别收购上市公司第一大股东的２０％和１２％的股权，成为其第一和第二大股东，总计金额为１亿元；


　　第二、上市公司分别收购Ｍ和Ｎ的下属两子公司的５１％、４９％的股权，成为其第一和第二大股东，总计金额为１亿元；


　　第三、上市公司并购整合，更名为××软件公司。


　　制造换庄：在股价经过３～４个月的调整之后，股价再度缓慢走强，将股价推高至上次高位区域２７～２８元，然后进行盘整。公告“上市公司股权转让”的当天，复牌后股价开始飙升，至３２～３４元，同时减持推高时增仓的筹码。等待某日大盘深跌之时，股价也突然向下无量破位，同时走出三只黑乌鸦，市场感觉股价有进一步下跌的势头，之后以一巨量长阳重新回升到前期高位３２～３４元区域，自然形成向上Ｋ线组合的模式，市场自然感觉股价有进一步上涨的趋势。第二天披露“上市公司收购股权”信息，同时减持推高时增仓的筹码，股价逐步回落。接着，在披露年（中）报“１０股送８转增２”的分配方案之前，股价再度攀升，量持续温和放大，逐步构筑经典理论的做多量价图形，让市场感觉股价有进一步上升的趋向，突破上次高位３４元区域，站稳在３６元～３７元高位。公布年（中）报高送配方案的当天复牌后，股价大幅高开，放出巨量，同时减持筹码。


　　第四步出货


　　很多股票拉高后没人接盘，让主力“高处不胜寒”。所以，能在股价升了五六倍后顺利出货，才算“本事”。庄家制造种种假象，吸引中小投资者跟进，然后等待时机，在别人最不提防的时刻出击。


　　题材配合：第三步的并购重组，主要是出让上市公司和置换股票。


　　第一、与××国际传媒公司洽谈出让上市公司事宜；


　　第二、与几家国际软件公司洽谈出让上市公司事项；


　　第三、公布“××国际软件公司收购上市公司”意向信息；


　　第四、公布“××国际软件公司与上市公司换股方案”的信息。


　　制造换庄：股价经过除权之后，在１８～２０元除权区域振荡整理。在中（年）报又推出第二次分配方案（１０股送８）之前的两三个月，股价逐渐走强。在公告分配方案当天复牌后，股价推升至涨停板，放出巨量，然后逐步构筑经典理论的做多量价图形，市场自然感觉股价有进一步上涨的趋势。股价站稳在４４～４６元（第一次的除权区域为２２～２３元）区域，同时减持推高时增仓的筹码。


　　造势出货：一方面，通过香港媒体记者对Ｚｚｚ公司的采访报道，向市场透露Ａ、Ｂ和Ｃ国际软件公司拟收购上市公司的股权消息；另一方面，利用有影响力的证券研究机构，在各大媒体发表“外资并购和上市公司外资并购”系列研究文章；同时，利用有影响力的证券咨询机构，在各大媒体发表“上市公司和××软件公司外资并购的投资价值”文章……在这些信息的共同刺激和推动下，激起投资者尝吃禁果的欲望。同时股价逐步构筑符合进一步飙升的技术图形，市场自然感觉该股有进一步上涨的潜力，就此出货开始展开。


　　随着未来大盘一段时间走强的配合，再度传出“××国际软件公司拟收购上市公司”的信息，上市公司辟谣，大意为，“上市公司和××国际软件公司有过接触，但双方并没有股权转让的意向，公司没有应披露而未披露”的信息，当天股价复牌高开，拉至涨停，分批出货。接着，预见某段时间公布一系列正面金融政策信息，同时披露“××国际软件公司拟收购上市公司”的意向信息，当天复牌股价高开，然后逐波压低股价分批出货。再相隔１～２个月，又披露“上市公司换股方案”的信息，当天复牌平开，压低股价出货。


　　操盘手在出货进度和股价方面的操控：初期和中期出货均价为３８～４０元区域（第一次的除权区域为１９～２０元），出货率最低为６０％，最高为８０％，总的出货周期为４～６个月。


　　尾声


　　为了顺利出货，操盘手还准备了其他策略：既利用有影响力的证券研究机构和证券咨询机构，对上市公司的投资价值以及股票的走势、成交量的变化，发表看好上市公司的舆论和报告；又利用有影响力的评级机构调升上市公司的股票的评级（未来出现的新手法）和股票第二次的除权效应，乘机分批出货。

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把坐庄的内幕抖出来

　　5月的深圳早已热气袭人。在原深交所老房子4楼的一间小办公室里，记者见到了李学。

“我从来不炒股。”刚见到李学，他第一句话就把记者打懵。

能写透庄家的人，居然完全不炒股！

“那你怎么会想到研究庄家的？”

“感兴趣吧。”

2001年初，深交所将1999～2000年股价波动异常的19只股票每天的交易数据拷贝了下来，李学知道从这些数据可以研究什么，庄家！

“我记得19只股票里就有亿安科技、中科创业等2000年的明星股”。

李学初步研究了19只股票后，庄家在交易数据中逐渐显形。

李学说，他手中的数据有日期、成交时间、买卖方的股东账号、交易席位、价格等，“剥庄”先从股东账号入手。通过调查频繁交易的账户、连号账户、交易量大的账户，这样一层层就把庄家给剥了出来。


“我总结的特征是普通股民从盘面上看不到的。”

记者刚刚兴奋起来的心情，一下就凉了下去。股民看不到，那怎么识别庄家？

见记者表情的变化，李学解释说，庄家的特征是从交易所每日的交易记录里才看得到，而交易记录是外人得不到的。“但是明白庄家特征，对股民肯定有好处。”

记者：那庄家的特征到底是什么呢？

九个特征

李学：做庄的九大特征：自买自卖、账户之间反复交易、日内非理性交易、频繁撤单、大持仓量、大成交量、反复转托管、账户连号、交易席位集中。

自买自卖

记者：“自买自卖、反复交易”，庄家要多缴手续费，他岂不是得不偿失？

李学（笑了笑）：用同一个账户又卖出又买进，庄家将自己的股票卖给自己，目的是制造虚假的成交量，以吸引股民买进股票或者卖出股票。

多账户交易

记者：多账户交易是如何进行的呢？

李学：庄家将A账户上的股票卖给B账户，B账户又卖给C账户，股票的所有权并没发生变化，但成交量和股价在这种对敲中却发生了变化。

记者恍然大悟，看来，股市俗语“成交量不骗人”也是假的啦？

李学继续说：庄家在出货时，为吸引买盘或吸货时造成放量下跌的假象，多采用这种手法。”

日内非理性交易

记者：李博士，你刚才说的日内非理性交易是什么意思？

李学：就是一天内高买低卖。

记者更纳闷了。高买低卖？庄家会这么干吗？

李学说，庄家当天低卖的股票，可能是这之前以更低的价格买的，当天高买了股票，第二天他可以把股价拉得更高。庄家是靠慢慢把股票抬高后获利的，庄家算的是均价，而不太考虑每笔交易的盈亏。

频繁撤单

李学说：“频繁撤单是庄家为了欺骗投资者，往往挂出巨量买单或卖单，以吸引跟风者，当出现足够的跟风者，庄家撤单，这样庄家可以用较低的成本促使股价向其希望的方向变化。”

为了炫耀自己的本领，记者忙抢着说：“钓鱼线！钓鱼线！炒作虹桥机场时，买盘上有时全部是上百万股的买单，在股价被慢慢推高了后，买单一撤，股价可以从涨5％立刻到跌5％，当时称这种炒法叫“放钓鱼线。”


李学对记者说，他研究出了做庄的一些内幕情况。

“是什么情况呢？”记者问。

李学靠在椅子上，详述了庄家内幕。

内幕一：庄家的两大法宝是市场操纵和内幕交易，几乎所有股票操纵都伴随着内幕交易。

内幕二：庄家操纵股价有五步曲。1、在低价位大量建仓；2、拉抬股价并震仓，使部分获利盘出局，以抬高普通投资者的持仓成本；3、控盘后，快速拉升股价；4、伴随股价的高位震荡或继续上升，不断减仓；5、大量抛出股票，获利出局。

内幕三：为了吸引投资者跟风，庄家还进行大量不转移所有权的交易和日内非理性交易，这些交易需要支付交易成本和买卖价差成本。

内幕四：在减仓过程中，股价有可能下跌，如果下跌速度较慢，庄家就有时间将账面收益转化为实际收益；如果股价下跌速度过快，庄家则可能遭受损失。

“随便找一个庄家来，看我说得对不对。他们绝对要用这些招数和经过这些过程。”李学很自信。

记者眼前的李学仿佛不是博士，而是一个庄家了。


记者：“研究成果出来后，你验证过吗？”

李学：“验证过呀。单纯从做庄角度上讲，亿安科技是最成功的，炒那么高还引来一遍赞誉，最后庄家到手的利润是几个亿。”

1998年底，庄家就持有1000万股亿安科技流通股，成本不到10元。到了1999年底，庄家持仓量提高到2800万股，占亿安科技流通股的80％，庄家已是绝对控盘了，此时亿安科技股价已到40元。

2000年2月，亿安科技股价冲上120元，庄家其实已经在不断卖票了。一年后，亿安科技庄家基本出货完毕，狂赚数亿元。

“股票涨上百元后，亿安科技原董事长罗成还到北京开新闻发布会，鼓吹要进军高科技。”

李学轻叹一口气：“人不可太狂啊。亿安庄家也昏头了”

最成功的庄股，害人不浅。庄家赚的，就是其他人亏的。庄家能斗吗？

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超级庄家爆料：股市“黑市”融资正在逆市上扬




　　“如果你有资金的话，我可以代你理财，利率咱们可以谈，你不用担心，我用另外的股票做抵押，资金由证券营业部监管。”一位据称是“超级庄家”的人士向记者说。

　　他所说的其实就是证券业地下融资。

　　由于证券交易佣金下调，证券营业部面临严峻的生存考验。正是在这样的境况下，证券业地下融资又开始疯狂起来。

　　“手拉手”游戏

　　最初的融资做法是以券商为主体———营业部把证券公司的自有资金或者通过空壳公司担保融来的资金借贷给客户炒作股票，营业部收取交易手续费，还向融资客户收取利息。这一业务的利润空间比较大，但随着国家严禁证券机构为股票交易提供融资，“三方融资”粉墨登场了。

　　“三方融资”比较隐晦的叫法是营业部委托监管业务，俗称“手拉手”……以营业部为中介、左右连接借贷双方，就像三人手拉手。具体而言，就是资金盈余者(贷方)将资金借给需求者(借方)，后者以一定自有资产(主要为股票、基金等)作抵押，借款利率、期限由双方约定，并指定第三方(通常为证券营业部)按协议对借款操作账户和抵押账户进行监管。这里的营业部以中介和监管身份出现，对借款账户的风险系数进行监控，当市场出现大幅下挫时，依据不同风险系数，分别承担通知、或在贷方委托下进行账户平仓等义务，并承担因操作失误或不及时造成的损失。营业部依靠收取客户交易费用获利。一些营业部甚至坦承，这部分收入支撑着他们的主要业绩。

　　近来营业部纠纷新闻不断见诸媒体，具体原因各异，但可能最根本的都与“三方融资”脱不了干系。于是有些营业部虽然力促借贷双方融资成功，但坚决不介入三方合同，只是接受双方委托，对借款账户进行监管，以保证自身不卷入法律旋涡。

　　这位“超级庄家”向记者表示，通常他要求贷出资金至少在3000万元以上，而手中操作的，一般在数亿甚至数十亿之间。

　　营业部如履薄冰

　　我国法律严禁证券经营机构以自有资金或拆入资金变相提供融资，但对客户间的借贷行为无明文规定，目前也暂未有因开展这项业务而受罚的案例，因此营业部才敢于打这样的“擦边球”。另外，根据我国民事法律有关条款：公司不是合法的借贷主体，企业法人之间不得互相借贷，因此，营业部在操作“三方融资”业务时，严格控制借贷双方不得均为机构，尤其是国企；一种变通方法，就是借贷双方签订投资顾问合同代替借款协议，以规避法律和政策风险。

　　对于市场风险，营业部主要依靠一定工具来防范。比如，账户风险系数监控———设置安全线、警戒线和平仓线三道防线，风险系数根据市场状况随时调整，由专人负责实时监控。当账户市值在安全线以上时，营业部定期向贷款方提供投资分析报告，汇报相关市场情况；当账户市值在安全线以下警戒线以上时，营业部会立即通知借款方补充资金至安全线以上；当账户市值跌至平仓线时，营业部在知会借贷双方后会按协议规定平仓，并将借款及利息划至贷款方账户。

　　资金来源包罗万象

　　尽管法律与政策皆不允，市场风险也不小，但证券业地下融资仍顽强地逆势上行。“需求和利益是推动其不断发展、升级、创新的根本动力。”业内人士一针见血地分析。

　　银行存款利率不断下调，储蓄收益极其有限，一级市场申购收益不断下降、直接参与二级市场投资风险大且收益也不稳定，在这种情况下，收益高且相对稳定的“三方融资”业务不失为一种理想的理财工具。就目前的市场行情来看，平均年利率8%～10%，是银行利率的10倍，于是市场热钱纷纷流入。“三方融资”发端之初，贷出方主要是一些拥有一定资金而又没有市场经验和投资技巧的个人投资者，随后一些民营资本不断地涌进，近年来，一些国有企业也纷纷通过民间投资公司、信托公司委托理财等方式，将自有资金或银行借贷资金间接经这一渠道投向市场。据透露，国有企业一般可以得到5%左右的年回报，其余大洋网利息部分则被企业实权人物和中介瓜分。而银行资金的流入更隐蔽。一些银行内部人员与券商业务人员默契“合作”，成立一些专门贷款的“壳公司”，编造有吸引力的项目，从银行套得贷款，再通过营业部以高息转贷给市场的资金需求者。一般而言，银行内部很清楚这些资金的流向，但既有证券营业部严格监管，又有借款人股票质押，可能比一般贷款更安全，何乐不为？另外，由于经济不景气，香港市场投资机会减弱，也有部分“过江龙”资金通过地下钱庄，混迹于各营业部，寻找融资放贷时机。

　　贷方市场的巨大需求使得借方资金找到了自己的匹配力量。在市场兴盛之时，不少人短期内获得百分之几十甚至百分之数百的利润；市场低迷时，不少机构资金链崩裂，不惜高息融来资金“救亡”。需要资金的人各形各色，其中不乏具有前瞻眼光和敏锐市场判断力的高水平职业投资者；也有一些或明或暗、资金出现缺口的机构或庄家，当然还有一些实力机构的操盘手为偷建自己的“老鼠仓”，甚至个别券商和基

　　金在特殊时期，也偶尔通过短期融资解燃眉之急。

　　“阳光”晒身

　　证券业地下融资伴着资本市场的风风雨雨顽强地寻找着自己的生存空间，并在屡屡遭遇法律和政策红灯中拓土开疆，它可能演化为一支重要的市场支持力量，或者异化为一种毁灭性的破坏因素。

　　我们已经不止一次地领教过了证券市场地下融资巨大的破坏力。恶庄猖獗、泡沫堆积、个股疯狂炒作、证券公司尤其是营业部接二连三遭遇的各种风险和冲击，或多或少都与这潜伏汹涌的地下融资潮有着直接或间接的联系。

　　而站在更广的视野来看，地下融资业务泛滥，必然扭曲国家产业政策和结构，影响整体资源配置乃至经济的良性循环，甚至会冲击国家金融体系的稳定。一旦这把“虚火”越烧越旺，必将给股市埋下无穷后患。

　　融资融券是国际上证券公司的主营业务或曰支柱业务，只有严格的法律规范和政策引导才能将它引入正途。

　　地下融资到了在阳光下晒身的时候了。

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陈纯泽坐庄松辽汽车始末





　　去年年底，位于北京国际企业大厦16层和上海招商局大厦14层的中诚资产管理公司一夜之间消失得无影无踪。据消息人士透露，此前中诚运作松辽汽车已有两年之久。此次中诚败走麦城，松辽汽车失去主力资金关照，二级市场抛盘如注，重组随之陷入绝境，公司连续停牌达半个月。


　　去年6月份以来，股市崩泻，垂死挣扎的私募基金不在少数，人去楼空的中诚资产管理公司，演绎的即是一出私募基金覆没的故事。


农行行长下海


1992年，陈纯泽终于从一个会计升任湖北石首市农业银行行长，这耗去了他整整10年的青春。然而，两年以后，当陈纯泽来到上海国际金融学院镀金时，大上海的十里洋场让他不由得慨叹曾经的所谓珍重原来都可以轻如鸿毛。


随后，他组建了上海瀚博实业公司，由苏正安女士（曾为石首农行营业部会计，身份证显示与陈纯泽住所同一）主持上海东方瑞实业公司。1995年7月，由上海瀚博出资250万元、上海东方瑞出资300万元、湖北省石首市长丰纸业有限公司出资450万元而成的上海中安投资管理顾问有限公司登场，陈纯泽说服石首市农行老行长申智鹏出任中安董事长。此后中安屡屡出击二级市场，硕果累累。1997年中安帅印转至苏正安手中。期间，陈纯泽曾经在君安试水，位及稽核部老总。


1999年5月，陈纯泽现身中安，成为中安的第三任董事长。9月，由中安出资500万元、中国诚信证券评估有限公司出资1000万元、西藏金珠出资1000万元、深圳融金信投资发展有限公司出资500万元正式组建中诚资产管理有限公司，陈纯泽为副董事长、总裁。与此同时，中国诚信证券评估有限公司董事长毛振华出任松辽汽车的董事。种种迹象表明，陈纯泽不久就瞄上了松辽汽车。


松辽汽车庄家


此时，松辽汽车与福特汽车的重组正陷入僵局，这对陈纯泽来说是一个天赐良机。陈纯泽主导的松辽汽车重组粉墨登场。


陈纯泽看中了家乡武汉的一家名为炎黄文化的公司。炎黄文化于1998年2月成立，主要从事文教传媒及科技产业，其概念足以做秀。内部资料显示，炎黄文化的股权结构为中诚企业集团合计占90％，邝远平等策划人、管理人占10％，陈纯泽成为炎黄文化的法定代表人。


2001年4月炎黄文化受让松辽企业集团89％的股权，成为松辽汽车的实际第一大股东。邝远平被推至幕前，成为松辽汽车的新任董事长，而陈纯泽则正式出任松辽汽车集团的董事长，实现了其“重组企业做多股价”的愿望。


与此同时，为进一步强化媒体概念，炎黄文化与海南日报携手，于2001年4月成立阳光大地文化传播有限公司，两方各占46％与48％的股权。值得一提的是，这家公司的另一个小股东为上海壮达商贸有限公司，虽只有6％的股权，但它却是决定炎黄文化与海南日报谁能拥有控股权的关键砝码。阳光大地成立后，立即买断《证券导报》十年的经营权和发行权，《证券导报》的办公地上海招商局大厦10、14层由中安代为租定。《证券导报》前身为《海南日报》旗下的《特区证券报》。


这期间，松辽汽车的股价从8元起步，到2000年7月20日已攀至21．5元。此后股价在十六七元一直有明显支撑。2001年3月6日10转增6除权后，股价再接再厉，从11．68元一直涨到6月13日的15．88元（合除权前的25．4元）。


老鼠仓


做多松辽，最实质的问题在于资金。陈纯泽及其随从以中诚与中安为名，开始私募资金。


据消息人士透露，当时他们对中诚和《证券导报》等单位的职工有一个类似福利的政策，即普通员工可以出资10万元交由中诚委托理财，年利率为50％。


他还透露，当时炎黄文化对阳光大地近2000万元的出资，已于去年分两次以委托理财的方式回流到中诚。他说，有北方某信托公司、某些企业都参与了资金募集。


另有消息人士透露，当时中诚与中安曾以“一股送两元”的承诺请一些投资公司经理人在18元左右以上代为锁仓。


从公开资料来看，基金金鼎于2000年5月31日开始运作之初就重仓持有松辽汽车。


据专家分析，金鼎基金介入松辽汽车的成本大约在15．5－17元之间。如此短的时间敢于全仓介入一只股票，自有看好它的理由。


基金金鼎为何首战出击松辽？基金金鼎的基金经理张以杰先生解释，当时是听说松辽汽车的重组以及2000年10转增6的分配方案。


他坦言，与陈纯泽曾同在君安共事，是老相识。基金金鼎对松辽汽车一直非常关注，该基金正在逐步减持该股票。


对于陈纯泽来说，这些资金都是安全资金，但是它们的背后正在开着盛大的“老鼠会”，据知情人透露，松辽汽车的“老鼠仓”层层叠叠，这成为陈纯泽运作松辽的一大隐患。期间松辽汽车先后两次发布股价异常的警示性公告，表明有资金在公开挑战陈纯泽的驾驭能力。


天不作美


陈纯泽正在踌躇满志之时，证监会开始过问松辽汽车。2001年6月28日中国证监会沈阳证管办向松辽汽车出具《整改通知书》，松辽汽车做了如下回应：明确终止与福特汽车的合作；原定于2000年11月准备投资5000万元的上海新东方创业投资有限公司搁浅，改投武汉证券。


虚惊一场。陈纯泽正要喘息之际，却发现更大的不测已经紧随其后。


2001年6月，证券市场开始节节下挫，此时松辽汽车和以前一样显示出优良的抗跌性，市场人士认为，除非迫不得已，松辽汽车中的主力资金将不会放弃对它的守望。然而，迫不得已的事情还是发生了。


公开资料显示，2001年11月14日，因安徽天安集团诉上海中安投资顾问管理公司、松辽集团公司委托理财合同纠纷一案，安徽省合肥市中级人民法院冻结了松辽集团所持有的松辽集团的国有法人股1370万股。


据知情人透露，此类纠纷对陈纯泽来说已经不是一天两天了。股市下跌至9月前后，大量的老鼠仓争相涌出，私募资金纷纷要求撤回，松辽汽车的资金链终于断裂，松辽汽车大幅下跌，连续跌停。在此期间，陈纯泽与邝远平的矛盾激化。最后的一线希望系于新的重组。


2001年11月14日公司公告，由于公司重组事宜不能保证保密，可能导致公司股价异常波动，在此期间，公司将实施停牌。当2001年11月30日公司复牌之时，中诚、中安已经不知去向，陈纯泽也难寻踪影。一家私募基金在风雨飘摇的市况中就这样覆没了。


认赔吧


2001年11月28日，松辽汽车接到控股股东松辽企业集团的通知，称集团公司的股东炎黄文化艺术股份有限公司于2001年11月27日与国勤投资有限公司签订《股权转让协议》，将所持有的集团公司89％的股权协议转让给国勤投资有限公司。协议双方已办理有关股权转让手续，国勤投资有限公司成为集团公司的控股股东。陈纯泽处心积虑两年的松辽汽车拱手让于他人。经过一个轮回，松辽汽车股价重回1999年行情发动时价位，但物是人非。


有专家分析，松辽汽车启动前所形成的7至10元区间成交较为密集，主力成本价大致就在不超过10元左右的价位。今年中期该股实施了每10股转增6股的分配方案，以复权价计算，股价还在14元左右，主力资金获利程度颇高。值得注意的是，今年该股除权后曾走出过力度较强的填权行情，这期间，其成交量创出了历史天量，主力资金进行部分派发的迹象非常明显。


然而，曾经希冀年收益率50％的投资者却只能手执一纸合同掉眼泪。这也是私募基金招安之前，大多数投资者通常的命运。陈纯泽找不着了，中诚消失了，认赔吧！（摘自《21世纪经济报道》）

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股市高手如何空手套白狼 神秘人士曝坐庄内幕  
　　本文来自记者与一位证券业内人士的秘密访谈。

　　如何选择合伙人？

　　记者：战略投资者，谁来定？

　　被访者：一般来说，选择权在上市公司的董事会，而董事会谁说了算？也就一个，顶多两个人。

　　记者：成为战略投资者的条件是什么？

　　被访者：要想成为战略投资者，如果这家上市公司有产品，你就得先为这家上市公司包销产品。

　　记者：战略投资者还管卖东西？

　　被访者：东西能不能卖出去不重要，会卖不会卖也不重要。重要的是，战略投资者得把约定包销产品的那笔钱拿出来。

　　记者：先垫付吗？

　　被访者：有先垫付的，关键是垫底。

　　记者：垫什么底？

　　被访者：为上市公司的业绩，为基本面垫底啦！有了这笔钱垫底，中报年报，每股收益几毛几毛，也就意味着今后二级市场股价拉升空间有多大了。

　　记者：那些没法包销产品的上市公司咋办？

　　被访者：交护盘费啦。比方说，一级市场做发行价是10元钱，上市公司向战略投资者保证在公司上市后的一段时间，股价维持在20元钱。而战略投资者得把获得差价利润的30%返还给上市公司，这笔钱就是护盘费。

　　记者：有的发行价和二级市场开盘价不止一倍。

　　被访者：对啦，就因为这里包含着护盘费，因此底气才十足。一般战略投资者在一级市场获得最廉价的筹码后，在二级市场上努力争取吸收低价筹码，这样不就两头赚吗？

　　记者：那上市公司怎么敢拍着胸脯保证二级市场的价格维持在承诺的价位上，并让战略投资者顺利出局呢？

　　被访者：你见过一级市场发行有失败的案例吗？

　　记者：是不是只要交了护盘费就可以成为战略投资者了？

　　被访者：那不一定，有的是人拿着钱追着上市公司给的，但关键要看交情如何。

　　圈来钱后怎么玩？

　　记者：上市公司圈来钱以后怎么玩？

　　被访者；圈钱之前，自然会设计好一套漂亮的招股说明书。无非是给大家一个圈钱的说法，说我用这钱干什么，市场多么有前景。其实只不过是为了达到上市圈钱的目的。一旦钱到手之后，马上就会说，原来准备投资的项目因市场变化等等诸多原因已不适合投资了，理由很简单，：“为股民负责”。

　　记者：那些钱干嘛去了？

　　被访者：炒股呀！做实体多累呀，回报周期长，风险大，说不定一下子就赔进去了；存银行，利息太低，不划算，不如搞“巨额资产委托管理”，还有保底承诺，来得轻松。

　　记者：多少算巨额？

　　被访者：几千万，上亿。

　　记者：受托方保证有多少回报率？

　　被访者：一般情况下10%，早些年最高能达到20%。

　　记者：证监会不是有规定，募集资金的使用投向不得擅自更改吗？

　　被访者：这还不容易，只要在12月30日之前这一天，把钱放在银行，然后让监管部门看看，钱没乱花。其它时间他能天天盯着你吗？

　　记者：上市公司如何挑选巨额资产管理人？

　　被访者：在行情好的时候，庄家手里缺钱时可真着急呀，只要谁那里有钱肯定会找上去。上市公司对于主动找上门的，只要条件合适，钱闲着也是闲着，不用不就是浪费了吗？

　　记者：怎么个托管法？

　　被访者：有的托管人不是可以把国债套现吗？上市公司就把那些“闲钱”买成国债，然后再给托管人一份授权委托书，合理合法。托管人拿到委托书以后，把国债套现的钱去炒股赚钱，钱生钱嘛。再有便是直接拿现钱交给托管人炒股。

　　记者：上市公司的董事长不就成了牵线木偶了？

　　被访者：董事长就该懂事啦，有题材就给题材，没题材就挖题材，实在没有就装题材。钱到手之前，是受托管人求上市公司，一旦钱到手之后，就是上市公司听受托管人的了。让什么时间出什么消息就得什么时间出什么消息。

　　记者：回扣的钱怎么出账呢？

　　被访者：这容易解决。受托管人一般都会成立一个风险投资或者咨询类的中介公司，这些公司一般租上个两室一厅的房子，别小看这些小公司，没准握有几个亿的资金。通过该类公司，上市公司的老总便可正大光明地将现金装入口袋，不需要留下任何证据。

　　庄家如何出货？

　　记者：坐庄容易吗？

　　被访者：坐庄容易，出货难。关键看你选择什么样的股票建仓。

　　记者：步骤？怎么弄？

　　被访者：一般先在众多只股票中选，看看哪家上市公司的股价被严重低估，然后实地进行调研。写利润报告，写坐庄计划。再往后就是选大盘以及股价的低点开始建仓，三步曲，例行公事而已。

　　记者：庄家如何出货呢？

　　被访者：跟前边说的一样，好企业自己有题材属于自己带饭票，不好的企业往里装题材，实在没题材，那就来个10送10、10送5的预案公告，然后让股东大会来否决。

　　记者：其实股民现在也知道这些，利好出货，利空吸货。

　　被访者：道高一尺，魔高一丈，出一组连环套，总有一“套”适合你。关键还不在散户，在于那些“敢死队”。就是排在前100名到500名不等的股东账户。看他们的“底牌”，比如筹码进出的情况。

　　记者：怎么才能看到底牌？

　　被访者；一般中小散户半年才能看到一次股东筹码情况。其实看不看都一样，但是庄家就不一样了，和上市公司一勾结，大额股东的背景和持筹情况就能知道。

　　记者：接下来又该干什么了？

　　被访者：吸筹。收购一大堆农村人的身份证，再去不同的营业所开设几百个账户。

　　记者：谁是真正的操盘手？

　　被访者：招聘操盘手。选择操盘手的惟一条件是不能懂股票。做一只股票的庄，有一批互相不认识的，在不同营业部操盘的人，其实，这个操盘手顶多只是大户管理员，只需要接受指令(买多少、卖多少)；操盘手也许还以为是“老板”在建仓，自己也弄个小仓。其实，“老板”已经快出货了，而且这边席位买的，很可能是另一个席位“对敲”过来的股票。

　　记者：高手怎么做？

　　被访者：资本市场中的高手便是空手套白狼，即“无成本收购”。钱先花出去收购上市公司的股权，等重组消息出台前，先把股价炒上去，借重组利好以便出货。最后一算总账，发现出去的钱又回来，白白捡一个上市公司。说不定还有赢余，这就叫“无成本收购”。

　　记者：作为上市公司第一大股东如何套现呢？

　　被访者；上市公司可以通过募集来的资金收购东家的资产，使得东家的资产高价套现。另外借助重组题材在二级市场炒作获利。

　　记者：庄家出货不那么容易吧？

　　被访者：股价拉高容易，出货难。没关系，贴上商标就好卖了。比如高科技等新兴行业的标签。

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黑庄黑手——关于近年来黑庄操纵股价操纵市场的例证分析 　　恶意炒做型庄家(恶庄，黑庄)为了牟取暴利，坑蒙拐骗、巧取豪夺、手段之巧妙、手法之凶悍，真是无所不用其极。从埋头吸筹，凶猛洗盘，到一路拉高，最终拼命出货，无不流淌着中小投资者的泪水，无不暴露出恶庄黑庄的凶残和狡猾，而黑庄恶庄出局之日，就是中小投资者深度套牢之时和被迫割肉斩仓之际。以黑庄拼命炒做的网络股为例，展现的就是一幅血淋淋的画面。 　　“一部庄家史，多少散户泪”。从某种角度来说，中国证券市场的十年发展史也是一部庄家的成长史与毁灭史，是一部散户与庄家斗智斗勇的角逐史，是一部管理层对庄家的监控史。 　　在中国证券市场十年的发展历程中，尽管价值发现型庄家(笔者将之称为善庄)功不可没，但恶意炒做型庄家(笔者将之称为恶庄，黑庄)却严重扰乱了证券市场的运做秩序，扭曲了投资人对上市公司的价值评判标准，增加了证券市场的运行风险，因此，严厉查处打击黑庄的不法行为，重振证券法规的威严，重塑投资人的价值评判标准已成为中国证券市场在新世纪健康稳定持续发展的当务之急。 　　本文将本着实事求是的科学精神，利用实证分析的科学手段，剖析近年来中国证券市场的黑庄们是如何通过制造题材，通过内幕交易，通过资金优势、持股优势和信息优势来操纵市场，操纵股价，从而达到谋取暴利的目的的。大手成交庄家出动 　　按照十年来投资者累计的经验判断，一只个股是否有庄家介入，有一个十分重要的指标，那就是该只个股是否存在连续的大手成交。一只个股大手成交越频繁，庄家活动的迹象越明显，因为一般的投资者由于资金量有限，是难以连续进行大手笔买卖的。因此，认真观察每只个股每笔成交量在一定时间的分布状况，是不难发现庄家的活动迹象的。 　　根据深圳证券交易所巨潮互联资讯网提供的2000年8月在深圳证券交易所上市的500家上市公司流通股的每笔成交金额，我们统计以后发现：每笔成交金额在10万元以上占总成交金额的比重在10%以下的个股为315家，占上市公司总数的63%，10-20%的为83家，占上市公司总数的16.60%，20%以上的为102家，占上市公司总数的20.40%，其中每笔成交金额在10万元以上占总成交金额的比重在30%以上的个股为46家(参见表一)。 　　其中超级强庄股泰山石油，最高涨幅达到382.13%，超级强庄小盘股海螺型材的最高涨幅达到了212.72%。 　　由此我们可以看出，中国的证券市场已演变为庄股市场，特别是1999年以来这一趋势愈演愈烈。中国证券市场的投资主体尽管包括有众多中小散户，但真正能呼风唤雨的则是形形色色、大大小小的庄家，特别是部分为所欲为的恶庄和黑庄。庄家群落现状 　　中国证券市场在过去的10年里，在市场容量大规模扩张的同时，作为证券市场投资主体的庄家的资金实力也达到了较大规模的扩张，目前已形成了中国证券市场的庄家群落。根据庄家的属性，我们可以将其划分为四种类型： 　　1、基金庄：主要为十家基金管理公司下辖的33只基金。关于基金的做庄手法和做庄风格，《财经》杂志关于《基金黑幕》一文中多有披露。 　　2、券商庄：尽管近几年来券商做庄已有所收敛，但由于利润指标的压力和投资渠道的狭窄，特别是大部分券商在进行了增资扩股后具有了雄厚的资金实力，因此，券商仍然在一定程度上参与了做庄。一般来说，券商庄大多属于价值发现型的善庄。 　　3、民间机构庄：1997年以来，随着民间资本的扩张，民间机构做庄愈演愈烈。而最著名的当数新疆德隆系、中科系、明天系、上海邦联系等。 　　4、国企庄：自从允许国有企业进入股市后，部分国企也参与了做庄，最典型的当数首创集团和哈里投资等。巧取豪夺黑庄抢钱 　　马克思在其著名的《资本论》中曾形象地指出：为了牟取暴利，资本敢于藐视法律，敢于铤而走险，敢于冒天下之大而不韪。而黑庄们为了获得暴利，也是坑蒙拐骗，巧取豪夺，其手段之巧妙，其手法之凶悍，其骗术之高明在中国证券市场的发展史上留下了耻辱的一页。从埋头吸筹，凶猛洗盘，到一路拉高，最终拼命出货，无不流淌着中小投资者的泪水，无不暴露出恶庄黑庄的凶残和狡猾，而黑庄恶庄出局之日，就是中小投资者深度套牢之时和被迫割肉斩仓之际。我们以2000年年初黑庄拼命炒做的网络股为例，展现的就是一幅血淋淋的画面(参见表二)。 　　我们仅仅排出2000年2月29日—12月29日跌幅超过40%的网络股名单，而实际上几乎所有的网络股跌幅都在30%以上。那么，恶庄黑庄们是如何变换手法，绞尽脑汁从中小投资者的口袋里抢钱的呢？挖空心思炮制题材 　　青木在《战胜庄家》一书中，对庄家题材有段精彩的文字。他认为题材说穿了就是炒作一只股票的借口，是用以激发市场人气的工具。笔者认为，对恶庄黑庄来说，所谓的题材就是他们事先设计的一场诱导中小投资者跟风的骗局和事先掘好的一口陷阱，是一朵绚丽多彩的罂粟花。而事实上，不明就里的中小投资者经常会在美好的憧憬中悄然落入恶庄黑庄的彀中。 　　我们以2000年1—2月最热络的网络股为例。在1999年的“5.19”行情中，受美国NASDAQ网络股大幅上扬的刺激，国内的某些恶庄黑庄在国内的所谓网络股中大举建仓，但由于当时的经济环境影响，“5.19”行情最终夭折，而此时NASDAQ网络股依然大放异彩。1999年年底，我国证券市场开始回暖，那些在“5.19”行情中被网络股套牢的庄家以及其他套牢庄家便开始紧急启动网络经济和新经济这一法宝，将自己做庄的个股纷纷披上网络这一美丽动人的外衣，于是网络股神话便开始了。据不完全统计，截止2000年2月29日，深沪两市披露涉足网络业务或将向网络业务投资的上市公司高达105家，占此日918家挂牌公司的11.43%。 　　由于给这些公司披上了网络的外衣，恶庄黑庄们在二级市场上便展开了一场拉高股价的竞赛。从2000年1月4日至2月28日，深沪两市涨幅超过100%的个股为26家，其中网络股为13家，占有50%的份额(参见表三)。 　　2000年的证券市场，除网络题材外，生物制药概念、光谷概念、钠米概念等等也大行其道，这些所谓的概念，题材最终兑现的能有几家，真正能为上市公司带来效益，为股东创造回报的又有几家呢？而所谓的网络股庄家们从2000年年初的“一网情深”到将网络股投资者“一网打尽”又说明了什么问题呢？上市公司难脱其咎 　　俗话说：苍蝇不盯没缝的鸡蛋。可以这样说，如果没有个别上市公司的紧密配合，没有个别上市公司高管人员的别有用心，恶庄黑庄们在二级市场上将寸步难行，一事无成。 　　为了一己私利，少数上市公司与恶庄黑庄们配合得天衣无缝，要利润时包装利润，要洗盘时制造利空，要出局时炮制题材，就是公司未来的经营能力不容乐观也不遗余力地高比例送股和利用资本公积金转赠股本。更有甚者,部分上市公司还委托庄家理财，于是上市公司与恶庄黑庄们便结成了荣辱与共、休戚相关的命运共同体和利益共同体，这就是部分上市公司为庄家鞍前马后，乐此不疲效命的根本原因。 　　庄家与个别上市公司沆瀣一气，狼狈为奸，合谋操纵的典型案例当数琼民源。 　　我们再看ST深华源是怎样配合庄家炒做的。1992年6月2日上市的ST深华源，主要生产系列磁记录产品。1998年该公司经营业绩出现了大幅滑坡，每股收益为-0.787元，1999年为-0.840元，2000年中期为-0.184元、每股净资产为-0.318元。就是这样一家行将破产的公司的壳资源价值却被庄家相中。从2000年年初开始便有庄家大举介入迹象。 　　为了配合庄家炒作，从2000年1月19日至10月14日，ST深华源董事会发布了28个公告，其中14个诉讼公告，12个风险警示公告和2个预亏公告，而且诉讼公告中不仅有重复公告的内容，而且一些还属于陈谷子烂芝麻的陈年旧账。更令人寻味的是2000年9月30日和2000年10月14日，公司董事会两次发布郑重声明：“公司无重大关联交易，资产重组无实质进展，公司大股东无股权转让事实和意向，公司无其它应披露而未披露的重大信息”，然而10天后的10月24日公司董事会就发布了关于第一大股东所持股份转让事项的提示性公告。细心的投资者可以看出了该公司在此之前煞费苦心发布各种公告的猫腻和真正目的。试想一想，上市公司第一大股东股权转让如此重大的事件，难道在10天之内能完成吗？内幕交易黑箱操作 　　所谓的内幕交易就是内幕知情人士利用内幕消息在二级市场上赚取非法利润的行为。而黑庄恶庄们操纵市场，操纵股价之所以大行其道很重要的手段就是通过内幕交易和黑箱操作来实现的。我们仅以第一大股东易主的重组类公司为例来揭开黑庄恶庄们利用内幕交易，黑箱操作操纵股价，操纵市场的冰山一角。 　　一般来说，重组类公司的内幕人士包括以下几个方面： 　　一是被收购上市公司的高级管理人员；二是收购方的高层人士；三是财务顾问；四是所谓的二级市场炒做方，即所谓的庄家。 　　一般来说，收购方和二级市场的炒做者是合二为一的。如果二级市场无利可图，收购方收购所谓壳资源公司的积极性将大打折扣。收购方和二级市场的炒做者合二为一便构成了完完全全的内幕交易。我们以亿安科技为例。 　　亿安科技的前身为1992年5月上市的深锦兴，1998年该公司净亏损达6260万元，每股收益为-0.85元。尽管该公司在1998年进行了一次资产重组和股权转让，第一大股东易主，但公司的经营仍没有起色。1999年5月，公司公告再次进行了实质性的资产重组，第一大股东变为民营企业——广东亿安科技发展控股有限公司，同年公司更名为“亿安科技”。 　　广东亿安科技收购深锦兴后，首先大规模置换资产，并彻底改变了原公司的主营业务。同时积极发展有较高科技含量和较好市场前景的高科技新产品，亿安科技也成了小有名气的高科技企业，经营业绩也大幅增长。1999年该公司的每股收益达到0.255元，2000年中期每股收益达到了0.348元。 　　公司基本面的彻底改变，为主力庄家的长袖善舞提供了很大的市场想象空间。特别是2000年年初高科技股的全面启动，一场亿安科技的股价革命开始了。 　　从其K线图可以看出，主力庄家开始进驻亿安科技的时间为1998年10月下旬，完成建仓时间为1999年1月。在1998年11月29日至1999年1月14日的55个交易日里，亿安科技的累计成交量高达8191万股，换手率高达232.12%。按此计算，主力庄家底位仓的成本为10元。这说明内幕人士和庄家至少在1998年10月后就得知了亿安科技的重组内幕。 　　我们再以2000年乌鸡变凤凰的ST板块为例，看看中国证券市场内幕交易的黑幕(参见表四)。 从表四可以看出，ST个股在第一大股东易主公告之日前，绝大部分涨幅巨大，而公告后反而纷纷走低。那么，我们不禁要问：是谁在消息公告之前在购买这些ST个股？这不是内幕交易又是什么？控盘操作虚拟价格 　　所谓的庄家依照笔者的理解，是指高度控制上市公司二级市场流通筹码的机构或大户，这里的高度控制是指控制流通筹码至少占流通股本60%以上。根据有关数据，深圳市场截止1999年12月31日，筹码高度集中比例在60%以上的上市公司达24家，其中，亿安科技达82.91%，中科创业达81.13%。 　　由于庄家们控制了某只股票的流通筹码，从而从根本上改变了该只股票的供求关系，其价格制定就不再取决于该股的经营业绩和内在的投资价值，而完全决定于庄家的操作计划和资金实力，因此，我们便看到了2000年市盈率在1000倍以上的个股也大放异彩(参见表五)。多开账户逃避监管 　　为了隐蔽操作，逃避监管，庄家在多家营业部利用多个个人帐户分散筹码，已成为公开的秘密。例如被中国证监会查处的信达信托公司自1998年4月8日起，集中5亿元资金，利用101个个人股东帐户及2个法人股东帐户，通过其下属的北京、成都、长沙、郑州、南京、太原等营业部，大量买入“陕国投A"股票。持仓量从4月8日的81万股，占总股本的0.5%，到最高时8月24日的4，389万股，占总股本的25%。但是，信达信托未向陕国投、深交所和中国证监会作出书面报告并公告。同时，信达信托多次通过其控制的不同股票帐户进行对倒，以制造成交活跃的假象，使得该股价格从4月8日的10.01元涨至9月21日了高时的19.12元，涨幅达91%。截至1999年2月9日，信达信托共获利10，322万元(见2000年6月2日证监罚字[2000]32号文)。再如华夏证券公司在1996至1997年期间6个下属机构以849个个人股票帐户申购新股25只，并进行股票二级市场交易，获利2,091.55万元(见2000年3月31日证监稽查字[2000]13号文)。虚假造市空穴来风 　　要达到诱骗中小投资者跟风炒做的目的，黑庄恶庄们除为炒做的股票编织无数美丽的题材外，还必须向外扩散这些题材。在资讯时代十分发达的今天，庄家要达到这一目的确实不费吹飞之力，于是我们便看到了大量的网上传闻。此外，庄家还利用所谓股评家和咨询机构的市场影响力拼命推荐即将出货的股票，于是我们便看到了大量的投资价值分析报告。试想一想，这些投资价值分析报告为什么在股票的底部没有出笼而在股票的顶部连篇累牍地奉献给投资者？我们再看看中科创业的吕梁们是怎样利用舆论蒙骗投资者的？ 　　在2000年12月25日之前，关于中科创业的好评如潮，有报道认为中科创业正在进行二次创业，前景辉煌，有股评家认为，中科创业是大市下跌的避风港。1999年8月31日《中国证券报》发表了一篇有关康达尔的投资价值分析报告，报告称“康达尔经过目前开始的资产重组后,将涉足优质农业、生物医药、网络信息设备、网络电信服务、高技术产业投资等多个新兴产业领域,通过项目投资和股权投资等多种投资方式以及其它资本运营手段,逐渐发展成为一家具有一定产业基础的投资控股公司。康达尔具有广阔的发展前景,将有望发展成为中国的伯克希尔.哈撒韦”。 　　然而事实上的中科创业却给了这些抬轿者一记有力的耳光。大胆逼空小心诱多 　　黑庄恶庄们为了达到充分吸筹，拉高出货的目的，近年来纷纷采取了大胆逼空，小心诱多的操作手法，我们以海虹控股为例。 　　从海虹控股庄家在1月4日至1月18日吸筹完毕后，采取了期货式的逼空手法，1月18日至2月22日，连续拉出了17个涨停，2月24日至3月1日又连续拉出了5个涨停。这种凶悍的期货手法确实骇人听闻，庄家一边拉涨停，一边又在悄悄的出货，而等头脑简单的投资者在最后的涨停板被打开后勇敢地杀进的时候，那便是世纪之套。涨也对倒跌也对倒 　　关于庄家的对倒行为，《基金黑幕》一文多有揭露，本文不在赘述。根据庄家一般的操作手法，不论是拉抬，还是洗盘，不论是做开盘价，还是做收市价均存在严重的对倒行为。因为庄家的资金实力总是有限的，他不可能将所有的筹码全装进口袋，而且庄家最终出货才能将帐面利润实现为实际利润。要用有限的资金推动股价，必须通过对倒才能完成。打老鼠仓送大礼包 　　所谓的老鼠仓，排除内幕人士在庄家的成本区建仓的筹码外，还有很重要的一条途径就是庄家为了达到某一目的在开盘、盘中或收盘时打出的比上一个交易日的收盘价便宜的多(有的甚至就是跌停板)的筹码，而当老鼠仓打出后，该股在未来的几个交易日后便开始疯涨，因此，一般来说，老鼠仓就是将巨额利润送给某些重要人物的重要手段。笔者观察了2000年深沪两市个股的走势，从日K线图中，发现40%的个股存在老鼠仓行为。 　　完成以上文字时，笔者已感到心焦力瘁，只能长叹一声： 　　“一部庄家史，多少散户泪”！？(文锋／文) <财经周刊>

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机构操盘手详述庄家运作内幕







　　近期一些习惯隐身幕后的机构操盘手也自报家门走向前台。出于职业要求，他们都不愿意披露详细的操盘内幕。而这些操盘手法却是一般投资者所最希望了解的。几位操盘手均表示，在不透露其真实身份的情况下，可以考虑开口。按这个要求，笔者请其中一位操盘手(姑且叫其阿光吧)就一般投资者关心的问题作答。


　　笔者：选股做庄的第一要任是什么？


　　操盘手阿光：对上市公司进行调研。主要包括：


　　1、公司所处的行业地位、成长性、产品的市场潜力和财务状况。


　　2、公司的经营能力和管理水平。


　　3、股权是集中还是分散，对上市公司的前100名股东进行分析。


　　4、对公司的送股、股权转让、收购兼并等"题材"进行挖掘。


　　笔者：做庄最看重什么？


　　操盘手：做庄最着重题材，其次是流通盘和股价。一般着重选择高比例送股和收购兼并等具有号召力题材的股票，然后选择流通股本4000万～8000万，股价在15元～30元之间。如果上市公司默许和愿意配合，干脆我们策划一整套方案。总之，题材是为了炒作，流通盘是为了控制股价走势。


　　我们制订了周密的操作计划和实施方案。何时吸货、洗盘、拉升和出货，包括何时试盘，每天做开盘价和收盘价，做阳线和阴线等做多做空的诱导信号。在各阶段，上市公司如何配合出消息和散发传闻。在资金方面如何调度安排。总之，"多算胜，少算不胜"。


　　在吸货阶段，技术图表忽阳忽阴，让跟风者和持有者琢磨不透，同时利空很多，击跨投资者持股的信心。


　　在拉升前试盘，经常在上档卖方挂出大笔卖单，一方面观察场外跟风盘的反应，另一方面也测试盘中浮码的意向或上档压力。


　　在拉升阶段，常采用流动操作手法，即对敲、移仓等手法，将股价推高，营造跟庄赚钱的效应，培养一批跟风盘，为未来顺利出货埋下伏笔。


　　在主升段和末升段，常常利用投资者普遍采用的技术分析，做出符合经典理论的做多技术图形，让跟风盘赚钱，并让他们深信自己所用的技术分析是正确的，为以后反向操作做准备。


　　在出货阶段，利好消息最多，同时技术图形如K线图、技术形态和技术指标等方面，经常营造买入信号，诱使投资者买入。


　　笔者：能否具体举个案例？


　　操盘手：如选定某某股，流通盘4000万股，股价15元。整个操盘过程和实施方案如下：


　　1.在吸货阶段：首先采用来回振荡吸货手法，然后用缓慢推高吸货手法，最后拉升吸货手法，完成第一阶段。期间上市公司配合公布利空消息，如业绩亏损，经营不善等。


　　2.控制流通筹码达到60%～70%。


　　3.洗盘阶段：首先采用振荡洗盘，然后再用横盘洗盘，最后采用边拉边洗，完成第二阶段。消息处于真空期、封锁期。


　　4.拉升阶段：首先采用温和拉升，然后再用快速拉升，最后暴拉。期间上市公司配合公布各种利好消息，如：①高比例送股；②资产重组意向；③成立高科技公司等。


　　5.出货阶段：首先采用拉高出货，图形向上假突破，再在高位反复振荡出货，最后打低出货。期间利好最多，如：①不断送股除权；②不停资产重组，注入优质资产；③业绩大幅上升；④媒体大肆推荐。


　　总之，做庄操盘的每一个步骤，是着眼于人性弱点---恐惧和贪婪而巧妙制定的。


　　笔者：你们常接到一些大资金的委托，能否透露你们是如何合作的？


　　操盘手：一般会根据对方的要求、资金性质和合作期长短而定。


　　笔者：中小投资者如何跟庄？


　　操盘手：1.分析筹码流向、追踪筹码落在谁的手中，是增仓还是减仓？


　　2.分析主力的水平、实力和野心。


　　3.主力的建仓时间长短、成本和市场的成本，以及收益风险等。


　　4.资金比较大，必须采用"分仓"，否则你将成为庄家经常检查前100名投资者的"黑名单"。


　　5.多点理性和耐心

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台湾的庄家的做庄手法


前言： 在股市依照各人炒股资金的多寡，习惯上将股民的身份区分为“小散户”，“中实户 ”，“大庄家”，本文所言之大庄家基本上并非指某一特定拥有大资金的个人，而是指一个包含各种特定角色，分工合作，利用庞大资金优势，专业知识，高超*作技巧，在股市中兴风作浪，巧取豪夺的群体。 大体这群体的分工，应有以下的组成结构： （一） 主帅：总揽全局，负责资金筹募，发号施令，主要决策……等。 （二） 军师：审视全局，制定全盘战术战略，并根据对大势的沙盘推演，决定个股运作过程的走势。 （三） *盘手：对股票线型澜熟，控盘手法灵活，善于掌握群众心理，控制开盘价，收盘价，并在盘中适度引导股价的转折与变化。 （四） 护卫：具有丰富的法律知识，良好的公共关系，能适时的散布消息，制造舆论，引导群众心理。 一般而言，股市变幻莫测，影响股价的走势的因素也多，庄家炒股也并非绝对胜算，失败的例子也多数不胜数，由于它是一件如此需要高度技巧，庞大资金，相当复杂而又高风险的工作，因此我个人认为，一趟个股行情炒作的完成，宛如像创作一件完美的雕塑，描绘一幅不朽的名画，甚至象构思一首千古绝唱的诗歌一样，那般的艺术，那般的神圣，虽然它的过程可能是龌龊的，甚至于血腥的，不择手段的，而结论对某些人又是残酷的。 大体而言，任何股票的炒作过程，不外乎以下几个阶段：（一）吸筹建仓，（二）造势哄抬，（三）高价出货。而在每一阶段皆有不同手法的花招，本文先举一个“吸筹建仓”的实例， 作为开头，希望帮助您对庄家有进一步的了解。 本文：吸筹建仓篇——横刀夺爱。 （PS：文中所提姓名皆为杜撰） 时间：1987年6月 地点：台湾、台北 股市背景：当时正处于1987年-1999年大多头行情的初始阶段，这一波大多头行情台湾股市从1100点涨升至12400点 1987年夏，台湾股市正从连续三年低档整理的格局中走出了第一波段的反转行情，台湾加权指数从1100点缓步推升至1400点，但当时没有人料到行情会在往后三年演出喷升走势。 87年6月，在一个事先约好的秘密晚宴上，我和三木房地产开发公司的张董及机要秘书陈闭门秘谈。当时谈论的目的就是一家停产多年股票濒临下市的福星公司。 福星公司是一家在台湾上市20年的老公司，曾经有段辉煌的历史，其主要经营范围是三夹板的生产与加工，由于台湾森林木材资源短缺，原料来源一直由东南亚进口，后来在70年代中期，东南亚国家改变政策，禁止原木出口，积极培养本国的木材加工业，只允许加工成品出口， 由于木材属于大宗物质，体积庞大，运费占成本比率颇大，东南亚的来源断绝以后，福星公司一度转向美加采购，由于运费大增，成本大幅上涨，再加上东南亚国家的三夹板，大举向台湾倾销，在此种双重打击之下公司陷入亏损局面，最终在84年停工停产，股价由最高价的38元 /股，一路下跌跌破面额至6元/股（台湾股票的面额基价是每股10元新台币目前人民币与台币的比值是1：4左右）。而当该公司停工停产时，已积欠银行贷款高达18亿元台币，整个公司的员工由最鼎盛时期的650人，流散至18人，这些人只是在维持公司的一个壳而已。董事长金某也在86年因病去逝，整个公司基本陷入群龙无首的局面。87年6月的那个晚宴中，我看到由三木集团秘密收集的极密文件。三木集团的老板是个由建筑工地板模工起家，然后承包小工程，逐步壮大实力，历经30年艰苦奋斗而成为一家包括土地开发，建筑销售，企划管理，佣有资产达40亿元的大公司。三木的张董是个极具草莽性格，脾气率直，魄力极强的企业经营者。那份机密文件显示，福星公司至87年中期其负债总额已从18亿元利上滚利累计到24亿余元。而其机械设备多年未曾使用，又不曾保养，大多已荒废腐朽，形同废铁，其公司所余最大的资产就是工厂、厂房与土地，由于当时台湾经济开始起飞，股市露出上涨的苗头，房地产开始升温，好的地皮需求殷切，而当时福星公司名下地皮有三，台北地区2，高雄市区1，最大的是高雄市区那一块，土地面积高达22万平方米，由于取得时期为1968年公司帐面上取得成本仅2亿余元新台币，然而在三木集团张董提供给我看的资料中，据其专业的评估，3幅福星公司地皮的市价已高过50亿元，而且地价仍在上涨中，据张董的估算，如果整体开发起来建成一个集商业住宅为一体的综合小区，那价值可能高达150亿元以上，而当时福星公司的总流通股数仅为6千万股，每股当时市价在18元左右，也就是说，如果全数收购该公司股权，总金额约需新台币12亿元左右，再加上银行债务24亿余，合计约需36亿元左右，依此相比，这笔买卖的潜在利润可达百亿元以上，所需动用现金估计在15-20亿元左右，结论是：如果运作成功的话， 其 利润将是…… 可是当我看到三木集团秘密调查报告中有关该股持股的股东分配表时，不禁倒吸一口冷气， 而这也是三木集团找我的原因。 据三木的资料显示，其实该股早已有有心人在暗中默默吸货，而且不是一个特定对象，而是二个。第一个是当时台湾股壇叱咤风云一时，本身拥有证券自营商的庄家刘，而另一个则是横跨房地产开发与金融业的大洋集团，其整个持股分配是庄家刘有2300万股，大洋集团有900万股，其余零散的由一般小股民持有。原来如此，难怪股价会由6元的最低价默默的涨至18元。当时三木集团张董长找我的目的就是要我代他设计一套方略，即如何能从这两大集团手中夺下股权，而且估量不要太高价的情形下完成此事。面对如此棘手的任务，这种行动宛如虎口拔牙凶险万分，因为毕竟要同时面对两大高手，而且必须快力斩乱麻，一举将其持股全部买下，同时还不能打草惊蛇，否则让对方警觉到有心人想介入的话，任何一方只要留下足够一席董事的股权那就后患无穷，为什么呢？因为台湾的董事会是以股权的多寡来分配席次的多少，仅有过半数股权也并不能百分百的话事，例如某个公司董事席位为七人，而大股东拥有4席，虽可以在一定的事务决策上有主导权，然而一遇到重大的事件之时，特别是向银行贷款的时候，银行依例会要求董监事个人提供联保，而且缺一不可，特别像福星公司这样的公司，除非控制全部董监事席位，否则当新的领导班子，要解决历史遗留的债务问题之时，如果有那么几个少数董监事唱反调，那么公司的重组也将陷入烂摊子而寸步难行。届时拥有多数董事的大股东反而受制于少数董事的小股权。任其予取予求。相信各位看到这里，当可明白问题多么的困难了吧！经过一星期的苦思，我订出了一条“一石二鸟”之计，在和三木集团方面开会研究后，再经过三天的调集资金与行动部署，终于展开了一场当时行动代号为“横刀夺爱”的战役。首先先行利用50个人头户，散布在9个证券公司吸筹。手法尽量不引人、注目。例如当有卖出盘3万股时，只照价买入2.5万股，永远留着尾数。等别人同价再挂出卖盘时，再逐步吸入， 总之不去推价，而且分证券商，分帐号。尽量不引人注意（特别是证券公司的从业人员），因为这些人的消息特别灵通，而且敏感度高，一被子他们盯上，事情一曝光，整件案子就胎死腹中，所以当时派出去的人员，都是三木集团的精英干部。而且也是股市的生面孔。就这样经过一 个多月的吸筹。三木集团已经拥有1200万股的股权，但是股价也被推至21。5元，当时整个大盘指数出从1400点涨至1680点，是当时所有股评人士，一致公认的上档阻力位。福星公司的股价涨幅和大盘相当，外人察觉不出异状，第一步行动基本算是成功了！ 由于当时大盘指数在1680左右震荡，而且前后历经了3个月的上涨，加权指数由不1100左右起涨。已上涨近5成多，整个大盘有回档整理的需求。第二步行动开始，三木集团先行派出人员以私人名义和大洋集团的金融部门接洽融资的事宜，由于当时福星公司的股票已没有台湾证管会得以融资的资格，这项融资是由一家表面和三木集团毫无相关的小投资公司出面借贷，借贷金额敲定为8千万元，期限半年，由借款方提供总值2亿余元的不动产再加福星股票1200万股，作为质押担保。经过一轮谈判，等到整个抵押手续办好后，大盘，指数已从1680点左右，下滑至1550点，而在这段时间内，三木集团又陆续在股市逢低买入近几550万股。所用资金，全数由向大洋集团拆借来直接汇入大富证券的帐户。而这550万股买入行为是集中在庄家刘直接控股的大富证券公司，出面的是一位三木集团的一位相当优秀的年轻干部，而这人对外公开的身份是前述那家小投资公司的总经理。由三木集团幕后遥控，其目的就是要引起庄家刘的注意。由于我个人素知庄家刘的脾气，此人炒股霸气十足，历来素有“顺我者生，逆我者亡”的性格，平日掌控三~四支股票的走势，控制资金量也在20亿元左右，福星股票由于其平日较不关注，也就没有什么，今日忽然跑来一个名不见经传的毛头小子，也不打听清楚，就跑到大爷的地盘上撒野，孰可忍孰不可忍。自当出手教训一番。（这种心态相信有掌盘经验的人都非常清楚，毕竟当一个庄家在*控某支股标时，是很欢迎散户介入，而且是多多益善，反之如有大资历金进来搅局的话，为了避免影响整个作战计划，一般而言，会千方百计的将他赶走的。）计议以定，有一天中午收盘后，庄家刘透过大富证券的业务人员，传话借着答谢大客户捧场的名义，亲自出马，宴请三木集团的这位干部。当日当消息传回三木集团之时，我已知道鱼儿上钩了！并立即对其细细叮嘱一番。果然当日庄家刘和其碰头后，经过一番的摸底，就知道这小子只是一个股市的初生之犊没什么炒股经验（事实确实如此）此等羊羔不宰更待何时。果不其然，在宴后的第三天，当大盘经过盘整完成，再度上涨之时，福星股票的上档卖庄开始大量涌现，而且每档挂出股数，均以数十万股计，一片泰山压顶之势，当日我一看这种卖压出现。立刻指示在其卖出价位的下档以中低量的卖盘，将股价打下。其目的在骄其之气。也 间接显示我们这位小朋友实力不很足够。当日大盘涨幅近5%，而福星股票却以3%下跌作收，自此恶压出现了！ 此后数日，整个大势呈现一片欣欣向荣之际，福星股票却逆势下挫，以周跌幅17%位居该周的跌幅榜首。当周末，根据内部的指示，那位年轻的干部，就约了平日相熟的大富证券营业员吃饭，表明资金紧张想要以放在大富证券公司的福星股票作为质押，请其代为询求金主贷款。经过一日后，大富证券营业员传话过来，表明可以接受，而且借贷比例可高达市值的8成，利率月息1.5% ,但是特别声明，此项资金纯属个人金主私人借贷，和大富证券毫无关系，大富证券乃正派营经纪业务，不能违规借贷云云。而且条件规定借贷的资金只能在大富证券的帐户内*作，至此司马昭之心已经炯然若揭了！至此内部再度指示自资金到位后，那位年轻干部即以拼命三郎之姿，再度强力入场，一周内合计又买入500万股股票，股价也上扬到18元左右。至此合计已经吃入近2300万股，占全部股权近4成。这第二波的攻坚行动中，每日均密切注意该股在各证券公司的买卖分布情形。即有迹象显明，庄家刘压箱底的老股票已经开始出笼了。为了进一步勒紧绳索，再度指示那位年轻干部以当时大势向好，急欲扩大信用为由，再向大富证券提出增加借贷成数的要求。毕竟以18元计每股当时仅贷8元，自有资金高达10元，经过近一周的考虑，这项要求再度被大富证券“勉强的”认可，请注意“勉强的”这三个字。果然在第二度利用借贷来的资金加码买进之后，每股借贷金额已高达12元，自有保证金仅余6元左右，而总持股数也已*近2600万股，然而股价却仍上不去。很显然的，大富证券用我方抵押在他那里的股票当作子弹又打出来了。依行规如果自有保证金不足5成，即每股 下跌3元左右，即需追加保证金，否则就由金主强制平仓，至此，战火正式点燃了！ 第一日：庄家刘迅速出击，一开盘即以分笔挂出但全部总量为600万股的卖压将股价打入跌停当日总成交70万股左右，我方暗中利用别的帐号。吃进50万股。每二日：散户卖盘也被牵动出来，跌停板挂出高达1000万股，而整日成交量不足20万股，至此已被通知要补保证金了，而内部则指示以设法筹款为由口头答应第二日下午3点半以前以前 将保证金汇去。当晚大富证券的营业员以私人名义，邀约我方人员私下会面询问筹款事宜。我方人员以次日筹款恐怕没有把握相回应之。其目的就在误导对方制造假象，我方已山穷水尽 ，静待宰割了。第三日：开盘即挂出400万股，内部指示依分散帐户分批吃进，开盘一个小时，总计吃进500余万股，然而跌停板价位仍高挂达1200万股，第二个小时没有动作（没有动作的目的在于制造假像，让空方以为第一小时是散户在抢反弹，第三个小时开始再开始陆续吃货，至收盘前5分钟已又吃入400余万股，但是跌停板仍有近2000万股的卖压（因为台湾股市每日成交3个小时 即上午9：00-12：00这时已近收盘了）就在这时，经过结算这三日已吃进1000余万股，加上存于大洋集团的1200万股，以及大富证券的1400万股合计已过3600万股，而跌停竟然还挂出2000 万股，如以总股数6000万股来计，扣除还有些散户仍有持股，显然部分抵押在大洋集团的股票也已经在前些日子被抛空出来了！至此，在最后的5分钟全力出击，一举将跌停所挂出的2000万股扫掉。同时于当日下午将向两个集团借贷的资金汇还，言明次日来提取现股。这时候，这两个集团传话回来，两边均无法如数归还抵押的股数，各有上百万股的不足，希望先行归还部份股票，其余宽限数日，容他们在股市上补回。毕竟这两方面财大气粗，也不必得罪。自然也就如其所情，但是却在当晚利用各种渠道将此消息散布出去，第二日一开市，福星股票急速上涨，此后连涨数日涨停板，整个事件至此告一段落。此后三木集团顺利入主福星公司，持股高达9成以上，全体董监事皆由三木集团认命，福星公 司正式重整完成，改为房地产开发公司，一年后股价更涨至百元以上。本故事完。 补记：前面所提当第二次向大富提出增加贷款额度时，写到经过一周的考虑，大富证券勉强的答应了，其实在这一周内，大富证券调查了我们这位小朋友的资金来源，发现所汇入大富的资金是由大洋集团的金融部门汇去的，庄家刘立刻和大洋集团取得联系，经他们双方接触研判后，认为这位小暴发户纯粹利用借贷大肆扩张信用，一旦后力接续不上，两方合作一*，即可令其破产，股价即将大幅滑落，届时高抛低接，获利肯定不菲，两下一协议，一拍即合，利用我们抵押在那的股票，甚至双方压箱底的股票，企图来个万里长空，打打落水狗，岂知“螳螂捕蝉，黄雀在后”庄家刘与大洋集团以为无意间所得知的我方小兄弟的资金实力底细，其实就是我方安排的最大诱饵，其目的就是要激起他们择肥而呲的贪婪心态，这样才能引动他们双方的主力部队，出来决战，一举歼灭之。