联想收购IBMPC业务，值不值？

vapel

联想收购IBMPC业务，值不值？

仁者见人，智者见知，请发表见解

飞将军

老兵新曲。

老柳思路的一种创新--可喜可贺--but--我们这些年轻人干嘛去了？

ivan_cao

我不清楚具体的收购细节，但从表面上看，15亿收购有90亿收入的成熟PC业务，应该是联想成长中的重要一步；

对于IBM，也许他想放弃的是几年后会更显低端的PC市场，专注从事更富有技术优势的技术产业，这样来看，他们并没有

失去什么，反而甩掉了未来的包袱；

而联想确得到了与自己主业相同的巨大市场和品牌提升力，这使其能够更加快速的向全球性品牌进军；

这样来看，双赢是必然；

IBM与联想的发展阶段不同，所以两公司的侧重点也不同。

汤姆逊的彩电业务是通用80年代甩过来的，而TCL却又接了过来，如果彩电业务没有发展性的话，汤姆逊当年为何要

捡那包袱呢，这可能就应了韦而奇的那句话“不是第一第二，就是出售”，在汤姆逊的彩电业务不会带来优势的时候

自然就会把它卖给可以带来盈利的公司

所以5年后TCL把彩电业务卖给越南公司，联想把PC业务卖给印度公司也不足为奇

飞将军

联想12.5亿美金拿下IBM 老帅柳传志彻底退休 【2004-12-08 09:48】 【舌儿尖】 【天极网】 天极网12月8日消息：从联想IBM“强强联合 打造全球PC领导企业”发布会现场传来消息，联想将以6.5亿美元现金及价值6亿美元股票拿下了IBM包括Think品牌在内的PC业务，IBM持有18.5%的联想股份。而联想控股将在公司中占有45%左右的股份

根据双方达成的协议，联想还可在五年内使用IBM的品牌。

另外，联想集团原CEO杨元庆将接任集团董事长，CEO一职由IBM高管Stephen M. Ward,Jr.(史蒂芬-沃德)接任。史蒂芬-沃德为原IBM个人系统集团的资深副总裁。老帅柳传志则将彻底从联想集团退隐幕后。

柳传志在他“最后一次演讲”中表示：联想与IBM此次不是谁收购谁，而是一次强强联合的战略化合作。作为合作伙伴，双方具有极强的互补性。

相比较联想，另一个中国PC业务巨头--长城的日子将越来越难过。且不说这件事在市场份额与品牌效应上对长城的间接打击。单单20%IIPC股份的丢失就会让长城每年净利润减少3亿元人民币。唉，真不知长城下一步将如何迈出，我们还是拭目以待吧。

晕--新闻稿最后还给长城来一砖头--不是说人家小郭的吧--无奈中国人啊。

[此贴子已经被作者于2004-12-8 11:39:44编辑过]

飞将军

杨元庆：新联想将评估是否继续手机业务 【2004-12-08 11:43】 【王乐】 【天极网】 天极网12月8日快讯（记者 王乐）新联想董事长杨远庆表示，和IBM合并后新联想将作出是否继续发展手机业务的判断。

据杨元庆表示，手机业务曾是联想确立的重点发展业务，但那是尚未确定和IBM合作时作出的，因此和IBM合并后，新联想将和IBM共同评估手机业务的价值，并最终作出决定。

杨元庆说：对于未来新公司的战略远景，我们还要和CEO来共同确认，我们业也许会认为3C融合的方向应该是新公司未来的战略方向和远景，如果是那样的话，更多的消费者，包括手机、数码产品，可能都是公司应该发展的方向，我们及早做一些准备，尤其在中国这个大领域里去做好这个初步尝试的工作，我觉得对于新公司都是非常有价值。至于3G，我们现在已经开始做这方面的产品研究开发工作，而且我们也得到了国家以及政府的资金支持。

杨表示，目前联想还在持续手机的研发，尤其是3G手机方面的研究已经取得了很多成果。（完）

飞将军

新的CEO该出面了--老杨自己应该考虑一个董事长的角色了--请尊重资本的规律吧。

飞将军

联想集团董事长杨元庆讲话

北京时间12月8日，联想集团在北京五洲大酒店召开盛大发布会，宣布正式收购IBM全球PC业务。新浪科技对此次发布会做了现场视频直播。

以下是联想集团董事长杨元庆讲话。

杨元庆：尊敬的各位领导、来宾，大家上午好，今天我非常高兴，非常激动，能和大家一起来见证新联想的诞生。作为联想现任的CEO，我想说，这是一个梦想实现的日子，柳总在计算所的同事们在一间传达室里开始了他们的创业历史，卖电子表，靠给别人做代理，做技术服务积累的资金，经历过无数的大风大浪，但支撑他们一起走过来的，就是要做一个长久的，有国际规模的企业的信念。十年前的1994年，我受命柳总，重组联想PC业务，那时联想PC正处于自己品牌创立以来最为难的时候，我们不得不面对联想PC的大旗还能扛多久的声音，就在这种质疑的声音中，我们重组一百多人的队伍，那种“风萧萧兮易水寒”的情景让我至今难以忘怀，十年来，我们这种团队靠着不懈向上的精神，攻城拔站进入中国的市场，又进入亚太地区的市场中，在业务规模高速增长的同时，我们也积累了对PC业务行业的深刻了解，积累了可以与国际业务接轨的管理基础文化和氛围，在和IBM谈判的过程中，我们深刻的认识到，这是能够成功事实这项并购的最重要的因素之一，是前提条件。

2000年我们制定了高科技服务和国际化的远景，去年，管理层在这个过去几年的战略做了认真的反思之后，明确专注于PC本性业务的新战略，同时强调寻找机会，国际化，优先与多元化考虑的元素，在此之后，我们做了切换标识，赞助奥运等一系列准备工作，在经过与IBM公司长达13个月的谈判之后，新联想，国际化的联想终于启航了，对于联想人来说，这是一个大日子，这是两代联想人的梦想实现的时刻。

作为新联想的董事长，我想说，这是一个新历史开始的日子，IBM是一个大多数中国人耳熟能详的名字，是一个我在学生时代就很敬仰的名字，让联想能够成长为一家像IBM卓越的企业，一直以来就是我和我的同事们追求的梦想，而更让我们在心的，他是第一台电脑的发明者，今天能够和他们合作，并成为这家新公司的董事长是我没有想到过的，可能也正是因为这种没想到，所以在三十多年前，当Mr.John.Joyce第一次来到联想和我们提到这个想法时，我和柳总都把它当成了天方夜谭，但是经过这十三个月我们认真的接触和了解，让我们越来越对这个合作感到满意，越来越对新公司的前景充满信心。这个信心首先源自于我们双方业务的互补性，联想在中国市场上拥有客户和完善的市场销售体系，而IBM在国际市场上享有极高的PC销售网，联想是全球PC消费的先驱，在销售服务商用有独到的经验，而IBM在商业领域向来享有高品质的服务领域，联想有强大的台式电脑设计能力，而IBM在电脑笔记本上拥有出色的成绩，联想拥有领先的PC技术。

如此完美的匹配堪称经典，正是由于有了这样完美的匹配，让我们对新联想能够实现的协同效果，能够建立起更强的竞争充满信心，概括来说，新联想将以三个方面的协同效应和长期的优势，一是品牌，两间公司，历久弥新的创新思想和坚持为客户提供高品质的产品，将维护我们作为全球高品质企业形象；二是规模，双方在获得以上我们所提到的地域、产品和客户的互补性之后，将使新联想获得世界级的产业规模，这是我们有序经营和突破增长的前提条件和基础；三是效果，基于更大规模的采购和制造，基于我们在中国愿意建立起来的高效平台，我们理应有信心为股东创造出更多的回报。这个信息更源自于两间公司非常相近的管理基础和文化里面，我们都强调以人为本，强调人是公司价值的源泉，但同时我们有一个梦想成功、梦想渴望成功，把业绩导向文化，是做自己成功的基石，我们都强调一种创新，给客户提供高品质的产品和服务来定义自己的品牌价值，在我过去十几天和我们的新CEOstephen M.Ward.Jr.接触的过程中，让我最为印象深刻的就是他对于技术创新的执着，当然也有他渴望成功，追求成功的自信，我和stephen M.Ward.Jr.先生的合作已经开始，这是新的梦想、追求的开始，从决定stephen M.Ward.Jr.将担任CEO以来短短十几天的时间，我和他每天都有沟通，我的初步感觉是很舒服、很顺畅，问题可以摆到卓面上来谈，解决问题的效果当然也很高，我们并不满足于今天这个世界第三的位置，我们已经准备好向我们的主要竞争对手发起挑战。我们都深深的知道，能够实现这个梦想，要靠我们的团队，我们的员工，我们为我们这两支优秀的管理团队和员工队伍感到自豪。

我们将创造这样的氛围，让我们每一名员工，不管是来自联想还是IBM都亲如一家，都能发现新联想是他们事业的最佳舞台，当然我们也都很清楚，绝无仅有，整合的难度相当大，如何保留客户，如何激励员工，如何进入市场，都将是摆在新公司面前的一道又一道难题，但是我们相信只要有信念，只要有执着，梦想终将实现，最后，我想对在这13个月的漫长谈判过程中，以马雪正等一批谈判团队中表达我的敬意，是你们艰苦的卓有成效的工作，帮助我们开始了梦想，我也要感谢Mr.John.Joyce和柳总是你们的主导才实现了我们的梦想平台，我还感谢在整个并购谈判中所给予我们帮助的公司，你们是梦想的天使。谢谢你们！谢谢大家！(掌声)

联想控股主席柳传志讲话 作者： 2004-12-8 14:43:33 博客中国(Blogchina.com) 原始出处： 新浪科技 【原文地址】 b58094c

联想集团董事局主席柳传志在现场讲话(骆磊/摄)

北京时间12月8日，联想集团在北京五洲大酒店召开盛大发布会，宣布正式收购IBM全球PC业务。新浪科技对此次发布会做了现场视频直播。以下是联想控股主席柳传志讲话。

柳传志 ： 各位领导、女士们、先生们，我荣幸地代表联想集团董事会向各界宣布，联想集团以12.5亿美元收购了IBM个人电脑事业部，收购的业务为IBM全球的台式电脑和笔记本电脑的全部业务，包括研发、采购！(掌声、欢呼声)至此，联想集团将成为年收入超过百亿美元的世界第三大PC厂商(掌声、欢呼声)，付出的12.5亿美元是以6.5亿美元现金和6亿美元的联想股票构成的，联想集团目前依然是一间香港上市公司，中方股东、联想控股将拥有联想集团45%左右的股份，IBM公司将拥有18.5%左右的股份，因此，这次收购实际上是中美两家IT厂商的战略合作行为。新的联想集团在五年内有权根据有关协议使用IBM的品牌，并完全获得商标及相关技术，这就使得联想的产品在全球PC市场上具有了最广泛的品牌认知。IBM有一支有丰富的国际化经验的管理团队，联想有一支充满上进精神的以中国本土为主的管理团队，在国际市场和中国市场互补性结合同时，管理团队互补性结合使新的队伍充满了激情和斗志，新联想将有更丰富的产品组合，有更加多元的客户基础，及遍布全球的分销网络，有领先科技及更高效益的运作能力。

因此，这次收购是联想和IBM的一次历史性的强有力的战略结合。联想集团成立二十年来，经过无数坎坷，但是要成为一个具有国际规模的长久企业的远景始终不与这次和IBM的合作是联想发展战略的突破性契机，联想管理集团的管理层在两间国际顾问公司的大力支持下，完成了近13个月的谈判和工作量极大的业务梳理工作。去年2003年4月8日联想启用新的名字，2008年联想赞助奥运，成为奥运的赞助商，这些，为联想国际化开入的战术措施都成为了这次战略行动的一个组成部分，正是这次战略设计的进取创新精神和运作中表现的精准求实的执行能力，使联想的发展历史又翻开了新的一页。新联想的董事局主席和CEO将率全体员工在这新的历史篇章中留下辉煌的足迹，新的董事局主席将由杨元庆先生出任，新CEO将由stephen M.Ward.Jr.先生出任，stephen M.Ward.Jr.先生现任IBM公司高级副总裁，主管个人系统集团业务，在IBM公司任职26年，元庆和stephen M.Ward.Jr.先生已经开始了新的合作，在他们的率领下，新的董事局和管理层的各级人员将依次就任，半年之内，一切工作将井然有序。这次联想的收购行为，是中国IT行业在海外投资最大的一场，和IBM的战略合作为提升中国企业的国际地位作出了贡献，为改变世界PC产业格局产生了重大的影响，为中国企业走向国际化的道路作重要的探索，我要向合作伙伴IBM公司表示诚挚的敬意，特别感谢今天专程前来参加仪式的Mr.John.Joyce，Mr.John.Joyce是IBM的资深副总裁，是IBM主持这个行动的最高负责人，Mr.John.Joyce在IBM董事长兼CEO的大力支持下，以他的智慧和经验排除了各种干扰，极力促成了这个行动，按照预定的时间，高质量完成了。

最后，作为一个企业的管理者，我想对审批此案的发改委的各级领导表示特别诚挚的感谢，由于某些原因，这个案子送到发改委成了特级案，发改委领导从审批到报国务院领导核审用了极短的时间，令人咂舌，使我们更加感受到了政府的高效。联想一方面坚持支持政府的举动，一方面又极为审慎的控制节奏，深入了解情况，我们一定要以更高的投资回报来报答大股东中科院的支持，感谢北京市信息产业部、科技部、工商联以及与会的其他各部委的领导对我们的支持，祝愿新联想能不辜负各界的厚爱，为股东、为社会、为员工作出非凡的成绩。

谢谢大家！(掌声)

新联想CEO史蒂夫.沃德：IBM仍将继续销售PC 作者：王乐 2004-12-8 14:34:39 博客中国(Blogchina.com) 原始出处： ChinaByte 【原文地址】 b58089c 8日身在美国罗利的新联想公司CEO，IBM公司副总裁史蒂夫.沃德表示虽然IBM已将PC、笔记本业务卖给了联想，但IBM将继续销售PC。

史蒂夫.沃德表示，虽然IBM将PC业务出售给了联想，而IBM的PCD事业部也将全部加入到新联想，但IBM仍将销售IBM品牌电脑。它表示IBM将给新联想提供技术以及财务支持，并且IBM将成为新联想公司最大的客户。

iodine

联想已经不能回头了。收购一个国际性的公司，已经是势在必行的一步，不管是不是自愿的。

从联想豪赌奥运开始，注定是一条不归路。就联想目前的国际影响力，对奥运广告的投资，无疑将是竹篮打水。如果没有国际业务的支持，奥运方面的投资会变得毫无意义。正因如此，联想才有了收购ibm IIpc部。从目前角度看，这一步是必行的，只有借助一个有影响力的国际品牌，才能迅速提高lavono的国际知名度，才会使以前的投资变得有意义。这更像赌徒在赌桌上最后一搏，而不是选择。

从另一个角度看，本次并购是国内企业国际化的一大步，应该也由政府层面的支持，所以短期内，对联想是有利的。依靠IBM现有的技术和人员储备，短期内，lavonon-IBM品质应该不会有所下降。从长远看，国内企业的研发力度和程度，都远远落后于国际企业，联想更是不例外。 ibm的市场份额，主要是高阶用户，失去了品质的保障，对市场份额的影响将会使致命的。在北美用户印象里，ibm是品质的象征，而中国设计的产品则是低质的代名字，两者的结合，是不能想象的。可以肯定地说，合并后的lavonon-ibm在未来将会失去大部分原ibm市场份额。更糟糕的，联想也不能采取低价策略占领北美市场。降价只能影响ibm的品牌形象，进一步恶化市场份额，俄且，在北美，联想的价格绝迹敌不过dell, dell现在的促销价格早已低于同等配置的联想国内价格。降价，只能加速lavonon-ibm的失败。

飞将军

港交所：防止不正当交易 IBM仅10%投票权 【2004-12-09 08:21】 【佘丢丢】 【第一财经日报】 本报记者 佘丢丢 刘雪梅

中国最大的PC制造商联想集团有限公司(0992.HK，下称联想集团)8日上午宣布，以12.5亿美元收购IBM的个人电脑事业部，其中6.5亿美元以现金支付，另外6亿美元将以向IBM定向增发股票的方式支付。增发之后，IBM将持有联想集团约18.9%的股权，其中仅有少于10%的股票有投票权。而联想集团的大股东联想控股所持股权比例将从目前的57%降至约46%，公众持股比例相应将增至35%。

由于收购之后联想集团将成为IBM的供货商，双方之间每年有10亿美元以上包括产品、技术和财务上的关联交易。为了防止关联交易中产生不公正的嫌疑，把IBM的投票权限制在10%以内，“这就不会形成会计上的问题，但实际的交易一切都不变。”联想集团执行董事、高级副总裁兼财务总监马雪征对本报独家披露：“这是联交所对我们开的一个非常大的绿灯，这种投票权与持股权的区分据我所知以往在香港没有过。”

而依照美国上市公司的有关会计规定，被持股20%以上的公司必须跟母公司合并报表。为了使IBM专注于其自有业务，双方协商后，决定将IBM对联想集团的持股比例控制在20%以内。

考虑到公司未来的负债率和现金流需求，联想集团用现金支付的6.5亿美元中只有1.5亿美元出自联想集团的自有资金。“当时做出资预算时，我们的现金与现金等价物在3.5亿美元，后来联想现金流不错，增加到4亿美元，但我们依然保持1.5亿美元现金的支付比例，其余留下来做公司的营运资金。”马雪征这样解释出资构成。收购完成后，联想集团的负债率将保持在27%的合理范围。

联想集团已获得高盛提供的5亿美元作为过渡融资，同时，联想集团正与其他财务机构商讨长期融资安排。

剩余的6亿美元的支付方式是，联想将以每股2.675港元的价格向IBM发行17.42亿股新股，占扩股后总股本的18.9%，但其中只有少于10%的股份有投票权。

由于IBM的个人电脑事业部不是独立公司，需要从原公司分拆出来，联想预计，从签署协议到资产交割完毕需要半年时间。联想对IBM需要支付的现金和股票都将在资产交割时兑现。

中国社科院工业经济研究所研究员张承耀认为，这一事件可以看作是一次国际合作，有产生规模效应的可能。

马雪征承认，将股东们的权益摊薄了近20%后，每股盈利相应减少了20%。“但只要在未来令股东们的权益增长高过20%，股东们的股票就有增值回报。”马雪征强调，“我们有信心在收购之后的第一个财年就令股东有增值回报。”联想集团目前每股盈利为0.14港元。

自今年1月份以来，联想在二级市场股价持续走低，跌幅在30%以上。至12月8日停牌，联想集团股票收盘价为2.675港元。而IBM公司受并购预期影响，上周五，上涨1.32美元，收于97.08美元，涨幅1.4%，成交量较该股平均水平高出36%。消息公布后，IBM的股价在美国东部时间12月7日的盘后交易中更是上涨了2%。而联想集团预计将于今日在香港复牌交易，截至北京时间12月8日22点，3天来联想在美国的ADR已累计上涨约12%，合每股2.953港元。

飞将军

柳传志：1+1=2那是不及格 作者：陈之 2004-12-10 10:19:07 博客中国(Blogchina.com) 原始出处： 第一财经日报 【原文地址】 b58438c 是选择坐镇前台，还是后台运筹，于柳传志而言，应该从来都只是方式问题。对门下联想“父长般的关怀”，他从来都不吝给予。此前如是，之后也会一如既往。

“今天早上四五点就开始起来忙了”。从会议室后的休息室走出来，记者看到柳传志的身影略显疲惫。

“我将以大股东(联想控股)董事身份参与联想集团事务”。

柳传志说，除了他之外，联想控股也还有可能委派其他董事参与到新联想董事会当中。投资者利益第一

同是董事局主席，杨元庆面临的挑战却要比柳传志大得多。

在原来联想集团的架构中，柳传志本人就拥有公司57%的股份，对公司运营具备相当的影响力，而杨元庆则没有这个优势。

“他更多的时候，需要通过努力让股东间保持意见的一致性。”柳传志说。

“所谓一致性，指的就是要把投资者和企业利益放在第一位。”柳传志认为，这种“执政”环境下，不可能单纯强调中方大股东利益，因为除此之外，还有IBM董事、独立董事等方面的利益需要很好地顾及。“这也是国际化公司的表现之一。”

柳传志说，针对可能出现的分歧，杨元庆提出了六个字“坦诚、尊重和妥协”，“我认为很有用”。

比如，在新联想总部选址问题上，公司现任CEOSteveWard提出，为了不让客户感觉到IBM有很大变化，因此应该放在纽约。最后，也获得了中方股东的同意。不过，柳传志希望这不是一个长期的方案，现在“纽约只是市场中心，运营中心实际上将会放在中国”。

在兼并谈判过程中，双方除了价格之外，还有技术专利转让，负债金额计算时间，以及IBM对新联想机器的采购等方面的分歧，最后都在投资者利益最大化的基础上作出了妥协。“1+1=2”那是不及格

下一步也不是柳传志担心的问题。

他说，通过对IBM和联想采购营销、供应链和人力资源等一系列的整合，新联想效率将会得到很大程度的提高。

首先，公司会将IBM成本高昂的外包业务一刀砍掉，然后挑拣供应链环节中最薄弱的环节依次动手。此外，涉及到IBM关联交易的部分，新公司也会进行调整。比如，IBM信息处理业务由原公司相关部门负责，而这部分收费很高，可把成本摊销到了电脑业务部门。

柳传志表示，2006年，新联想股东将得到不错的投资回报，但他拒绝透露董事会制定的具体营运目标。

“到时候，‘1+1’肯定远大于2,‘1+1=2’那是不及格。”

他同时表示，18个月之内，IBM品牌将维持现状；三年之后，则会在产品商标内注“IBM made in lenovo”；随后，将出现“IBM-lenovo”联合品牌；四年之后，“Lenovo”品牌最终将取代IBM。这个时候，正是中国2008年奥运会举办。作为此届奥运会首席赞助商，柳传志相信，Lenovo品牌将借此机会在世界范围内被广泛接受。

柳传志同时透露，IBM转移的5个亿净增负债不用动用现金流偿还，因为这属于企业正常的负债经营。

他同时表示，当初，IBM的两家主要对手惠普和戴尔都和他谈判过收购事宜。选择联想一方面在于联想的实力；另一方面，IBM也可以借助这种“战略合作”在全球范围内牵制对手；此外，还可以推广IBM的服务产品。否则，更多的客户会选择惠普。