中国高出口增长的韧性从何而来

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正略钧策管理咨询  顾问  陈和午

　 在欧美主权债务危机恶化和人民币升值上演“急行军”的情势下，中国7月份出口逆势走强，多少给全球市场投资者带来了一丝暖意。当月出口规模达创纪录的1751.3亿美元，同比增长20.4%，终止了此前连续4个月的下滑势头，而贸易顺差扩大至315亿美元，创下2009年1月以来的最高月度水平。与之相伴的是，被视为出口障碍的人民币对美元汇率却不断刷新纪录高点，昂首进入6.3时代，过去六个月累计升值约3.3%。尽管中国政府对人民币汇率始终保持谨慎，并给香港送去了离岸人民币市场的“大礼包”，这利于舒缓美国副总统拜登访华之际的升值之压。
　　从中国出口高增长的韧性来看，折射出新兴市场国家经济韧性“后劲十足”和发达国家经济韧性“宝刀未老”的境况。
　　首先，促进7月份中国出口增长的主要地区是新兴经济体。相关数据显示，中国对东盟出口950.7亿美元，增长24%，对中国香港出口增速为22.3%，尽管比上月回落8.2个百分点。作为世界经济复苏中坚的新兴国家，市场需求相对旺盛，并日益发挥具有国际比较优势的资源禀赋和后发优势，所造就的经济走势当然也就会极具韧性。
　　其次，中国对发达国家的出口也并未明显衰退。中国7月份对欧盟的出口增速为22.3%，结束了自1~6月份出口增速均低于全国平均水平的格局；而对日本的出口增速也连续两个月改善，因日本经济已表现出灾后恢复迹象。尽管对美出口增速只有9.5%，呈现疲软走势，但美国消费信贷回升之势仍在延续，6月份实现连续第九个月增加；就业市场也略有起色，7月份美国非农业部门失业率扭转了此前的连续3个月上升势头；而美国破产的银行家数和去年相比已有明显下降，银行业的良性循环开始加固，这些对美经济复苏和中国出口来说无疑都是利好消息。
　　外围经济和汇率对出口的负面影响或存在一定时滞性，但中国7月份出口增速反弹并非个案，印度7月份出口额为293亿美元，同比增长81.8%，中国台湾和韩国的出口增速也分别比上月提高6.7和13.7个百分点，显示7月份全球经济需求比6月份有所好转，也让市场再一次感受到全球经济的韧性已明显增强。实际上，企业并购浪潮也已预示了全球经济的富有韧性。据汤森路透统计，上半年全球整体并购活动表现仍然强劲，并购交易总额增长40%，达到1.4万亿美元，为近3年以来最佳。

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