[原创]人民币究竟是否被低估?

刘胜军

　　虽然可有很多分析角度来回答,但从长期看,合理的汇率水平应确保国际收支基本平衡.我国对美国长期以来的资本账户、经常账户双顺差表明,人民币汇率的确偏离了均衡水平.中国占全球制造业的份额从2000年的5.7%升至2007年的11.4%,外汇储备逼近2.4万亿美元.中国外汇储备占GDP比重超过50%,远远高于日本和德国经济腾飞时期的比例(低于10%).

　　自2005年汇改以来,人民币对美元名义汇率稳步上升,但我国制造业生产效率的提高抵消了汇率上升的影响.1998年亚洲金融危机以来,人民币对美元汇率上升约20%,但我国制造业单位产品的劳动力成本却下降了40%左右.因此,出口企业的实际竞争力反倒进一步增强.仅仅从这些因素来看,人民币确有一定升值空间.

　　但是,我们却"遗忘"了一个重要的现实:人民币汇率的低估,是以要素价格的低估为代价的.首先,在社保、员工频繁加班、工作环境安全性等方面积累了很多问题,我国大量农民工工资是偏低的,有的地方甚至还低于最低工资标准.其次,很多制造企业以种种办法回避了环境责任,通过"负的外部效应",将部分成本转嫁给社会.据官方估计,我国2004年环境污染的经济成本大约为5120亿元人民币,相当于国内生产总值的3.05%.几年过去了,现在恐怕这个成本还要高得多.再次,地方政府热衷于招商引资,不惜以廉价土地和税收减免来开展竞争,也为企业增加了扭曲的"成本优势".

　　也正是由于生产要素价格被低估,才出现了居民收入占GDP比重不断下降,资源更加向政府和企业集中的态势.理解了这一点,就不难得出结论,所谓人民币低估只是个表象,其背后是国内生产要素价格的低估.治本清源,纠正我国国际收支不均衡,不应寄望于人民币升值,使生产要素价格回到合理水平才是正途.这要求各地政府应提高最低工资标准,加强劳动者权益保护执法,同时逐步提升工会代表工人利益进行工资谈判的地位.同时,也希望大幅度提高个人所得税起征点,约束地方政府利用土地等资源招商引资的冲动,引导地方政府间的合理竞争.不断暴发的恶性环境事件表明,环境承受压力已臻极限,所以,国家应把环保执法提到前所未有的高度.

　　生产要素价格的合理化,不仅能够纠正国际收支失衡的局面,也是转变经济增长方式、从投资驱动转向消费驱动的题中应有之义.

　　(作者系中欧陆家嘴国际金融研究院副院长)

shulj

只看开头这句“但从长期看,合理的汇率水平应确保国际收支基本平衡.”就知道这个副院长的水平不怎么样。

首先，事实并不支持这种说法，美国的国际收支这几十年就没平衡过；

其次，这样看是只见树木不见森林。人民币相对美元低估，出口增加，外汇储备增加，基础货币增加，一般价格水平上升，为稳定币值，人民币得升值。这是一般人的看法，这是只从美国、中国对比得出的，与现实世界关键约束不符合。

冷战结束以来，包括中国、印度、越南等等20多亿低价劳动力参与国际分工与贸易，欧美等发达国家与这些发展中国家，形成了一个生产率不同，主要表现为劳动力成本不同的差异，表现在汇率上，前者高估，后者低估。根据行为选择按成本下降趋势角度看，欧美汇率贬值是大势所趋，降低成本表现在汇率上是欧美汇率贬值。只人为升值人民币，会降低中国在发展中国家中的竞争力。
诸不知，中国满是利润不高（准确的说是租值不高）的企业，人民币升值就会阻断农民进城的道路，而农民不减少，中国的城镇化、现代化就很难实现。

[此贴子已经被作者于2010-4-11 9:37:29编辑过]

georiry

哪个国家都是以本国利益为重，各说各的理，人民币汇率的事我说不清。

不过我想要说的是，有些商品在国外的价格比国内还便宜，还有就是当前物价飞涨，通货膨胀苗头越来越明显，国富民弱的现象越来越严重等等，两个字总结就是“民生”，这是大事，等到“民不聊生”的时候，一个国家就完了。

gavin2888

人民生存，生活的方式是否被提高！非常多的人还生活在水深火热之中！大家要看事实

pwzlr

赞同：生产效率的提高抵消置换了汇率升值带来的影响。

         人民币内在价值的要素被低估了：环境污染、不平等薪酬、生活成本高企等。

core

我们却"遗忘"了一个重要的现实:人民币汇率的低估,是以要素价格的低估为代价的.

 

首先,在社保、员工频繁加班、工作环境安全性等方面积累了很多问题,我国大量农民工工资是偏低的,有的地方甚至还低于最低工资标准.

 

其次,很多制造企业以种种办法回避了环境责任,通过"负的外部效应",将部分成本转嫁给社会.据官方估计,我国2004年环境污染的经济成本大约为5120亿元人民币,相当于国内生产总值的3.05%.几年过去了,现在恐怕这个成本还要高得多.

 

再次,地方政府热衷于招商引资,不惜以廉价土地和税收减免来开展竞争,也为企业增加了扭曲的"成本优势".

 

总的来说，成本优势都是扭曲的，这种优势必不长久。