[转帖]欧元遭抛售欧股暴跌 欧元区遇11年最大考验

会飞的猫

欧元遭抛售欧股暴跌 欧元区遇11年最大考验

 

 2010年02月08日04:17 　 大洋网-广州日报　　

 

 

　　许多人开始担心希腊可能成为下一个“次贷”，类似的剧情、相似的恐慌，只是主演换了——主权国家取代民间企业唱起了主角

　　最新消息

　　欧盟承诺大幅削减希腊赤字

　　本报综合报道 继2009年12月全球三大评级公司下调希腊主权评级,希腊债务危机愈演愈烈，并成为欧洲债务危机的导火线。上周四，葡萄牙政府称可能削弱缩减赤字的努力及西班牙披露未来三年预算赤字将高于预测，更是导致市场焦虑急剧上升，欧元遭到大肆抛售，欧洲股市暴跌，整个欧元区正面临成立11年以来最严峻考验。

　　太平洋投资管理公司的埃尔埃利安说，欧洲目前正处在一个三阶段危机的第二个阶段。

　　在第一个阶段，投资者认为希腊的问题可控。第二个阶段，担忧情绪扩散到比利时等此前人们认为不太会受影响的其他国家。而在第三个阶段，德国等欧洲核心国家“开始感受到”债务危机的影响。

　　而巴克莱资本公司股市策略师奈普更认为，我们显然进入了欧洲债务危机向系统性危机演变的阶段。

　　为让人们相信欧元区有能力度过危机，欧洲中央银行行长特里谢上周四为欧元做了热情辩护。他强调说，虽然某些成员国存在财政危机，但整个欧元区预算赤字占国内生产总值的比例平均为6%，远远低于美国和日本高达两位数的赤字水平。

　　而在6日召开的西方七国集团财政部长和中央银行行长会议上，与会的欧盟国家向其他与会者保证，将确保希腊到2012年按时把财政赤字占国内生产总值比例从近13％大幅削减至3％以下。

　　在会后发表的一份声明中，特里谢表示：“我们期待并相信，希腊政府会做出有利于达到目标的一切决定。”此外，法国财政部长拉加德和欧元集团主席让－克洛德·容克也不惜口舌地努力消除外界疑虑。尽管如此，一些分析人士认为，在缺乏实质性计划的情况下，空泛的言论无助于消除市场对欧元区财政健康状况的担忧。

　　“投资者少碰欧元为妙”

　　由于欧洲主权债务问题给市场带来严重打击，纽约汇市上周五，欧元遭遇重挫，欧元兑日元盘中一度触及近12个月低点，兑美元也跌至去年5月份以来最低水平。

　　对于后市，BancoEspritoSanto驻里斯本首席经济学家CarlosAlmeidaAndrade称，欧元兑美元仍可能跌至1.30美元或再低一点的水平，因为投资者在评定希腊、葡萄牙和西班牙的减少支出方案能否遏止潜在不利影响波及到整个欧元区。

　　“较长时间内欧元仍处于下行趋势，除非有令人信服的迹象预示欧元区财政问题改善，且市场对欧元的谨慎情绪减弱。”三菱UFJ证券外汇交易部长盐入稔说。

　　瑞信董事总经理、亚洲区首席经济分析师陶冬也认为，欧元还得跌。陶冬指出，不仅希腊，西班牙、葡萄牙、爱尔兰的赤字，均占到本国GDP的10%以上，远远高过3%的安全线和欧盟自身的标准，三个国家随时可能成为市场动荡的源头。如果不对深陷债务危机的国家施以援手，一旦出现债务违约，欧元几乎无可避免地会发生动荡，造成汇率进一步大幅下挫。

　　而全球最大债券投资管理公司太平洋投资管理公司更建议投资者少碰欧元为妙。

　　会否成为又一个“次贷”

　　一些细心的市场人士注意到，当前政府债券领域上演的“剧情”，有几分类似2007年次贷危机爆发时。有人开始担心，希腊可能会成为下一个“次贷”。

　　美国一家券商的策略师布莱恩表示，银行的投资人因为担心相关国家的债券评级下调，纷纷选择卖出，但又难以找到买家，于是便在CDS市场购买“保险”，推动欧洲的CDS屡创新高。这与两年前债权抵押证券（CDO）市场的一幕惊人相似。

　　彭博的数据显示，西欧主权CDS指数本周首度超越北美投资级公司债CDS。

　　让人不无忧虑的是，欧洲各国政府财政危机引起的担忧，已经开始传染到欧洲银行和企业赖以融资的其他信贷市场。

　　即使是像英国巴克莱集团和德国的德意志银行这样的银行，其债务违约担保成本也出现上升。

　　不过，太平洋投资管理公司联席首席投资官、有“债券之王”之称的比尔·格罗斯上周四在接受采访时说，主权债务问题的严重程度虽然无法与次贷危机相提并论，但某种程度上两者存在相似之处。但格罗斯认为，希腊的主权债务问题最终将得以解决。

　　而纽约对冲基金经理JimShi也表示，华尔街并没有把希腊等国的债务问题太当回事。“大家依然相信，这些危机是可控的，相比雷曼破产，欧洲的问题带来的系统性风险很小。”

　　花旗集团董事总经理、中国研究部主管薛澜则认为，虽然市场担忧希腊债务问题扩散到西欧其他国家，可能会触发欧洲系统性金融危机，延缓全球经济复苏步伐。但这些因素还不至于引发另一波类似金融海啸的全球危机。

　　对中国影响

　　1对A股有短期影响

　　英大证券研究所所长李大霄认为，由于希腊、西班牙这些国家本身比较小，这次由他们导致的欧元区主权债务危机对全球经济的冲击也比较小，延续时间不会太长。而欧元的走弱促使了美元的走强，美元强势是全球股市及大宗商品市场暴跌的根本原因。对于A股而言，近段时间本身就比较偏弱，在外力作用下下跌也属于正常情况。这种来自欧元区主权债务危机对A股的影响目前来看仅仅是短期的，市场下跌后风险将自然释放。

　　中信金通证券首席分析师钱向劲认为，虽然从技术上分析大盘短期有回踩年线2860点的需求，但年线是最近一年内市场的平均成本线，考虑到今年中国经济继续高增长的大背景仍不会改变，欧元区主权债务危机对中国发展影响较小。

　　2对欧洲出口或受损

　　就中国整体而言，专家表示，从欧洲近期的债务危机受到的直接影响不大，可能会感受到一些间接的冲击，具体要看事态的下一步发展。

　　上海社科院世界经济研究所副所长徐明棋表示，如果希腊、西班牙等国的债务危机扩大化，可能影响到欧盟的正常复苏，进而或多或少会影响到中国对欧洲的出口。不过，中国对欧洲的出口主要集中在一些发达的大国，希腊、西班牙、葡萄牙等并非很大的出口目的地市场。在投资方面，中国在欧洲特别是希腊等国的投资很少，所以可能蒙受的直接损失较小。

　　3热钱涌入压力加大

　　上周的欧洲债务恐慌令避险资金急寻出路，除了涌向美国寻找美元这一避风港外，中国等新兴市场国家也是它们的一个重要选择。

　　渣打银行首席经济学家GerardLyons对本报记者表示，中国等亚洲和其他新兴地区的市场信心不断增强，复苏步伐有望加快。而西方世界则与此大相径庭——市场信心萎靡不振，预示经济增长陷入停滞。因此管理资本流入或资产泡沫将是新兴经济体当前面临的最重大挑战。

　　美国的市场研究机构WeissResearch分析师BryanRich对本报记者称，不断涌入的热钱已令中国的资产出现泡沫，中国政府显然已高度重视这个问题，并在积极进行政策干预。他相信这种干预不会在近期停止。

　　去年市场已盛传有千亿热钱流入中国，中国楼市价格已创下历史新高，今年人民币升值5％及GDP增长9％以上的预期很盛行，这都吸引了资金的涌入。（陈海玲）

[此贴子已经被作者于2010-2-8 12:21:41编辑过]

会飞的猫

经济危机第二波正在到来

2010年02月08日  经济参考报　向班长

 

　　一场新的危机正向我们走来，或者你可称为金融危机第二波。全球化的进程中，人类的经济危机一波接一波，泡沫一个接一个。

　　第一波是以美国次贷危机为主要原因，以雷曼的倒掉为导火索。第二波以迪拜的主权债务危机开始，然后传染给希腊，现在轮到了西班牙、葡萄牙等欧洲国家，接下来会是意大利、英国、法国。

　　其实这很好理解，金融危机第二波的隐患在第一波的治疗中就已经埋下，在2008年开始的金融危机中，各国政府为了挽救大型企业和整个国家的经济，用的是政府信用，通过发债或者印钞票，政府向经济领域大量注入流动性，现在轮到政府“欠债还钱”了。面对市场压力，高负债国家进退两难：要么主动削减开支，这样，刚刚从危机重症中走出的经济将像病人断掉药一样；要么等到危机明朗的时候再被迫压缩开支。

　　在美国，失业率依然居高不下，2008年是低收入人群还不起房贷产生的次贷危机，而2010年可能是高收入人群还不起房贷产生的商业地产的危机。据刚刚从美国回来的朋友介绍，美国的高端住宅和商业地产的价格仍然没有回升的迹象。

　　2009年欧盟继续保持中国第一大贸易伙伴的地位，同期，美国为中国第二大贸易伙伴，日本第三。欧洲和美国的经济好不了，就不要指望中国的外贸短期会有什么复苏。

　　国际著名的评级机构已下调了招商和中信两家银行的评级，银监会已敦促上海各银行密切监控房地产相关贷款并收回部分已发放贷款，因为过去10年上海房价的疯狂上涨已引发潜在的重大信贷风险。

　　上海银监局最近举行的银行业压力测试显示，若上海房价分别下跌10%和30%，则抵押贷款呆账率就会分别上升0.73个和1.63个百分点。房价的下调已经成为必然，问题是幅度多大。

　　继去年为响应政府的经济刺激措施而大规模放贷后，各大银行的资本充足率已经大为下降。银行地产失去上涨的理由，股市半壁江山不在。地产行业的产业链带动几十个行业，地产进入调整，则相关行业的股票也很难表现强劲。

　　美元的反弹，导致石油、商品等泡沫面临再度破灭的风险，中国去年是国际市场上的主要买家，在比较高的价位成交了国际市场上主要的份额，一旦这些原材料的价格进一步下降，中国大量企业或将被去年买进的高成本原材料套牢，利润空间将大为压缩。如何应对这一问题，需要及早考虑。

[此贴子已经被作者于2010-2-8 12:31:50编辑过]

会飞的猫

全球现赤字潮负债超36万亿 经济复苏蒙阴影

2010年02月07日　大洋网-广州日报

 

　　德国柏林的赤字钟

　　一场金融海啸导致全球各国“负债累累”。进入2010年以来，全球性赤字现象日趋突显。随着2月1日奥巴马提交2011财年政府预算报告——2010年政府赤字达创纪录的1.56万亿美元，全球开始担忧全球性“赤字潮”对经济复苏的无形制约。

　　去年9月《经济学人》撰文就警告称，尽管自上世纪30年代来最严重的“金融风暴”逐渐远去，但严重的政府赤字将形成另一场经济危机。从目前看，继迪拜危机之后，全球对希腊、西班牙等国赤字程度的担忧，似乎有向欧元区蔓延之势；而从希腊到欧盟，从欧盟到美国，各国都推出了多副“猛药”削减政府赤字。但在经济复苏脆弱的形势下，各国推出的削减赤字计划，面临诸多障碍与风险，这也是笼罩在全球经济复苏上空的一层阴影。

　　专题文字/毛玉西

　　警报

　　多国赤字超越“警戒线”

　　本报讯 如果说2009年各国担心全球经济还未“触底”的话，那么进入2010年以来，各国开始担忧因经济刺激计划带来的全球性赤字问题。从迪拜到希腊，从希腊到欧元区，从英国到美国，欧美核心发达经济体国家的巨额政府赤字，就像慢性发展的恶性“肿瘤”，侵蚀着尚未全面复苏的全球经济。

　　赤字危机蔓延欧元区

　　按欧盟制定的《稳定与增长公约》，欧元区成员国必须遵守赤字控制在GDP的3%这样的标准。尽管这只是一个灵活的参考数值，但自去年应对金融危机以来，欧元区以及美国等发达经济体的政府赤字都超过、甚至远超GDP3%的参考“警戒线”。

　　相关数据显示，希腊2009年政府赤字占GDP比例超过12%，爱尔兰2009年政府赤字占GDP比例约为10.75%，西班牙2009年政府赤字占GDP比例也超10%，位居欧元区赤字前三位。而从目前看，三国赤字危机似乎有向整个欧元区蔓延之势。此外，法国2010年预算赤字将占GDP的8.2%；德国2010年预算赤字将占GDP的5.5%，2010年欧元区总体赤字可能会超过GDP的7%，欧盟27个成员国中有20国出现赤字超标问题，欧盟为此频频发出预警信号。

　　同样，自奥巴马提出2010年~2011年财政预算以来，美国的巨额赤字也备受关注。白宫预计，联邦政府2010财年赤字将达1.6万亿美元，占GDP的10.6%，这是自二战以来的最高比例。

　　穆迪投资公司3日警告称，若美国经济增长低于预期，或政府不采取更严措施解决赤字，美国所处最高级AAA级主权信用评级将承受压力。

　　高赤字引发金融动荡

　　进入2010年以来，希腊、爱尔兰、西班牙、葡萄牙成为继迪拜之后引发全球担忧、进而引发金融动荡的几个国家。1月以来，面对希腊政府赤字数据的出台，欧元一度大幅跳水、而面对2009年西班牙赤字也超GDP10%的高危赤字状况，国际货币基金组织、欧洲央行以及标准普尔等机构纷纷表示担忧。西班牙或葡萄牙是否会步希腊后尘陷入财政危机，一时成为各方关注的焦点。

　　欧元区庞大的赤字问题，已成为全球复苏面临的最大风险之一。欧洲央行担心，欧元区政府赤字的扩张，可能会诱发主权评级的下调，使金融市场信心因此遭受冲击；各国必须设法把政府赤字降至于“警戒线”以下。

　　全球负债超过36万亿

　　全球性赤字高企，伴随的正是全球性债务的高涨。早在去年9月，《经济学人》杂志就开始关注因政府财政赤字带来的全球债务危机，建立了一个“全球政府债务钟”，实时获悉全球公债情况。截至2010年2月，全球各国负债总额突破36万亿美元；按“全球政府债务钟”的统计预测，2011年全球债务将超40万亿美元。“债务钟”显示，包括美国、加拿大、日本以及欧元区是负债状况最糟糕的国家。

　　2月8日出版的《福布斯》杂志封面以“全球债务炸弹”为题，对全球债务持续膨胀现象进行了探讨。分析认为，一方面因债务国财政收支境况差，不得不“借债度日”；另一方面因经济衰退导致政府必须发更多债，依靠公共开支刺激经济。对全球来说，如果各国GDP不能以正常的速度保持增长，新旧债务必然压制经济增长，而低增长又让偿还债务陷入难以为继的恶性循环，这是一种可怕的结局。为了防止陷入债务危机的恶性循环，负债大国必须约束自己和改变不良开支行为。一旦大量债务到了偿还期限却无力偿还之时，就会重演类似迪拜一样的债务危机，导致美国等一批债务国“走向地狱”。

　　应对

　　欧美在减赤与就业之间“走钢丝”

　　本报讯 随着2010年预算的陆续出台，各国政府都急于向公众表明，政府在对抗高失业的同时，致力于控制开支。但从当前形势看，全球经济复苏步伐脆弱，发达国家失业率居高不下，各国试图在“保增长”、“保就业”与“削赤字”三者之间取得平衡，显得困难重重。

　　各国出招削减赤字

　　有经济学家认为，如果希腊“破产”，对欧元区仅是一个“问题”；而如果西班牙“破产”，对欧元区则是一场“灾难”。鉴此，欧盟已要求各成员国提交削减赤字计划，严防赤字引发进一步危机。

　　为了减少赤字，英国政府甚至还打算出手政府固定资产，以此筹集资金。

　　1月15日，希腊向欧委会提交削减赤字的计划，提出在2010年使赤字占GDP的比例下降4个百分点，降至8.7%。此后，2011年降至5.6%、2012年降至2.8%，2013年降至2%。为此，希腊公布一系列应对措施，包括政府部门未来一年内停止招聘新公务员、公务员工资削减10%等。

　　鉴于西班牙是欧元区第四大经济体，其“破产”的破坏性要比希腊大得多，国际社会更关注西班牙的削减赤字方案。进入2月以来，西班牙推出了“紧缩计划”与增税措施，1、2010年预算砍掉占GDP0.5%的开支，2010年公共部门压缩就业人数10%；计划从2010年7月提高商品增值税一到两个百分点，对储蓄收入实行累进税。

　　欧盟各国高调推出的削赤“猛药”效果，还存在很大的不确定性，有些成员国的削减赤字方案也存在很大风险，而类似希腊或西班牙等国赤字引发任何的“风吹草动”，都会传导至整个欧盟。由于欧盟经济复苏脆弱，各国削减赤字可能遏制增长；如果经济增长放缓，反过来可能减少税收，增加预算赤字。此外，欧盟成员国为化解赤字危机所采取的增税、解聘、减薪等措施直接触及不同阶层的利益，甚至还会助长失业率上升，这也成为各国政府朝野角力的“主战场”。

　　奥巴马“拖延”削减赤字

　　2月1日，奥巴马提交了总额超过3.8万亿美元的2011财年预算报告。从奥巴马的预算开支看，尽管高失业和高赤字是两难选题，但奥巴马还是以应对高失业为第一要务，预算案的主题是创造就业。

　　为了平息外界对高赤字的担忧，奥巴马也采取了一系列“开源节流”举措，包括冻结部分政府开支项目，如美国宇航局重返月球计划；向大型银行机构征收额外费用；对高收入者和大企业征收超过1.37万亿美元的税费等。

　　很显然，为了备战今年11月的国会中期选举，为了解决迫在眉睫的高失业问题，拉拢选票，奥巴马选择了先顾眼前政治利益、暂时拖延削减赤字的“迂回战术”。对接近4万亿美元的庞大开支来说，奥巴马推出的“开源节流”措施，不过是杯水车薪。

　　对奥巴马的削减赤字方案，很多分析都认为，美国削减政府赤字，在未来10年都是一项“政治形象工程”，几乎是一项“不可能完成的任务”，奥巴马的承诺无疑是“一纸空文”，而他为此要付出的代价就是：众多政治承诺的“赤字化”，进而出现选民信任的“赤字化”。

　　按美国法律程序，奥巴马的财政预算须得到国会批准，虽然目前民主党在国会占据优势，但在参议院，由于不久前赢得了马萨诸塞州的补选，共和党已取得可阻挠议案通过的40个席位。未来围绕着高开支、高赤字、高失业问题，共和党和民主党势必展开激烈的拉锯战。

(大洋网-广州日报)

会飞的猫

七国集团财长会议将举行 欲共促人民币升值
2010年01月22日　环球时报纪双城 蒋丰

 

　　新一轮的七国集团(G7)财长会议将于2月5日在加拿大举行。有西方媒体报道称，会前，日本和加拿大等国表示，已经同其他成员国达成共识，将在这次会议上进一步敦促中国尽快实现人民币升值。

　　路透社20日转述日本财务省财务官玉木林太郎的话说，日本支持在下月即将召开的G7财长会议上，“集体向中国传递讯息，要求允许人民币更具弹性”。玉木林太郎20日在香港举办的亚洲金融论坛上说，“这是各国集体发给中国的信息”。路透社的报道还说，玉木林太郎的表态同本次G7财长会议的东道主，加拿大财政部长费海提20号的表态一致，费海提也公开表示“希望人民币更具弹性”。 费海提还预计，在这次财长会议上，各方将讨论汇率问题，但不会发表相关公报。

　　日本共同社21日报道说，加拿大财政部长费海提20日在该国安大略省透露，日本新任财务相菅直人已提出希望就人民币问题展开磋商。报道表示，菅直人对G7共同对华发出讯号表示支持。不过，21日的《日本经济新闻》网站则援引多名日本财务省官员的话表示，“关于人民币的问题，在G7会议上存在着讨论的可能性。但是，日本并没有特意提出讨论这个问题的要求，也就是说没有提出要求这件事情。”

　　路透社21日的评论说，人民币正面临七大工业国的新一轮升值压力。一些西方经济学家指责，人民币汇率被人为低估，让中国享有不平等的出口优势，同时也阻碍了中国经济增长更加平衡发展。

　　英国《金融时报》20日转述荷兰合作银行的经济分析师阿德里安•福斯特的看法认为，在中国外汇储备持续增加与出口恢复增长的双重作用下，要求中国升值人民币的呼声可能会越来越高。该报在另外一篇评论文章中说，尽管以美国、欧洲和日本为首的国际贸易伙伴一直加大向中国施压力度，要求人民币升值。但迄今为止，中国几乎没有屈从的迹象。不过，过去一个月，期货市场对人民币在未来一年兑美元的升值预期，已经从升值1.7%转向升值3%以上。

[此贴子已经被作者于2010-2-8 12:31:20编辑过]