[原创]我看2010年宏观经济

cnyangwen

 

     好久没发表文章， 在这虎年年头将对其宏观经济的分析预测，在此行文以考量个人的认识水平，望给予指导。

     在国家主导投资拉动下实现了2009年GDP增长“保八”，这也同时为2010年投下了通货膨胀预期的阴影以及诸多行业的国进民退的思潮。

财政政策方面：从2010年1月已出的政策来看，已定产业结构的调整和防止通货膨胀是2010年政策的主题。已出台银行准备金率上调0.5个基点，这表明2010年政府不会释放新的刺激政策，只会将2009年经济刺激效率执行完毕，从相关的报道已经表明，2010年中央公共投资9927亿元（约1453亿美元），包括5722亿元的经济刺激款，将通过较大的公共投资和产业提供援助，也将会涉及到对中小企业的援助。（见参考消息2010年1月15日）

货币政策方面：财政政策的收紧，相应的货币政策必然跟进，已有报道不少银行存款比逼近临界点，这也是在意料之中，09年的天量贷款耗资巨大，这也是调整银行存款利息率的可能提前的所在，但因国内外流动性的冲销以及经济政策的连续性，上半年还是不会出现利率的调整，从人民币紧盯美元来看，利率的调整应在下半年美元加息前后才会跟进。

房地产方面：地方财政被房地产绑架，使得一时房地产不可能有大的下跌，只可能是相应的调整，在总体上不会出现大涨。但2010年不可回避的资产价格泡沫，通货膨胀的预期，以及GDP的需要，将在今年的下半年势必推高下调回的房价，虽然在近期已出来了国11条，使房地产将有所调整，但只可是相应的调整，甚至价格不会向下调整。没有其他的投资能取代房地产投资对GDP的拉动，这就决定了宏观调控措施只可能是雨点大的呼声罢。同时，货币的流动性、通货膨胀的预期，以及农民相应政策的放开，这些都是助推房地产上涨的所在。

股市看点，股市是经济的晴雨表，这也就为股市的向好造就了大势。同时，企业也在09年下半年向好，以及通货预期，都将是为股市带来一波行情，融资、融券及股指期货的出台也有助一波行情的上涨，其实，在今年的股市行情上，同历年行情一样，有一波上涨行情。

在看好行业上，都提到消费，在居民收入缺乏上涨的基础上，全民消费增速是乏力的。其实现行的消费增长还是中产阶级的增长，因此，看好消费，也只看好高档日用品消耗品。

流动性紧缩，我认为将会带动银行受益。细致分析在下次长谈；当然，这只是我的主观看好，因我投得多。

出口方面：虽然欧美对中国的贸易保护主义的抬头以及日本的通缩而导致相应出口的减少，但中国对周边国家贸易的打开以及与第三世界国家关系的改善，世博会的召开；由此，在近年出口对GDP的贡献将是有负转正的，也可能贡献达10个点左右。

net-chen

 政治、经济是联系在一起的，世界经济让人看不透，中国经济就更让人看不透了。

惺惺v相惜

莪来看看

joexsl

恩   看法大部分一致，2010年不会太好也不会太坏，这个已经是一个很不错的消息了。

beyondaoc

学习学习！！！

rgang

鄙人与楼主看法不尽一致。

对于宏观经济基本面，我个人的看法是尚未走出底部，可能还会出现二次探底情况：

      1、2008——2009年度为了“保八”而释放的流动性如不能及时收回，将继续堆积在房地产领域，这样的高房价实际上会进一步抑制国民消费，不利于实体经济好转。

      2、由于人民币实行与美圆的挂钩，由于欧元近阶段被大肆看空，美圆持续坚挺的局面将继续维持，迫使人民币不得不持续升值。近一阶段，美圆指数攀升至一个月来的高点78.9的位置，造成国际范围内的资金流向美圆及美圆资产，大宗商品及证券市场出现普跌局面，近一个月以来，美国股市累计下跌约4%，中国股市下跌8%，香港股市约6%，欧洲主要市场约5%左右。黄金价格自去年12月达到1226美圆/盎司的最高点位以后，业内分析人士曾普遍预测将在2010年上半年达到创记录的1300美圆甚至1500美圆/盎司，但是美国奥巴马政府对金融机构日益严厉的管制政策动态，使华尔街开始担忧资本流动的自由性，资本开始放弃黄金追逐美圆。目前，黄金价格跌至1086美圆/盎司，大宗商品出现了连续跌势。原油价格从83美圆的高点下落至74美圆，用一个月时间跌去了12%。

      从对2010年几种宏观经济动态的走向上观察，由于我国的房地产处于十分难于调控的境地，导致金融系统的系统性风险持续存在；对外贸易将面临更多的贸易纠纷，对贸易收支产生不利影响；可能出现的货币紧缩，事实上开始影响市场；国际资本撤离香港，预示着对中国宏观经济及其货币政策产生怀疑。由于这些不确定因素的存在，会造成中国A股市场震荡下跌。目前技术面的反映，已经能够看出击穿2600点是个时间问题。总体而言，大宗商品、黄金及A股市场，可能是个震荡偏熊的局面，我不乐观看多。

      3、流动性紧缩，显示央行控制银行过度的信贷膨胀，控制银行信贷资产中的可疑资产的力度在加强。这对防范金融业系统风险回有好处，但是也会造成物价指数回落，企业资金紧张等问题。

romsen

我倒比较赞同LZ的分析，虽然6楼的分析也有理有据。时间关系，也不能多谈了。

zitsec

仔细分析了楼主几个观点的基础，个人觉得似乎人云即云，没有综合考虑政治的因素和全球的格局。不详细分析了，只说说我的结论：

 

1、2010年全球新兴国家的资金将回流美国，包括欧洲，金融危机最大的受益者是美国；新兴市场泡沫将逐渐破裂。这是不以人的主观愿望为转移的。最简单的依据是：危机过程中，中美两国领导人在智力上的较量，根本就不是一个层次。

 

2、股市半死不活，第一调整目标是2800，终极目标是破2000，任何反弹都是逃命的机会。这要看货币政策的变化，趋势是收紧。

 

3、楼市不会有太大波动，但肯定不会暴涨，对本届政府的调控能力有坚定信心。最不济，再印点钱出来托着，反正也不会有人造=反。在政治上，也不允许暴涨。

 

个人以为，对经济的分析，一定要建立在对政治的深刻理解基础上，否则，都是盲人摸象。