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百岁老人菲力普·凯睿先生1996年编写的经典著作《智慧——菲力普·凯睿的投机艺术》一书包含了从他爷爷去世那年直至1931年（当时正值大萧条时期，道琼斯指数跌到40点以下）投机的全部精髓。凯睿在20世纪末被人尊称为第一共同基金的“先锋基金”的创始人，1929年启动价值1 000美元的投资基金在今天竟然价值230万美元，就连沃伦·巴菲特这样一个很少夸奖人的法官在谈到凯睿事迹时也不得不赞叹该基金是“美国历史上最好的长期投资项目”。 《智慧》即使是在1920年也和今天一样深奥而诱人，通过阅读我们可以了解“纽约证券交易所的股价要受法国政策、德国银行状况、近东战争、战争流言、中国金融市场、阿根廷小麦作物状况、墨西哥国会态度以及其他种种国内外因素的影响。” 读了《智慧》的人能更好地把握当前投资和投机形势，并为将来发展准备更好的技巧，本书汇集了当今最敏锐的洞察力和最深入的研究：（1）20世纪早期成长性公司的总回报几乎是股票收入的两倍，对此现象的解释就是法律条款保护成长型股票持有者的利益，使其收到的复利利率不低于银行存款的利率。（2）20世纪20年代各普通股的不同表现超过了市盈率带来的影响，表现在“具体针对某一股票时，价格收入比例可能没有任何意义”。（3）可兑换债券的回报风险比要远大于普通股的回报风险比。另一方面“在股市繁荣期间（比如1924年至1929年的牛市）普通股持有者的优势还是很明显的”。（4）债务是投机的生命线，明智地通过举债经营购买含股息普通股的人将会使投资回报翻一番。而利率可能不会直接控制股市，“货币利率的上涨往往要优先于股票价格的下跌，货币利率的下跌也要优先于股票价格的上涨。” 读《智慧》是一种享受。本书最初撰写于凯睿在《拜伦报》当学徒期间。它起源于该刊物流传中沉淀下来的英雄史诗般的优良传统，出版物中诸如埃伯森（Abelson）、拜伦（Barron）、鲍姆（Baum）、布莱格（Bleiberg）、格兰特（Grant）和尼尔森（Nelson）这些名字定当永留青史，书中所涵盖的话题在1931年成为永恒的话题，作者已将它们变成传世之作。 《智慧》不是教人们好逸恶劳、追逐横财，而是向读者展现股票价格涨落的神奇吸引力量和投机型投资本身的魅力，阐述了包括勇气和判断力在内的成功投资的必备要素。用凯睿自己的话说，他所讲的是“投资领域边缘的投机，而不是赌博领域边缘的投机”。与作者在投资界的传奇地位相比，本书的行文风格和论述语气却毫不张扬，中庸平和，娓娓道来，朴素中充满智慧的力量。 也许，正如本书一位普通读者所说：“投资不是科学，它不随社会的进步而进步，古代富豪的生意经并不比巴菲特逊色……” 本书于1930年初版，1980年、1997年、2007年1月、2007年6月再版。
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