[转帖]国航深陷套保巨亏：靠低价买现货燃油补足亏空

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深陷中国燃油套期保值巨亏中的国航(601111.SH，0753.HK)，开始逐步直面自己的实际亏损，它在19日晚披露，其11月份已发生燃油套保的实际赔付为588万美元(约合4024万元人民币)，但当月现货采购成本较预算节省约4115万美元 (28163万人民币)。

　　这将是国航为高油价所付出的巨额学费的一部分。此前，中国国航曾于11月21日发布公告称，受全球金融海啸的影响，国际油价再度巨幅下跌，截至2008年10月31日，该公司持有的燃油套期保值合约“浮亏”约为人民币31亿元，较三季报时再扩大21亿元。

　　为避免因油价上涨带来的风险、锁定燃油成本，油价“看涨派”的国航在今年7月签下套期保值合约。当时，国际油价站上每桶147美元的历史最高位。不过，下半年后形势逆转，油价在席卷全球的危机中一泻千里。它计算31亿元“浮亏”时的2008年10月31日，纽约原油的收盘价为67.81美元/桶(10月均价为76.52美元/桶)，而11月30日的收盘价为54.37美元/桶(11月均价为57.44美元/桶)，这意味着它的浮亏将进一步扩大。

　　国航最新的公告称，由于12月份原油价格继续下降，国航以最终确定的月均油价计算的实际赔付额将进一步增加，但同时现货采购成本也将相应降低。

　　目前，国际油价正在低位徘徊，纽约商品交易所明年1月份交货的轻质原油期货的最新价格是每桶33.87美元，处于近5年来的最低点。“实际赔付不会对该公司现金流产生重大不利影响。”国航称。国航此前披露，该公司目前持有的套期保值合约于2008年7月间订立，期限最长至2011年。

　　国航是三大陷入套保亏损陷阱的航空商之一。截至10月31日，东航也“浮亏”约为18.3亿元，上航的“浮亏”为0.98亿元。