[转帖]王一鸣：股市调整与奥运关联不大

无堡之城

　　中国经济基本面不改
　　
　　任亮
　　
　　[ 奥运会不会成为中国经济发展的分水岭，不会改变经济平稳较快发展大势，不会影响中国经济增长潜力和经济发展的基本面 ]
　　
　　8月8日至今，沪综指再次下跌逾300点，并再创本轮行情新低。
　　
　　不过，在国家发改委宏观经济研究院副院长王一鸣看来，中国的股市调整可能与奥运会关联不大，并且过去30年支撑中国经济持续较快发展的基本动力不会因为奥运会的结束而发生变化。
　　
　　多方面因素导致股市下跌
　　
　　王一鸣是在昨日下午BIMC奥运会与中国经济发展新闻发布会上回答记者提问时做上述表述的。他指出，从历史经验来看，奥运会召开的当年，有的国家的股市是有大幅上涨的表现，比如韩国和美国，也有的国家股市表现出下跌或者是持平，比如说西班牙的巴塞罗那奥运会和澳大利亚悉尼奥运会。
　　
　　当前股市出现大的波动，王一鸣觉得下跌的行情是多方面因素导致的，这些因素可能跟奥运没有直接的关系。首先，从宏观经济的层面来看，中国经济受到美国次级债、全球经济减速、金融危机加深的影响，中国经济面临的不确定性也在增加。所以，投资者的风险意识在提高；其次，国际市场原油、矿产资源，包括粮食价格都在大幅上扬，原因都在于美元的贬值。受此影响，国内企业生产成本也在提高，所以投资者可能对上市公司的盈利能力有所担心；第三，也有一部分投资者担心某些上市公司巨额融资，包括“大小非”解禁对市场会形成冲击，所以做多的动力不是太强。
　　
　　当然中国股市制度还需要进一步完善，这也是保证股市健康发展的一个重要因素。在王一鸣看来，股市的发展还是取决于中国经济的基本面。从当前来说，中国经济仍然保持平稳较快发展态势。半年报陆续出来，多数上市公司的业绩也保持了稳定的增长态势。而且经历这一轮调整，股市当前的市盈率水平已经大大降低。所以，一些股票价值可能已经被低估。随着国内CPI的回落，国际油价的回调，投资者信心也在增强，股市可能会在一段时期以后走出低迷，向合理的价值区间靠拢。
　　
　　奥运会不是“分水岭”
　　
　　对于奥运结束后中国经济的走向，王一鸣也给出了解释。
　　
　　王一鸣认为，进入后奥运时期，前奥运时期体育场馆和关联基础设施建设形成的大规模投资需求，以及奥运举办期国内外游客带来的巨大消费需求会减弱甚至在短期内消失，但过去30年支撑中国经济持续较快发展的基本动力不会发生变化，奥运会带来的经济和投资增量在中国经济和投资总量中的比重很小，奥运会不会成为中国经济发展的分水岭，不会改变经济平稳较快发展大势，不会影响中国经济增长潜力和经济发展的基本面。
　　
　　根据王一鸣的观点，过去7年推动中国经济持续较快发展的主要因素是，储蓄率较高、城市化和基础设施建设投资规模巨大、居民消费结构升级、市场潜力巨大、劳动生产率和全要素生产率提高，以及积极主动地参与经济全球化。这些推动中国经济发展的基本动力不会因为奥运会结束而发生变化。
　　
　　同时，中国作为一个大国受奥运经济的影响较小。虽然奥运经济对北京的经济增长贡献明显，但北京市经济仅占全国经济总量的3.6%。北京的奥运会场馆建设和基础设施投资约3000亿元，按奥运投入期4年分摊，平均每年750亿元，仅占中国过去4年当年全社会固定资产投资的0.55%~1.06%。
　　
　　另外，中国正在积极推进经济转型升级，加快发展高技术产业、装备制造业和现代服务业，提高交通网络化水平，加大节能减排投入，奥运会结束不会影响到中国的产业发展、基础设施和城市建设的投资规模，不会出现“后奥运衰退”。而中国正在实施“十一五”发展规划，已经和正在采取的宏观经济政策措施为保持经济持续较快发展创造了条件。