[转帖]分析：中国电信业“美好时光”中转型

东粉鸭

　　编者按

　　电信业传统上是一个相对垄断的闭环系统，但在当今电信、互联网和媒体融合趋势下，这个闭环系统所遭受的来自内部和外部的挑战越来越大，一方面，各种新兴的外部力量通过不同的方式渗透进来，另一方面，电信行业本身已不能仅满足于提供话音服务，寻找蓝海的过程中也需要自我革命，整个产业链的整合和转型在加速推进。

　　是为电信围城，“城外的人想进来，城里的人想出去”。

　　围绕着“突破电信围城”，不同角色的参与者正在以自己的方式行动。

　　本报记者 程久龙 丘慧慧 实习记者 王国强

　　重组！3G！——在经历若干个“5·17”之后，中国电信业的进程依旧要继续被传言所左右吗？

　　但世界对中国的眼光，似乎正在发生微妙的改变。

　　“尽管与WCDMA尚存差距，但TD已有了足够好的开始。”5月中旬，高盛在一份长达10页的针对中国TD试商用的调研报告中，如此判断。这是近期国际市场上针对中国拥有自主知识产权的3G标准——TD-SCDMA——所发出的不同以往的正面声音之一。这种声音的日渐清晰说明，TD已经不再是代表电信业整体崛起的一个简单符号。

　　“最近国外调研机构对中国电信业的调研非常密集，这是一个信号。”中兴通讯证券部一位人士告诉记者。

　　风向似乎变了。无论是对于全球电信产业巨头，还是对于嗅觉灵敏的资本市场来说，中国电信板块正在成为一个全球性的热点。

　　“无论是从市值还是PE(市盈率)，中国电信股目前是全球最热的板块。”而这背后的商业基石是，近年在中国移动通讯市场上孕育出了中国移动这个拥有全球最庞大用户群、全球最大市值的运营商；而在通讯设备制造领域，亦培养了华为、中兴这样的新兴跨国品牌。

　　但是，冰与火的交融总是如影随行。

　　凯明等TD产业链条上的寄生者，近期所表现出来的困境与挣扎，也正在冲击着中国电信业的“美好时光”。另外，一个潜在的下降通通亦若隐若现。南京证券的报告显示，今年1-3月，电信业收入增幅低于工业增幅，固网运营商业务正在大幅下滑，中国移动收入增加但ARPU值不断下降。

　　通信业中国风景

　　高盛在其调研报告中称，通过对联想TD800手机在北京、上海两个试用城市效果评估认为，TD在户外覆盖率、自由转网、语音质量等方面，均表现良好。

　　而此前，有关TD在试用阶段信号覆盖偏弱、机型选择面偏窄的质疑，让人们对即将全面商用的TD充满怀疑。

　　高盛批判那些TD怀疑论者认为，尽管目前TD的服务质量和手机的选择上，与相对成熟的WCDMA还有着“数年的差距”，但在通话的掉线率、盲点问题和漫游转换等方面的容忍度则“令人满意”。在高盛看来，这(TD试商用)比2004年WCDMA首次在香港测试的情况要好。

　　“对于任何新技术而言，暂时性的问题均是不可避免。”高盛认为，所有的争议，只不过是一条艰难道路当中，闪现的一些必然要经历的痛苦和磨难。此前，因3G牌照迟迟不能发放，围绕3G产业链上的相关环节颇受其累。中国电信、网通在移动通信领域迟迟未有推进，不少终端厂商针对3G的投入也长久得不到回报。而身陷“3G泥潭”的包括凯明在内的3G上游厂商，也是危机四伏。

　　高盛认为，伴随着TD较大规模的推广，其经营规模将得到很快的提升。这反过来会创造一个良性循环，从而大大改善目前在TD产业链上的种种“阵痛”。

　　这样的观点显然正在受到追捧。与此相应的是，中国移动、中国联通、中国电信、中国网通在港股的市盈率近来一路高企，尤其是中国移动的PE值已过30倍，是国际同行10到15倍市盈率均值的两到三倍。

　　“在香港市场上，中国通信概念股市值的回升，反映了国际投资者对TD由怀疑到逐渐认可的微妙转变。”5月14日，有业内人士对记者分析。

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3G、4G的道路

　　尤其是在中国3G发牌及电信重组的大背景下，中国通讯行业整体蓄势待发。

　　在移动运营商领域，等待3G的几年时间里，中国移动已在不经意间一跃成为全球最大市值的运营商。而目前的这场TD大戏，正是由中国移动领衔主演。

　　在通讯设备制造领域，经过“中国制造”的阵痛后，成长出了华为、中兴两家令人惊喜的中国公司。

　　2007-2008年是全球通讯设备行业的整体“洗牌”之年，而中国电信市场，厂商几乎逆市前行。

　　去年，华为一举拿下中国移动30%的GSM招标合同，中兴通讯毫无悬念的获得超过50%的TD网络设备定单。而在今年上半年，记者获得的来自中国联通内部的非公开消息称，鉴于爱立信在全球全线退出CDMA市场，其在中国的CDMA网基站，未来将由中兴通讯全线接管。这使得中兴通讯成为中国CDMA市场上的最大供应商。

　　“在通讯设备制造领域，中国制造已初具实力。这为下一步进行大规模TD建网提供了有力保障。”上述业内人士指出。

　　更让人期待的是，中国运营商针对3G之后的长期技术演进亦早有布局。2008年2月，中国移动宣布携手沃达丰、Verizon支持LTE(长期演进)技术、参与LTE测试计划。LTE测试将包含FDD和TDD两种制式，分别针对WCDMA、TD-SCDMA的未来演进。

　　业界普遍认为，3G-3.5G实为过渡，3G的语音交换架构仍承袭了2G的电路交换，而不是完全IP形式。未来的4G网络将是一种全IP的网络结构(包括各种接入网和核心网)，4G系统将是一个集成广播电视网络、无线蜂窝网络、卫星网络、无线局域网、蓝牙等系统和固定的有线网络为一体的结构。

　　高盛在其研究报告中预计：“第二阶段TD的扩容将在今年的第四季度到2008年中旬完成，而在3G牌照发放之后，将在4到5年的时间里转入LTE。”

　　从时间上看，沃达丰计划从2010年开始推出4G网络，中国运营商的升级步伐从未如此跟国际接近。

　　寻找下一个增长点

　　今年的博鳌论坛上，当人问及用何种动物来比喻中国移动时，王建宙选择了大象，“中国移动目前只是块头大”。

　　与此相对应的商业轨迹是，在中国移动依靠庞大的人口红利而保持利润持续劲增的同时，其ARPU值却是逐年下滑。中国移动今年一季的净利润同比增长37.2%，至241亿元，但ARPU却由去年同期的91元降到了82元。

　　多位业内人士指出，在中国移动的收入结构中，来自通话费部分的收入占有绝大多数比重。而在话费下调的大势之下，其单个收入的递减亦是必然。

　　此外，中国移动高层表示，随着城市手机用户市场的饱和，农村市场将成为其下一个利润增长点。“相比较城市市场，农村低端市场的消费能力更是有限，因此目前运营商还是依靠人海战术，靠走量来带利润。”上述业内人士分析，用户的饱和度总有一天会出现，中国移动显然需要寻找下一个利润增长点。

　　同样的命题，对于中国联通，甚至中国电信、中国网通等固网运营商，也是同样的拷问。基于此，携3G利剑突围电信围城的战略布局，已悄然展开。

　　4月22日，中国网通对外宣布正式启动“视网计划”，并表示将借此驱动视频产业升级。业界人士普遍预计，在3G即将启动全面商用之际，中国网通加大对互联网的投入力度，其目的是为了能在互联网领域有所作为。

　　此外，中国电信也将组建一家负责互联网及增值业务的独立子公司。中国电信将互联星空的全部业务、原互联网与增值业务部的相关部门，以及原来的增值业务子公司信元公众，三者合并，成为新的独立运营公司，负责互联网、增值业务及移动业务。

　　而中国移动决定组建的独立互联网子公司，据称暂命名“移动互联”，目前的飞信、实名社区、有线无线广告以及139邮箱等成熟的互联网业务将被注入。

　　“来自传统话费业务的收入越来越退居其次，取而代之是来自移动增值服务领域的收益提升。”赛迪顾问通信产业研究中心咨询师李煜认为，这也是未来3G时代通信相关产业链条的转型轨迹，“转型的成败，决定其在3G时代的市场地位的关键”。