[转帖]田溯宁：中国宽带基金是宽带理想的延续

女强人

田溯宁简历

　　1992年田溯宁在美国得州理工大学获得资源管理专业博士学位后，1994年，田溯宁与几位留学生创建了亚信科技(中国)有限公司并担任首席执行官职务。亚信是在美国纳斯达克成功上市的第一家中国高科技企业(NASDAQ：ASIA)。自1995年承建中国第一个商业化Internet骨干网ChinaNet起，亚信先后完成了中国70%的互联网建设。

　　1999年，广电总局、铁道部、上海市和中科院共同成立中国网通，田溯宁受邀创建中国网通并担任首席执行官职务，成为第一位加入国有企业的职业经理人。

　　2002年中国电信体制改革，田溯宁担任重组之后的中国网通集团(HKSE:0906; NYSE:CN)党组成员、副董事长兼CEO，成为职业经理人加入特大型中央国企第一人。2006年5月，田溯宁辞去中国网通首席执行官(CEO)的职务，专注于中国宽带产业基金(CBC)的管理和运营。中国宽带产业基金是中国第一家专注于电信、互联网、媒体与科技产业的股权投资基金，出资人包括中信资本、中国网通、电讯盈科、WPP(世界最大的广告公司、奥美广告的母公司)。

　　用资本促进产业融合——访中国宽带产业基金董事长田溯宁

　　在人们的预想中，田溯宁的出现，总是要给产业带来激情与新思路。近日，华亿新媒体(集团)有限公司(0419.HK,)公告显示，已完成对公司董事会的改组，中国宽带产业基金(CBC)董事长、原中国网通CEO田溯宁将担任华亿董事会新主席，据了解，这是CBC首次出手控制一家香港上市公司平台，而对华亿新媒体的重组，也是田溯宁的宽带基金投资、联系电信、媒体、IT和互联网四大产业，建设中国数字生态系统规划的一部分。

　　也许是时间上的巧合，几天后元月二十一日媒体报道，网通创始四股东广电总局、上海市、中国科学院与铁道部将所持有的1.48亿股网通股份按照23.97 港元价格出让给西班牙电信。西班牙电信与网通的合作最早即是由田溯宁促成，而他最终促成的这笔交易给网通创始股东带来16倍的回报和40%的年平均收益率。曾有人认为，田溯宁的网通生涯，将以曲终人散作为告别的主旋律，而这一消息所带来的，却是一个出人意料的强音终止。

　　挥别网通，身为投资人的田溯宁，带着经历的积淀以及不变的理想主义热情，在新的平台上延展自己的蓝图，“中国在民族复兴过程中，一定要有自己根本的、创造性的发展，使发展速度可以大大超越传统商业模式。在我看来，中国的‘瓦特’、‘爱迪生’将在宽带领域，在产业融合中出现。”

　　建立数字生态系统

　　电信公司是输油管道，媒体提供的内容相当于原油，炼油厂就是基于网络的软件

　　记者：从媒体报道涉及的名单看，CBC的出资方包括中信资本、中国网通、电讯盈科、WPP，同时由您担任董事长，这是来自各个行业的“豪华”阵容，除了不可比拟的资源优势之外，大家也非常期待CBC的投资体现“大家之风”，——除了获得资本回报之外，也希望基金对中国的相关产业起到启迪、推动、包括整合的“带头”作用，您对中国宽带产业基金是如何构想的？

田溯宁：我一直相信：宽带就是这个时代的“蒸汽机”。中国在民族复兴过程中，一定要有自己根本的、创造性的发展，使发展速度可以大大超越传统商业模式。中国的“瓦特”、“爱迪生”将会在什么领域出现？我认为，他们将在宽带领域出现，在电信、媒体、IT和互联网四个产业的融合中出现。

　　在我们看来，电信、媒体、IT和互联网这四大行业正呈现出融合的趋势，而这种融合的基础就是宽带。CBC的使命，就是在四个产业的融合过程中，成为推动者、沟通者和协调者。在投资互联网和媒体的时候，带入我们对电信的理解；在投资电信行业的时候，带入我们对媒体和互联网的理解；在投资受监管行业的时候，带入我们与政府交流的经验。

　　在我们所说的数字生态系统中，打个比方，电信公司是分发渠道，相当于是输油管道，媒体提供的内容相当于原油，炼油厂就是新一代基于网络的软件。例如今天人们看“手机报”，其实就是把每天在报纸上能看到的内容，通过网络传输，计费认证等一系列软件功能发送到手机上，形成一个价值链。

　　在中国这样一个高速发展的经济中，股权投资、风险投资的作用甚至要远远大于在美国。中国面临着一种复杂的情况，市场经济的变革和高科技的变革同时发生。一方面不确定性很大，另一方面机会也非常多。用什么去抓住机会，把握不确定性，将它们变成伟大的商业模式？这就需要有远见的投资者和企业家的合作。

　　我相信，在中国，私募股权投资(PE)可以扮演“融合者”的角色，通过对上游、中游、下游进行战略性投资，使被投资的企业互相支持和了解，提高整个行业的效率。在这个过程中，PE的重要的使命就是建设数字生态系统，让每个物种在这样的系统中都能够互相支持，共同繁荣。

　　宽带化之后媒体化趋势是必然

　　华亿新媒体作为为电信、移动提供内容的价值还未挖掘出来

　　记者：能不能谈一谈您觉得比如世界最大的广告公司WPP等出资方的先进理念、经验，有哪些是可以为CBC所用的东西？西方的经验如何可以跟东方的实际更好的结合起来？

　　田溯宁：在投资企业的时候，我会注重在给企业资本支持的同时，带来自己作为投资人的附加价值，同样，CBC在选择出资方的时候，也非常注重资本之外的东西：我们要看，围绕着“数字生态系统”的建立，对方是否会给我们带来有帮助的行业管理经验与价值观？——从这点看，我们选择的出资人都是各个行业内无可争议的最领先的企业，都是各个行业的杰出代表。

　　在这方面，也有一些有趣的经历，我曾经请教过世界最著名的投资公司KP的创始人Tony Perkins，“对一位新进入投资行业的年轻人，您会给一些什么样的建议？”那位老先生讲了几点：“不要去找优秀的企业，而应该让他们来找你”；“创业者不喜欢太聪明的投资人，但更不会选择太笨的投资人，所以一个真正能成功的投资人，不能太笨，但是也不能太聪明，但一定要有信念。”——我觉得都非常的有启发。

　　CBC现在也是创业型的公司，我们的理念也在逐步形成完善之中，除了西方的经验，我们也非常希望能够把过去在运营商那里积累的经验带到创业型的企业中去，并与国内的优秀企业家相互交流分享。

女强人

记者：近期，CBC完成了对华亿新媒体的重组，大家看到，您一直有自己的宽带梦想，但目前更多的是传媒方面的投资。请问您对此是如何考虑的？

　　田溯宁：关于此次华亿新媒体重组的情况，媒体报道也很详尽了。我们进入董事会之后，基于未来战略和业务发展的需要，对原有的董事会进行了改组，邀请了有着政府和电信行业高管背景的张长胜先生、媒体行业领袖黎瑞刚先生和旅游行业领军人物蒋建宁先生加入，加强了董事会的力量。

　　华亿新媒体这样一个有品牌、有独特原创内容、具备很好现金流的平台，它作为传统媒体的价值被低估；作为为电信、移动提供内容的价值还未挖掘出来，我们看到全世界的电信公司在宽带化之后都在购买媒体；它将在CBC数字生态系统的创建过程中扮演重要的角色。媒体与电信等行业的融合，正是未来发展“数码革命”的趋势，目前我们所需要发掘的是一个全新的商业模式。

　　CBC是宽带理想的一种延续

　　CBC的组建是我对宽带的理解和推动其发展的一种延续

　　记者：不同于有的PE比较偏重于团队成员的投资背景，CBC是从运营团队转变而来，这种选择是不是也反映了您的一种投资理念？

　　田溯宁：CBC与别的PE有一个不同的地方，就是团队中很多人是从运营转变为投资者的。这使得我们对于被投资企业的需求有更深刻的理解，因为我们所投资的都是自己熟悉的行业，也使我们对企业遇到的市场、财务、内部管理等问题有更深的体会。

　　通常来说，大部分投资者在投资之后关心的只是业绩和结果。我个人的观点是，投资公司不仅要带来钱，还应在企业发展的不同阶段带来更多的资源和价值。所以，我们在做投资的时候，很希望能把我和同事过去的经验和教训、包括一些管理观念和大家分享。除了提供资本层面的帮助之外，我们也非常希望能够把过去在运营商那里积累的经验带到我们所投资的企业中去。

　　所以目前CBC也在做一个探索，我们设了一个CBC OS运营服务公司，就是为所投资公司提供战略、人力资源、信息系统设立等服务，在资金之外为他们创造更多的价值。除了简单的服务之外，更重要的是希望在价值链上能互相支持，这是最理想的状态，现在这种服务模式还在不断的探索和完善的过程中。

　　在我看来，CBC第一大任务是为成长性的和有待融合的企业提供不断的资金支持，就像工业时代的银行。第二个任务是为行业不断争取最好的监管环境，我在国企网通做了七年，有一些经验，也很愿意做这方面的工作，第三是分享管理的实践经验，不仅是我个人的、也包括理论上的学习、以及不断地跟成功的企业管理者进行交流。

　　中国的行业很有意思，一方面是电信运营商的高度集中，另一方面创业型的企业又高度分散。其实，在信息产业领域中，真正能够创造中国未来的创业型企业应该更好地组织起来。如何通过投资的实践把大家更紧密地连在一起？我想到了三个方面：除了利益之外，共同的理想、还有中国人的感情因素。交流时间长了，大家慢慢熟了，彼此理解，利益、理想、感情都要在一起，这也是建立数字生态系统的必要组成部分。——要实现这个目标也许还需要三年五年的时间，但我们会逐渐向这个方向迈进、奋斗。

记者：媒体报道，今年元月二十一日，网通原始股东将所持有的1.48亿股网通股份按照23.97港元价格出让给西班牙电信。考虑到特殊的历史背景和行业背景，16倍的回报和40%的年平均收益率的成绩实属不易。各研究机构都将它当成一个经典案例进行分析，很多创业企业也把它作为一个新的标杆。有以往的这种给股东增值的经历在先，未来您对CBC投资的具体方向有哪些规划？

　　田溯宁：从亚信到网通，到现在的CBC，对我来说其实是一脉相承的。亚信当时被称为“中国互联网的建筑师”，网通时期更多的是作一个宽带运营商概念的推广者与实践者。宽带下一步更重要的发展，是在宽带上创新出更多的“杀手级”应用。电信、媒体、互联网、IT这几个行业的融合将带来更多的创新机会和想法，把这些机会和想法变成现实加以推广，需要的是纵向的产业链上的协作和整合，横向的相关角色的沟通和协调。所以CBC的组建是我对宽带的理解和推动其发展的一种延续。

　　在这不到两年的过程中，CBC做了一些投资，更多的是一个学习和探索过程。这个过程还将继续下去，同时我们对行业的理解也会更加深刻，投资理念会更加成熟，慢慢形成自己的体系。现在还在创业阶段。

　　“中国股权发展面临新的机遇”

　　未来金融投资、尤其是股权投资在中国会起到越来越大的作用

　　记者：去年9月，您被推举为天津股权投资基金协会会长，您希望协会能在起到中国投资发展过程中起到什么样的作用？您是最早接触西方投资、并亲历“中国投资”从无到有这一过程的企业家，您认为中国投资如果形成“军团级”的强大的整体实力，还需要作哪些努力？

　　田溯宁：这个协会是今年9月16号在天津市政府的协助下成立的，主要吸收的是中国本土的股权投资基金，目前理事单位有28家，包括渤海产业基金、鼎晖投资、中信资本、红杉中国基金、联想弘毅投资、中国国际金融有限公司、国家开发银行、深创投等，吴尚志是轮值主席。这个协会也是我们国家第一个股权投资基金方面的民间协会。

　　我个人经历过一个从早期创业者、高科技企业的创业者，到过去7年作为国有企业的管理者的过程，在这个过程中，我深切体会到无论是对成长型企业的发展，还是国有企业的改制，股权投资都发挥了非常重要的作用。

　　过去在企业成长的过程中，很少看到中国投资者的影子，中国的投资者没有分享到中国经济的高速发展带来的这么好的股权投资机会。其中有一个很重要的原因是因为中国支持股权投资的环境还未建立起来。

　　现在随着中国经济发展进入新的阶段，尤其是天津市明确提出以金融创新作为未来发展新的方向，以及越来越多的人开始投身从事这样一个领域，我觉得未来金融投资、尤其是股权投资在中国会起到越来越大的作用。