[转帖]Cost of Capital[资本成本]

Jenianzhan

什么是资本成本？ 释义

资本成本（ Cost of Capital）就是用一个百分率来表示公司资本预算计划要求的最低回报率。

 

公司资本一般有以下三个来源：

1. 发行股票（优先股与权益股）。

2. 发行债券（银行贷款）。

3. 原先收益再投资（内部融资）。

资本成本的意义在于，任何一个公司必须确保其投资产生收益，其值至少等价于公司的资本成本。 但更应该大于资本成本。

 

资本成本的计算。 公式

资本成本是以下三项的加权总和：

1. 债务成本（Cost of Debt）

2. 优先股成本（ Cost of Preferred Stock ）

3. 股本成本（Cost of Equity）

要得到资本成本，必须先计算这三项。

 

债务成本的计算方法是：利息支出 乘以（1-税率），再除以为偿付余额。 注意分母上必须包含所有的债务交易费用，如债务获取费用、贴水等。

 

优先股成本的计算方法较为简单，只需用利息支出除以优先股总额。

 

 股本成本的计算公式如下，详细讲解参见Cost of Equity[股本成本]。

 

在得到以上三个结果之后，进行加权平均计算便可得到资本成本，

 具体公式参见下图。