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高油价对中国是福还是祸?

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发表于 2007-10-19 20:32:14 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
 
作者:陈旭敏
 

也许,正在迭创新高的国际原油价格,将会成为中国资产泡沫的降伏者。

原油价格上涨、中国进口增加、国际收支顺差减少,从而使中国资产重估的推动力消失,泡沫经济将不刺而破。

另外,原油价格的上涨,还将直接推动全球的物价,从而使各国中央银行再次拾起升息大棒,中国的外部流动性也将迅速退潮。

如果高油价真能降服国际收支顺差堆起的中国资产泡沫,那显然,正在迭创新高的油价对中国来说倒是一个福音:纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货周三虽然在连续七个交易日中上涨后首次收低,但是油价在盘中曾一度摸高至每桶89美元的高点。

可以肯定,在目前全球原油需求居高不下、美元疲软的情况下,土耳其和伊拉克北部势力的地缘政治冲突,加上投机力量的兴风作浪,目前的国际油价肯定还远远未见顶。

当然,国际原油价格上涨对中国来说,也是一柄“双刃剑”,油价的上涨,直接遭殃的将是中下游制造业,很显然,这些企业的运营成本将会增加,利润也将迅速缩减。

另一方面,原油价格的上涨,最后都将消化到终端消费品上,通货膨胀的上升将支抬高中央银行的利率,从而使企业的财务成本增加,加剧经济萧条。

不过,在目前中国政府对资产泡沫束手无策的情况下,高油价或许可以将中国从泡沫经济的泥坑中拯救出来,很显然,对于中国来说,泡沫经济失控后倒下的代价,远非油价推动的一般通胀可比,这从上世纪末日本和东南亚金融危机可以看出。

一个很明显的特征是,泡沫经济将会把中国经济的心脏──银行系统全部拖下水,一旦泡沫破灭,银行的坏帐增下,将恶性循环地加大银行信贷的收缩效应,从而引起经济大幅滑坡,而且,一个已经被证明的结果是,泡沫经济倒塌后,最后的结局不是恶性通胀,就是恶性通缩。

而且,在目前中国国内宏观调控不能奏效的情况下,如果将全球经济失衡的调整寄托于各国政府的协作,那也无异于缘木求鱼。

这在夏天爆发、目前还远未收尾的次贷危机可以看出,虽然全球多数国家尤其是亚洲国家苦苦地在资产泡沫中挣扎,但是这仍不能阻止美联储我行我素地大幅下降利率,也无碍于日本央行无视流动性溢出而稳定利率不变。

很显然,对于中国来说,要想抑制住目前国际收支顺差推动的资产泡沫,只有自求多福。事实上,目前手握重金的中国确实也能充当改变国际油价的力量,中国完全可以用手上的外汇储备战略性地增加原油储备,以此推高全球的油价和全球的通胀,逼迫其他的中央银行尤其是美联储提高利率,减少全球市场的流动性以及中国外部的流动性,同时,还可以用自已廉价的劳动力、充足的产能陷其他国家的制造业于困境。

当然,对于中国来说,推高油价或许可以抑制住目前的资产泡沫,以及过热的经济,但是也将带来如银行坏帐、企业效益滑坡的负面效面,但是,如果中国的资产泡沫和经济过热不能有效地被抑制,而且泡沫越吹越大,那么,最终中国的经济代价,远非高油价带来的负面影响可比。

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