经济观察网讯 记者 袁朝晖 在昨日最新出版的评级报告中，穆迪投资者服务公司决定将绿城中国控股有限公司(绿城)的公司家族评级及高级无抵押债券评级由Ba2调低至Ba3。以上两项评级的展望均为稳定。
穆迪分析师曾启贤表示：“调低评级的原因，是由于在目前监管环境的变化，以及政府为遏止楼市过热而持续实行调控措施的情况下，不明朗因素充斥，而绿城却以非常进取的方式收购土地，这是穆迪始料不及的。部分收购行动早在落实股权架构及融资安排前进行。”
曾启贤称：“调低评级反映穆迪预期在政府实行有关行政措施下，若干项目遭到延误，以致该公司未来12至18个月的表现将会逊于预期。”
“除了透过配股及发行可换股债券集资6亿美元外，绿城将仍须成功完成其销售及预售计划与出售资产的行动，并且顺利地获得再融资，这样，该公司才可应付巨额的土地费用、建筑成本及未来的债务偿还安排。”曾启贤称。
稍为纾缓上述顾虑的因素是，绿城已经成功出售温州及绍兴项目的部分权益，此举有助减轻其资本承担。尽管如此，在短至中期内，预期其债务与资本化比率仍处于超过60%的高水平。穆迪认为此水平与修订后的评级相符合。
与此同时，绿城的Ba3评级继续反映其在浙江省的强大营运及竞争地位、优良的品牌名称、质素上乘的产品及遍布22个城市的广大土地储备。
评级展望为稳定，反映了穆迪预期绿城将可达到销售目标并控制其发展开支，务求产生持续及正面的营运现金流。评级展望为稳定，进一步反映出穆迪预期该公司在获取银行融资方面依然不会有困难。
在以下情况，绿城的评级可能会进一步下调：1)未能达到预期销量；2)继续执行非常进取并以举债来支持的土地收购行动，以致其资产负债表的流动性被削弱，以及调整后债务与资本化比率在未来两至三年未能降至60%以下。
绿城中国控股有限公司是中国大型房地产发展商之一，主要集中发展于杭州及浙江省的业务。目前，绿城的土地储备遍及中国22个城市，总楼面面积约960万平方米。绿城于2006年7月在香港联交所上市。
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