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"不要把大脑同牛市混淆",------华尔街一条古老的格言.当时常经过剧烈震荡趋于理性的时候,我们还是要时刻提防人性投资的陷阱.
人们不断的通过观察自己的行为结果来判断自己的能力,而这种行为结果往往被单纯的归结于成功与失败.人性投资者更愿意把太多的成功归结于个人的技术而不是运气.变的过于相信自己能力的结果就是无法实现自身投资利益的最大化.
心理学研究表明,人们在了解自己能力的方式上存在着自我崇拜的偏见与误区.当成功的时候,人们往往相信这是来源于自己的能力;当失败时,又往往把失败归咎于运气\环境或者他人.这种偏见与误区会导致人们对自己的能力与知识过于自信,从而影响决策.这种情况见诸于各个领域.投资领域也不例外.
这种心理偏见对于投资者的危害是显而易见的过于自信的投资者会过度相信自己的判断分析和解释信息的能力.从而会以多种形式影响交易行为.
首先,过度自信会直接导致低估风险.这很好理解,股市震荡前的种种市场行为就是信心膨胀的表现,结果也证明了风险.通过小盘获利的投资者手里持有了太多的垃圾股.其次,过度自信的投资者会倾向于频繁操作.过度频繁的操作增加了交易量,增加了市场的流动性,对于个人投资者而言的后果就是:在预期收益严重高估的情况下,大大增加了交易成本而使收益受损.更为重要的是,这种偏见还会影响投资者正确的技术分析与理念的形成,从而进一步影响交易行为和收益.
投资的实质就是买到你选择的东西.而投资的核心是建立在不确定性的基础上的.如果我们总是很清楚的看到未来,那么未来的价格永远等于今天的价格,而投资也就失去了本身的意义.基于偏见的投资者忽略了不确定性,同时又增加了对于有效市场的判断,从而忽略了机会.因为在投资者头脑冷静的时候,知道没有能力预测未来.但往往是在极端恐慌和狂热的心理状态下时,他们对未来的判断会极为大胆.这与过度自信的投资者一脉相承,市场的大起大落就是投资者的心理从怀疑到确定的转变形成的!
充满意外的事件的序列组合带给未来的永远是不确定的数据库参考,而不确定性是投资市场获利的根源."投资永远是非常困难的".不做过度自信的投资者不意味着无所作为,因为放弃比推迟决策会给投资者带来更大的代价.参与其中,理性判断,理解规律,立足长期,这将是应对过度自信与不确定的手段.
命运曾经就像一场有规则的纸牌游戏,有若干纸牌和分值.现在玩家会惊喜的发现他手中的纸牌从来都没见过,而且游戏规则每一局都在改变.
变是绝对的,不变是相对的.新的信息和未知的信息都会不短的涌现,在确定不确定的两个世界里,试图自信的猜透市场是有风险的.投资领域,大多数胜利属于乌龟,不属于兔子! |
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