[讨论]关于股权激励的讨论（真实案例）

podzw 发表于 2006-12-9 15:16:37

最近在做某一有限公司的股权激励项目，现在已进行了3周，对此公司已经有了较深的了解，希望在未来的设计与修改过程中，与家人共同交流，分享心得。此有限公司成立已有8年，国有资产已于今年退出。注册资金1200万，现在净资产约2000万，总资产近1亿，年销售收入上亿。销售产品以成套设备为主，关键组件都自行加工，部分外购。目前产品结构以8＋2为主，80％是成熟工艺产品，20％是自主研发的新产品。核心骨干，高层及部分中层都是自创业开始的老团队。现在对其经理班子做一介绍。总经理：公司董事长，实际控制人副总：2位技术副总，其中1位主要负责新品，有较强的科研实力；另1位则负责现有的工艺技术           1位销售副总，兼管生产、物资。           1位不知道什么的副总，是借调来得。至于财务、行政等都是部门经理级另外，其最大持股方为该公司总经理、技术副总等员工投资设立。简单情况先描述到这里，如果家人有需要了解多些请跟贴，我尽量回答。我先前做的主要是调研，调研的重点又放在工作分析（因为还要做一个整体薪酬）上，现在把我得一点想法写出来。1、由于注册资本较小，但是可预见的未来发展前景较好，员工信心较充足，因此我认为可以实行股权激励，但是比例不适宜太大，否则会摊薄大股东的权益；但不适宜太小，否则激励效果不明显。初步定在10～15％2、由于现高管部分已经变相持有公司股份，是一视同仁还是再给予一块我还没拿定主意，不过要给的话，也是以期股形式，以约定经营业绩为行权标准。3、对部分技术员工、销售骨干、公司其他管理者（如财务、行政）给予期权形式，通过增值权的形式予以，设定5年行权期，因为其短期战略是以5年为期限，这时间内最多也就是改制，不会牵扯到上市等。4、设想由董事会组成专项管理小组，由监事、顾问组成，负责管理。现在只形成这点想法，方案还在进行中，欢迎各位家人参与其中

podzw 发表于 2006-12-11 21:48:43

感谢各位家人的建言，那我就我目前的进度先和大家交流一下吧！！二楼的ycc02兄，你的第1、2条意见与我不谋而合，那对于第3条，我说一下我的看法的。我认为现金流出并不可怕，可怕的是没有控制的现金流出。因为是股本较小的有限公司，所以我的想法是通过年度的考核，来控制现金支出的有效性，初步想法是与杜邦体系联合起来考核，但细则指标还没确定。我的秋天、ajiewuyou两位的计划，与我很相似，我觉得对于技术和销售核心，实行3～5年虚拟增值权是比较适合企业的做法，但关键同上，一个是不能落入期权只激励不约束的俗套，另一个则是要分好期。梦魇朋友，你的意见我很赞成，股权激励本来遵循的就必须是三公原则。我现在做的这家企业，制度比较规范，企业风气良好，向心力较强，通过产品结构和市场发展预测，认为很有发展潜力，因此这个方案是针对上市前的股权激励措施。至于改制，呵呵，我认为不牵扯到实收资本变化的情况下，不会对股权激励方案造成障碍。怡红公子朋友，你的这个问题看似好回答，实际上我觉得就算一篇论文也无法说清楚。股权激励是为将经营者和产权持有者的关系，从简单的雇佣与被雇佣，紧密到资本的纽带上来，目标要基于企业的持续性发展。现在上市公司的股权激励方法上一个被骂一个，但是仁者见仁，智者见智，是非功过，就要留待事实证明了。

ycc02 发表于 2006-12-9 16:01:59

呵呵，挺好的。关于你的问题，我的想法：1、激励效果还是先考虑内外部的公平性。如果动用存量，可能会影响大股东对公司的控制权。是不是可以考虑主要在增量里做？2、部分高管已经持有股份，一般而言不需要再列入激励范围。但这要牵涉到具体的利益分配问题，可能需要你们的深入调研。3、增值权主要存在股权定价的问题，也是我们在做项目的时候碰到的。此外可能会导致公司大量的现金流出，不知道你怎么考虑？一点偏见，望不要笑话。

我的秋天 发表于 2006-12-9 19:08:55

可以考虑实行虚拟股票计划，设立奖励基金，每年从奖励基金中划出一部分资金作为股票奖励，虚拟股票可以避开现在好多政策上的限制

会飞的猫 发表于 2006-12-10 14:28:16

最大持股方为该公司总经理、技术副总等员工投资设立，但想必很多员工手头没有现金。讲期权其实是没有用的。如果不是上市企业，有期权没有用，就算是上市企业，如果不是一个成长性非常高的企业，期权也没有用。 　　一个可行的办法之一就是把自己的股份稀释。把股份送给员工实行全员股份制。怎么送呢？白送也不行。我借你一块钱的现金，你买我一块钱的股份。然后你欠我一块钱，你也不用还我，将来用股份的利润，或者股份增长的股息还我。每年的利润有多少是给员工的，有多少股份是要稀释给现有的员工的，规定清楚。      鞋子只有穿在自己脚上，才知合不合适。规避风险第一，大家有份第二，拓展空间第三。
[此贴子已经被作者于2006-12-10 14:43:21编辑过]

梦魇发表于 2006-12-10 20:16:27

股权激励的导向非常明确，不必多说。    关键是以什么方式实现什么形式的股权分配，方式是企业给，还是员工买；形式是普通股、优先股还是可转换的期权；    我的客户想搞股权激励，我直接持否定态度。原因：企业是家族企业发展前景不乐观，没有竞争力的核心业务，基本是在各行业进行短期投机。员工和企业之间没有信任感，企业朝令夕改，很多薪酬奖励不予兑现。如果要执行股权激励肯定是企业强制员工购买的形式，反而造成背道而驰的效果。    股权激励这个工具，到底能产生什么效果，理论和实际之间的差距，我实在不敢说话。希望家人能给好的案例和观点！

梦魇发表于 2006-12-10 20:17:23

怡红公子 发表于 2006-12-10 22:09:18

请教一下，股权激励计划就是简单的把公司的股票或者所有权的一部分分给员工或者管理层吗？或者还是有什么更深的措施？谢谢！

rgang 发表于 2006-12-10 23:10:40

我同意2楼的见解.具体的激励方案可以在研究分析的基础上参考优先股\期权\有限承包(即责任制)等模式.

jsabby 发表于 2006-12-11 14:48:38

楼主这个问题，其实是很多国有企事业单位一次改制后面临的“二次改制”的问题。对于一次改制，各地的政策以及改制实践都往往倾向于全员持股，也就是由原来的大锅饭改为了“大锅股”。因此改制后会因为股权结构的过于分散给企业的发展带来很大的影响，特别是企业内部员工与股东双重身份带来管理的不顺以及内部治理结构的不协调等问题。因此，很多一次改制后企业都开始了二次改制。二次改制的核心就是股权的相对集中。而楼主所谈到的“股权激励”可能就是这个初衷。当然，要详细探讨这个问题，还需要认真研究目前的股权结构现状、目前主要管理层的诉求、其他职工（股东）的接受程度等问题。股权激励的工具很多。需要结合公司的实际情况而定。个人不成熟建议，与其叫股权激励不如叫“股权优化”，未来股权优化可能需要坚持一下几个原则：l        注重历史，兼顾未来。需要重点保障现有股东的利益，并站在公司未来可持续发展的高度，阐述股权优化的意义和目标，面向未来；l        统筹规划，分步实施。股权优化的目标不可能一蹴而就，可能需要统筹规划，制定两步或者三步走的计划，待时机成熟稳步推进；l        科学性与可操作性相结合。股权优化或者股权激励的机制应该是相当多的，如何结合企业的实际情况，确保方案的可操作性，稳步推进实施是关键。另外，我觉得可能还需要加强内部的沟通，在可控的范围内，开展多方位的沟通与讨论，尽量达成共识，才能确保方案的顺利实施。一点浅见，仅供参考。

ajiewuyou 发表于 2006-12-11 16:30:29

建议:1、对总经理与技术总监等高层管理人员，建议配股权，即干股。前提是找董事长谈一谈“桃园三结义”的三杰或四人帮是否看准，是否可打天下，并能守天下。2、对于其他高管建议设计持虚拟受限股，以净资产折现的方式计算股价，几年后行权（如3年、5年）3、对于部分技术员工、销售骨干、公司其他管理者（如财务、行政）给予虚拟增值权形式，可按利润来计算，也是几年后行权。

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