家电零售业变局：三个男人的欲望江湖(2)
<p><font color="#ff00ff"> (内容出自OEM 时代)</font>永乐家电在上海高调宣布，为祝贺国美、永乐合并，永乐将以“震撼性”的价格，“横扫上海家电价格底线”，要与苏宁打一场“极不对称的战争”，加速苏宁在上海的边缘化。</p><p> 锋芒毕露的黄光裕的欲望到底是什么？</p><p> 据业内人士分析，黄光裕希望制造商退出国美卖场的销售前台，而完全交由自己经营，从而降低成本，增加规模和利润。“如果国美再能合并苏宁和大中，国美就将有25％以上的市场占有率。如此，在与上游制造商的博弈中，完全可以逼迫厂家交出自己的渠道，退回到生产流程。”</p><p> 正是这样的大一统思想，使得黄光裕在并购市场上四处出击，霸气十足。</p><p> 8月15日，大中正式向永乐提出解约，称目前正积极地与百思买、苏宁等展开谈判，在合适的时间将会择其优而合。“我们希望对方能在月底前有一个明确的回应。”大中总经理宋红宣称，“签署协议之前，我们认为合并之后中心城市占有率和竞争力将很高，没有考虑永乐更多的业绩和财务状况。但签署协议之后才发现永乐背着我们和第三方国美在谈。”大中认为，战略合作协议第一条已经写明了，公平平等自愿。如果把协议转给国美，而国美是大中竞争对手，大中就从自愿变成不自愿。从目前情况看是永乐违约在先，交易的主体已不存在。因此，永乐向大中支付的1.5亿元合并“定金”将会被作为违约金支付给大中。</p><p> 8月16日，从永乐内部传来消息，永乐将要求大中依据合同赔偿4.5亿元违约金，并坚持索回已支付的1.5亿元“定金”。据知情人士透露，日前陈晓和黄光裕先后都给张大中打电话，希望大中谨慎表态，以免对两家公司股价造成波动。</p><p> 而作为外界盛传的新的接盘者，苏宁总裁孙为民16日幽默地回答道：“那是别人的主权。” </p><p> 陈晓的马拉松</p><p> 其实，有欲望的不止黄光裕一人。</p><p> 被国美收购之前，如果你说永乐是家电零售业老三，陈晓会立即反问：“何以见得？”虽比国美、苏宁晚一年上市，而且表现不温不火，陈晓却底气十足：“没有谁说发力早就一定会赢！”</p><p> 陈晓在圈内有个公开的绰号“铁算盘”。尽管永乐只有9岁，但陈晓在零售业摸爬滚打已20年。“三大家电零售巨头中，我的年龄最大，从事零售的时间也最长。这么多年的经验告诉我，零售真谛就是精打细算。”</p><p> 与多数家电零售企业“跑马圈地”不同，永乐另辟蹊径，试图通过创新销售模式“提高亩产”，以质取胜。虽偏于上海一隅，但从2002年开始，永乐仅CDMA手机销售一项利润就在1亿元以上，而2003年国美的净利润只有1.78亿元人民币。</p><p> 可惜，也没有谁说“年龄最大的”就一定会赢。</p><p> 有人说，2005年陈晓犯了两次傻。一是想让永乐在全国遍地开花，二是想上市。</p><p> 2004年9月，永乐在成功募集到摩根士丹利5000万美金后，开始了真正意义上的跑马圈地，以每个月“吞并”一家当地企业的速度，把广州东泽、江苏广源、南京上元、成都百货（电器）等一一拿下。然而，与国美、苏宁相比，永乐的步伐晚了5年多。</p><p> 2005年10月，永乐在港上市。在享受到融资喜悦的同时，管理层开始背负上市前夕与外资股东签署的“对赌协议”带来的重重压力。根据协议，如2007年永乐净利润等于或低于人民币6亿元，永乐管理层将向财务投资者转让9394.76万股股份。</p><p> “永乐正握着一支带刺的玫瑰。”</p><p> 事实证明，这成为陈晓既往谨慎扩张风格的转折点。</p><p> 今年4月19日，原本稳健的永乐管理层冒险决策，试图与大中合作而自己整体撤出北方市场，以便专心经营东南。</p><p> 年报显示，2005年，永乐盈利2.89亿元，同比增长55.9%。由于网点的增加，供应商赞助一项涨达134.7%，永乐由此获得的收入就高达6.25亿元。但由于竞争加剧和网点增加的摊薄效应，永乐同店每平方米销售额下降了2.8%，毛利率也下降0.6个百分点至6.9%。一旦合并报表，永乐虽然销售收入和净利润都将获得大幅提高，但对经营能力提高并无帮助。</p><p> 摩根士丹利已经看到了这一点。5天后，财务投资者开始抛售永乐股票。其后，永乐股价开始大幅下跌，并跌破其2.25港元的发行价，公司市值从其“黄金时期”的近100亿元“缩水”到40多亿元。</p><p> 永乐与大中的合并因此延缓。“股价下跌肯定让大中方面不愿接受此前的换股协议，否则就是吃亏。这也是双方后来一直在换股方面没有具体方案出台的原因。”知情人士透露。</p><p> 5月下旬，永乐剥离了7家亏损的非核心业务公司。6月初，永乐开始幅度为10%左右的裁员。但回天乏力，股价仍然一蹶不振。</p><p> 6月底，永乐公开承认：“当初与大摩签订协议时预测过于乐观。” </p><p> 国美收购永乐后，陈晓和永乐能否在这场马拉松中跑到最后，恐怕很少有人知道。</p><p> 苏宁总裁孙为民认为，永乐“走到今天这种尴尬境地”，除致命伤“对赌协议”外，永乐的迟疑，决策不力，缺乏果断也是原因之一。在孙为民看来，陈晓对外界舆论的免疫力不如黄光裕，后者一直崇尚“商者无誉”，只要赚钱，可以不用顾虑什么手段。“这种‘免疫力’是黄光裕生存的一大法宝。”</p><p><br/></p>
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