如何用杜邦图分析股东回报率
杜邦分析法（DuPont Analysis）是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。具体来说，它是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。由于这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。http://img1.soufun.com/blog/2012_02/21/08/article/1329785717142_000.jpg
企业先发生成本才产生利润，成本在上图中又分为产品成本、管销费用、利息费用和所得税，所以在一段期间，杜邦公司发生的总成本为137240美元，创造销售收入146000美元，给企业带来税后净利润8760美元。税后净利润除以销售收入，得出净利润率为6%，这表示企业每获得100美元的销售收入要耗用94美元的成本。这6美元并未完全表达企业经营的结果，还有另外一大块因素周转率的因素存在。
杜邦公司在此期间所使用的营业资产中，流动资产为40000美元，分别是现金3750美元、应收账款4250美元、存货18000美元、预付费用14000美元;固定资产为33000美元。它说明杜邦公司创造146000美元的销售额所使用的总营业资产是73000美元。146000美元的销售额除以73000美元的总资产，得出企业的总资产周转率为2。
上图左边的净利润率告诉我们，每100美元的销售能够赚到6美元：右边的总资产周转率告诉我们，每100美元的投资可以得到2倍的销售收入，这两个因素相乘，就使企业每100美元的投资可以赚到12美元，也就是12%的总资产回报率。
12%也不是企业经营的最后指标，因为还有财务杠杆作用指标。上图中是2两倍，由此得出股东投资的回报率高达24%。
假设同一产业中，另一家企业也同样获得6%的净利率，可它的周转率只有1.3倍，财务杠杆作用只有1倍，那么它所得到的股东权益回报率就是7.8%。在同样的净利润下，一家公司能够得到24%的回报率，另一家公司只有7.8%，差别在哪里呢？不是成本控制，而在资产管理和财务杠杆作用上。
[节选自：YTT创造利润工具包 中的第十五个工具<如何根据财务报表建立绩效指标架构图>，主要阐述企业家怎样建立准确有效的公司绩效指标架构图。]
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